陳志武:宏觀調(diào)控與國進(jìn)民退
發(fā)布時(shí)間:2020-06-19 來源: 日記大全 點(diǎn)擊:
政府作為規(guī)則制定者、規(guī)則執(zhí)行者,就不該作為經(jīng)營者,也不該以直接利益相關(guān)方的身份進(jìn)行經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。
輿論普遍認(rèn)為,“國進(jìn)民退”再次抬頭,且來勢洶洶。《中國企業(yè)家》雜志今年3月進(jìn)行的一項(xiàng)調(diào)查表明,大部分企業(yè)中高層認(rèn)為,十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃對(duì)國企“更為有利”,是造成或可能造成此輪“國進(jìn)民退”現(xiàn)象的主要因素。假如政府和國有企業(yè)成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的主力,市場的角色呢?為此,本刊專訪了耶魯大學(xué)管理學(xué)院金融學(xué)終身教授陳志武,試圖幫助我們解開纏繞在“國進(jìn)民退”頭頂?shù)囊蓤F(tuán),為那些“受傷”的民營企業(yè)開副藥方。
宏觀過熱,調(diào)控民企
《長江》:我們從一些最基本的問題開始談,比如說為什么要宏觀調(diào)控?從什么時(shí)候開始有了這種說法?
陳志武:這一叫法是上世紀(jì)30年代凱恩斯宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)出現(xiàn)之后的產(chǎn)物。實(shí)際上,在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代,中國應(yīng)該說是一種超宏觀調(diào)控的經(jīng)濟(jì),是宏觀、微觀都管的經(jīng)濟(jì)。市場化改革之后,我們更多用宏觀調(diào)控這個(gè)名詞,強(qiáng)調(diào)的是政府退出企業(yè)和市場的微觀管理。
《長江》:市場化改革之后,為什么開始出現(xiàn)宏觀調(diào)控呢?
陳志武:市場化改革最基礎(chǔ)的思路是:經(jīng)濟(jì)事務(wù)由市場來完成。政府作為規(guī)則制定者、規(guī)則執(zhí)行者,就不該作為經(jīng)營者,也不該以直接利益相關(guān)方的身份進(jìn)行經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。但是,在政府退出經(jīng)濟(jì)事務(wù)、退出經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域、退出市場,把經(jīng)濟(jì)決策權(quán)下放到企業(yè)和民間經(jīng)營者后,政府的角色就需要被重新定義——政府成為規(guī)則制定者和監(jiān)管者。在經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大問題時(shí),也許民間和市場力量無法解決這些問題,就可以由政府出面,利用政府權(quán)力解決。從理念上說,就出現(xiàn)了宏觀調(diào)控這樣的名詞。這是上個(gè)世紀(jì)八九十年代市場化革命的一個(gè)基本思路。但實(shí)際情況往往并非如此:在一些情況下,政府并沒有僅僅停留在宏觀調(diào)控的層面,而是滲透到更加微觀的市場管理上。
《長江》:我們的宏觀調(diào)控同凱恩斯經(jīng)濟(jì)學(xué)理論主張的使用財(cái)政政策和貨幣政策去影響經(jīng)濟(jì)運(yùn)行,有什么區(qū)別嗎?
陳志武:按照凱恩斯的宏觀調(diào)控理論,政府介入經(jīng)濟(jì)時(shí),只是通過財(cái)政和貨幣這些核心經(jīng)濟(jì)變量來對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行產(chǎn)生影響,從而達(dá)到影響宏觀經(jīng)濟(jì)的效果。但是在中國的具體執(zhí)行過程中并非如此,比如說2004年的“鐵本事件”,這已經(jīng)不是“宏觀調(diào)控”了,因?yàn)檎踔量梢悦钜粋(gè)民營企業(yè)家或者一個(gè)企業(yè)把建設(shè)項(xiàng)目和投資項(xiàng)目停下來,在這個(gè)過程中甚至使用刑事拘留等手段,這遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了凱恩斯或者任何宏觀調(diào)控理論的邏輯和范疇。
《長江》:同此相關(guān)的另外一個(gè)問題是,為什么我們從媒體上看到的情況是,宏觀調(diào)控下受到損害的基本都是民營企業(yè),最著名的例子也都是民營企業(yè),比如剛才提到的鐵本?
