全球金融市場(chǎng)連續(xù)創(chuàng)紀(jì)錄的震蕩，表明近60年無紀(jì)律的美元體系正面臨最危急的時(shí)刻。雖然改變或者重建國(guó)際貨幣體系是治本之法，卻不能一蹴而就。對(duì)中國(guó)而言，能否在危機(jī)之中獨(dú)善其身，也成為中國(guó)融入全球化的首次真正挑戰(zhàn)。危機(jī)之下，究竟是“大舍大取”還是“小舍小取”，是必須要面對(duì)和權(quán)衡的。
　　
　　美元邏輯下的后果
　　
　　“特里芬難題”的客觀存在，終使歷史上以美元和黃金雙掛鉤為核心的布雷頓森林體系難以為繼。在布雷頓森林體系崩潰之前，無論是以英鎊還是以美元為主的貨幣體系，始終是紀(jì)律化的貨幣體系，即存在一個(gè)黃金貨幣錨。但隨著布雷頓森林體系的結(jié)束，約束世界貨幣體系的黃金鏈鎖隨即消失，全球也進(jìn)入無紀(jì)律的美元體系。
　　雖然全球經(jīng)濟(jì)在美元邏輯下實(shí)現(xiàn)了長(zhǎng)周期性運(yùn)行，但全球資源錯(cuò)配程度也在不斷加深，以貿(mào)易失衡為主要標(biāo)識(shí)的世界各地經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡也愈演愈烈，而在經(jīng)濟(jì)周期調(diào)整過程中，頻率加快、程度加深、傳導(dǎo)加速的金融危機(jī)，成為了美元邏輯下經(jīng)濟(jì)全球化的一個(gè)最顯著的特征。
　　在歷次金融危機(jī)的修復(fù)過程中，全球經(jīng)濟(jì)均要經(jīng)歷一次調(diào)整，而美元和美元資產(chǎn)卻又成為危機(jī)中的避風(fēng)港。過去，經(jīng)濟(jì)調(diào)整基本表現(xiàn)為以美國(guó)獨(dú)贏為核心的經(jīng)濟(jì)周期自我糾正，再加之IFM和世行的參與，更是不斷強(qiáng)化了該種機(jī)制。
　　在無紀(jì)律的美元體系和美國(guó)掌控的全球能源與糧食體系不斷強(qiáng)化的基礎(chǔ)上，非美國(guó)家和地區(qū)拼命攢錢和投資生產(chǎn)，然后出口到美國(guó)，同時(shí)又借錢給美國(guó)，讓美國(guó)消費(fèi)，說白了就是自己生產(chǎn)的產(chǎn)品被自己購買，但實(shí)際享用者卻是美國(guó)。
　　雖然美國(guó)消費(fèi)拉動(dòng)全球貿(mào)易實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展，但其“雙赤字”情況也日益嚴(yán)重，尤其是網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)泡沫破滅以來，格林斯潘主政的美聯(lián)儲(chǔ)更是將信用透支發(fā)揮到極致，并通過創(chuàng)造低利率和松信貸的環(huán)境，將以國(guó)家負(fù)債為主的透支形式轉(zhuǎn)為以個(gè)人家庭負(fù)債為主的透支形式，同時(shí)將以收入為基礎(chǔ)的儲(chǔ)蓄模式轉(zhuǎn)為以資產(chǎn)為基礎(chǔ)的儲(chǔ)蓄模式，加重了世界經(jīng)濟(jì)“兩癥”(美國(guó)的消費(fèi)依賴癥和非美國(guó)家出口依賴癥)。
　　現(xiàn)在尚不能斷言美元邏輯是否會(huì)終結(jié)，因?yàn)橘Y本對(duì)美國(guó)市場(chǎng)的信任只是弱化而沒有完全喪失，況且在當(dāng)下比誰最壞的環(huán)境下，美國(guó)的優(yōu)勢(shì)可能更大：完善的社會(huì)保障體系下，3.3億美國(guó)人的消費(fèi)能力依然巨大；相對(duì)完善的制度和運(yùn)行機(jī)制，近300年的無本土戰(zhàn)爭(zhēng)和強(qiáng)大的軍事實(shí)力，意味著政治風(fēng)險(xiǎn)仍是全球最低；美元邏輯下，美國(guó)積累的巨額財(cái)富，均使得美國(guó)的經(jīng)濟(jì)地位至今無人能撼。
