如果進一步采取刺激措施,容易推高通脹,造成經(jīng)濟過熱,大半年來的宏觀調(diào)控、結(jié)構(gòu)調(diào)整成果將毀于一旦;如果對經(jīng)濟增速下滑置之不理,萬一下滑過快,必將傷及就業(yè),造成一系列新問題
　　
　　7月15日,國家統(tǒng)計局發(fā)布2010年上半年經(jīng)濟數(shù)據(jù),國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)二季度同比增速為10.3%。在一季度GDP增速達到金融危機以來短周期的頂點――11.9%――并略呈過熱之后,二季度增速出現(xiàn)下滑勢頭。
　　7月16日,國務院總理溫家寶表示,二季度增速回落,除了基數(shù)的因素之外,還有主動調(diào)控的原因。
　　早在去年底今年初,中央兩大核心智庫――中國社科院和國務院發(fā)展研究中心――分別發(fā)布《2010年:中國經(jīng)濟形勢分析與預測》和《中國經(jīng)濟報告》,均做出了2010年中國經(jīng)濟走勢將呈“前高后低”的預測。
　　對更多人而言,感受到經(jīng)濟晴雨表的變化,始自今年4月、5月間。財政收入、貨幣供應、固定資產(chǎn)投資、工業(yè)增加值增速、價格指數(shù)、港口運輸量等各項增速均在這一時期出現(xiàn)下滑。
　　6月底,PMI(經(jīng)理人采購指數(shù))下滑更加劇了人們的擔心。
　　決策層的行止言談中亦傳遞出凝重信息。6月底到7月上旬,溫家寶分別來到長三角和珠三角地區(qū)調(diào)研,其間多次強調(diào),當前經(jīng)濟形勢不確定因素增多,宏觀調(diào)控面臨“兩難”局面。往年多于7月召開的國務院經(jīng)濟形勢分析會,亦被提前在6月底召開數(shù)次。
　　據(jù)參加分析會的人士介紹,政策建議大體分為兩派:一派認為經(jīng)濟增速適度回落,意味著經(jīng)濟過熱苗頭的調(diào)整,并非壞事。如果經(jīng)濟增速能夠保持在9%-11%的區(qū)間,就應該“咬牙挺住,堅持結(jié)構(gòu)調(diào)整”。
　　另一派認為,如果二季度經(jīng)濟增速下滑過快,則可以考慮對宏觀調(diào)控政策做出適度微調(diào)。而廣為炒作的刺激政策卷土重來論調(diào),在這一輪政策建言中幾乎沒有市場。
　　今年二季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示,GDP仍維持高速增長,CPI環(huán)比下降0.6個百分點,同時,投資增速由去年11月38.8%的高點下滑至今年上半年的25.0%,但出口增速高達35.2%,消費增速高達18.2%,足以彌合投資增速下滑影響�！昂暧^調(diào)控進入觀望期�！北本┐髮W宏觀經(jīng)濟研究中心主任盧鋒表示。
　　在經(jīng)歷了大半年的緊縮政策之后,宏觀調(diào)控何去何從,尚無定論。如果進一步采取刺激措施,容易推高通脹,造成經(jīng)濟過熱,大半年來的宏觀調(diào)控、結(jié)構(gòu)調(diào)整成果將毀于一旦;如果對經(jīng)濟增速下滑置之不理,萬一下滑過快,必將傷及就業(yè),造成一系列新問題。
　　棋至中盤,宏觀調(diào)控下一步彷徨難斷,正處在決策的十字路口。
　　
　　疊加效應的殺傷力
　　彷徨之中,中央部委加大了調(diào)研力度。二季度以來,國家發(fā)改委、財政部、稅務總局、商務部、人社部、住建部、國土資源部均有多個調(diào)研組前往各地考察。中財辦一位人士表示,這是為了實地“勘測”密集出臺的政策所產(chǎn)生的疊加效應,對實體經(jīng)濟的“殺傷程度”。