陳志武:從根本上講,首先是因?yàn)橹袊?jīng)濟(jì)改革中關(guān)于基礎(chǔ)制度的制定與設(shè)計(jì)方面的討論一直很少。鄧小平說,不管是白貓黑貓,能抓老鼠就是好貓!鞍棕埡谪堈摗睂(shí)際是說,不爭論到底該如何做、該做什么基本制度改革,摸著石頭過河,走到哪里就到哪里,然后再看下一步怎么走。在這種思維架構(gòu)下,中國一直沒有對(duì)基礎(chǔ)制度框架進(jìn)行深入討論。在我看來,如果整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系中仍然有很多國有資產(chǎn)和國有企業(yè)存在,那么,在規(guī)則制定與宏觀調(diào)控過程中,政府難免不把國有企業(yè)和國有資產(chǎn)放在優(yōu)先地位、放在民營企業(yè)之前。只要出現(xiàn)大的經(jīng)濟(jì)振幅,一旦政府決定介入市場,它肯定會(huì)偏袒和保護(hù)國有企業(yè),而把監(jiān)督、監(jiān)管和調(diào)控的對(duì)象重點(diǎn)放在民營企業(yè)上。這個(gè)道理很簡單。國有企業(yè)就像是國家的兒子,它們是政府的直接利益相關(guān)方。因此,任何時(shí)候要進(jìn)行監(jiān)管和調(diào)控,首先會(huì)針對(duì)與政府沒有直接利益關(guān)系的民營企業(yè)。
在這個(gè)意義上,之前的討論中很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家在解釋為什么要對(duì)國有企業(yè)進(jìn)行民營化時(shí),都把重點(diǎn)放在投資回報(bào)率和經(jīng)濟(jì)效益上,好像只要國有企業(yè)的賺錢能力超過或者是等于民營企業(yè),就不應(yīng)該進(jìn)行民營化。我最近幾年一直在說,實(shí)際上這種考量是很狹隘的。中國一直在呼吁加強(qiáng)法治建設(shè),要發(fā)展法治社會(huì)。但只要經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域里仍有很多國有企業(yè),實(shí)際上法治精神就不可能得到倡導(dǎo)。因?yàn)橹灰袊衅髽I(yè)存在,那么不管是法律、法規(guī),還是政府在制定政策、宏觀調(diào)控時(shí),都會(huì)偏袒國有企業(yè),這樣一來,民營企業(yè)跟國有企業(yè)就不可能平等,不管是在法院的訴訟過程中,還是在法律的具體條文里,都不會(huì)真正平等。這就是為什么經(jīng)濟(jì)學(xué)家不能只看國企和民企誰帶來的收益大,而是必須考慮到國有經(jīng)濟(jì)的存在對(duì)整個(gè)社會(huì)游戲規(guī)則的制定和執(zhí)行會(huì)帶來很多扭曲,帶來法律面前的不平等。
民營企業(yè)的生存之道
《長江》:回到宏觀調(diào)控上,有一種更為工具、更為細(xì)節(jié)的說法,為什么每次都會(huì)殃及民企,原因是民企在金融方面受限,只要銀行開始加緊收貸,就會(huì)讓一部分公司資金鏈緊張。
陳志武:這是國企和民企不平等的另一個(gè)具體體現(xiàn),F(xiàn)在中國的銀行業(yè)和證券業(yè)基本都被控制在國家手中,它們?cè)诜刨J時(shí)是否會(huì)給國企和民企平等的機(jī)會(huì),讓它們得到同樣的發(fā)展機(jī)會(huì)呢?很明顯,過去的經(jīng)歷告訴我們這不可能。銀行中做放貸的官員更傾向于給國企放貸,尤其是今年經(jīng)濟(jì)刺激方案出臺(tái)以后,大家都在想辦法給一些大基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目、給大國企盡可能多的放貸,這是在響應(yīng)國家政策號(hào)召。而放貸給民營企業(yè)則會(huì)讓這些官員承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn),甚至影響自己的政治前途。
《長江》:現(xiàn)在有越來越多的民營企業(yè)開始進(jìn)入金融領(lǐng)域。這種方法是不是會(huì)幫助它們?cè)诤暧^調(diào)控或者經(jīng)濟(jì)不景氣時(shí)更好地應(yīng)對(duì)和生存?
