傅哲寬:投資農(nóng)業(yè)仍需創(chuàng)造力
發(fā)布時間:2019-08-20 來源: 人生感悟 點擊:
“左手一只雞,右手一只鴨”曾是達(dá)晨創(chuàng)投最形象的比喻。達(dá)晨創(chuàng)投合伙人、副總裁傅哲寬亦是農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)最早的價值發(fā)現(xiàn)者—從國內(nèi)資本市場來看,A股涉及農(nóng)林牧漁等農(nóng)業(yè)上市公司僅50家左右,其市值相對整個A股市場不及1%。但私募投資者對農(nóng)業(yè)的關(guān)注度與日俱增,僅2011年國內(nèi)披露的投資農(nóng)業(yè)案例約57個,投資額超過14億美元。正是在傅的主導(dǎo)下,達(dá)晨早在2006年、2007年就曾兩次投資4600萬元獲取福建圣農(nóng)8%股權(quán),僅此一項投資回報就超過20倍。
在傅的力推下,達(dá)晨相繼挖掘了種養(yǎng)業(yè)、種業(yè)和農(nóng)機類等數(shù)十家農(nóng)業(yè)公司,其中包括煌上煌、康隆農(nóng)業(yè)、華祥苑、宏東漁業(yè)等明星公司。在傅哲寬看來,如今農(nóng)業(yè)投資環(huán)境已今非昔比,規(guī);、資本化將是新農(nóng)業(yè)發(fā)展的必由之路,而資金驟增及優(yōu)質(zhì)企業(yè)稀缺將成常態(tài)。
投資農(nóng)業(yè)多年,公司治理的不規(guī)范是多數(shù)農(nóng)業(yè)企業(yè)的共性問題。從不規(guī)范、規(guī)范到上市是漫漫無期的過程,像我2006年剛和國內(nèi)醬鹵肉領(lǐng)軍企業(yè)煌上煌接觸的時候,它只是一個不太規(guī)范的連鎖企業(yè),達(dá)晨無償做了兩三年增值服務(wù),幫助其向上延伸,重新優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈,F(xiàn)在養(yǎng)殖行業(yè)能做到專業(yè)化的并不多,如此就不能形成規(guī)模,價格波動就特別大,但如果上游家禽全部自己養(yǎng),這樣掌控力就會強很多。一旦全產(chǎn)業(yè)鏈搭建完成,企業(yè)的行業(yè)影響力及營收規(guī)模就會逐漸抬升,當(dāng)具備一定規(guī)?勺呱鲜谐绦驎r,我們便投資進(jìn)去。類似煌上煌這樣需要前期規(guī)范的企業(yè)會占我們所投企業(yè)總數(shù)的20%左右。
我傾向于投資全產(chǎn)業(yè)鏈型農(nóng)業(yè)企業(yè),但國內(nèi)現(xiàn)狀是大部分企業(yè)都不具備全產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)態(tài),如此選擇投資時機及建立決策機制就至關(guān)重要。我一般會重點關(guān)注具有深加工優(yōu)勢的企業(yè),因為下游做得好,渠道品牌樹立起來以后,向上游延伸就比較容易的,無論以規(guī)模優(yōu)勢與地方政府談判,還是拿地做種植都比較簡單。但反過來從上游向下游拓展難度則要大很多。
農(nóng)業(yè)的確存在靠天吃飯的問題,但這主要針對種植業(yè),養(yǎng)殖業(yè)相對好很多。養(yǎng)殖業(yè)已實現(xiàn)工業(yè)化,氣候影響不大,只要做好防疫體系,避免疾病、傳染病就可以了。但種植業(yè)規(guī)避天災(zāi)的可能性是比較低的,但其中也不是沒有投資空間,你可以根據(jù)區(qū)域環(huán)境優(yōu)勢去選擇種植企業(yè),比如某地自然環(huán)境和氣候恒定就適合種植某種作物。例如我們投資的一個新疆種植類企業(yè),周圍都是雪山,可常年灌溉,形成水災(zāi)、干旱的概率很小。
