梅新育 　　經(jīng)濟(jì)學(xué)博士 　　商務(wù)部研究院副研究員 　　 　　2006年中國對外貿(mào)易的一個(gè)突出特點(diǎn)就是出口､貿(mào)易順差高增長與人民幣升值并行｡2006年中國出口增幅為27.2%,超過進(jìn)口增幅7.2個(gè)百分點(diǎn);貿(mào)易順差增幅更高達(dá)74%｡除了對外貿(mào)易以加工貿(mào)易為主､國際生產(chǎn)持續(xù)向中國轉(zhuǎn)移､人民幣升值預(yù)期下的變相資本內(nèi)流等因素之外,這種現(xiàn)象在一定程度上是人民幣升值的反向J曲線效應(yīng)和出口退稅新規(guī)所致｡
　　一般而言,貨幣貶值有助于增強(qiáng)一國出口產(chǎn)品的價(jià)格競爭力,進(jìn)而促進(jìn)其出口;貨幣升值則相反｡所謂J曲線效應(yīng),則指匯率變動(dòng)對貿(mào)易收支的滯后影響｡在貨幣貶值情況下,初期經(jīng)常項(xiàng)目收支將進(jìn)一步惡化;一段時(shí)期(往往是6～12個(gè)月)之后,經(jīng)常項(xiàng)目收支才漸趨改善;再經(jīng)過一段時(shí)期(往往是1.5～2年后),經(jīng)常項(xiàng)目收支的改善達(dá)到峰值,然后再度趨向下降｡這種經(jīng)常項(xiàng)目余額的時(shí)序特征曲線猶如英文字母“J”,因而得名“J曲線效應(yīng)”｡在貨幣升值情況下,經(jīng)常項(xiàng)目收支變動(dòng)則恰好相反:初期經(jīng)常項(xiàng)目收支盈余繼續(xù)增長;6～12個(gè)月后經(jīng)常項(xiàng)目收支開始惡化;1.5～2年后,經(jīng)常項(xiàng)目收支惡化程度達(dá)到極限,此后經(jīng)常項(xiàng)目的余額開始不斷上升｡這一過程正好表現(xiàn)為反向J曲線效應(yīng)｡這方面的案例不少:1985年,美元貶值幅度逾20%,但直到1987年,美國貿(mào)易赤字才大幅度減少;1995年日元大幅升值,日本貿(mào)易順差卻攀上了1864億美元的高峰,次年才開始下降｡
　　J曲線效應(yīng)的根源,在于外貿(mào)合同簽訂至商品實(shí)際交貨之間存在的時(shí)間差以及價(jià)格談判能力｡在本幣升值情況下,由于存在上述時(shí)間差,海外客戶即使最終轉(zhuǎn)向其他貨源地,也不可能馬上完成訂單轉(zhuǎn)移,已經(jīng)簽訂的合同還要繼續(xù)執(zhí)行｡另外,盡管中國制造業(yè)部門在總體上還不具備十足的定價(jià)權(quán),但價(jià)格談判能力正在增強(qiáng),不少出口合同增加了旨在應(yīng)對匯率風(fēng)險(xiǎn)的條款,如規(guī)定若人民幣對美元升值達(dá)到一定幅度,則出口商品美元價(jià)格上浮若干;出口商品以人民幣計(jì)價(jià),按結(jié)算日匯率折算美元支付;等等｡在這種情況下,某些貿(mào)易大國的一些人如果希望人民幣匯率調(diào)整能夠立竿見影地降低他們的對華貿(mào)易逆差,那是要失望的｡
　　2006年中國貿(mào)易統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)中還有一個(gè)特點(diǎn)就是月度貿(mào)易差額大幅度波動(dòng),下半年尤甚｡7～12月,月度貿(mào)易順差依次為145.69億美元､188.12億美元､153.09億美元､238.13億美元､229.28億美元和210億美元｡其中10月､11月份的月度貿(mào)易順差為中國歷史上月度貿(mào)易順差最高紀(jì)錄,10月份貿(mào)易順差環(huán)比猛增56%｡
　　究其根源,在于財(cái)政部､發(fā)改委､商務(wù)部､海關(guān)總署､國家稅務(wù)總局9月14日發(fā)布的《關(guān)于調(diào)整部分商品出口退稅率和增補(bǔ)加工貿(mào)易禁止類商品目錄的通知》(財(cái)稅[2006]139號),這份文件的主旨是宣布較大面地取消､降低出口商品的出口退稅率,同時(shí)增補(bǔ)加工貿(mào)易禁止類商品目錄｡其第(四)條第2款規(guī)定:“對2006年9月14日之前(含14日)已經(jīng)簽定的出口合同,凡在2006年12月14日之前(含14日)報(bào)關(guān)出口的上述調(diào)整出口退稅率的貨物,出口企業(yè)可以選擇繼續(xù)按調(diào)整之前的出口退稅率辦理退稅｡但是出口企業(yè)必須在2006年9月30日之前持合同文本到主管出口退稅的稅務(wù)機(jī)關(guān)登記備案,逾期未能備案的以及2006年12月15日以后報(bào)關(guān)出口的,一律按調(diào)整后的出口退稅率執(zhí)行｡”結(jié)果,全國各地外經(jīng)貿(mào)企業(yè)紛紛趕在出口退稅新規(guī)生效之前搶關(guān)出口,導(dǎo)致貿(mào)易順差在10月､11月激增｡
　　這一現(xiàn)象應(yīng)當(dāng)給予我們和我們的貿(mào)易伙伴一些啟示｡中國政府已經(jīng)將貿(mào)易順差和外匯儲備增量作為宏觀調(diào)控的重要課題,并從減少出口激勵(lì)政策､擴(kuò)大進(jìn)口､激勵(lì)對外投資等方面采取了一系列措施｡但是,且不提無論是中國的貿(mào)易順差還是美國的貿(mào)易逆差都是兩國宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)問題共同作用的結(jié)果,因此僅靠中國單方面調(diào)整不可能收效,美國､歐盟等主要貿(mào)易伙伴也需要承擔(dān)相應(yīng)的調(diào)整責(zé)任;僅就中國的調(diào)控措施而言,我們也不可急于求成,因?yàn)槿魏握�策工具要發(fā)揮效力都要經(jīng)過一定的時(shí)滯,而且,由于市場參與者的理性應(yīng)對措施,一項(xiàng)政策工具的短期效應(yīng)很可能與其中長期效應(yīng)背道而馳｡9月推出的降低和取消部分商品出口退稅率的出口退稅制度改革在中長期無疑有助于減少貿(mào)易順差,但在短期內(nèi)卻因激勵(lì)企業(yè)趕在出口退稅新規(guī)生效之前搶關(guān)出口而擴(kuò)大了貿(mào)易順差｡當(dāng)然,我們不應(yīng)為此而責(zé)備企業(yè)｡
　　從這個(gè)案例中我們可以認(rèn)識到,在制訂政策過程中必須事先充分認(rèn)識到這種短期效應(yīng)與中長期效應(yīng)相悖的問題,并為此做相應(yīng)的準(zhǔn)備;作為我們的貿(mào)易伙伴,則需要進(jìn)一步認(rèn)識到耐心的必要性｡經(jīng)濟(jì)基本面決定了我國國際收支雙順差的基本格局在可預(yù)見的未來還將維持｡

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