　　在盧鋒看來,以“緊縮”為特征的宏調(diào)早在一年前已經(jīng)啟動。去年6月19日,證監(jiān)會重啟新股發(fā)行,市場流動性開始緊縮。進而,央行和銀監(jiān)會收緊信貸閘門。6月信貸投放量尚為1.53萬億元,7月則驟降至3559億元。2009年上半年信貸月均超過1萬億元,下半年則在3000億-4000億元之間。
　　進入2010年,信貸投放量在上半年就趨緊。1月、2月和5月,央行分別三次上調(diào)存款準備金率直至17%,逼近17.5%的歷史高點。
　　與此同時,央行在5月底之前一直在公開市場上回籠資金,銀監(jiān)會則要求大型銀行再增加0.5%的逆周期資本緩沖。
　　目前,中國全部商業(yè)銀行加權(quán)平均資本充足率已經(jīng)從2003年的負2.98%,提升到2009年一季度末的11.1%。
　　澳新銀行中國經(jīng)濟研究總監(jiān)劉利剛研判,上半年新增信貸4.6萬億元左右,占今年新增信貸目標60%左右――而在正常年份,上半年新增信貸差不多處于全年目標的66%-75%區(qū)間。
　　信貸緊縮,地方政府融資平臺首當其沖。作為年承接天量信貸的主力軍,至2009年年末,地方政府融資平臺貸款余額為7.38萬億元,占一般貸款余額的20.4%,同比增長70.4%。
　　2010年5月26日,國務院總理溫家寶主持召開國務院常務會議,部署加強地方政府融資平臺公司管理,債務核實、分類清理、嚴管放貸、制止違規(guī)擔保成為關鍵詞。
　　而2009年3月以來一路沖高的房價,也開始成為中央政府調(diào)控的對象。2010年4月中旬,中央啟動“房產(chǎn)新政”,二套房四成首付,利率1.1倍,銀行停供三套房,房地產(chǎn)市場交易量迅速萎縮。
　　其中,北京、上海、深圳三大核心城市成交量分別同比下滑53%、68%和62%,開始出現(xiàn)量跌價挺局面。7月15日,盛來運對媒體表示,全國房地產(chǎn)銷售價格6月環(huán)比下降0.1%。
　　因出口增速回升較快,出口退稅政策亦開始出現(xiàn)回調(diào);而因應去年四季度和今年一季度經(jīng)濟過熱苗頭、二季度節(jié)能減排壓力驟增而開啟的新一輪過剩產(chǎn)能清理,亦彰顯“緊縮”格局。
　　不過,除了于2010年6月姍姍來遲的新一輪匯率改革,體現(xiàn)總量調(diào)控的貨幣政策鮮有作為,加息更是一推再推。
　　央行貨幣政策委員會委員周其仁私下里稱之為“不牽牛鼻子,只好搬牛腿”。“行政手段過多,必然產(chǎn)生政策的疊加效應,對經(jīng)濟有所誤傷。”盧鋒分析說,“比如有保有壓,賴以依附的就是‘萬能’的政府官員�！备鶕�(jù)盧鋒的統(tǒng)計,新時期宏觀調(diào)控工具已達24種之多。
　　劉元春表示,在多重政策疊加之下,房地產(chǎn)固定資產(chǎn)投資增速將在下半年明顯下滑,本次調(diào)控帶來的投資下滑可能會達到10%左右,其中住宅投資和土地類投資下降可能高達15%左右,進而對GDP增速放緩產(chǎn)生強力拉動作用。根據(jù)人大經(jīng)濟學院的測算,保障性住房投資遠遠不足以彌補這一缺口。
　　
　　下半年不確定性增加
　　前述中財辦人士表示,在這一輪“偏緊”政策密集出爐之際,國際經(jīng)濟形勢尚處在危機后的回升期。但在“房產(chǎn)新政”推出之后,希臘債務危機引發(fā)的歐盟債務危機,不僅令國際經(jīng)濟的復蘇、同時也令中國經(jīng)濟的復蘇平生變數(shù)。
　　根據(jù)財政部財政科學研究所所長賈康的統(tǒng)計,眼下,歐盟成員國平均赤字率已突破6%,公共債務余額占GDP比重的平均數(shù)已突破85%,均遠遠超越了3%和60%的雙警戒線。而美國赤字率接近10%,債務率接近100%,擴張性財政政策已然到了必須退出的階段,這無疑將對中國的出口造成嚴重沖擊。