對于一些全產(chǎn)業(yè)鏈的公司,若上游種植有風(fēng)險,就需在自產(chǎn)及對外收購方面做好預(yù)判,保證足夠庫存量以抵御自然災(zāi)害。若受災(zāi)害影響產(chǎn)量降低,價格上漲,利潤率反而可能上升。但完全抵御風(fēng)險還是非常困難。
投資農(nóng)業(yè)企業(yè),無可回避的是食品安全問題。首先要完善產(chǎn)業(yè)鏈,自行控制上游源頭;企業(yè)自身也要加強生產(chǎn)體系管理和建設(shè),尤其是銷售渠道。一些加盟商往往不能按照公司要求合規(guī)經(jīng)營,由此會對企業(yè)品牌造成傷害。
做農(nóng)業(yè)投資和其他行業(yè)差異明顯,除了經(jīng)驗積累,仍需創(chuàng)造力,只有對農(nóng)業(yè)各方面比較熟悉才具備投資能力,尤其與農(nóng)民企業(yè)家打交道經(jīng)驗很重要。這一團隊比較特殊,其學(xué)識很高,學(xué)習(xí)能力很強,但可能因常年經(jīng)營農(nóng)業(yè),思維方式與其他行業(yè)的企業(yè)家不太一樣。這些人多為草根創(chuàng)業(yè),經(jīng)營環(huán)境更封閉,防范心理更重一些,所以只有熟悉習(xí)慣其行為方式,才能和其交朋友并順利投資。
投資農(nóng)業(yè)至今,行業(yè)已發(fā)生很大變化。首先,競爭比以前大很多,過去一個項目可看兩三年,但現(xiàn)在未必能有機會那么做;其次,當(dāng)今農(nóng)業(yè)企業(yè)整體工業(yè)化及現(xiàn)代化水平較2006年時好很多,現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)者層次也高一些,一些商業(yè)精英也開始到農(nóng)村創(chuàng)業(yè),企業(yè)亦有相當(dāng)規(guī)模;此外,農(nóng)業(yè)企業(yè)家比較注重孩子的培養(yǎng),第二代的眼界會比父輩高很多;最后,大政策利好,未來國家對農(nóng)業(yè)的扶持會越來越多。整體而言,農(nóng)業(yè)企業(yè)經(jīng)營發(fā)展環(huán)境比過去改善很多。
今年我們還沒有投資一家農(nóng)業(yè)企業(yè),但對一些企業(yè)已有投資的意向。投資方向之一是種業(yè),中國農(nóng)業(yè)種業(yè)與其他國家相比還比較落后,關(guān)注度越來越高,政府政策扶持力度也越來越強;之二是在農(nóng)機領(lǐng)域,與成熟市場相比,國內(nèi)農(nóng)業(yè)機械的發(fā)展空間還很大;之三是從養(yǎng)殖到深加工全產(chǎn)業(yè)鏈的快銷品企業(yè);最后則是生產(chǎn)綠色肥料、農(nóng)藥、飼料等生物技術(shù)類公司。
傅哲寬
達(dá)晨創(chuàng)投合伙人、副總裁
專注投資20余年,曾任職于湖南經(jīng)濟管理干部學(xué)院、湖南證券有限責(zé)任公司、湖南電廣傳媒股份有限公司,亦參與主導(dǎo)投資近60家公司,其中圣農(nóng)發(fā)展(002299)、太陽鳥(300123)、恒泰艾普(300157)等9家公司已成功上市。
我一般會重點關(guān)注具有深加工優(yōu)勢的企業(yè),因為下游做得好,渠道品牌樹立起來以后,向上游延伸就比較容易的,無論以規(guī)模優(yōu)勢與地方政府談判,還是拿地做種植都比較簡單。但反過來從上游向下游拓展難度則要大很多。
農(nóng)業(yè)的確存在靠天吃飯的問題,但這主要針對種植業(yè),養(yǎng)殖業(yè)相對好很多。
很多農(nóng)民企業(yè)家因常年經(jīng)營農(nóng)業(yè),思維方式與其他行業(yè)的企業(yè)家不太一樣。這些人多為草根創(chuàng)業(yè),經(jīng)營環(huán)境更封閉,防范心理更重一些,所以只有熟悉習(xí)慣其行為方式,才能和其交朋友并順利投?資。
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