幾個月前，當當網(wǎng)、優(yōu)酷網(wǎng)等網(wǎng)絡公司登陸美圍股市，制造了一波“中國概念熱”――優(yōu)酷上市，股價首日暴漲l 61，25％；奇虎360上市，首日暴漲134，48％。但中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的風光沒有持續(xù)太長時間。今年赴美上市的12家中國公司中，只有奇虎360、正興集團和風凰新媒體等3家公司未破發(fā)。
　　隨著股價頻頻破發(fā)，這輪基于中國概念的互聯(lián)網(wǎng)上市潮，引發(fā)了人們對互聯(lián)網(wǎng)泡沫的擔憂。
　　
　　互聯(lián)網(wǎng)新熱潮：啤酒沫還是虛假繁榮?
　　
　　對于當前互聯(lián)網(wǎng)泡沫的問題，輿論呈現(xiàn)出兩種截然不同的觀點。
　　第一種以英國《經(jīng)濟學人》為代表，該刊5月12日刊登封面文章《警惕新一輪網(wǎng)絡泡沫》暗示互聯(lián)網(wǎng)泡沫終將破滅。作者指出非理性的熱情又出現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)世界，且“互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)全球化，意味著更多人可能會被誘惑到當前這股網(wǎng)絡投資虛假繁榮形勢中，使泡沫破裂時的痛苦更大”。
　　第二種以《人民日報》為代表，該報5月17日刊登文章《中國互聯(lián)網(wǎng)：莫讓雜音絆住腳步》指出，“互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)就像啤酒，上邊的泡沫只是新鮮的象征，真正的內(nèi)涵在于啤酒本身。關(guān)鍵在于，要保持一個泡沫和啤酒的合適比例。”該文作者認為，雖然存在泡沫，但中國互聯(lián)網(wǎng)仍有巨大的發(fā)展空間，現(xiàn)在要考慮的只是“如何將潛力變成現(xiàn)實，走得更順一些�！�
　　如何看待本輪互聯(lián)網(wǎng)泡沫?在行業(yè)內(nèi)也觀點不一。4月底，搜狐CEO張朝陽公開警示中國概念股存在類似10年前那樣的泡沫，只是華爾街對互聯(lián)網(wǎng)的狂熱對象換成了“中國概念”，但“一旦連續(xù)幾個季度財報達不到預期，概念造成的假象就會破滅”。創(chuàng)新T場董事長兼CEO李開復近日在微博中稱，在被一批外國分析師追問中國網(wǎng)絡股泡沫問題時，他闡述的核心觀點是：第一，中國網(wǎng)民尤其是無線網(wǎng)民數(shù)量及其在互聯(lián)網(wǎng)上的投入都在增長，所以資本市場對那些真正有價值的公司估值絕不高(也就是沒有泡沫)；第二，部分上市股票泡沫的出現(xiàn)是因為炒作和誤解，
　　那么，我們該如何看待中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的泡沫?這輪泡沫該不該與10年前那場泡沫相提并論呢?
　　
　　資本讓網(wǎng)站只管燒錢
　　
　　10年前的第一代互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅之后，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)在2003年左有才終于慢慢緩過來。今天，經(jīng)過近lO年發(fā)展，這個行業(yè)已經(jīng)真正成熟。在中國，網(wǎng)民數(shù)量增長和各種應用普及的速度更令人欣喜。
　　2010年下半年以來。中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)再次進入集體上市的狂歡時代。不僅如此，新創(chuàng)立的互聯(lián)網(wǎng)公司融資似乎也變得更容易。但新一輪泡沫也由此而累積。
　　“中國互聯(lián)網(wǎng)公司只有兩種，不是已經(jīng)上市，就是走在上市的路上。”這句玩笑話在一定程度上詮釋了中國互聯(lián)網(wǎng)當前的發(fā)展“盛況”。
　　在已上市企業(yè)的推動下，投資商對互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)熱情不減，而他們的進入也讓這個行業(yè)發(fā)生了明顯變化�！摆s集網(wǎng)，啥都有�！碑敿t影星姚晨為趕集網(wǎng)做的這則廣告可謂深入人心，這則熱播廣告花去趕集網(wǎng)4億元巨資。實際上，對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)來說，動輒以億元砸人狂轟濫炸式的廣告已不是什么新鮮事兒。一份內(nèi)部資料顯示，今年1月份的廣告投放費用中，服裝類網(wǎng)站凡客網(wǎng)達到1億元以上，箱包類網(wǎng)站麥包包達到4570萬元……
　　做團購的滿座網(wǎng)cEO馮曉海透露，資本的進入給團購行業(yè)帶來的一個明顯變化是，獲得融資的團購網(wǎng)站都不再贏利。滿座網(wǎng)在去年7月還有利潤。但在引入KBCP的資本后，對方稱，先不要考慮利潤，首要的是做大規(guī)模。馮曉海透露，目前，廣告費用已經(jīng)占到滿座網(wǎng)運營費用的30％。
　　近兩年，國際資本對中國互聯(lián)網(wǎng)概念的狂熱追求，與2009年國際金融危機不無關(guān)系。投資行業(yè)本身的不景氣，更讓他們感到中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)“風景獨好”，明知有泡沫也毫不猶豫地一頭扎進。但從目前看，“審美疲勞”已開始顯現(xiàn)，世紀佳緣、網(wǎng)秦、人人網(wǎng)都已破發(fā)。在未上市的企業(yè)中，有的估值已經(jīng)超過同類上市企業(yè)，有的未上市企業(yè)融資額也已超越同類上市企業(yè)。這不能不再次引起人們對互聯(lián)阿泡沫的擔憂。
