影子銀行，指在傳統(tǒng)銀行的資產(chǎn)負(fù)債表之外發(fā)揮信用中介功能，卻未受到相應(yīng)監(jiān)管的一切金融機構(gòu)的總和。與歐美等發(fā)達(dá)國家影子銀行內(nèi)容不同，我國的影子銀行主要分為三類：一是不持有金融牌照，處于監(jiān)管真空地帶的信用中介機構(gòu)，如新型網(wǎng)絡(luò)金融公司、地下錢莊等；二是持有金融牌照，受部分金融監(jiān)管的機構(gòu)，如金融控股公司等；三是持有金融牌照的機構(gòu)，但存在監(jiān)管不足或監(jiān)管套利的業(yè)務(wù)，如資產(chǎn)證券化、部分理財業(yè)務(wù)等。
　　隨著我國經(jīng)濟(jì)的增長和金融改革的推進(jìn)，影子銀行在經(jīng)濟(jì)中所占比重日益增大。其主要原因是：傳統(tǒng)銀行業(yè)所提供的流動性不能充分滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展中市場主體對資金的需求，在國有控股商行占主導(dǎo)地位的環(huán)境下，資金流向一些低收益的大型國企，政府融資平臺等，造成中小企業(yè)融資難，產(chǎn)能過剩等問題。此時，影子銀行在沒有存貸比等限制的前提下創(chuàng)造的信用為資金需求者解了燃眉之急；同時，實際存款利率低于名義利率甚至為負(fù)的現(xiàn)實難以滿足儲蓄者保值增值的需求，高于實際存款利率的貨幣市場基金和銀行理財產(chǎn)品等為他們提供了投資途徑。對于傳統(tǒng)商行來說，不涉及資本金的表外業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的中間業(yè)務(wù)收入是新的利潤增長點。由此可以看出，影子銀行的發(fā)展，是我國金融體系對利率市場化的強烈要求；同時，金融創(chuàng)新及由此產(chǎn)生的金融行業(yè)的競爭又推進(jìn)利率市場化的向前發(fā)展。
　　經(jīng)過二十余年的利率市場化改革，我國于2013年7月全面放開金融機構(gòu)貸款利率管制，下一步將進(jìn)一步完善存款利率市場化所需要的各項基礎(chǔ)條件。這必將改變影子銀行生存的環(huán)境，為影子銀行的發(fā)展帶來及機遇與挑戰(zhàn)。
　　利率市場化下影子銀行的發(fā)展
　　第一，利率市場化下商業(yè)銀行核心業(yè)務(wù)--傳統(tǒng)存貸業(yè)務(wù)由于利差縮小將受到極大沖擊，這就使得部分銀行存款以理財產(chǎn)品、銀信合作等方式流入影子銀行體系，更加穩(wěn)定了影子銀行的資金來源。城商行等中小型銀行在利率市場化之下所面臨的經(jīng)營風(fēng)險更大，為在利率市場化導(dǎo)致的劇烈競爭之下存活，對金融產(chǎn)品創(chuàng)新的需求更加強烈，如設(shè)立運營控股的基金公司也成為多元化經(jīng)營的選擇之一。
　　第二，利率市場化帶來種類豐富，品種繁多的理財產(chǎn)品，無孔不入的大眾傳播使民眾理財意識得到提升，越來越多的儲蓄者將選擇貨幣市場基金、銀行理財產(chǎn)品等投資方式。
　　第三，利率市場化促進(jìn)我國的金融深化，使金融市場得到進(jìn)一步發(fā)展，資金“脫媒”現(xiàn)象越來越明顯，雖然短期內(nèi)我國居民依賴銀行進(jìn)行理財投資的現(xiàn)狀不會明顯改變，信托產(chǎn)品、基金產(chǎn)品等依賴銀行進(jìn)行發(fā)售的格局使銀行在當(dāng)前環(huán)境下利用自身信譽、渠道及現(xiàn)有等優(yōu)勢發(fā)行理財產(chǎn)品的空間大大提升。
　　第四，我國監(jiān)管機構(gòu)針對影子銀行的一些監(jiān)管政策逐步出臺。利率市場化使混業(yè)經(jīng)營的需求日益強烈，同時也是一行三會政策協(xié)同的方向之一。因此，影子銀行業(yè)務(wù)逐步地陽光化，逐步地納入監(jiān)管范圍之內(nèi)，是其經(jīng)營風(fēng)險和影響范圍得到適度控制。隨著金融改革的步伐，逐漸允許民間資金進(jìn)入正規(guī)金融體系，使得小額貸款公司、融資擔(dān)保公司等經(jīng)營更加規(guī)范，一定程度上遏制了高利貸的大量滋生。
　　利率市場化下影子銀行的風(fēng)險