陳志武:應(yīng)該會(huì)這樣。不過這么多年里個(gè)人和民營企業(yè)進(jìn)入金融領(lǐng)域的機(jī)會(huì)一直很少。盡管私人應(yīng)該更多進(jìn)入金融業(yè),但是,在中國,未來短時(shí)期內(nèi),國家對(duì)金融的壟斷以及大型國企的強(qiáng)勢地位,這些局面不太會(huì)改變。在這種情況下,至少要允許跟民營企業(yè)相對(duì)應(yīng)的中小金融機(jī)構(gòu)同時(shí)存在并快速發(fā)展,最好形成這樣一個(gè)局面:大的國有金融機(jī)構(gòu)主要為大型國企服務(wù),同時(shí)有很多中小民營金融機(jī)構(gòu),樂于為中小民營企業(yè)提供金融服務(wù)。
但是這些年,政府一直不允許個(gè)人和民營企業(yè)以真正大股東的身份進(jìn)入金融業(yè),所以就形成了我們談了很多年的中小企業(yè)融資難的問題。最近金融業(yè)終于放開了一點(diǎn),小額貸款公司開始出現(xiàn),但是程度非常有限,原因有很多,尤其是理念上和意識(shí)形態(tài)上一些以往的誤區(qū)沒有消失。比如一個(gè)關(guān)鍵的誤區(qū)是,個(gè)人和民營企業(yè)進(jìn)入金融業(yè)后,既然他們都是為了賺錢去經(jīng)營金融企業(yè),那他們是不是會(huì)去放高利貸?但實(shí)際上根據(jù)我的研究,真正解決高利貸問題的辦法正是開放金融,像保護(hù)股權(quán)投資者一樣地保護(hù)放貸人的權(quán)益,這樣,更多人和企業(yè)才會(huì)去供給資金,使貸款利息下跌,才可以解決好高利貸問題。
《長江》:如果我們承認(rèn)國企強(qiáng)勢地位的存在和總會(huì)有宏觀調(diào)控這樣的事實(shí),那么民營企業(yè)應(yīng)該怎么做?我們已經(jīng)了解到的方法有兩種,一是他們嘗試進(jìn)入金融業(yè);
二是盡量避免進(jìn)入需要大量資金投入的行業(yè)。您的觀點(diǎn)呢?
