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【券商為什么死不認錯?】 券商為什么護盤

發(fā)布時間:2020-04-10 來源: 幽默笑話 點擊:

     由于涉嫌誤導投資者購買ARS(拍賣利率證券),美國紐約州總檢察官正在加緊對幾家華爾街大行進行調查。   ARS也是所謂的金融創(chuàng)新產(chǎn)品!白鳛楝F(xiàn)金和現(xiàn)金等同物來推銷的” ARS ,很火過一陣,求購者趨之若鶩,華爾街的大小券商狠狠發(fā)了一筆。但與大多數(shù)金融創(chuàng)新產(chǎn)品一樣,ARS最后也穿幫了,大大小小的客戶吵著要退貨,券商們四面楚歌。ARS的市場規(guī)模在鼎盛時期高達3300億美元,市場分析人士擔心,數(shù)額巨大的債券回購額,將進一步打擊已在次貸危機中元氣大傷的各大金融機構,以及華爾街投資者疲弱不堪的信心。
  ARS涉及的面很廣,賣家包括華爾街大大小小的30家券商。六親不認是資本市場的一個特點。當初引進ARS的時候,高盛也是骨干券商,煽風點火,推波助瀾,日進斗金。但出了問題就百般推諉,一直拖到8月20日左右才有了一個說法。ARS的買家中有不少是高盛的大客戶。市場好的時候,這些機構投資者恨不能與高盛穿一條褲子,現(xiàn)在卻連呼上當,彼此已經(jīng)鬧得很不愉快。
  高盛有自己的道理:機構投資者是資本市場的“大孩子”,它們選擇跟著高盛這樣的大券商去經(jīng)風雨、見世面,本應該激情共享、風險自負。
  但機構投資者委屈得不得了,一口咬定自己不明真相。ARS是一種長期債券,發(fā)行時利率很低,但可以定期增加或減少利率。券商定期舉辦ARS的拍賣交易,從中收取豐厚的承銷費和買賣ARS的手續(xù)費。沒有買家的時候,券商還自己接單。更有投資者中的冤大頭,自投羅網(wǎng),再從券商手中接單。券商自己接單的做法是向投資者保密的,結果成了投資者退貨的理由。拍賣時之所以需要券商接單,就是因為ARS實際的流通性很小,并不是券商所吹噓的什么“現(xiàn)金和現(xiàn)金等同物”。更加惡劣的是,券商將資金悄悄撤出ARS市場的時候,卻仍然向投資者兜售ARS。
  可圈內人還是認為機構投資者脫不了干系。ARS回報那么高,機構投資者的經(jīng)理人能不懷疑其中有詐? 80歲老翁迎娶20歲女郎,英文叫打劫搖籃(rob the cradle),而且是隔代打劫搖籃,難道老翁會不知道美人另有所圖?
  ARS并不是什么復雜的產(chǎn)品,能夠大行其道實在非常蹊蹺。30家券商在ARS做了那么多的手腳,如何能夠步調一致、嚴守秘密?機構投資者的經(jīng)理人也并非等閑之輩,ARS的問題不可能逃過他們的慧眼,其中必有家賊,至少也是揣著聰明裝糊涂。還有,早在2006年,美國證券交易委員會(“證交會”)就對花旗和美林等15家券商拒不披露自己有時秘密接單的做法進行過處罰。對證交會來說,明明知道有大批券商在違規(guī)玩ARS的游戲,只消說一句,ARS的戲法就變不下去了,為什么只是輕輕罰款了事?證交會對券商罰款之后,ARS已經(jīng)露出狐貍尾巴。記者只需順藤摸瓜,就不難發(fā)現(xiàn)問題,為什么沒有人來搶這個新聞?問題很多,秘密很多,很可惜,事情到此為止。資本市場是一個黑幕重重的地方,許多秘密將永遠不為人所知。
  券商老大很善于自保。它們同意退貨之前,先與監(jiān)管機構討價還價,為自己留出一條生路。
  檢察長科莫已經(jīng)發(fā)下戰(zhàn)書,說是如果雙方無法達成協(xié)議,紐約州將于8月21日起訴美林。美林第一把手塞恩與紐約州檢察長經(jīng)過長達11小時的談判,雙方終于達成協(xié)議。幾個州的監(jiān)管機構則分別與高盛和德意志銀行達成協(xié)議。2008年11月中旬之前,高盛將購回價值15億美元的ARS,另付2250萬美元的罰款。德意志銀行也將在2008年11月中旬之前購回價值10億美元的ARS,另付1500萬美元的罰款。
  同意購回ARS的券商都堅持一條:死不認錯。ARS辦了退貨,一千多萬的罰款都付了,死不松口是不是有點自欺欺人?券商老大自有道理。它們害怕一旦認錯,就會冒出更多的投資者前來起訴。美國人常說“對不起”,但絕不說“是我不小心”。說了“不小心”,等于是承認侵權法中的過失責任。相比較美林和德意志銀行紛紛就與監(jiān)管機構達成“友好的解決辦法”發(fā)表“高興”聲明,高盛不予回應的冷峻姿態(tài)則顯得更為高明:不愿承認錯誤而又難以狡辯的時候,最好是保持沉默。

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