編者按 　　 　　今年是《廣場(chǎng)協(xié)議》簽署25周年，也是日本經(jīng)濟(jì)泡沫破滅20周年。很多人說(shuō)中國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和當(dāng)年的日本有比較多的相同之處。當(dāng)年日元在美國(guó)的壓力下大幅升值，而中國(guó)現(xiàn)在同樣面臨美國(guó)的匯率壓力。是當(dāng)年日元的大幅升值造成了日本失落的10年嗎?如果人民幣做同樣的選擇，會(huì)陷入長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)衰退嗎?也許正是因?yàn)檫@個(gè)問(wèn)題是如此關(guān)鍵而富于爭(zhēng)議，在這次中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對(duì)話(huà)中，中方和美方聰明地回避了匯率問(wèn)題。但政治上的考量和較量并不影響外界對(duì)匯改的期望加溫。從本期起。編輯部會(huì)陸續(xù)邀不同領(lǐng)域的專(zhuān)家從不同角度撰文，我們會(huì)把不同觀(guān)點(diǎn)和立場(chǎng)都呈現(xiàn)出來(lái)，希望能通過(guò)這一組稿子對(duì)《廣場(chǎng)協(xié)議》的后果和中國(guó)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)有一個(gè)深入而透徹的解讀。
　　在日本經(jīng)濟(jì)泡沫達(dá)到巔峰的1989年，東京黃金地段帝國(guó)大廈的地價(jià)就超過(guò)了加利福尼亞所有房地產(chǎn)的價(jià)值，一個(gè)東京市的地價(jià)竟然可以買(mǎi)下整個(gè)美國(guó)。時(shí)隔20多年，中國(guó)走到了類(lèi)似日本當(dāng)年的三岔路口，由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的某些特點(diǎn)。假如中國(guó)走上類(lèi)似日本當(dāng)年的道路，下場(chǎng)多半比日本更慘。
　　
　　日本本經(jīng)濟(jì)從二戰(zhàn)之后資本主義世界頭號(hào)“優(yōu)等生”到10年蕭條、10年復(fù)蘇乏力，泡沫經(jīng)濟(jì)興起和破滅是關(guān)鍵的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。而日本泡沫經(jīng)濟(jì)之所以興起，1985年9月22日《廣場(chǎng)協(xié)議》(Plaza Accord)是一個(gè)標(biāo)志性事件，這份由西方五國(guó)(美國(guó)、日本、聯(lián)邦德國(guó)、英國(guó)、法國(guó))財(cái)政部長(zhǎng)和中央銀行行長(zhǎng)簽署的協(xié)議公報(bào)第18節(jié)如是說(shuō)：“基于經(jīng)濟(jì)基本面與展望的變化，各位財(cái)長(zhǎng)與中央銀行行長(zhǎng)認(rèn)為主要貨幣對(duì)美元的匯率有秩序地進(jìn)一步升值是可取的。當(dāng)這樣做有利時(shí)，各位財(cái)長(zhǎng)與中央銀行行長(zhǎng)隨時(shí)準(zhǔn)備開(kāi)展密切協(xié)作�！闭�是這段結(jié)論啟動(dòng)了日元持續(xù)大幅度升值的進(jìn)程：1985年9月20日～24日，日元對(duì)美元匯率為240～230：1；24日～27日，日元匯率上升到230～220：1；9月27日～11月1日，日元匯率為220～210：1……到1987年12月11日～1988年1月4日，日元對(duì)美元匯率已經(jīng)上升到130～121.65：1。隨著日元升值，日本也一步步走向泡沫經(jīng)濟(jì)崩潰的深淵。1990年泡沫經(jīng)濟(jì)破滅，日本經(jīng)濟(jì)陷入令人窒息的漫長(zhǎng)蕭條而難以自拔。
　　
　　日本泡沫經(jīng)濟(jì)與《廣場(chǎng)協(xié)議》