　　與此同時,根據(jù)中國人民大學宏觀經(jīng)濟課題組的測算,國際庫存周期將在三季度呈現(xiàn)逆轉(zhuǎn)之勢,東亞地區(qū)今年上半年超高出口增長率將“深度下滑”。
　　劉元春表示,OECD(經(jīng)合組織)綜合領先指數(shù)是中國出口增長很好的先行指標,前者正常領先后者4個月左右,目前OECD綜合領先指數(shù)雖然依然持續(xù)攀升,但上漲速度已經(jīng)度過其高點。
　　同時由于歐洲主權(quán)債務危機的影響,歐洲的流動性、消費指數(shù)、就業(yè)指數(shù)出現(xiàn)逆轉(zhuǎn),歐洲宏觀經(jīng)濟景氣將在5月見頂,6月出現(xiàn)明顯回落。劉元春認為,由此可以推斷,中國出口在未來兩個月左右將依然保持較高水平,但到10月下滑趨勢將十分明顯。
　　如果說兩年前的金融危機屬于“嚴冬”,東南沿海出口企業(yè)則在今年上半年后半段就已經(jīng)提前感受到了“秋意”。2009年1月開始,中國出口訂單指數(shù)強勁反彈,于2009年四季度進入高漲。
　　這種局面在2010年3月開始出現(xiàn)回調(diào),3月-6月出口訂單指數(shù)下滑了2.8%。這種下滑的趨勢與2010年幾次廣交會訂單簽訂的情況基本一致,107期廣交會比106期出口成交微增2.1%,且訂單多以短訂單為主。
　　令出口企業(yè)極為關注的BDI指數(shù)(即波羅的海干散貨運價指數(shù)),亦從今年5月的4209點高位,一路下滑至7月的不足2000點。
　　眼下國際經(jīng)濟走勢充滿不確定性。一方面,美歐刺激政策并未帶來實質(zhì)復蘇,失業(yè)率依舊居高不下,客觀上要求刺激政策延續(xù);另一方面,債務危機迫在眉睫,客觀上要求刺激政策退出。此次G20峰會在刺激政策退出方面即未達成任何共識。西方在搖擺之間,中國則處“兩難”境地。
　　
　　博弈宏調(diào)松動
　　宏調(diào)彷徨之際,不同利益集團的政策取向出現(xiàn)分野。
　　7月的第二個周末,4名房地產(chǎn)商被召至一位決策高層處,就“房產(chǎn)新政”建言獻計。一位房地產(chǎn)商稱,目前房地產(chǎn)投資緊縮,已不宜再出臺新的打壓房地產(chǎn)的政策措施,同時建議考慮對已經(jīng)收窄的房地產(chǎn)融資渠道予以松綁。
　　這并非僅是4個房地產(chǎn)商的個人意見。根據(jù)新浪網(wǎng)的調(diào)查,全國260個大中城市均有不同程度放松三套房政策的跡象,尤其是上海、杭州等地,第四套房貸款也不難拿到,而對房產(chǎn)新政的細則配套落實,3個月來似乎僅有北京一地在嚴格執(zhí)行。
　　一場中央與地方的博弈正在緊張地展開。一方面,央行獲知銀行間市場已趨緊張,5月底以來開始在公開市場上進行貨幣凈投放操作,至截稿時已連續(xù)8周進行資金凈投放,累計近萬億元。
　　另一方面,接近中財辦的權(quán)威人士表示,中央在出臺“緊縮”政策之前,并非沒有摸底,了解到的情況是:房地產(chǎn)商已然未雨綢繆,提前回籠資金,資金鏈足夠撐到2010年年底。而地方政府財政收入盡管同比增速回落,但仍處在快速上升的時期。到今年5月底,各級政府在銀行存款達2.2萬億元。
　　在直接融資渠道收窄的情況下,相關利益集團采取了暗度陳倉之策。統(tǒng)計顯示,今年上半年,銀信合作(銀行與信托)高達2.6萬億元之多,加之4.6萬億元正常渠道的信貸,上半年信貸依舊豐盈。也因此,甫入下半年,銀監(jiān)會就在7月2日暫時叫停了一切銀信合作。