陳志武:要做的包括幾方面,一是從根本層面看,學(xué)界和決策層必須對(duì)國有經(jīng)濟(jì)和國有資產(chǎn)帶來的負(fù)面影響有更深的認(rèn)識(shí),盡量避免利用宏觀調(diào)控或別的名義打擊民營經(jīng)濟(jì)。要更深地意識(shí)到“國進(jìn)民退”的趨勢一旦被強(qiáng)化,會(huì)給社會(huì)帶來很多負(fù)面后果。盡管短期內(nèi)完全改變國有經(jīng)濟(jì)和民營經(jīng)濟(jì)的差距很不現(xiàn)實(shí),但是大家認(rèn)識(shí)到這些,這很重要,也該朝“國退民進(jìn)”邁進(jìn)。
第二,對(duì)于民營企業(yè)而言,很顯然,在資本密集型行業(yè)它們無法與大型國有企業(yè)競爭,因?yàn)閲衅髽I(yè)可以得到很多資本和金融支持。房地產(chǎn)行業(yè)最近一年多的變化就再次證明了這一點(diǎn)。所以,民營企業(yè)可以更多地在服務(wù)業(yè)等行業(yè),以及涉及研發(fā)的行業(yè)尋找自己的空間和優(yōu)勢。當(dāng)然,我知道研發(fā)也是資本密集型的行業(yè),但好在現(xiàn)在有很多私人股權(quán)基金和創(chuàng)業(yè)基金在中國興旺起來,這從某種意義上正在緩解民營企業(yè)相對(duì)于國有企業(yè)的融資劣勢。民企可以利用國內(nèi)和境外的VC和PE的支持,在R&D(研發(fā))方面做更多的投入。之所以有這樣的建議,是因?yàn)槲矣X得國有企業(yè)的優(yōu)勢在于模仿,它對(duì)成熟產(chǎn)品和成熟技術(shù)的模仿能力非常強(qiáng),但在研發(fā)和創(chuàng)新方面卻處于劣勢。民營企業(yè)由于體制的靈活性和激勵(lì)機(jī)制比國企好,可以更多地在研發(fā)和創(chuàng)新上占據(jù)領(lǐng)先地位。我覺得民營企業(yè)和個(gè)人創(chuàng)業(yè)者可以向那些最能夠得到PE和VC支持的行業(yè)去發(fā)展,利用這種方式來規(guī)避相對(duì)于國企的融資劣勢。
《長江》:但是民營企業(yè)之所以紛紛進(jìn)入資本密集的行業(yè),正是因?yàn)樗鼈冋J(rèn)為如果不這樣做,規(guī)模上永遠(yuǎn)長不大,永遠(yuǎn)改變不了國企和民企的強(qiáng)弱格局。
陳志武:這個(gè)說法是誤區(qū)。其實(shí)在服務(wù)業(yè)等行業(yè),很多企業(yè)的規(guī)模也可以做到很大。在酒店行業(yè)、餐飲行業(yè)、旅游業(yè)和零售行業(yè)都出現(xiàn)了一些規(guī)模較大的公司。這些行業(yè)不是制造業(yè)也不是重化工業(yè)。
金融全球化救了民營企業(yè)
《長江》:金融危機(jī)的出現(xiàn)似乎讓一部分人認(rèn)為國有化反而具有一定優(yōu)勢,你怎么看這種趨勢?
陳志武:很遺憾,這次金融危機(jī)讓很多人得出了一些在我看來是很荒唐的結(jié)論,以為由國家和政府來主導(dǎo)經(jīng)濟(jì),通過宏觀調(diào)控甚至于微觀調(diào)控,可以更好地抑制金融風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)。這種結(jié)論跟整個(gè)人類經(jīng)濟(jì)史是非常相悖的。在上世紀(jì)80年代和90年代,全世界范圍內(nèi)都在進(jìn)行私有化改革,這種潮流的出現(xiàn)絕對(duì)不是偶然現(xiàn)象。我們不能目光短淺地認(rèn)為,由政府來經(jīng)營經(jīng)濟(jì)可以更加繁榮,這種看法很顯然跟過去100多年的人類經(jīng)濟(jì)史相悖。很多人沒有意識(shí)到,美國政府介入一些公司和銀行是其短暫的解決危機(jī)的手段,政府并不是從此以后就作為利益主體直接去經(jīng)營這些公司和銀行。
《長江》:可能更為滑稽的是,從金融危機(jī)中得出的結(jié)論是,我們目前的制度相對(duì)于西方政治經(jīng)濟(jì)制度而言更為優(yōu)越。