　　
　　其實(shí)，日本本來(lái)有可能不走到這一步。20世紀(jì)70年代，日本和聯(lián)邦德國(guó)兩大經(jīng)濟(jì)“優(yōu)等生”國(guó)家挾著巨額貿(mào)易盈余走到十字路口：一條路是對(duì)拉美、亞洲和非洲進(jìn)行大量工業(yè)投資，支持第三世界工業(yè)化，進(jìn)而拉動(dòng)西方國(guó)家工業(yè)品出口，帶動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)擺脫長(zhǎng)期蕭條。一條路是走上金錢(qián)游戲道路，并為已經(jīng)陷入持續(xù)經(jīng)常項(xiàng)目逆差的美國(guó)提供廉價(jià)融資。助其解套。日本和聯(lián)邦德國(guó)本意更傾向于選擇前者，聯(lián)邦德國(guó)社民黨發(fā)表了著名的《勃蘭特報(bào)告》，主張南北合作共同發(fā)展；為解決“黑字還流”問(wèn)題，日本也計(jì)劃向發(fā)展中國(guó)家大量出口工業(yè)基礎(chǔ)設(shè)備，包括墨西哥、伊朗、巴西和中東。三菱集團(tuán)研究所倡議創(chuàng)辦的日本全球基礎(chǔ)建設(shè)發(fā)展基金計(jì)劃向發(fā)展中國(guó)家投資5000億美元，用于發(fā)展鐵路、供水和發(fā)電等基礎(chǔ)建設(shè)；1986年發(fā)布的《前川報(bào)告》提出，為了擺脫由于巨額經(jīng)常賬戶(hù)順差而造成的在世界上孤立的“危機(jī)狀況”，日本必須改造成為內(nèi)需主導(dǎo)型經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，并擴(kuò)大海外投資。其后數(shù)年，《前川報(bào)告》隱然成為日本政府經(jīng)濟(jì)政策的藍(lán)本。
　　假如日本沿著這條道路持之以恒走下去，今天我們看到的日本大概就是另外一副模樣了。但美英右翼勢(shì)力唯恐發(fā)展中國(guó)家的工業(yè)化危及其經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)和戰(zhàn)略統(tǒng)治，對(duì)此極力阻撓。美國(guó)學(xué)者凱塞?沃爾夫曾在《美英如何誘導(dǎo)了日本的泡沫經(jīng)濟(jì)和銀行危機(jī)》中稱(chēng)，1978年時(shí)擔(dān)任美國(guó)國(guó)家安全事務(wù)助理的美國(guó)著名國(guó)際戰(zhàn)略策士布熱津斯基直言不諱地告誡日本：“你們不能幫助墨西哥，因?yàn)槊绹?guó)無(wú)法容忍邊境周?chē)�出現(xiàn)一個(gè)新的日本�！庇捎谌毡颈举|(zhì)上至今仍然是一個(gè)美國(guó)軍事占領(lǐng)的戰(zhàn)敗國(guó)，這種“布熱津斯基原則”得以有效實(shí)施，強(qiáng)力推動(dòng)日本走上了另外一條道路。與此同時(shí)，日本從明治維新時(shí)代起確立的“脫亞入歐”思想傾向也有力地阻止了日本真正邁向第一條道路。帝國(guó)主義時(shí)代嶄露頭角的日本在崛起之初便充滿(mǎn)侵略壓迫鄰國(guó)的原罪，在掠奪基礎(chǔ)上完成資本原始積累的日本又以此對(duì)亞洲鄰邦滿(mǎn)懷鄙視。直到1980年代中期，日本知名評(píng)論家長(zhǎng)谷川慶太郎所作《別了，亞洲!》一書(shū)仍然風(fēng)靡日本。
　　在盎格魯－撒克遜金融霸權(quán)主義的把持下，不要說(shuō)發(fā)展中國(guó)家，即使日本、歐洲這樣僅次于美國(guó)的經(jīng)濟(jì)大國(guó)、邊緣金融霸權(quán)，也同樣無(wú)法逃脫中心霸權(quán)轉(zhuǎn)嫁金融泡沫的厄運(yùn)。在大堆精妙理論的包裝下，《廣場(chǎng)協(xié)議》成功地將金融泡沫轉(zhuǎn)嫁給日本，在日本制造了龐大的“超級(jí)日元”泡沫，引誘日本充當(dāng)了境外美元資產(chǎn)的大買(mǎi)主，為美國(guó)巨額財(cái)政赤字提供了融資，為瀕臨絕境的美國(guó)房地產(chǎn)投機(jī)商“解套”，為美國(guó)的通貨與宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定作出了巨大貢獻(xiàn)，本國(guó)最終卻在不可避免的泡沫破滅之后陷入10年蕭條漫漫長(zhǎng)夜，至今每每欲振無(wú)力。凱塞?沃爾夫等人干脆直指美英聯(lián)合通過(guò)《廣場(chǎng)協(xié)議》、《盧浮宮協(xié)議》等工具蓄意制造了一個(gè)巨大的“威尼斯泡沫騙局”，誘騙日本入彀。
