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張五常:凱恩斯學(xué)派的不幸

發(fā)布時(shí)間:2020-06-18 來(lái)源: 日記大全 點(diǎn)擊:

  

  在今天的政治人物中,美國(guó)副總統(tǒng)拜登是我比較喜歡的,可惜在美國(guó)花錢(qián)救災(zāi)的話(huà)題上,他明顯地說(shuō)錯(cuò)了兩句話(huà)。第一句是幾個(gè)月前,當(dāng)美國(guó)政府要推出近八千億美元振興經(jīng)濟(jì),拜登說(shuō)︰「所有經(jīng)濟(jì)學(xué)者都同意要這樣做!惯@句話(huà)被經(jīng)濟(jì)學(xué)者罵個(gè)半死。當(dāng)時(shí),政府本身的人馬之外,極力贊成大手花錢(qián)的經(jīng)濟(jì)學(xué)者可能只有克魯格曼一個(gè)(此君推斷無(wú)數(shù),錯(cuò)得離奇,但大名依舊)。另一個(gè)看來(lái)不反對(duì)的是森穆遜(此君當(dāng)年紅極一時(shí)的課本屬凱恩斯學(xué)派,他自己屬哪一派有爭(zhēng)議)。另一方面,從我收到的名家專(zhuān)欄衡量,反對(duì)大手花錢(qián)救市的經(jīng)濟(jì)學(xué)者眾。

  拜登說(shuō)錯(cuò)的第二句,是不久前說(shuō)的。他見(jiàn)政府大手花錢(qián)而美國(guó)的失業(yè)率繼續(xù)上升,說(shuō)︰「每個(gè)人都看錯(cuò)了!箙^(qū)區(qū)在下不論,認(rèn)為大手花錢(qián)的就業(yè)效果甚微的學(xué)者無(wú)數(shù)。凱恩斯學(xué)派的花錢(qián)的乘數(shù)效應(yīng)(multiplier effect),從我作本科生時(shí)聽(tīng)到的估計(jì)為二,到兩年前某教授估計(jì)為一點(diǎn)五,到幾個(gè)月前一位教授估計(jì)為零點(diǎn)八以下,到另一位說(shuō)可能是負(fù)值。皆名家也。

  七月八日《信報(bào)》頭條報(bào)道,奧巴馬總統(tǒng)說(shuō)美國(guó)的失業(yè)率近百分之十,考慮再加碼救市。奇怪他的專(zhuān)家們幾個(gè)月前認(rèn)為推出的方案會(huì)約束失業(yè)率在百分之八以下,而今天則轉(zhuǎn)為可以高于百分之十。幾個(gè)月前我胡亂猜測(cè),寫(xiě)下美國(guó)的失業(yè)率會(huì)在今年升至百分之十以上。雖說(shuō)胡亂猜測(cè),但我把自己的名字簽上去。有些數(shù)字的大略推斷是不需要有深入的考查研究的。好比去年十月我讀到林毅夫說(shuō)中國(guó)保八以上容易,我立刻于該月二十四日發(fā)表《保零也艱難!》。如果北京不立刻大手放寬銀根,跟著大手軟化新勞動(dòng)合同法,又推出「四萬(wàn)億」政策(每年兩萬(wàn)億是中國(guó)國(guó)民收入的百分之八),負(fù)增長(zhǎng)可以肯定。

  我在雷曼兄弟事發(fā)前三天(二○○八年九月十二日)發(fā)表《北京要立刻撒銷(xiāo)宏觀調(diào)控!》,可不是因?yàn)橛惺裁磾?shù)據(jù)在手,或作過(guò)深入的調(diào)查研究,而是憑自己的隨意觀察,記得歷史的經(jīng)驗(yàn),理論的掌握足夠,見(jiàn)市場(chǎng)的形勢(shì)不對(duì)頭,就拍板動(dòng)筆了。認(rèn)為自己不會(huì)錯(cuò),就把名字押上去。如果北京依我當(dāng)時(shí)說(shuō)的,立刻一手減息兩至三厘,中國(guó)的經(jīng)濟(jì)會(huì)較好。他們不聽(tīng),可能因?yàn)樗麄儧](méi)有我那么肯定。經(jīng)濟(jì)的準(zhǔn)確推斷,主要靠簡(jiǎn)單的理論掌握得通透,歷史的經(jīng)驗(yàn)記得多而清楚,推論客觀、快而又能顧及多方面。此外,不可或缺的是對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察的感受好。缺少了后者,學(xué)經(jīng)濟(jì)是浪費(fèi)時(shí)光。佛利民多次這樣說(shuō)。凱恩斯曾經(jīng)說(shuō),經(jīng)濟(jì)是淺學(xué)問(wèn),但學(xué)得通的人甚少。

