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納斯達(dá)克中國電影第一股是 [尋找中國電影“第一股”]

發(fā)布時間:2020-04-08 來源: 散文精選 點擊:

  越來越多的資金正在涌入電影業(yè)。影業(yè)巨頭不約而同地希望借助資本市場迅速做大做強。   如果A股市場上出現(xiàn)了中影、上影和華誼的身影,你會捧誰的場?   中國電影在2007年賀歲檔的杰出表現(xiàn),讓人們重拾對大片的信心。2008年的電影市場上,《梅蘭芳》和《赤壁》等大片被寄予厚望,同時越來越多的資金正在涌入電影業(yè)。影業(yè)巨頭不約而同地希望借助資本市場迅速做大做強。
  中影已經(jīng)正式啟動了上市進(jìn)程,華誼兄弟公開表示有望在年底登陸深交所,上影也正在醞釀上市計劃。它們身后,已完成一輪私募融資的保利博納公司,也正在從單純的發(fā)行代理公司朝全產(chǎn)業(yè)鏈布局邁進(jìn),并且受到了風(fēng)險投資的熱捧。
  
  領(lǐng)頭羊
  
  在中國電影市場里,短時期內(nèi)肯定沒人能撼動中影的老大和龍頭地位。業(yè)內(nèi)有句玩笑:一個剛能喝上稀飯的大家子,老大憑借身高手長,鍋未上桌就先把一半米粒撈到了自己碗里,其他人自然只能分著喝湯。中影為廣電總局直屬,地位得天獨厚,不過,“家長”的厚愛和它的身份,也影響了上市之路的走向。
  中影早在2004年就曾醞釀去香港H股上市,因為考慮“文化安全”等問題而決定轉(zhuǎn)戰(zhàn)國內(nèi)的A股市場,后這一計劃也一度擱置。當(dāng)時所做的努力――置換旗下北京電影制片廠擁有的大片市區(qū)土地,斥巨資在北京郊區(qū)建設(shè)新的影視基地“懷柔基地”,并不是無用功。2007年9月中影集團(tuán)董事長韓三平宣布重啟上市計劃,中影成為電影“第一股”似乎沒有多少懸念了。
  中影集團(tuán)的業(yè)務(wù)覆蓋制片、發(fā)行放映和影院投資等產(chǎn)業(yè)鏈的全部環(huán)節(jié),還涉及電影頻道、動畫、音像和地產(chǎn)物業(yè)等多個行業(yè)。由于上市方案尚未公開,外界對其上市的核心資產(chǎn)板塊尤為關(guān)注。可猛烈的市場宣傳后,中影突然靜了下來。是上市之路遭遇坎坷,還是它在為下一輪猛攻休養(yǎng)生息?