　　確實(shí)，20世紀(jì)90年代日本“失去的10年”與《廣場(chǎng)協(xié)議》擺脫不了干系，正由于日元過(guò)快地大幅度升值，同時(shí)迫于美國(guó)壓力快速、全面推行了金融自由化，刺激了日本在海外大規(guī)模投資，日本在很短時(shí)間內(nèi)就上升為全世界名列前茅的資本輸出國(guó)，“收購(gòu)美國(guó)”之說(shuō)一時(shí)甚囂塵上，石原慎太郎的《日本可以說(shuō)不》一書(shū)也應(yīng)運(yùn)而生。對(duì)此火上澆油的是1987年2月的《盧浮宮協(xié)議》，日本迫于美國(guó)壓力實(shí)施了1987年2月至1989年5月的超低利率，以至于日本經(jīng)濟(jì)界人士中間彌漫著永久低利率的神話(huà)，有人甚至聲稱(chēng)日本的低利率應(yīng)該是世界“低利率接力的最后一棒”。正是這種低利率一方面極大地刺激了日本資產(chǎn)市場(chǎng)的膨脹，1989年?yáng)|京黃金地段帝國(guó)大廈的地價(jià)就超過(guò)了加利福尼亞所有房地產(chǎn)的價(jià)值，一個(gè)東京市的地價(jià)竟然可以買(mǎi)下整個(gè)美國(guó)；另一方面激勵(lì)了企業(yè)、個(gè)人、機(jī)構(gòu)奉行激進(jìn)的高負(fù)債策略，借入資金用于國(guó)內(nèi)外資產(chǎn)市場(chǎng)的投資。當(dāng)資產(chǎn)市場(chǎng)泡沫膨脹到頂峰而日本銀行也不得不修正超低利率時(shí)，資產(chǎn)價(jià)格泡沫轟然破滅，眾多日本企業(yè)、機(jī)構(gòu)和個(gè)人轉(zhuǎn)瞬之間淪為“億萬(wàn)負(fù)翁”，致使日本的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之路在巨額不良資產(chǎn)的拖累下格外坎坷。
　　
　　中國(guó)面臨日本困境
　　
　　時(shí)隔25年，中國(guó)走到了類(lèi)似日本當(dāng)年的三岔路口：同樣是出現(xiàn)了持續(xù)的巨額貿(mào)易順差；同樣是積累了天文數(shù)字的外匯儲(chǔ)備；同樣是資產(chǎn)市場(chǎng)泡沫方興未艾，房地產(chǎn)市場(chǎng)尤甚；同樣是人口老齡化對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的威脅開(kāi)始露頭……最重要的是。同樣成為美國(guó)壓迫貨幣升值轉(zhuǎn)嫁泡沫和危機(jī)的焦點(diǎn)。由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的某些特點(diǎn)，假如中國(guó)走上類(lèi)似日本當(dāng)年的道路，下場(chǎng) 多半比日本更慘。
　　首要的問(wèn)題是當(dāng)前中國(guó)制造業(yè)、出口、國(guó)際收支的核心競(jìng)爭(zhēng)力和穩(wěn)固性不如當(dāng)年的日本。無(wú)需否認(rèn)，在長(zhǎng)期內(nèi)，人民幣匯率應(yīng)當(dāng)趨向升值；在不太久的將來(lái)，適度放寬人民幣匯率波動(dòng)幅度以便確立更有彈性的人民幣匯率形成機(jī)制，這也是必要的。但如果在過(guò)短的時(shí)間里過(guò)大幅度地提高人民幣匯率，我們除了要面臨日本在《廣場(chǎng)協(xié)議》和《盧浮宮協(xié)議》之后的局面外，還要遇到更多的問(wèn)題，因?yàn)楸藭r(shí)日本早已步入發(fā)達(dá)國(guó)家行列，而我國(guó)還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有達(dá)到那樣的水平。