　　而問題的關(guān)鍵在于，此輪危機(jī)中美國(guó)動(dòng)用了多種工具，可只能是“救急不救窮”，而且現(xiàn)在救急的流動(dòng)性必定會(huì)成為未來通脹的元兇。當(dāng)全球投資者信心仍不斷被壞消息所蠶食，那么美國(guó)政府這個(gè)最大的裸泳者可能會(huì)浮出水面。
　　
　　中國(guó)路徑反思
　　
　　在當(dāng)前危機(jī)中，已經(jīng)開啟市場(chǎng)化道路的人民幣以及中國(guó)發(fā)展，自然就成為世界未來的關(guān)鍵因素之一。
　　在無紀(jì)律的美元體系下，當(dāng)中印等發(fā)展中大國(guó)生產(chǎn)力快速提升之后，美國(guó)的吸納能力越發(fā)顯得力不從心，而且這些大國(guó)的崛起必然要求美元邏輯下的資源配置方式做出調(diào)整。此次危機(jī)證實(shí)世界經(jīng)濟(jì)不能在無紀(jì)律的貨幣體系下長(zhǎng)期運(yùn)行，而且美國(guó)單極化的發(fā)展本身就與經(jīng)濟(jì)全球化不斷深化存在矛盾。
　　對(duì)于中國(guó)，需要利用此次危機(jī)提供的契機(jī)，以生產(chǎn)力戰(zhàn)略布局為核心，盡早抓住新一輪經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，盡快完善本國(guó)的能源和糧食體系，以實(shí)現(xiàn)中國(guó)在全球產(chǎn)業(yè)鏈中的前移化和高端化。
　　首先，需要再思考早期因體制變革帶來的“帕雷托改進(jìn)”，到推進(jìn)“�？怂垢倪M(jìn)”變革下，由生產(chǎn)要素瓶頸制約引發(fā)的生產(chǎn)力問題。在此種背景之下，單純的僅靠體制性變革帶動(dòng)內(nèi)部資源配置和利用效率的提高，能否完成發(fā)展戰(zhàn)略機(jī)遇期的各項(xiàng)任務(wù)，需要再審查。
　　其次，是工業(yè)化路徑下后發(fā)優(yōu)勢(shì)與后發(fā)劣勢(shì)并存，引發(fā)的可持續(xù)發(fā)展問題。一直以來，通過吸收發(fā)達(dá)國(guó)家工業(yè)化進(jìn)程中的各種經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，縮短發(fā)展初期的迂回周期，即所謂的后發(fā)優(yōu)勢(shì)，被發(fā)展中國(guó)家所稱道；但鑒于風(fēng)險(xiǎn)防范、管理機(jī)制以及人文素養(yǎng)難以在短期內(nèi)質(zhì)變，致使社會(huì)發(fā)展部分環(huán)節(jié)產(chǎn)生脫節(jié)，即出現(xiàn)所謂的后發(fā)劣勢(shì)。當(dāng)前，如何實(shí)現(xiàn)社會(huì)協(xié)調(diào)、可持續(xù)發(fā)展，是基礎(chǔ)問題。
　　其三，要審查利益格局調(diào)整引發(fā)的對(duì)利益訴求機(jī)制。隨著資源配置和收入分配機(jī)制改變，如何從“部分先富”到“共同富裕”則是今后必須解決的問題。低層次的總量問題扭轉(zhuǎn)后，國(guó)人已從單純的經(jīng)濟(jì)利益訴求，上升為公民各項(xiàng)權(quán)利訴求，而且隨著威權(quán)時(shí)代的結(jié)束，人們的自主意識(shí)、參與意識(shí)、利益意識(shí)日益增強(qiáng)，特別是利益格局逐漸多元化，使得傳統(tǒng)的訴求機(jī)制已經(jīng)不能滿足多元化主體的發(fā)展需求。
　　歷史的每一次跳躍總有太多的相似，可歷史又不會(huì)重復(fù)。時(shí)下尚未結(jié)束的金融危機(jī)，恰恰為我們反思路徑提供了難得的契機(jī)。
　　
　　(作者供職于建設(shè)銀行總行金融市場(chǎng)部，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士)

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