　　第一，利率市場化并不意味著利率完全的放任自由，在市場發(fā)揮調(diào)節(jié)作用的基礎(chǔ)之下，通過間接金融管理手段對利率進(jìn)行一定的控制和干預(yù)是有必要的。而利率的市場化刺激影子銀行拓展貨幣創(chuàng)造的途徑，使不同類型的貨幣數(shù)量和界限更加模糊不清，增加了貨幣監(jiān)控和調(diào)節(jié)的難度。同時，影子銀行弱化了商業(yè)銀行在和貨幣政策傳導(dǎo)機制中的中介作用，使政府宏觀調(diào)控效果出現(xiàn)不確定性。
　　第二，利率市場化下影子銀行增加了金融市場的系統(tǒng)性風(fēng)險。我國影子銀行的業(yè)務(wù)與商業(yè)銀行的相關(guān)性極大，而商業(yè)銀行的影響對整個金融體系的影響是巨大的。放開利率管制后，利率的頻繁波動導(dǎo)致影子銀行經(jīng)營的利率風(fēng)險加大，影子銀行業(yè)務(wù)期限錯配及高杠桿特性在遇到信用鏈條的一個環(huán)節(jié)出錯的情況下就會導(dǎo)致整個信用中介鏈條的癱瘓，風(fēng)險由金融衍生產(chǎn)品迅速傳到標(biāo)的資產(chǎn)，問題經(jīng)過交叉?zhèn)魅�，風(fēng)險擴(kuò)大至整個金融系統(tǒng)。
　　第三，利率市場化下影子銀行自身會面臨更高的利率風(fēng)險、信用風(fēng)險、操作風(fēng)險及流動性風(fēng)險，利潤也會減少。影子銀行資金來源于短期投資工具，運用到一些長期或期限錯配的產(chǎn)品中去，利率市場化使資本價格波動更大，利率期限結(jié)構(gòu)更加復(fù)雜，從而加大了市場風(fēng)險。影子銀行產(chǎn)品對利率變動更加敏感，且沒有資本金約束，在利率市場化下資本發(fā)生損益更容易出現(xiàn)違約現(xiàn)象。影子銀行業(yè)務(wù)操作不透明，信息不公開，在沒有監(jiān)管的情況下容易出現(xiàn)道德風(fēng)險。[ 孫焱林.利率市場化下影子銀行的風(fēng)險及對策[J].光明日報，2013]放開利率管制后官定利率與民間利率之間的價差和套利空間隨之消除，在一定程度上限制了影子銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展，使利潤重回傳統(tǒng)銀行體系之內(nèi)。
　　第四，隨著利率市場化的深入，部分影子銀行如民間金融等在與大型金融機構(gòu)的競爭中處于弱勢地位，由此帶來一系列的機構(gòu)倒閉破產(chǎn)減少了原來以其為借貸資金來源的中小企業(yè)少了可融資渠道，可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長減緩。再者，如貨幣市場共同基金等影子銀行業(yè)務(wù)在利率市場化下失去了原有的競爭優(yōu)勢，這部分業(yè)務(wù)的減少會影響金融創(chuàng)新的動力，抑制金融市場的發(fā)展。
　　利率市場化下加強影子銀行監(jiān)管的措施
　　影子銀行的發(fā)展對我國經(jīng)濟(jì)金融的發(fā)展既有促進(jìn)作用，又存在不可忽視的風(fēng)險。怎樣讓影子銀行陽光化， 讓影子銀行發(fā)揮積極作用，降低它帶來的風(fēng)險？一手促進(jìn)金融發(fā)展創(chuàng)新，一手加強金融監(jiān)管，防范金融風(fēng)險，落實責(zé)任，加強協(xié)調(diào)，疏堵結(jié)合，趨利避害是創(chuàng)建影子銀行管理體系的基本原則。[ 影子銀行“基本法”出爐，明確歸口監(jiān)管.新華網(wǎng)，2013.4.25]具體來看：其一，建立宏觀審慎與微觀審慎相結(jié)合的管理機制，進(jìn)行全面的風(fēng)險管理；其二，在明確監(jiān)管分工的同時各監(jiān)管部門加強協(xié)調(diào)合作，防止出現(xiàn)監(jiān)管真空地帶；其三，針對不同監(jiān)管主體細(xì)化監(jiān)管措施，避免“一刀切”監(jiān)管模式；其四，建立健全影子銀行監(jiān)管政策法規(guī)，使其運營規(guī)范化；其五，建立影子銀行信息公開披露制度，使其運作機制透明化；最后，加強影子銀行實時監(jiān)控，對監(jiān)管措施進(jìn)行適時調(diào)整。
　　作者簡介：鄧鷹（1989年11月25日）女，四川省南充市蓬安縣人，漢族，四川大學(xué)碩士研究生在讀，專業(yè)：金融學(xué)，貨幣理論與銀行管理方向

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