　　就是人民幣升值壓力的最大來(lái)源――貿(mào)易順差，很大程度上也是來(lái)自外資企業(yè)的加工貿(mào)易而不是一般貿(mào)易，中國(guó)從中收獲的不過(guò)是一點(diǎn)可憐的加工費(fèi)，而日本當(dāng)時(shí)是依靠?jī)?nèi)資企業(yè)通過(guò)一般貿(mào)易途徑出口擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的商品贏(yíng)得貿(mào)易順差的。未富而貨幣先升值，將損害中國(guó)制造業(yè)持續(xù)增長(zhǎng)的前景，而作為一個(gè)擁有全世界1／5人口的大國(guó)，我們的根本利益又在于實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門(mén)，在于制造業(yè)，因?yàn)橹挥性诂F(xiàn)代制造業(yè)基礎(chǔ)上才能構(gòu)建起現(xiàn)代服務(wù)業(yè)，因?yàn)橹挥兄圃鞓I(yè)才能為我國(guó)國(guó)民提供足夠多的就業(yè)機(jī)會(huì)，并讓經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的利益得到盡可能廣泛的分布，而不是集中在小小的精英群體身上。
　　大幅度的匯率調(diào)整將在幾個(gè)方面重創(chuàng)我們。
　　――惡化出口效益。就總體而言，多個(gè)行業(yè)人民幣匯率壓力測(cè)試結(jié)果頗不樂(lè)觀(guān)，因?yàn)闇y(cè)試得出的結(jié)論是如果人民幣短期內(nèi)升值3％，將導(dǎo)致主要出口行業(yè)利潤(rùn)下降30％～50％。我們不難想象這種景象一旦成為現(xiàn)實(shí)，中國(guó)出口將蒙受何等打擊，中國(guó)月度貿(mào)易逆差問(wèn)題將如何陡然惡化。
　　――妨礙產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)提升。傳統(tǒng)勞動(dòng)密集型出口產(chǎn)業(yè)由于利潤(rùn)微薄而難以承受人民幣升值壓力，這一點(diǎn)眾所周知。但按風(fēng)險(xiǎn)金額排行，由于建設(shè)和生產(chǎn)周期較長(zhǎng)，電站、輪船、鐵路、通訊等大型成套設(shè)備出口企業(yè)的匯率風(fēng)險(xiǎn)敞口最為突出，某些企業(yè)2007、2008年匯兌損失相當(dāng)于其利潤(rùn)的30％～40％，根據(jù)中國(guó)機(jī)電產(chǎn)品進(jìn)出口商會(huì)估算，目前上述行業(yè)企業(yè)在手合同約1500億美元，如人民幣對(duì)美元升值3％，整個(gè)行業(yè)將減收300億元。盡管某些分析者期望人民幣升值能成為促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)提升的契機(jī)，但由于當(dāng)前情況下技術(shù)、資本密集型產(chǎn)業(yè)在人民幣升值中預(yù)期損失最大，所以貿(mào)然行事的人民幣匯率變動(dòng)將事與愿違，不是促進(jìn)、而是損害中國(guó)提升產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的努力。
　　――令海外直接投資存量面臨匯率風(fēng)險(xiǎn)。與一般認(rèn)為人民幣升值將促進(jìn)中國(guó)對(duì)外直接投資的想象不同，由于對(duì)外投資者資產(chǎn)負(fù)債的貨幣錯(cuò)配，人民幣匯率急劇升值還將導(dǎo)致我國(guó)對(duì)外投資企業(yè)的海外資產(chǎn)存量面臨縮水風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)負(fù)債又將成倍放大這一風(fēng)險(xiǎn)。筆者曾根據(jù)2005年度對(duì)外直接投資存量等數(shù)據(jù)做過(guò)估算，在一定前提下，海外投資東道國(guó)貨幣對(duì)人民幣貶值1％，中國(guó)投資者所有者權(quán)益損失46.2億元。由于中國(guó)對(duì)外直接投資存量已經(jīng)成倍增長(zhǎng)，人民幣升值的潛在損失也在加倍放大。