陳志武:從某種意義上講,中國還是有太多暴發(fā)戶心態(tài),許多人并沒完全理解過去30年的經(jīng)濟(jì)增長背后的原因到底是什么。全球化帶來的紅利如此之大,以至于這種不理解也沒有妨礙中國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)高速增長。所以在這種情況下,很多人會(huì)得出一些似是而非的結(jié)論。長遠(yuǎn)來看這些結(jié)論肯定會(huì)誤導(dǎo)人。
我們必須意識(shí)到不管是美國經(jīng)濟(jì)還是西歐經(jīng)濟(jì)都已經(jīng)歷了幾百年的風(fēng)風(fēng)雨雨。美國經(jīng)歷了很多次金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)危機(jī),但是每次它的經(jīng)濟(jì)都能出現(xiàn)根本性的復(fù)蘇,這證明至少到目前為止美國社會(huì)的自我修復(fù)能力非常好,它每次都能從危機(jī)中以更強(qiáng)的姿態(tài)走出來。我并不覺得這次金融危機(jī)跟歷史上的其他經(jīng)濟(jì)危機(jī)有本質(zhì)上的差別。但很可惜,一些人包括一些政府官員,過度自信,低估了美國的自我修復(fù)能力。我希望這種過度低估美國自我修復(fù)能力的態(tài)度,不至于對(duì)中國的很多政策產(chǎn)生影響。否則,這反而會(huì)讓中國錯(cuò)失一些未來的增長機(jī)會(huì)。
《長江》:在2004年和2005年以后,很多大型國有企業(yè)和國有銀行進(jìn)行股份制改造并在海外公開上市,它們?cè)跇I(yè)績上的表現(xiàn)越來越好。應(yīng)該怎么去理解這一點(diǎn)呢?
陳志武:表面上看的確是這樣,但是要看到背后有幾個(gè)非常關(guān)鍵的原因。2001年年底中國加入WTO之后,中國經(jīng)濟(jì)在一定時(shí)期里肯定能享受不少WTO紅利,主要表現(xiàn)在一些出口導(dǎo)向型制造業(yè)企業(yè)擁有了更好的貿(mào)易機(jī)會(huì),包括機(jī)械制造業(yè)。WTO紅利包含的這些機(jī)會(huì)主要由國有企業(yè)和一部分大民企直接享受,其他行業(yè)的企業(yè)也通過外溢效應(yīng)間接分享。出口企業(yè)向很多新興市場國家出口了很多的重型機(jī)械、設(shè)備等,得到了空前的擴(kuò)大全球市場份額的機(jī)會(huì)。但是很遺憾,國資委把這些都?xì)w功于自己。
另外一個(gè)很重要的因素,是你剛才提到的國有銀行的股份制改造,以及一些大國企的股份制改造。這些國企利用香港聯(lián)交所、紐交所、納斯達(dá)克等美國資本市場提供的上市機(jī)會(huì),到海外上市,資本市場對(duì)這些企業(yè)本身也產(chǎn)生了很大的影響,包括透明度、管理行為以及業(yè)績上的影響。
很多人以為這些大型國企的改善是因?yàn)橛辛藝Y委更好的監(jiān)管,有了宏觀調(diào)控的政策。這種看法很膚淺,他們沒有看到資本市場提供的無形監(jiān)管、監(jiān)督和約束,以及這些看不見的手給國有企業(yè)帶來的改善。
《長江》:資本和金融的進(jìn)一步全球化,是不是可以幫助中國的民營企業(yè)解決很多融資上的問題?
陳志武:的確是這樣,這些年幸虧有金融全球化。金融全球化在過去給中國的民營經(jīng)濟(jì)提供了非常大的推動(dòng)力量。我們可以看看中關(guān)村,看看今天中國的太陽能制造業(yè)。對(duì)于太陽能制造業(yè)而言,從VC、PE到最后上市,如果沒有美國資本市場多層次的支持,中國不可能在這么短的幾年時(shí)間內(nèi)成為全球太陽能制造業(yè)唱主角的國家。換句話說,正因?yàn)楹M赓Y本市場、私人股權(quán)基金、創(chuàng)投基金和證券市場的支持,才使得中國民營經(jīng)濟(jì)不至于在國有企業(yè)壟斷的社會(huì)里被全盤擠掉。
相關(guān)熱詞搜索:宏觀調(diào)控 陳志武 國進(jìn)民退
熱點(diǎn)文章閱讀