  去年十一月九日,新華社報(bào)道今年一月一日起,兩年內(nèi)北京會(huì)推出四萬(wàn)億人民幣的「額外開(kāi)支」,挽救金融危機(jī)帶來(lái)的禍。我不反對(duì),認(rèn)為上文提到的乘數(shù)效應(yīng)有機(jī)會(huì)高于一。兩個(gè)原因。其一是北京打算下注的項(xiàng)目,大都是有了策劃而又需要做的基建,只是提前及加速進(jìn)行。這樣,投資的浪費(fèi)不會(huì)很大。其二,新勞動(dòng)合同法導(dǎo)致失業(yè)急升,回鄉(xiāng)者眾,政府提前基建動(dòng)工會(huì)有助。讀者要知道,凱恩斯學(xué)派的乘數(shù)效應(yīng)分析一般是假設(shè)失業(yè)人士無(wú)數(shù)的。

  今天,中國(guó)的經(jīng)濟(jì)明顯地有了轉(zhuǎn)機(jī),但我看不到「四萬(wàn)億」的功能。有轉(zhuǎn)機(jī)的原因,是新勞動(dòng)法不再?lài)?yán)格執(zhí)行,人民幣的匯值下調(diào)了一點(diǎn),而最重要的是央行把銀根放寬得快,市場(chǎng)的反應(yīng)也快。今年初起到目前,人民幣的貨幣量升得強(qiáng)勁,導(dǎo)致房地產(chǎn)市場(chǎng)的復(fù)蘇明顯。這樣的形勢(shì),到今天先進(jìn)之邦是見(jiàn)不到的。美國(guó)的聯(lián)儲(chǔ)局把銀根放寬得遠(yuǎn)比中國(guó)為甚,但房地產(chǎn)市場(chǎng)還是烏云一片。關(guān)鍵所在,是中國(guó)受到的金融沖擊不大,遠(yuǎn)沒(méi)有美國(guó)那么多的毒資產(chǎn)。

  現(xiàn)在我們要問(wèn):凱恩斯學(xué)派的花錢(qián)救市政策的效果究竟如何?答案有兩方面。第一方面,從中國(guó)的「四萬(wàn)億」政策衡量,我們看不到有明顯的正面效果。房地產(chǎn)市場(chǎng)的起死回生是銀根放寬所致,不可能是什么基建工程帶起的,而工業(yè)有復(fù)蘇的跡象,主要是大手軟化新勞動(dòng)法的效應(yīng)。基建工程在目今階段對(duì)工業(yè)不利。市場(chǎng)的一般消費(fèi)沒(méi)有明顯地上升。話(huà)雖如此,我們不能說(shuō)那「四萬(wàn)億」政策對(duì)經(jīng)濟(jì)沒(méi)有影響,只是目前難以估計(jì)。導(dǎo)致資源浪費(fèi)是有的,但隨意的觀察說(shuō)不嚴(yán)重。

  第二方面,看美國(guó)大手花錢(qián)救市的效果,凱恩斯學(xué)派是明顯地失敗了。如附圖可見(jiàn),奧巴馬人才鼎盛的經(jīng)濟(jì)隊(duì)對(duì)有及沒(méi)有振興方案的失業(yè)率預(yù)期,與實(shí)際的失業(yè)率相比,恍若隔世。二十一世紀(jì)的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)是搞什么鬼的?