　　一方要松,通過相關媒體喊話:房地產(chǎn)市場調(diào)控有關政策可能取消“三套房貸放開”“國資委授意央企拿地”,引起各界關注。另一方面則要緊,7月12日,住建部、銀監(jiān)會、國資委幾乎同時分別回應,均表示堅持貫徹落實國務院《關于堅決遏制部分城市房價過快上漲的通知》,國資委亦同時否認授意房地產(chǎn)央企擴張拿地。
　　 “但是,形勢比人強”,一位學者說,“如果房地產(chǎn)市場深度下滑,相信中央一定不會置之不理,現(xiàn)在強硬表態(tài)的部委到時也只好轉(zhuǎn)向。”換言之,他對這場中央與地方政府的博弈,看好后者。與他持有同一觀點的觀察家,遠遠不止一位。
　　
　　對策“彈藥箱”
　　在中國大陸經(jīng)濟增速放緩之際,曾有國外媒體評述說,中國的政策子彈已經(jīng)接近打光,意指宏觀調(diào)控手段面臨“兩難”格局,進退維谷。
　　但前述中財辦人士并不認可這一觀點。他表示,從性質(zhì)上區(qū)分,中央起碼還有兩套“組合拳”可以打。
　　第一套“組合拳”是對宏觀調(diào)控政策本身的微調(diào)。國務院總理溫家寶在考察長江以南地區(qū)時表示,要保持政策的穩(wěn)定性、連續(xù)性,根據(jù)新情況、新問題,增強政策的針對性、靈活性和預見性,把握好宏觀調(diào)控的力度、節(jié)奏和重點。
　　 “有的事情可以緩一緩,比如地方政府融資平臺的清理;有的事情可以理一理先后順序,比如土地供應、出口退稅;有的事情則可以把握力度,比如存款準備金率的調(diào)整�！�
　　接近中財辦的知情人士分析指出,更多的時候,則要具體問題具體分析,“如果貨幣供應量不足,則需要適度放松信貸閘門;如果是企業(yè)融資成本上升,則需要下調(diào)利率;如果是準入門檻太高,就需要細化‘民資36條’的細則”。
　　第二套“組合拳”則屬于“圍魏救趙”之策。7月5日,中央啟動新一輪西部大開發(fā),6822億元的天量財政投入,覆蓋了23個大型基礎設施項目。
　　根據(jù)以往財政投資“調(diào)概算”的經(jīng)驗,最終的投入可望達到8000億元左右,“等于在4萬億元的基礎上追加了一大筆投資,可以起到引導民間資本投入、進而彌補投資增速下滑的作用�！敝胸斵k人士表示。
　　根據(jù)國家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟研究院副院長馬曉河的研究,1995年-2008年,考慮到非預算收入,政府在國民收入初次分配和再分配中所占比重由25.2%上升到31.9%,企業(yè)所占比重由8.9%上升到13.3%,居民所占比重從65.9%下降到54.8%。
　　2008年后,這種向政府和企業(yè)傾斜的格局并沒有得到改變,從2008年到2009年,全國財政收入由6.1萬億元增長到6.8萬億元,增長11.65%,而城鄉(xiāng)居民收入增長分別為9.8%和8.5%。“在政府和企業(yè)獲得高收入增長的條件下,勢必會將較多的資金用于投資。”馬曉河指出。
　　換言之,投資增速即使目前放緩,亦會很快攀升。“美國經(jīng)濟已經(jīng)是80歲的老人了,想找到新的增長點殊為不易;而中國經(jīng)濟只是一個18歲的小伙子,西部大開發(fā)也罷、城鎮(zhèn)化也罷,投資略為傾斜,加上近來表現(xiàn)上佳的消費增速,GDP就上去了�！瘪R曉河說。
　　
　　經(jīng)濟趨緩的調(diào)控之道
　　
　　去年末今年初,在國內(nèi)貨幣供應過多壓力前提下,出現(xiàn)了房地產(chǎn)價格快速上漲,地方債務系統(tǒng)性風險問題突出、銀行資產(chǎn)質(zhì)量面臨較大風險以及通脹預期明顯上升的情況。
