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我國信息技術(shù)行業(yè)的無形資產(chǎn)分析

發(fā)布時(shí)間:2019-08-20 來源: 幽默笑話 點(diǎn)擊:


  摘要:本文以2009-2011年信息技術(shù)行業(yè)上市公司相關(guān)數(shù)據(jù)為樣本,研究無形資產(chǎn)對(duì)企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的影響,考察無形資產(chǎn)內(nèi)部分類關(guān)于企業(yè)價(jià)值的相關(guān)性影響。研究結(jié)果表明,信息技術(shù)行業(yè)無形資產(chǎn)對(duì)企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)發(fā)揮了重要影響;企業(yè)價(jià)值主要依靠土地使用權(quán)支撐,而技術(shù)類無形資產(chǎn)沒有提供理所當(dāng)然的支持。
  關(guān)鍵詞:無形資產(chǎn) 經(jīng)營業(yè)績(jī) 價(jià)值相關(guān)性
  21世紀(jì),知識(shí)、技術(shù)成為現(xiàn)代企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營最重要的生產(chǎn)要素。國外理論研究普遍認(rèn)為“在知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代,企業(yè)的價(jià)值僅有10%至50%由硬體資產(chǎn)創(chuàng)造,而其余50%至90%源于軟體資產(chǎn)。”不可否認(rèn),今后無形資產(chǎn)將逐漸為企業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造起至關(guān)重要的作用,信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)則是典型代表。
  一、文獻(xiàn)回顧
 。ㄒ唬┩鈬墨I(xiàn)
  無形資產(chǎn)一直是會(huì)計(jì)研究的熱點(diǎn)領(lǐng)域,近來的研究更加注重?zé)o形資產(chǎn)在企業(yè)價(jià)值中所扮演的角色,無形資產(chǎn)是否具有企業(yè)價(jià)值相關(guān)性。例如,Halletal(1998)的研究發(fā)現(xiàn)專利權(quán)的引用次數(shù)與企業(yè)市值密切相關(guān);Ely和Waymire(1999)研究了已確認(rèn)無形資產(chǎn)的價(jià)值相關(guān)性。研究者發(fā)現(xiàn)已確認(rèn)無形資產(chǎn)具有價(jià)值相關(guān)性,但是在投資者眼里,資本化的無形資產(chǎn)沒有有形資產(chǎn)重要。
 。ǘ﹪鴥(nèi)文獻(xiàn)
  我國對(duì)于無形資產(chǎn)的研究相對(duì)滯后。薛云奎和王志臺(tái)(2001)以上海證券交易所的上市公司為樣本分析、研究無形資產(chǎn)對(duì)企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的作用,及無形資產(chǎn)的價(jià)值相關(guān)性。其結(jié)果表明,無形資產(chǎn)與股價(jià)之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系,且無形資產(chǎn)的相關(guān)系數(shù)大于有形資產(chǎn)的相關(guān)系數(shù);邵紅霞和方軍雄(2006)研究無形資產(chǎn)明細(xì)分類構(gòu)成與公司盈利能力之間存在顯著相關(guān)關(guān)系。陳興華和陳旭東(2010)在研究信息與非信息技術(shù)行業(yè)的無形資產(chǎn)對(duì)企業(yè)經(jīng)營績(jī)效的影響中發(fā)現(xiàn)存在顯著性差異,無形資產(chǎn)的存量和增量都與企業(yè)營業(yè)利潤(rùn)存在微弱的負(fù)相關(guān)性;王軼英和王書林(2010)研究表明,無形資產(chǎn)對(duì)公司業(yè)績(jī)正貢獻(xiàn)作用顯著,但在新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下,無形資產(chǎn)對(duì)業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)率有所下降。
  二、樣本選擇與數(shù)據(jù)來源
  我國上市公司無形資產(chǎn)以及信息披露的現(xiàn)狀如何?特別是在信息技術(shù)行業(yè)中,無形資產(chǎn)的明細(xì)分類比重是否與國外同類公司趨同呢?無形資產(chǎn)有沒有發(fā)揮出國外同行業(yè)公司所起的作用呢?為了明確上面所提到的各種問題,本文參照證監(jiān)會(huì)行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn),選擇在滬深交易所上市的信息技術(shù)行業(yè)的上市公司為研究對(duì)象,以2009-2011年年度財(cái)務(wù)報(bào)告數(shù)據(jù)為觀察值。為了確保數(shù)據(jù)的有效性,盡量消除異常樣本對(duì)研究結(jié)論的影響,樣本選取時(shí)剔除了樣本數(shù)據(jù)不全以及三年期間凈利潤(rùn)為虧損的公司。最終獲得79個(gè)有效樣本。本文數(shù)據(jù)均來自深圳國泰安CSMAR數(shù)據(jù)庫。數(shù)據(jù)處理采用EXCEL和統(tǒng)計(jì)軟件SPSS。