　　更令人擔(dān)憂(yōu)的是，我國(guó)不僅總體經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平仍然比較落后，而且區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展高度不平衡。不僅在總體上仍然需要通過(guò)持續(xù)的高水平投資實(shí)現(xiàn)趕超發(fā)達(dá)國(guó)家的目標(biāo)，而且需要通過(guò)投資在國(guó)內(nèi)的區(qū)域間梯度轉(zhuǎn)移延長(zhǎng)實(shí)物資本的生命周期，并縮小區(qū)域發(fā)展的落差。盡管我國(guó)已經(jīng)出現(xiàn)了相對(duì)的資本過(guò)剩，但相對(duì)過(guò)剩資本在不同區(qū)域之間的分布極不平衡，中西部和農(nóng)村地區(qū)總體上不存在相對(duì)過(guò)剩資本，仍然處于絕對(duì)的資本短缺之中。
　　人民幣升值將推動(dòng)我國(guó)沿海部分勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)加快向外轉(zhuǎn)移，在國(guó)際背景上考察，我國(guó)中西部地區(qū)實(shí)際上要與越南、菲律賓、印度等發(fā)展中國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)這部分資本；對(duì)于其中面向海外市場(chǎng)的企業(yè)而言，當(dāng)他們選擇遷移目的地時(shí)，越南、菲律賓、印度等發(fā)展中國(guó)家的沿海地區(qū)又比中國(guó)中西部地區(qū)擁有區(qū)位優(yōu)勢(shì)。倘若沿海發(fā)達(dá)地區(qū)的相對(duì)過(guò)剩資本(包括內(nèi)資和外資)在人民幣快速大幅度升值的壓力下出于單純逐利動(dòng)機(jī)赴海外投資，就無(wú)異于剝奪了國(guó)內(nèi)欠發(fā)達(dá)地區(qū)的發(fā)展機(jī)會(huì)。當(dāng)區(qū)域發(fā)展失衡達(dá)到中華人民共和國(guó)建國(guó)以來(lái)最高程度的時(shí)候，剝奪國(guó)內(nèi)欠發(fā)達(dá)地區(qū)的發(fā)展機(jī)會(huì)意味著什么，無(wú)需贅言。
　　由于中國(guó)人口密度大，房地產(chǎn)價(jià)格保持在適度高位有助于遏制國(guó)民追求過(guò)高的居住水平，而將購(gòu)買(mǎi)力集中于消費(fèi)可貿(mào)易品，從而激勵(lì)本國(guó)制造業(yè)發(fā)展。但如果上述一切成為現(xiàn)實(shí)。制造業(yè)受創(chuàng)將迫使實(shí)體部門(mén)資本因生意難做、盈利預(yù)期惡化而更多地流入資產(chǎn)市場(chǎng)。近幾年，這種“產(chǎn)業(yè)空心化”已經(jīng)發(fā)生在珠三角、長(zhǎng)三角不少企業(yè)身上，筆者認(rèn)識(shí)的中小企業(yè)主中就不止一個(gè)這樣拋棄了起家的主業(yè)，當(dāng)起了專(zhuān)職的房地產(chǎn)和股市炒家。新資金流入資產(chǎn)市場(chǎng)又會(huì)推高資產(chǎn)價(jià)格，令當(dāng)事者陶醉于資產(chǎn)價(jià)格節(jié)節(jié)高漲的“繁榮”景象，渾然不覺(jué)危險(xiǎn)正在逼近。直至“最后審判日”來(lái)臨方才驚覺(jué)，卻已經(jīng)回天無(wú)力。
　　
　　《購(gòu)銀法案》是否會(huì)重演?