　　在此背景下,加強宏觀經(jīng)濟系統(tǒng)性風險的管理,迫在眉睫。為此,從年初以來政府出臺了一系列政策。截至目前,調(diào)控效果正逐步呈現(xiàn),總體是有效的。
　　
　　形勢變化為何如此之快
　　今年中國的GDP增長一季度為11.7%,二季度10.3%,增速明顯減緩。同時國內(nèi)多數(shù)機構(gòu)預測,三四季度的增速還將逐季回落,四季度可能回落至9%以下。其他一些經(jīng)濟指標也在掉頭下行,特別是一些經(jīng)濟領先指標。
　　經(jīng)濟增速呈現(xiàn)“前高后低”趨勢,既受去年增長基數(shù)的影響,也是今年宏觀政策主動調(diào)整的結(jié)果。
　　推動中國經(jīng)濟形勢在短期內(nèi)趨穩(wěn)的主要因素是三大政策變量:一是房地產(chǎn)政策,二是地方融資平臺整頓,三是限制過剩產(chǎn)能、能耗的政策。配合這三大政策的落實,央行在資金關口上按7.5萬億元信貸規(guī)模目標進行控制。在技術(shù)操作層面,銀監(jiān)會新推的“三辦法一指引”貸款管理模式變化,使貸款的派生系數(shù)明顯下降,起到了央行緊縮貨幣供應量快速增長的調(diào)控作用。
　　但前一段時間,國內(nèi)外多數(shù)機構(gòu)的預測是,全年的經(jīng)濟增長仍能保持在9%-10%的區(qū)間。CPI的上漲將在三季度見頂,全年上漲介于3.1%-3.4%之間,不會出現(xiàn)失控狀況。
　　應該說,目前這種趨勢既是市場早已預料的,也是宏觀調(diào)控政策的成果,體現(xiàn)出經(jīng)濟發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變和結(jié)構(gòu)調(diào)整的意圖。從趨勢看,明年經(jīng)濟增長形勢的復雜性和艱巨性將甚于今年。但從總體看,今年經(jīng)濟出事的可能性很小,相對而言,仍會給進一步推動經(jīng)濟發(fā)展方式轉(zhuǎn)變提供機遇。
　　下半年的政策趨向,應堅持上半年調(diào)控方向不動搖,堅持去年中央經(jīng)濟工作會議提出的“連續(xù)性、穩(wěn)定性、靈活性和針對性”的原則,同時密切關注形勢變化,在確保社會能承受的經(jīng)濟增速前提下,進一步把握好調(diào)控節(jié)奏、力度,繼續(xù)推進經(jīng)濟發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變。換言之,調(diào)控的方向要堅持,調(diào)控的技術(shù)要靈活。
　　
　　繼續(xù)回歸常態(tài)的貨幣政策
　　基于去年新增貸款高達9.5萬億元,增速約31%的異常狀況,今年初央行提出全年貸款控制在7.5萬億元,增速為18.8%。此增速并不慢,貨幣政策仍是適度寬松。因為在2004年-2008年五年中,GDP呈兩位數(shù)增長,貸款平均增速才13.8%。今年GDP若為9%左右,貸款增速卻比前五年平均仍高出5個百分點。
　　下半年仍應堅守年初提出的7.5萬億元新增信貸目標。需要注意的新現(xiàn)象是,在嚴格控制貸款后,最近急速發(fā)展的“銀信合作”融資動態(tài)。截至5月底,“銀信合作”規(guī)模已達2萬億元,對此應加以監(jiān)管。在30年改革開放歷史中,這方面教訓太深刻。幾次宏觀失控、經(jīng)濟過熱,往往都是控制了銀行貸款,卻疏忽了非銀行貸款形成的市場融資。
　　針對已連續(xù)7個月的負利率狀況,應給出正利率的信號。但為防止在經(jīng)濟增速下滑時一次性加息給市場造成不必要的負面影響,不如乘勢推動利率市場化改革,允許存款利率適度上浮(實際上各銀行已在變相上浮)。