  照理說,中影最被看好的資源,是其獨占的包括進(jìn)口大片的控制權(quán)和全國唯一的國家級衛(wèi)星電影頻道CCTV6等。但相關(guān)政策規(guī)定電視頻道不能上市,而且CCTV6每年8億的廣告收入并不完全歸中影集團(tuán)所有。而擁有進(jìn)口大片控制權(quán)的電影進(jìn)出口公司,一直被別人嚷嚷著“政府的行政資源變成了企業(yè)的壟斷”。政府資源理論上不能納入上市業(yè)務(wù),同行會不會攻擊這個弱點,甚至把進(jìn)出口電影的控制權(quán)從中影手中拿出來呢?
  這不是沒有可能的。此前一直由中影獨家壟斷經(jīng)營的數(shù)字院線業(yè)務(wù),在同行的滔滔聲浪中剛剛被打破。2006年賀歲檔時,《傷城》制片方曾痛斥《滿城盡帶黃金甲》“霸占”了數(shù)字院線,F(xiàn)在壟斷廢除了,上影一出手就為旗下的聯(lián)和院線訂購了100套數(shù)字設(shè)備,而北京新影聯(lián)背后的北京電影公司也正在加緊數(shù)字設(shè)備的建設(shè)。市場上沒有人愿意永遠(yuǎn)忍氣吞聲。
  包括制片業(yè)、發(fā)行放映公司和影院投資公司在內(nèi)的完整產(chǎn)業(yè)鏈,也是中影被看好的資源。韓三平說過中影最核心的是制片資源,“而且這個資源還在不斷擴(kuò)大。如制作發(fā)行中國商業(yè)大片,和好萊塢聯(lián)合拍攝全球商業(yè)大片,吸納好萊塢的導(dǎo)演和演員來華拍攝商業(yè)大片并向全世界銷售”。但制片業(yè)投入很大,風(fēng)險很高。今年可能憑借一兩部大片賺了1億,明年萬一“踩空”,虧損同樣驚人。
  投資達(dá)20億元的懷柔基地和電影院等硬資產(chǎn)也是被人追捧的“神話”。其實影視基地在資本市場上很難獲得垂青,曾有業(yè)內(nèi)人士做過計算:“按照上市公司每年10%的盈利,這個20億元的資產(chǎn)上市后要求產(chǎn)生2億元的利潤。這筆20億的投資包括政府投資、國債發(fā)行和銀行借貸,財務(wù)費用每年就需要支出1億,加上固定資產(chǎn)的折舊和人力照明等運作成本,肯定超過1.5億。2億的利潤扣除30%的稅,才剛剛打平成本,問題是:這個基地能否產(chǎn)生2億元的利潤?”
  2007年投資的《投名狀》和《長江七號》讓中影集團(tuán)十分風(fēng)光。現(xiàn)在面臨上市考驗,中影還需要繼續(xù)顯示實力,陳凱歌的《梅蘭芳》和吳宇森的《赤壁》因此備受期待。
  