　　
　　從90年代初開(kāi)始，美國(guó)就是壓迫中國(guó)提高人民幣匯率的主力，但對(duì)人民幣匯率施壓并不是美國(guó)第一次企圖提高中國(guó)貨幣匯率以轉(zhuǎn)嫁其國(guó)內(nèi)壓力，早在1934年，美國(guó)政府就通過(guò)制訂實(shí)施《購(gòu)銀法案》(TheSilver Purchase Act)“成功”地干了這么一次，只是這種“成功”的結(jié)果對(duì)美國(guó)毫無(wú)裨益，因?yàn)槊绹?guó)國(guó)內(nèi)微小的白銀生產(chǎn)部門(mén)從這一“成功”中的受益僅僅持續(xù)了非常短暫的一個(gè)時(shí)期，美國(guó)由此在經(jīng)濟(jì)和外交戰(zhàn)略上付出的代價(jià)卻極為可觀(guān)，對(duì)中國(guó)則是慘痛的悲劇。
　　1929-1931年間，由于世界其它國(guó)家逐漸放棄白銀的本位貨幣功能，在另外一個(gè)僅次于中國(guó)的傳統(tǒng)用銀大國(guó)印度，英印殖民政府也根據(jù)印度貨幣與金融皇家委員會(huì)1926年報(bào)告建議拋售了大部分白銀準(zhǔn)備，從19世紀(jì)70年代開(kāi)始的銀價(jià)長(zhǎng)期下跌趨勢(shì)有增無(wú)已，出現(xiàn)了世界性的白銀向中國(guó)流動(dòng)趨勢(shì)，中國(guó)的貿(mào)易逆差也多數(shù)就地轉(zhuǎn)化為白銀資本內(nèi)流，內(nèi)流資本又高度集中地投向上海租界的短期房地產(chǎn)投機(jī)，資產(chǎn)價(jià)格泡沫日益膨脹。內(nèi)地農(nóng)業(yè)蕭條，原來(lái)用于收購(gòu)內(nèi)地農(nóng)產(chǎn)品的資金滯留上海，進(jìn)一步給上海的泡沫經(jīng)濟(jì)火上加油。1934年6月，在白銀生產(chǎn)利益集團(tuán)的策動(dòng)下，同時(shí)也是為了將中國(guó)拉入美元集團(tuán)，并打擊中國(guó)、印度民族工業(yè)，美國(guó)政府實(shí)施《購(gòu)銀法案》，提高銀價(jià)，徹底扭轉(zhuǎn)了白銀資本的國(guó)際流動(dòng)方向，大規(guī)模套利資本流動(dòng)壓力將南京國(guó)民政府的貨幣政策推向幣值穩(wěn)定與遏止資本外逃無(wú)法兩全、內(nèi)外平衡難以兼顧的窘境。此前，購(gòu)買(mǎi)外幣的外資和民族資本家因銀價(jià)上漲而損失慘重。貨幣改革以后，國(guó)民政府實(shí)行穩(wěn)定匯率政策，實(shí)際上為資本外逃者提供了保險(xiǎn)，從而促進(jìn)了資本外逃。
　　為了挽救工商業(yè)，貨幣改革之后應(yīng)當(dāng)實(shí)行溫和的通貨膨脹，但通貨膨脹將強(qiáng)化資本外逃的動(dòng)機(jī)，除非運(yùn)用高利率工具實(shí)行極端的通貨緊縮，市面上貨幣僅僅勉強(qiáng)夠流通之用，沒(méi)有游資可以外逃，危機(jī)才不至于馬上爆發(fā)，但極端通貨緊縮和高利 率的雙重壓迫又必將加深工商業(yè)的危機(jī)。與此同時(shí)，作為一個(gè)四分五裂的半殖民地國(guó)家的名義中央政府，虛弱的南京國(guó)民政府根本沒(méi)有足夠能力貫徹其保衛(wèi)本國(guó)貨幣的意志，日本投機(jī)商就公然動(dòng)用武裝為自己的白銀走私護(hù)航并在交火中擊敗中國(guó)警方；由于不少身居高位的官員藉此謀取私利，南京國(guó)民政府保衛(wèi)本幣的意志也完全談不上堅(jiān)定�！顿�(gòu)銀法案》實(shí)施時(shí)間不長(zhǎng)，上海就流失了一半存銀，國(guó)民政府被迫于1935年11月實(shí)行法幣改革。