　　最近啟動的恢復彈性匯率調(diào)整,海內(nèi)外反應較好。下半年應按有關部署,在做好相應過渡性安排后,按照官方對外說的匯率制度改革方向予以實施,進一步增加匯率的彈性。這既有利于中國對外貿(mào)易的穩(wěn)定發(fā)展和結(jié)構(gòu)調(diào)整的逐步推進,也可從總體上減輕人民幣升值預期的壓力。
　　
　　精細整頓地方融資平臺
　　中國經(jīng)濟在去年全球范圍內(nèi)率先復蘇,地方融資平臺發(fā)揮了重要作用。據(jù)初步統(tǒng)計,省、地、縣各級地方政府約8000家融資平臺,約有7.3萬億元銀行貸款,相當部分由各級地方人大、政府做了“不合法”的擔保,現(xiàn)正在清理中。在此過程中,應當要求各級政府重新落實、追加擔保。不能追加的,銀行應停止繼續(xù)貸款。從中國的國情可以想到,有相當部分的項目貸款,相關地方政府是難以追加擔保的。其結(jié)果,已開工項目的后續(xù)貸款被中斷,半拉子工程及銀行不良貸款將涌現(xiàn)。
　　為此,對地方融資平臺的整頓,切忌簡單化。一定要做好實地調(diào)研,尋找到盡可能減少引起經(jīng)濟震蕩的辦法,分類處置,精細操作。
　　可以考慮,在要求各地政府想方設法追加有效擔保的同時,調(diào)整政策,引導他們通過資產(chǎn)置換、債轉(zhuǎn)股、股權(quán)轉(zhuǎn)讓以及變賣政府在其他金融機構(gòu)控股的股權(quán)等各種方式,妥善處置好擔保、還本、付息工作。在做到控制新開工項目的同時,對已開工的項目,盡可能不讓其資金鏈中斷。同時,對有條件的地方,按照市場規(guī)范操作,在向社會公布獨立、健全的財務信息基礎上,鼓勵發(fā)行市政項目債券,籌集建設資金。
　　
　　堅持房地產(chǎn)調(diào)控正確方向
　　上半年房地產(chǎn)調(diào)控的目標是清晰的。要堅決遏制部分城市房價過快上漲,切實解決城鎮(zhèn)居民住房問題。其政策效應也在逐步體現(xiàn),估計到九十月,效應將進一步凸顯。但目前市場上(包括部分地方政府)仍有相當大的力量,認為中央政府出于GDP增速下滑的壓力,又會改變政策,屆時房價會有更大反彈。因此,不少人對中央政策的堅定性,持觀望與懷疑態(tài)度。
　　為此,下半年房市調(diào)控政策需要考慮:1.堅持上半年的調(diào)控方向:打擊投資、投機購房,加快社會保障房的建設。
　　為消除市場的觀望與懷疑,確保中國房市的健康發(fā)展,首先應該認真反思中國十幾年房市發(fā)展的經(jīng)驗教訓,進一步向社會明確,中國房地產(chǎn)市場要堅持以消費品為主導的健康發(fā)展方向。
　　目前的矛盾焦點,集中表現(xiàn)在房價上,但是背后反映的實質(zhì)問題是,中國房市到底應選擇怎樣的發(fā)展道路和發(fā)展方向。應以這次調(diào)控為契機,進一步明確消費品為主導的發(fā)展方向,同時抓緊長期化、制度化建設,包括土地供應、保障房與租賃房建設、財稅政策和商品房開發(fā)監(jiān)管等。通過制度的完善,應做到政府對房市的管理,不應也不會再去盯著某一時期的房價水平。
　　2.要嚴肅紀律,限定時間,加強檢查,要求各地政府盡快落實住房保障工作目標責任書,并分派到下屬各市縣。應鼓勵用各種方法,努力完成今年保障性住房的任務,以替補今年一般商品房投資下降后的投資缺口問題。
　　3.鑒于房產(chǎn)稅(物業(yè)稅)的征收涉及千家萬戶,情況極其復雜,操作技術(shù)要求又高,因此整體方案出臺的時間肯定較慢。與其如此,為了真正遏制住炒房行為,不如調(diào)高交易所得稅率,不僅操作相對方便、能盡快出臺,而且見效快。至于房產(chǎn)稅,仍可繼續(xù)進行細致的測算、研究與試點。
