周其仁:中國要爭(zhēng)取獨(dú)善其身
發(fā)布時(shí)間:2020-06-10 來源: 散文精選 點(diǎn)擊:
現(xiàn)在不可以輕易地放松貨幣。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)很重要,中國的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)還是有很大的潛力,但不能通過松貨幣去促增長(zhǎng)或者保增長(zhǎng),而是應(yīng)依靠其他措施比如結(jié)構(gòu)政策、制度變革等。
。1)“輸入性通脹論”似是而非
輸入性通脹論在國際商品價(jià)格和國內(nèi)通脹率之間畫上等號(hào),然而國際市場(chǎng)上油價(jià)、糧價(jià)基本相同,各國通脹率卻大相徑庭,說明這一理論大有問題。比如俄羅斯、伊朗都出口石油,不應(yīng)該存在輸入性通脹,為什么通脹率還是很高?日本、韓國100%進(jìn)口石油,理應(yīng)受到輸入性通脹很大影響,為什么通脹率反而較低?同樣是新興經(jīng)濟(jì)體,巴西和墨西哥通脹率為什么能夠保持在一個(gè)相對(duì)穩(wěn)健區(qū)間內(nèi)?此外,輸入性通脹論的言下之意是,中國對(duì)通脹無能為力,除了“適應(yīng)”沒有其它辦法。這是不能接受的。
中國近年逐步顯形的通脹,不是財(cái)政透支、濫發(fā)貨幣造成的,而是貨幣政策受制于匯率政策的結(jié)果。本來固定匯率在很多情況下對(duì)發(fā)展中國家建立必要宏觀紀(jì)律約束不失為一種上選之策,但是2003年以來中國遇到的新情況是制造業(yè)生產(chǎn)率的進(jìn)步率顯著提升、美國經(jīng)濟(jì)與美元走軟。固定匯率機(jī)制迫使央行被動(dòng)增發(fā)了大量基礎(chǔ)貨幣,當(dāng)過多的貨幣未被對(duì)沖干凈、并得不到利率政策遏制時(shí),在中國經(jīng)濟(jì)體內(nèi)就累積起資產(chǎn)價(jià)格飆升與通脹抬頭的壓力。真正“過熱”的不是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),不是投資,也不是個(gè)別產(chǎn)業(yè)部門,而是貨幣,即貨幣總量過多。過多的貨幣在經(jīng)濟(jì)體內(nèi)“漫游”,沖到哪里哪里“熱”。去年以來終于沖進(jìn)CPI。
人民幣匯率的問題還不僅僅是人民幣升值問題。這類似于80年代的價(jià)格改革。對(duì)于當(dāng)時(shí)歪曲的價(jià)格,一部分人主張調(diào)價(jià)格,一部分人主張放價(jià)格,這就是所謂的“調(diào)派”和“放派”。人民幣升值論就屬于“調(diào)派”,即假設(shè)政府或者經(jīng)濟(jì)學(xué)家可以決定匯率。其實(shí)政府可以影響的是名義匯率,而實(shí)際匯率是由市場(chǎng)決定的。如果名義匯率不反映實(shí)際匯率,最后經(jīng)濟(jì)其他方面就要出問題。因此,目前不是人民幣升值問題,而是整個(gè)人民幣匯率形成機(jī)制的問題,是涉及貨幣制度的問題。
。2)中國要爭(zhēng)取獨(dú)善其身
目前全球包括中國在內(nèi),都希望美國經(jīng)濟(jì)和美元走強(qiáng)。這是現(xiàn)實(shí)而明智的考慮。但是也要準(zhǔn)備美國經(jīng)濟(jì)和美元在相當(dāng)時(shí)間內(nèi)就是強(qiáng)不起來。最明顯的事情,就是作為一個(gè)服務(wù)業(yè)為主的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì),美國的房地產(chǎn)和金融兩大部門發(fā)生了超歷史經(jīng)驗(yàn)的嚴(yán)重危機(jī)?陀^衡量,可能不容易馬上轉(zhuǎn)回來。面臨這一局面,中國應(yīng)有更全盤的戰(zhàn)略考慮:希望美國經(jīng)濟(jì)和美元走強(qiáng),這一點(diǎn)不放棄;