　　國(guó)際游資對(duì)中國(guó)貨幣體系的這場(chǎng)攻擊在短期內(nèi)就將中國(guó)經(jīng)濟(jì)推入極為嚴(yán)峻的通貨緊縮，上海房地產(chǎn)市場(chǎng)蒙受毀滅性打擊，由于房地產(chǎn)在上海金融市場(chǎng)的重要地位，房地產(chǎn)市場(chǎng)呆滯又進(jìn)一步阻滯了上海金融市場(chǎng)的流動(dòng)性并波及全國(guó)。在長(zhǎng)期內(nèi)，由于貨幣改革后的法幣成為不兌現(xiàn)紙幣，取消了對(duì)政府推行通貨膨脹政策的約束，為20世紀(jì)40年代中國(guó)市場(chǎng)天文數(shù)字的通貨膨脹率掃清了道路，那場(chǎng)人類(lèi)歷史上罕見(jiàn)的超級(jí)通貨膨脹又幾乎終結(jié)了商業(yè)信用關(guān)系，財(cái)政體制一度倒退到王安石乃至楊炎之前的實(shí)物財(cái)政制度，金融關(guān)系全面萎縮而淪為財(cái)政簿記，貨幣發(fā)行逐步過(guò)渡到以糧食和煤炭為基礎(chǔ)的實(shí)物貨幣本位制，黃金市場(chǎng)與外匯市場(chǎng)事實(shí)終止半個(gè)多世紀(jì)。
　　今天，面對(duì)中國(guó)加快“趕超”的態(tài)勢(shì)。力圖維持霸權(quán)的守成大國(guó)不會(huì)坐視。而要消除新興大國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)壓力，除了直接阻撓新興大國(guó)“趕超”之外，扶植其它發(fā)展中國(guó)家趕超新興大國(guó)，令新興大國(guó)“趕超”不成反“被趕超”，無(wú)疑更是上上之策。而新興大國(guó)在“趕超”守成大國(guó)前期的初步成功又會(huì)創(chuàng)造自己被其它后起者“趕超”的可能性，因?yàn)檫@種初期成功會(huì)削弱其賴(lài)以起家的傳統(tǒng)勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力。某些西方政要和輿論對(duì)印度、越南之類(lèi)國(guó)家的溢美，某些大國(guó)對(duì)這些國(guó)家在經(jīng)濟(jì)和政治上的刻意扶植和拉攏，不過(guò)是上述策略的體現(xiàn)而已。從此視角來(lái)看，美國(guó)議員們要求人民幣匯率迅速大幅度升值的咆哮不僅僅是為了在中期選舉年搶奪鏡頭，背后也隱藏著不戰(zhàn)而勝摧毀中國(guó)“趕超”希望、令中國(guó)盡快“被趕超”的戰(zhàn)略企圖。中國(guó)是否會(huì)讓他們的戰(zhàn)略企圖得手?經(jīng)過(guò)幾輪交鋒，直到剛剛結(jié)束的第二輪中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對(duì)話(huà)，中國(guó)仍然堅(jiān)持了自主決定人民幣匯改的立場(chǎng)，我期望中國(guó)能夠始終堅(jiān)持住自己的思路和調(diào)整節(jié)奏。
　　
　　鏈接
　　威尼斯泡沫騙局
　　
　　以歷史上的威尼斯金融家們反復(fù)運(yùn)用而得名，其操作手法如下：首先蓄意制造資產(chǎn)價(jià)格的虛假膨脹，誘騙當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)投資者紛紛跟進(jìn)投入；成尼斯金融家們的第二步是脫手資產(chǎn)攫取巨利；第三步是大舉撤資，觸發(fā)泡沫經(jīng)濟(jì)崩潰：第四步是當(dāng)?shù)刭Y本擁有者陷入恐慌紛紛拋售，趁火打劫廉價(jià)全面收購(gòu)當(dāng)?shù)刭Y產(chǎn)17世紀(jì)，威尼斯銀行家采用這種泡沫騙局，廉價(jià)取得倫敦金融界的控制權(quán)，19世紀(jì)又掌握了華爾街的金融控制權(quán)。

相關(guān)熱詞搜索：之爭(zhēng) 人民幣匯率 看中 從《廣場(chǎng)協(xié)議》看中美人民幣匯率之爭(zhēng) 廣場(chǎng)協(xié)議 從中美之爭(zhēng)到全球之戰(zhàn)