張 明 　　經(jīng)濟(jì)學(xué)博士 　　中國社科院世界經(jīng)濟(jì) 　　與政治研究所金融室 　　 　　次貸危機(jī)對美國的打擊是全方位的。借款人被趕出家門；貸款人瀕臨破產(chǎn)；金融機(jī)構(gòu)爆出驚天虧損；房地產(chǎn)市場供需萎縮、居民消費(fèi)能力和意愿被顯著削弱、消費(fèi)和投資乏力，可能把經(jīng)濟(jì)拖入衰退。從長期來看，危機(jī)終將過去，美國經(jīng)濟(jì)終將反彈。但是，美國政府應(yīng)對危機(jī)的舉措，對美國政府長期以來致力于推行的市場原教旨主義意識形態(tài)（Market Fundamentalism Ideology）構(gòu)成了致命打擊，這種打擊對于美國政府聲譽(yù)和美國經(jīng)濟(jì)地位的損害，縱然時光流逝也很難抹去。
　　在危機(jī)爆發(fā)初期，美聯(lián)儲采取了向市場注入短期流動性以及降息等措施。截至目前，美聯(lián)儲已經(jīng)向貨幣市場注入數(shù)千億美元流動性，聯(lián)邦基金利率和再貼現(xiàn)率均降低了３００個基點(diǎn)，如此寬松的貨幣政策是美國金融史上前所未有的。隨著危機(jī)的蔓延和深化，美聯(lián)儲相繼采取了一系列令市場眼花繚亂的救市政策：第一，向受創(chuàng)商業(yè)銀行提供更長期限（２８天）、更大規(guī)模、更低利率的貼現(xiàn)貸款；第二，將貼現(xiàn)貸款的抵押資產(chǎn)，從傳統(tǒng)的國債擴(kuò)展到ＡＡＡ評級的非政府機(jī)構(gòu)的ＡＢＳ（資產(chǎn)支持證券）和ＭＢＳ（住房抵押貸款支持證券）；第三，允許投資銀行直接從貼現(xiàn)窗口中借貸，這是史無前例的舉措。
　　美國財政部推出了價值1680億美元的減稅大禮包，而素來與美國政府較勁的美國國會，在很短時間內(nèi)就通過了財政部的減稅議案。此外，美國聯(lián)邦住房企業(yè)辦公室、美國聯(lián)邦住房金融委員會也紛紛表示，愿意讓旗下的房地美、房利美以及聯(lián)邦住房貸款銀行更多地參與到危機(jī)紓困計劃中來。
　　美國政府出臺政策應(yīng)對危機(jī)的舉措本身是無可厚非的。然而，次貸危機(jī)的爆發(fā)以及美國政府應(yīng)對危機(jī)的舉措，均對美國政府在國際社會中致力于推行的市場原教旨主義意識形態(tài)構(gòu)成了嚴(yán)重打擊。
　　首先，美國向來被描繪成全球自由主義市場經(jīng)濟(jì)的大本營。在傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)和金融學(xué)概念里，美國是一個自由放任的市場，價格具有充分彈性，市場的任何風(fēng)險都被反映在價格波動中，因此不會造成系統(tǒng)風(fēng)險的累積。所有的企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)都是自利而富有效率的，美國經(jīng)濟(jì)和金融市場具有健全的微觀基礎(chǔ)。因此，金融危機(jī)一般發(fā)生在市場不健全的新興市場國家，在美國斷難發(fā)生全面金融危機(jī)。然而，次貸危機(jī)的爆發(fā)打破了美國金融市場“大而不倒”的神話，全球投資者突然發(fā)現(xiàn)，即使在美國市場上，同樣發(fā)生著欺詐、舞弊、價格扭曲，同樣存在系統(tǒng)風(fēng)險的積累和釋放，金融機(jī)構(gòu)同樣在利潤的刺激下鋌而走險或者放棄道德底線。簡言之，即使是美國模式的市場經(jīng)濟(jì)和金融體系，同樣也會發(fā)生嚴(yán)重失靈的狀況。
　　其次，在十年前的東亞金融危機(jī)爆發(fā)后，美國財政部和ＩＭＦ對危機(jī)國開出的藥方是，緊縮貨幣政策和財政政策，維持本幣匯率穩(wěn)定，不要干預(yù)破產(chǎn)金融機(jī)構(gòu)，讓市場機(jī)制發(fā)生優(yōu)勝劣汰的作用。如果危機(jī)國不遵守上述藥方，ＩＭＦ就拒絕提供危機(jī)貸款。而次貸危機(jī)發(fā)生后，美國政府的應(yīng)對措施簡直就像自己抽自己的耳光。美國政府連續(xù)出臺了寬松的貨幣與財政政策；縱容美元大幅貶值，向全球輸出通貨膨脹，而把調(diào)整的負(fù)擔(dān)由本國轉(zhuǎn)移給整個世界；當(dāng)貝爾斯登瀕臨破產(chǎn)時，美聯(lián)儲出面提供擔(dān)保，讓摩根大通低價收購了貝爾斯登。換句話說，一旦自己國內(nèi)金融系統(tǒng)出了嚴(yán)重問題，美國政府就把自己曾經(jīng)推行的意識形態(tài)拋在了腦后，而一以貫之、不顧一切地救市。這既反映了美國政府的實(shí)用主義哲學(xué)，又折射出美國政府曾經(jīng)對亞洲國家開出的藥方是多么的險惡。
　　金融大鱷索羅斯和美聯(lián)儲前主席格林斯潘均沮喪地表示，次貸危機(jī)是發(fā)達(dá)國家金融市場６０年來最深重的危機(jī)。索羅斯進(jìn)一步指出，次貸危機(jī)將給美國經(jīng)濟(jì)和美元的地位造成嚴(yán)重?fù)p害。英國《金融時報》首席評論家沃爾夫指出，次貸危機(jī)的爆發(fā)象征著以美國和英國為代表的盎格魯－薩克遜式金融體系的失敗，而美聯(lián)儲３月１１日向投資銀行提供貸款的舉動則象征著全球自由資本主義的精神已死。筆者認(rèn)為，上述人物的評論或多或少帶有夸張性質(zhì)，本身帶有對本國市場和體系“哀其不幸、怒其不爭”的意味。然而，無論次貸危機(jī)是否會造成美國經(jīng)濟(jì)和美元霸權(quán)地位的顯著削弱，危機(jī)已經(jīng)造成了美國式市場經(jīng)濟(jì)和金融體系的神話破滅，市場原教旨主義和華盛頓共識遭遇重大挫折，這一點(diǎn)是毋庸置疑的，也是無法挽回的。

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