但也要認(rèn)真準(zhǔn)備美元就是不走強(qiáng)、甚至趨勢(shì)性地走弱。這樣來看人民幣匯率,就不僅是升值多少的問題,而是從根本上脫鉤與換錨的問題。這個(gè)課題,國青、盧鋒教授組織的一個(gè)項(xiàng)目正在進(jìn)行研究,有什么結(jié)果再向大家報(bào)告。
中國要爭(zhēng)取獨(dú)善其身,中國也有條件獨(dú)善其身。首先,中國有巨大的國內(nèi)市場(chǎng)和內(nèi)需潛力。所謂內(nèi)需不足主要是因?yàn)閲袷杖敕峙鋯栴}。收入分配問題涉及的不僅是人民與人民之間的關(guān)系,更主要的是國家與人民之間的關(guān)系。居民所得占國民收入的比重不到一半,這個(gè)比例實(shí)在太低了。
其次,中國有持續(xù)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的潛力,絕對(duì)不是1988年的日本。中國制造業(yè)產(chǎn)能龐大,面對(duì)國際市場(chǎng)升級(jí)空間廣闊,轉(zhuǎn)向?yàn)閮?nèi)需服務(wù)同樣潛力巨大。我國服務(wù)業(yè)還在初級(jí)階段,國人收入增加,時(shí)間成本增加,對(duì)“方便”的需求方興未艾,都是服務(wù)業(yè)的生意。
再次,中國在能源方面也很有潛力。油價(jià)這么高,最不應(yīng)該嚇倒的是中國。中國能源消費(fèi)中的70%是煤。最后,中國有糧食生產(chǎn)的潛力與機(jī)會(huì)。中國還有很多土地沒有經(jīng)營好,原因之一就是糧價(jià)不夠高。將國際糧價(jià)適當(dāng)傳導(dǎo)給中國農(nóng)民,增產(chǎn)潛力不會(huì)小。
。3)“松貨幣、保增長(zhǎng)”不可取
目前有幾件事情需要當(dāng)心,尤其CPI走勢(shì)不是那么可靠的。價(jià)格管制下的CPI所揭示的信息不夠充分,不能真實(shí)反應(yīng)通脹的情況。6月份,柴油價(jià)格每噸提高了1000塊錢,這1000塊錢的油價(jià)上漲還在消化之中。糧食問題的考驗(yàn)還在后面,F(xiàn)在都說夏糧豐收,但是豐收不一定有糧食供應(yīng),農(nóng)民自己可以把糧食存起來。
所以,放松貨幣還是需要慎重。從長(zhǎng)遠(yuǎn)看,貨幣是法定不可兌換的貨幣,背后沒有貴金屬做擔(dān)保,唯一的擔(dān)保就是政府的信譽(yù),政府的信譽(yù)就靠政府的自律來支撐。迫于短期壓力,在貨幣問題上松來松去,會(huì)損害政府的信譽(yù)。中國廣義貨幣與GDP的比例已經(jīng)是世界最高的。累積的貨幣投放一定會(huì)對(duì)一般物價(jià)產(chǎn)生影響,對(duì)此一定不能有幻想。
(4)靠什么促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)
首先要客觀地承認(rèn),現(xiàn)在還是一個(gè)蠻高的增長(zhǎng)速度。80年代我到北京參加經(jīng)濟(jì)研究,當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)方面的決策者覺得6%的增長(zhǎng)已經(jīng)蠻高了,超過6%就受不了。后來增長(zhǎng)目標(biāo)變成8%。再后來8%變成下限,變成要“保”的對(duì)象。在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率10%時(shí)曾有經(jīng)濟(jì)是否過熱的爭(zhēng)論。結(jié)果兩年后經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率達(dá)到11%、12%,也就被稱為“偏快”。這真是一個(gè)非常有意思的現(xiàn)象。我認(rèn)為,其原因就是收入分配問題。企業(yè)、家庭在國民收入分配中的比例低,如果經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不到10%他們就感到很難受。