  黃雀在后
  
  在中影之外,上影集團(tuán)和已經(jīng)完成了三輪私募的華誼兄弟都公開了自己對上市的渴望。中國電影圈刮起了“上市風(fēng)”,擴(kuò)張帶來的融資需求正在逐步彰顯。
  華誼兄弟此前一直希望在境外上市,董事長王中軍近期表示,年底之前有望在深交所上市!斑B續(xù)3年我們平均增長率超過50%,達(dá)到了董事會的要求,可以說在國內(nèi)民營娛樂公司中我們盈利能力是最好的!蓖踔熊姳硎荆拔覀兊漠a(chǎn)業(yè)鏈相對完整,與競爭者相比,我們攤子小,凈資產(chǎn)較少,因而利潤率相對較高!币驗榘⒗锇桶偷鸟R云和分眾傳媒的江南春此前對華誼兄弟均有注資,他們也將為華誼兄弟登陸資本市場添磚加瓦。
  在華誼兄弟的運營收入中,電影、電視和明星經(jīng)紀(jì)各占三分之一。長期以來華誼兄弟的電影業(yè)務(wù)確實處于第一陣營,卻一直沒有改變“靠馮小剛一人打天下”的局面。2008年華誼兄弟在每部電影上的投資比例(與他人聯(lián)合投資)會越來越高,馮小剛繼續(xù)推出新作《貴族》,而華誼兄弟和美國合作的《功夫之王》(成龍和李連杰主演)能否帶來真金白銀,還需要時間的檢驗。華誼兄弟的電視劇業(yè)務(wù)在2007年因為《士兵突擊》異軍突起,一變成為去年公司利潤增長最快的板塊,2008年相信王中軍肯定會加大對電視劇的投資。而明星經(jīng)紀(jì)一直被認(rèn)為是華誼兄弟最賺錢也最風(fēng)光的業(yè)務(wù),近兩年陸續(xù)簽下了周迅、李冰冰、黃曉明、張靚穎、林心如、蘇有朋等知名藝人。
  經(jīng)過了一年多的醞釀,上影集團(tuán)也已經(jīng)做出了A股上市計劃的內(nèi)部方案。上影總裁任仲倫告訴《新民周刊》記者,計劃上市的資產(chǎn)不少于10億元,主要為上影集團(tuán)獲利穩(wěn)定的市場資源板塊,包括院線、發(fā)行和銷售公司等,占整個上影總資產(chǎn)的四分之一左右!爸破瑯I(yè)因為風(fēng)險較大,暫未納入上市計劃。海外影業(yè)公司上市大多以市場板塊為主,因為它的盈利穩(wěn)定,現(xiàn)金流充沛,這對企業(yè)來說很重要,現(xiàn)金流就好像人體內(nèi)的血液!
  上影旗下同樣擁有從制片、發(fā)行到放映全部的產(chǎn)業(yè)鏈。尤其拿得出手的是擁有13省33市103家影院的上海聯(lián)和院線,2003年至2006年連續(xù)4年票房居全國首位,2007年票房超過3.82億元。業(yè)內(nèi)通常都說,一部電影在聯(lián)和院線的票房,大概相當(dāng)于其全國總票房的七分之一,正是這“1/7”讓任仲倫對上影的上市前景充滿了信心。
  院線的力量究竟有多大?內(nèi)容取勝,渠道為王,在目前國內(nèi)銀幕數(shù)量有限的前提下,院線作為渠道正逐漸顯現(xiàn)出對上游制片的影響力。王中軍和上影一起拍攝《集結(jié)號》,很重要的原因就是希望借上影聯(lián)和院線的網(wǎng)絡(luò)贏得應(yīng)有的市場份額。除了上影,全國票房排名第二的北京新影聯(lián)院線也成為了《集結(jié)號》的聯(lián)合攝制方,多方形成的強大市場力量,托舉了馮小剛的又一次輝煌。
  在中國電影市場大片狂飆突進(jìn)之后,影城建設(shè)風(fēng)起云涌。而上影在這場競爭中走在最前面,“2003年和2004年,我們花了1.5億來大規(guī)模地建造電影院。”當(dāng)時的任仲倫剛從政府部門來到上影,沒有一個拍電影的老板愿意或者想到蓋電影院,“內(nèi)容為王”是當(dāng)時的時尚。如今,卻是拍電影的忙著蓋影院,放電影的嘗試著拍電影。
  上影早走的這一步,如今成為了它在資本市場上最大的招牌。2005年任仲倫獲得了亞太電影博覽會評出的“最佳展示獎”,其中很重要的理由就是“進(jìn)入中國的所有海外影片在聯(lián)和院線拿到的票房是全國最高的”,而這幾年缺少本土人才的上影完全就憑借與李安、賈樟柯和王家衛(wèi)等的合作在國際市場出盡風(fēng)頭,這些大導(dǎo)演看重的自然也有上影手中的這部分國內(nèi)票房。
  如果不把CCTV6的廣告收入算在中影集團(tuán)旗下,那上影在2007年創(chuàng)下13億元年收入和1.68億元利潤,已經(jīng)可以名列國有電影集團(tuán)首位。如今的上影早已不再是2003年時候的那個蹣跚巨人。
  