  讀《信報(bào)》七月八日的頭條報(bào)道,奧巴馬的「危機(jī)小組」的成員之一的泰森(L. Tyson)講話(huà),認(rèn)為美國(guó)花七千八百七十億美元救災(zāi)不足,要加碼。她顯然是堅(jiān)持著凱恩斯學(xué)派的花錢(qián)信念?赡芪疫^(guò)于敏感,泰森的言論使我覺(jué)得美國(guó)的大手花錢(qián),中國(guó)的「四萬(wàn)億」政策多多少少有點(diǎn)不良影響。她認(rèn)為中國(guó)有成效,因?yàn)楸本┗ㄥX(qián)花得快,而美國(guó)是花得太慢了。她又說(shuō),再加碼花錢(qián),美國(guó)要轉(zhuǎn)到基建投資那方面去。她似乎沒(méi)有想到中國(guó)的基建投資是早就定了下來(lái)的項(xiàng)目,不是臨急抱佛腳的發(fā)明。她似乎不知道中國(guó)的樓市大事復(fù)蘇很重要,但絕對(duì)不是「四萬(wàn)億」的效果。她也似乎忽略了中國(guó)不是一個(gè)以民主投票作救市決策的國(guó)家,因而不僅可以說(shuō)花就花,更重要是可以說(shuō)不花就不花,可以見(jiàn)勢(shì)頭不對(duì)而臨崖勒馬。后者,某程度北京正在那樣做。換言之,北京分出去的餅仔是可以隨時(shí)收回的。

  提到凱恩斯學(xué)派,因?yàn)樗氖嗄昵拔业呐笥袮xel Leijonhufvud發(fā)表《On Keynesian Economics and the Economics of Keynes》那本名著,說(shuō)凱恩斯學(xué)派的經(jīng)濟(jì)學(xué)與凱恩斯本人的經(jīng)濟(jì)學(xué)是兩回事。前者主要由哈佛發(fā)揚(yáng),Axel認(rèn)為不可取,而后者卻屬一等的經(jīng)濟(jì)學(xué)。大手花錢(qián)爭(zhēng)取乘數(shù)效應(yīng)屬凱恩斯學(xué)派。我很難同意Axel的觀點(diǎn),因?yàn)槲易x不懂凱恩斯的《通論》。是四十多年前吵得熱鬧的話(huà)題。想當(dāng)年,老師艾智仁(Armen Alchian)天才絕頂,對(duì)我坦言,他本來(lái)讀不懂《通論》,但讀Axel之作后再讀《通論》,懂了。為此我自己也再讀《通論》,還是不懂!后來(lái)接受了高斯給我的安慰:「你讀不懂的,不可能沒(méi)有問(wèn)題!

  那是數(shù)十年前的往事了。當(dāng)時(shí)我認(rèn)為,凱恩斯對(duì)價(jià)格理論掌握不足,而自己研讀算是由凱氏主導(dǎo)的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué),雖然考試成績(jī)好,不同意的地方可真不少。老師怕我提問(wèn)。博士試過(guò)后,我再?zèng)]有染指宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)。這使不少外人認(rèn)為我不懂。其實(shí)我也真的不懂。我是個(gè)看不到皇帝新衣的人。

  行內(nèi)于是傳言:張五常是經(jīng)濟(jì)學(xué)家中的經(jīng)濟(jì)學(xué)家;
張五常的價(jià)格理論了不起;
張五常不懂宏觀經(jīng)濟(jì)!奇怪的是,數(shù)十年來(lái),我對(duì)宏觀現(xiàn)象的解釋及推斷,雖然偶有錯(cuò)失,大致上比我知道的所有「宏觀」專(zhuān)家來(lái)得準(zhǔn)繩。不是準(zhǔn)一點(diǎn),是準(zhǔn)很多,而我用上的永遠(yuǎn)是簡(jiǎn)單的價(jià)格理論。遠(yuǎn)的不說(shuō),最近在這里發(fā)表的關(guān)于日本數(shù)十年來(lái)的幸與不幸,牽涉到的全部是宏觀現(xiàn)象。你可以不同意我的分析,但你不能不同意,我用上的全部是本科一年級(jí)可以學(xué)到的價(jià)格理論,沒(méi)有其它。沒(méi)有誰(shuí)可以因?yàn)槲业姆治龊?jiǎn)單就認(rèn)為我錯(cuò)。科學(xué)的行規(guī)說(shuō),反對(duì)我的分析你要提供你自己的理論或假說(shuō)來(lái)。三十多年前Reuben Kessel對(duì)我說(shuō):如果你什么都沒(méi)有,一定是輸局(You cannot beat something with nothing)。

  讀者不妨參考多年以來(lái)對(duì)日本宏觀分析的不少學(xué)術(shù)文章。模型多多,回歸統(tǒng)計(jì)數(shù)字密密麻麻。對(duì)我來(lái)說(shuō),這些解釋力絕對(duì)是零的學(xué)問(wèn),令人尷尬。

  

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