不過更要看到,經(jīng)濟(jì)確實(shí)在減速,并且減速區(qū)域分布不平均。過去增長(zhǎng)猛的地區(qū)和行業(yè),特別是珠三角、長(zhǎng)三角的出口部門,這次首當(dāng)其沖。我認(rèn)為關(guān)鍵是把增長(zhǎng)與通脹壓力放到一個(gè)盤子里來考慮。受治理通脹之拖累,增長(zhǎng)總要減點(diǎn)速度,因?yàn)檫^去的超高速度里,有一部分就是貨幣過多的結(jié)果。為抑止通脹,貨幣供給從緊,那部分增長(zhǎng)的速度下來,是合乎邏輯的。所以政策方向不是保過去那樣的高增長(zhǎng),而是應(yīng)注意減速不要過快,要給中國經(jīng)濟(jì)這個(gè)快速猛跑的巨人一個(gè)調(diào)整適應(yīng)過程,給特別困難的地區(qū)和行業(yè)提供必要幫助。
目前要有更靈活的結(jié)構(gòu)政策。比如這次四川震后重建,用各地對(duì)口負(fù)責(zé)的辦法就很好。各地花費(fèi)去年財(cái)政收入的1%,幫助對(duì)口災(zāi)區(qū)重建——貨幣和財(cái)政總量都沒有增加,但災(zāi)區(qū)得到很大的重建資源。
至于通過改革可促進(jìn)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),更有巨大的可能性空間:A)減免進(jìn)口稅費(fèi),促進(jìn)更平衡的增長(zhǎng)。中國可以到世界上買很多東西,買了之后就可以更好的賣,F(xiàn)在很多企業(yè)都懂這個(gè)道理,但是進(jìn)口稅費(fèi)高,進(jìn)口相關(guān)服務(wù)跟不上,要在這些方面推動(dòng)改革。B)開放民間金融服務(wù),緩解中小企業(yè)融資困難。松動(dòng)貨幣的一個(gè)理由就是中小企業(yè)資金緊張。但中小企業(yè)有多少是靠大銀行供款的?中小企業(yè)必須依靠中小民營金融機(jī)構(gòu)提供服務(wù)。C)穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)。房地產(chǎn)行業(yè)一定要進(jìn)行房?jī)r(jià)和戶型結(jié)構(gòu)的調(diào)整,然后才能成為國內(nèi)市場(chǎng)啟動(dòng)內(nèi)需的一個(gè)主導(dǎo)性行業(yè)。D)開放糧食出口,F(xiàn)在國際國內(nèi)糧食價(jià)差這么大,中國如果可以出口糧食,就能既賺取差價(jià)又塑造中國為解決世界糧食困難而做貢獻(xiàn)的形象。又賺錢又賺名的好事情,為什么不做?用糧價(jià)刺激農(nóng)民生產(chǎn)比用財(cái)政補(bǔ)貼要可靠的多,強(qiáng)度也大得多。E)采礦權(quán)公開招標(biāo)。如果采礦權(quán)一百年不變并通過市場(chǎng)來進(jìn)行配置,再加上管理提升,完全可以在安全生產(chǎn)的條件下擴(kuò)大中國煤炭供應(yīng)。
因此,當(dāng)前最重要的宏觀政策就是貨幣不要松;
再堅(jiān)持一下,同時(shí)用更靈活的結(jié)構(gòu)政策和改革政策來保證國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康增長(zhǎng)。只要在短期壓力面前松一松貨幣,什么結(jié)構(gòu)調(diào)整和深層次改革都難以推進(jìn),因?yàn)楦緵]有動(dòng)力和壓力。
(本文系CCER“中國經(jīng)濟(jì)觀察”第14次報(bào)告會(huì)簡(jiǎn)報(bào))
熱點(diǎn)文章閱讀