  追趕者
  
  除了第一集團(tuán)的三個領(lǐng)跑者,跟隨者中尤其不能忽視的是于冬的保利博納公司。
  于冬算是中國電影市場一條不安分的“鲇魚”。北京電影學(xué)院畢業(yè)后,他被分配到北影宣發(fā)處工作,后來又來到了中影集團(tuán)旗下的國產(chǎn)片發(fā)行公司。在國有體制內(nèi)累積足夠人脈后,1999年他和朋友合伙成立了博納文化公司,專門幫人代理發(fā)行影片,偶而也從制片廠買電影來發(fā)行。于冬發(fā)行的第一部電影是黃建新的《說出你的秘密》,純利潤為50萬元。當(dāng)時他公司的注冊資金不過30萬元,一下子賺進(jìn)50萬,就像一劑強心針,即使開著小面的滿世界跑,常常被體制內(nèi)的發(fā)行人員笑話,于冬仍然干勁十足。
  2002年,投資200萬元的《我的兄弟姐妹》在于冬的運作下,竟然獲得了2000多萬元的票房,香港投資人文雋最終從內(nèi)地回收的資金比預(yù)想的多出了幾百萬,這讓香港人知道了于冬的名字。然后,于冬為楊紫瓊主演的《天脈傳奇》下了最大的賭注,當(dāng)時有明星主演的港片進(jìn)入內(nèi)地市場大部分都會選擇和中影合作,但于冬竟然愿意保底付賬,簽了合同就付定金。雖然《天脈傳奇》撞上了《蜘蛛俠》,但擅長宣傳的于冬借助楊紫瓊“打女”的名氣,卻收獲了超出自己預(yù)期的3000多萬元票房。而《天脈傳奇》在香港市場上的票房只有1000多萬元,香港電影人都開始喜歡和他打交道。
  2003年于冬為香港寰亞的《老鼠遇上貓》在內(nèi)地市場上掙到了2300萬的票房,超過香港票房的一倍。此后兩年間香港重量級的電影人皆把于冬看成了港片的內(nèi)地代理商,大投資的港片的內(nèi)地發(fā)行權(quán)基本都落在于冬手中,《無間道》使得于冬的名聲達(dá)到了一個高峰。
  但總有人不喜歡或者看不起于冬。有人說,于冬一不拍片二沒院線,還不是靠別人的眼色吃飯?還有人說,在和香港制片公司的合作上,于冬并沒有什么核心的和不可替代的優(yōu)勢資源。只要具備穩(wěn)定的現(xiàn)金流,和一支懂發(fā)行的團(tuán)隊,都可以把這個活搶到手。
  果然,面對越來越多的競爭對手,于冬無奈只能降低利潤目標(biāo)來調(diào)低報價,遇上了資金周轉(zhuǎn)的難題。保利集團(tuán)在此時注資解圍。經(jīng)歷2005年和2006年發(fā)行收益的下滑后,保利博納公司開始轉(zhuǎn)型,從單純發(fā)行轉(zhuǎn)變?yōu)榧娪巴顿Y和發(fā)行于一體,并在近期宣布了多個地區(qū)的影院建設(shè)計劃。
  2007年于冬拿出了1.2億元參與了8部電影的投資。在剛剛結(jié)束的香港電影金像獎上,由保利博納參與投資和發(fā)行的五部大片《投名狀》、《門徒》、《姨媽的后現(xiàn)代生活》、《跟蹤》、《導(dǎo)火線》摘得了21個獎項中的15個,獲得最佳男配角的劉德華在獲獎感言中特地感謝了于冬。就在同時,于冬參與投資的大片《見龍卸甲》正在上映,口碑很差,票房卻好像還不錯,不過,還是很可能蝕本。近期它發(fā)行的多部影片的市場發(fā)行深度(而非媒體報道深度)顯示,外表光鮮亮麗的保利博納背后很可能面臨又一輪的資金短缺壓力,融資不可避免。
  “不能忽視保利博納,它追得很猛,很可能后來居上,在2008年的業(yè)績和市場表現(xiàn)上交出滿意的答卷”,易凱資本首席執(zhí)行官王冉評價說。王冉是中國傳媒娛樂業(yè)最有經(jīng)驗和最活躍的投行專家之一,和華誼、保利博納和光線影業(yè)等民營公司都有過業(yè)務(wù)接觸。
  被很多人輕視的發(fā)行能力在王冉看來恰恰是保利博納的核心競爭力,“做發(fā)行的好處就在于市場的感覺比較敏銳,哪個導(dǎo)演或者演員能在市場上取得多大的票房,于冬會有一定的感覺,這些都有利于他的投資決策!蓖跞秸f,于冬和保利博納是中國電影近期上升最快的力量。

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