2007年的美國次按危機(jī)、國際金融市場的動蕩以及春節(jié)前南方的雪災(zāi)，使不少人認(rèn)為國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢會出現(xiàn)根本性變化，各國政府應(yīng)重新調(diào)整已有的財政貨幣政策，中國從緊的貨幣政策也應(yīng)該順應(yīng)大勢而調(diào)整。

　　但是，從最近公布的物價水平及銀行信貸快速擴(kuò)張的數(shù)據(jù)來看，當(dāng)前中國的經(jīng)濟(jì)形勢并沒有發(fā)生根本性的改變。國家發(fā)改委日前發(fā)布的報告顯示，1月份肉禽蛋、食用油、蔬菜價格環(huán)比繼續(xù)上漲，服務(wù)項目價格基本保持穩(wěn)定。1月份居民消費價格指數(shù)(CPI)同比漲幅可能再創(chuàng)新高達(dá)到7%以上，工業(yè)品出廠價格指數(shù)(PPI)同比漲幅則可能有所回落。也就是說，從已有的數(shù)據(jù)來看，目前CPI上漲已經(jīng)到一個高位，而且CPI的上漲已經(jīng)成為一種趨勢，這在短期內(nèi)是無法改變的。

　　春節(jié)前，政府采取了嚴(yán)格的行政措施來控制居民消費品價格的上漲，但起到的作用卻十分有限。因為，首先，政府想要完全控制這些產(chǎn)品是不可能的，企業(yè)及市場會從各個方面來突破這種限制；
其次，政府對價格的控制是臨時的，而這種臨時性的價格管制一旦放松，相關(guān)消費品價格的快速上漲是任何方式都不可控制的；
再次，2007年全年的CPI上漲為4.8%，但這僅是目前中國CPI指標(biāo)體系的缺陷所導(dǎo)致的結(jié)果。因為CPI是一個滯后指標(biāo)，它反映的僅是已經(jīng)發(fā)生了的事情，如果僅用全年CPI的平均數(shù)來拉低CPI過高的嚴(yán)重性，將可能導(dǎo)致一種政策上的誤導(dǎo)及消費價格上漲等更大的風(fēng)險；
第四，目前中國CPI的快速上漲，是近幾年來特別是2007年以來房價及資產(chǎn)價格快速上漲的結(jié)果。而國內(nèi)房價成倍的上漲會影響CPI，國內(nèi)房價的絕對高位運行不可能使國內(nèi)CPI在短期內(nèi)回落。

　　中國CPI的持續(xù)高位運行，使國內(nèi)經(jīng)濟(jì)一直保持過熱的局面。這不僅影響到居民金融資產(chǎn)處理方式與途徑，也影響企業(yè)的融資行為，影響居民的生活水平，從而進(jìn)一步推高CPI上漲的預(yù)期。所以，就目前中國的經(jīng)濟(jì)形勢來看，CPI的快速上漲對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)所造成的影響不可低估，它是中國經(jīng)濟(jì)形勢全面過熱的重要標(biāo)志。

　　從最近央行公布的數(shù)據(jù)來看，在從緊的貨幣政策下，貨幣供應(yīng)量增長迅速。如1月末，M2余額為41.78萬億元，同比增長18.94%；
M1余額為15.49萬億元，同比增長20.72%；
M0余額為3.67萬億元，同比增長31.21%。還有，今年1月份新增貸款8036億元，同比增長了2000億元，創(chuàng)歷史新高。如果按照這樣的銀行信貸增長速度，全年的銀行信貸增長將達(dá)到10萬億以上。如果按照這樣的信貸增長速度，肯定會導(dǎo)致流動性泛濫、固定資產(chǎn)投資過熱及物價水平的全面上漲。

　　總之，從當(dāng)前中國的經(jīng)濟(jì)形勢來看，其基本格局沒有改變。銀行信貸的快速增長帶來的金融市場的流動性泛濫，不僅會進(jìn)一步推高股市及樓市的價格，還會帶動國內(nèi)的進(jìn)一步通貨膨脹。在這種情況下，政府只能進(jìn)一步完全落實從緊的貨幣政策。春節(jié)過后，央行大力回籠資金，一方面是在繼續(xù)使用數(shù)量工具對沖和回收流動性，加強(qiáng)流動性管理，一方面也是向即將到來的信貸投放高峰發(fā)出預(yù)警信號，以此來控制貨幣和信貸過快增長，保持經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)快速增長。

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