　　
　　換個視角看泡沫
　　
　　的確，如果站在資本的角度，從表象上看，這輪泡沫跟2000年的泡沫沒有太大區(qū)別：先是風險投資對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)狂熱追捧，雙方再不計一切代價將企業(yè)推上市，之后股價大跌。
　　但應該看到，今天的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)基本面與當年不可同日而語，行業(yè)已經(jīng)進入一個非常成熟的發(fā)展階段，其標志是互聯(lián)網(wǎng)滲透到了人們生活的每一個角落，成為人們?nèi)粘Ｉ�活中不可或缺的重要組成部分，人們對互聯(lián)網(wǎng)的依賴就像對空氣和水的依賴一樣，而且這種依賴在未來還將變得越來越強。
　　不管有多少泡沫，今天的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)已經(jīng)具備堅實的用戶基礎和應用基礎，在中國尤其如此。截至2010年底，中國網(wǎng)民規(guī)模達到4，57億人。在這個世界上網(wǎng)民人數(shù)最多的國家，互聯(lián)網(wǎng)普及率卻只有343％，與發(fā)達國家相比，仍有非常大的增長空間，互聯(lián)網(wǎng)應用也有巨大的發(fā)展空間。
　　不管如何造假，也不管穩(wěn)定的盈利模式是否已經(jīng)找到，目前上市的中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)幾乎無一例外都有較穩(wěn)定的用戶基礎，這些公司的存在是基于實實在在的市場需求，而不是像10年前一些“.com”公司那樣完全不著邊際。
　　“關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)，如果我們簡單以‘泡沫’二字總結(jié)了之，或者簡單以盈不盈利來判斷孰是孰非，或者簡單以許可和不許可來管理，都是短視、淺薄的。”早在1995年就開始研究互聯(lián)網(wǎng)的胡延平認為，互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展空間巨大，現(xiàn)在看到的只是冰山一角。
　　與傳統(tǒng)行業(yè)不同，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)自誕生之日起，就與泡沫如影隨形，而泡沫對于互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)健康發(fā)展所起的作用也絕不僅是負面的。因為高風險意味著高回報，如果沒有這個前提，這個行業(yè)就不會有那么大的魅力，能吸引風險投資商趨之若騖，而如果沒有資本參與到這個游戲中來，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)不可能獲得如此快速的發(fā)展。
　　現(xiàn)在，水下冰山也開始顯露，互聯(lián)網(wǎng)“solomo”(社交、本地化、移動)的新趨勢使風險資本又有了新目標。結(jié)合了手機和互聯(lián)網(wǎng)特征的移動互聯(lián)網(wǎng)應用爆發(fā)在即，某知名風險投資公司顧問告訴《中國計算機報》記者，現(xiàn)在是投資移動互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的絕好時機，但再過半年到一年投資就又晚了。他們不怕泡沫，怕的是錯過賺錢的好機會。
　　從目前看，龍頭互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)股價依然穩(wěn)定，并未出現(xiàn)像2000年那樣的全面崩盤跡象，而局部泡沫破滅不但不會影響行業(yè)發(fā)展大局，對行業(yè)的健康發(fā)展反而是好事。而只有行業(yè)走上健康持續(xù)發(fā)展之路，穩(wěn)定的投資回報才有根本的源泉。
　　今天，看待關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)泡沫的這場爭論，似乎更應放在評論人所處的不同背景下進行。不要忘了，在發(fā)LH各自聲音時，大家會站在自己的角度，從自身利益出發(fā)去表達觀點。那對于新一輪互聯(lián)網(wǎng)泡沫是否會破滅，什么時候破滅的問題，我們應該昕誰的?聽分析師的，還是聽投資人的?恐怕都不行，因為沒人能擔保自己的分析完全客觀。但如果你能換個視角來看這個問題，你想要的答案也許很快就會呈現(xiàn)在眼前。
　　可以肯定的一點是，從整體發(fā)展勢頭看，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)目前依然處于高速發(fā)展時期。就像啤酒，擠掉泡沫，美味就會呈現(xiàn)。
　　如果你是投資者，你所要做的就是，看準局部泡沫會出現(xiàn)在哪里，會在何時破滅，并盡量避免由此帶來的風險。倘若被目前的所謂泡沫迷住雙眼而停止行動，那無異于因噎廢食，很可能錯過更多更好的機會。
　　如果你是互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的創(chuàng)業(yè)者，就要做好心理準備了，因為這輪上市風潮過后，局部泡沫將被擠出，投資商對“中國概念”會更謹慎，網(wǎng)錢、上市之路也會更加難走。
　　(摘編自《中國計算機報》。)

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