  三、信息技術(shù)行業(yè)無形資產(chǎn)的實(shí)證分析
  (一)描述性分析
  鑒于本文的研究需要以及目前上市公司對(duì)于無形資產(chǎn)披露所存在的局限性,將無形資產(chǎn)劃分為土地使用權(quán)、技術(shù)類無形資產(chǎn)以及其他三個(gè)部分。其中,技術(shù)類無形資產(chǎn)內(nèi)容包括:專利權(quán)、專有技術(shù)、軟件等;其他包括:商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)、許可權(quán)等。表1列示了2009-2011年信息技術(shù)行業(yè)無形資產(chǎn)、固定資產(chǎn)分別占總資產(chǎn)的百分比情況。
  從表1可以看出,三年來該行業(yè)無形資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重保持穩(wěn)定,均值始終維持在3%左右的水平,而中位數(shù)水平也一直在2%左右。相反,固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重的均值大于無形資產(chǎn)的比重,數(shù)值達(dá)到了11%左右,但是固定資產(chǎn)的最大值卻遠(yuǎn)大于無形資產(chǎn),2011年固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重的最大值達(dá)68%,且呈現(xiàn)逐年增加的趨勢(shì)。區(qū)別于其他行業(yè)上市公司無形資產(chǎn)的是,在個(gè)別情況下,信息技術(shù)行業(yè)企業(yè)無形資產(chǎn)的比重會(huì)超過20%。但是這也與國外同行業(yè)企業(yè)無形資產(chǎn)占總資產(chǎn)50%-60%的情況相去甚遠(yuǎn)。表2是近三年信息技術(shù)行業(yè)無形資產(chǎn)內(nèi)部組成具體情況。
  從表2可以看出,在信息技術(shù)行業(yè)無形資產(chǎn)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)中,從均值角度看,技術(shù)類無形資產(chǎn)所占的比重是最大的,三年的均值比例都超過了無形資產(chǎn)總額的一半;而土地使用權(quán)所占比重小于技術(shù)類無形資產(chǎn),這與其他行業(yè)無形資產(chǎn)的比重情況有所區(qū)別;從中位數(shù)角度來看,土地使用權(quán)所占比重與技術(shù)類無形資產(chǎn)相差不多。
  雖然,這樣的情況好于其他行業(yè)無形資產(chǎn)的組成狀況,但是與國外相比,相去甚遠(yuǎn)。且依據(jù)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告附表的披露,我國上市公司技術(shù)類無形資產(chǎn)自己研發(fā)為少數(shù),多數(shù)為外部購買所得。而根據(jù)大量研究表明,企業(yè)的研發(fā)費(fèi)用與企業(yè)價(jià)值存在著顯著的相關(guān)關(guān)系。在知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代,知識(shí)產(chǎn)權(quán)是企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力,可見我國信息技術(shù)行業(yè)發(fā)展仍是任重而道遠(yuǎn)。
  (二)回歸分析
  1.研究設(shè)計(jì)。為研究無形資產(chǎn)在信息技術(shù)行業(yè)所產(chǎn)生的作用,本文參考Aboody、Barth & Kasznik(1999)及Aboody & Lev(1998)研究中所采用的方法,以及薛云奎、王志臺(tái)(2001)研究中所設(shè)計(jì)的模型,構(gòu)建模型(1)來檢測(cè)信息技術(shù)行業(yè)無形資產(chǎn)對(duì)企業(yè)經(jīng)營效益的影響。
  OPINCti=α0+α1PPEti+α2INTANti+α3MBti+α4ASSETti+εti模型(1)
  其中:OPINC表示公司t年的主營業(yè)務(wù)利潤(rùn),反映公司主營業(yè)務(wù)的經(jīng)營業(yè)績(jī)指標(biāo)。選用主營業(yè)務(wù)利潤(rùn)作為衡量無形資產(chǎn)對(duì)公司業(yè)績(jī)所起作用的被解釋變量,主要是考慮到無形資產(chǎn)主要是對(duì)企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生影響,并且剔除了其他業(yè)務(wù)收支與營業(yè)外收支項(xiàng)目和所得稅的影響;PPE表示公司t年末的固定資產(chǎn)凈額;INTAN表示公司t年末的無形資產(chǎn)凈額;MB是公司的凈資產(chǎn)倍率,即市凈率,主要控制公司的潛在的風(fēng)險(xiǎn)和成長(zhǎng)性影響;ASSET表示t年末公司總資產(chǎn)的對(duì)數(shù),主要控制公司規(guī)模對(duì)經(jīng)營業(yè)績(jī)的影響。
  另外,為研究無形資產(chǎn)不同內(nèi)部分類對(duì)企業(yè)價(jià)值的貢獻(xiàn)度,本文參考邵紅霞、方雄軍(2006)研究中所采用的方法及Ohlson(1995)的剩余收益定價(jià)模型,構(gòu)建模型(2)來檢驗(yàn)土地使用權(quán)和技術(shù)類無形資產(chǎn)對(duì)于企業(yè)價(jià)值的貢獻(xiàn)度。

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