　　4.考慮到今年“三大政策”同時出臺對經(jīng)濟的疊加影響,對于房地產(chǎn)市場中已多年累積的各種問題及泡沫的解決,下一步重點要把握好調(diào)控的策略與節(jié)奏,應準備花兩年左右時間予以解決,不能太急。操之過急只能給整個宏觀調(diào)控造成被動。對中國房市應堅持消費品為主導的發(fā)展方向,盡快明確地昭示市場、昭示社會。對于民間過多的閑資,應盡快地開各種“正門”予以引導,不能因為民間閑資過多而縱容放大資產(chǎn)市場的操作。
　　
　　推進人民幣“走出去”
　　針對南歐四國,包括最近正在暴露風險的中東歐國家及其他地區(qū)國家在危機中的資金需求,中國在以美元投資、貸款方式換取石油、礦藏資源的同時,應盡可能去尋找機會,或者與美元的對外支持相搭配,對向中國有進口需求的國家,以人民幣對外投資、貿(mào)易融資和買方信貸等方式,鼓勵外方用人民幣購買中國的商品、服務及大型機電設備。
　　在短期內(nèi),這有利于消化國內(nèi)的部分過剩產(chǎn)能,從長期看,有利于為人民幣國際化戰(zhàn)略鋪墊基礎。特別是在人家危機當頭,拉人一把,有利于中國政治、外交整體戰(zhàn)略的實施。
　　
　　放寬民營、盤活國資
　　美國金融危機和歐洲主權(quán)債務危機對中國最大的沖擊,是對原有經(jīng)濟發(fā)展方式的沖擊。擴大內(nèi)需特別是擴大消費,是中國今后一個時期確保經(jīng)濟穩(wěn)定增長的關鍵,也是轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式的重要保障。如何在采取上述短期政策的同時,抓緊啟動相關長期性制度改革研究,至關重要。特別對有些已有把握的制度應抓緊落實,這對解決短期問題同樣重要。
　　這些制度改革包括:收入分配制度的改革;包括提高個人所得稅起征點、降低服務行業(yè)稅率的稅制改革;涉及結(jié)構(gòu)調(diào)整中城鎮(zhèn)化建設這一重要“抓手”的有關制度改革,其中包括進城農(nóng)民工的戶籍、教育、醫(yī)療,以及中小城市服務行業(yè)投資門檻的降低等等。
　　這里要特別強調(diào)兩點:一是應該要求政府有關部門對照新公布的“非公36條”,抓緊制定落實細則。讓民間富裕的資金尋找到投資出路,既能減輕炒房資金的壓力,又可減輕地方政府投資項目資金缺口的壓力,同時也可起到替代今年可能因房地產(chǎn)投資增速下降而形成的投資缺口的作用。
　　二是應通過盤活、撬動國有資本存量,加快推進經(jīng)濟發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變。
　　由此可采取以下兩條措施:適當提高和擴大中央、地方企業(yè)國有資產(chǎn)分紅的比例和范圍;在研究好中國經(jīng)濟在不同發(fā)展階段國有企業(yè)戰(zhàn)略控股原則的基礎上,除對仍需保持絕對和相對控股比例的股份外,其余股份可有部署地在市場上標售、套現(xiàn),集中用于加快社保體系建設,救窮人、擴消費、促增長、穩(wěn)社會。
　　這不僅可以減緩近期部分產(chǎn)能的相對過剩、幫助民間富余資金找到投資出路,而且有利于中國在出口減少的情況下,形成國內(nèi)自身消費――投資的良性循環(huán),有助于中國經(jīng)濟盡快地度過當前結(jié)構(gòu)調(diào)整和發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的痛苦期。(作者為國務院參事、國務院發(fā)展研究中心金融研究所所長夏斌)
　　(本組文章摘自《財經(jīng)》雜志2010年第15期)

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