基金心得體會(huì)

　【篇一：基金投資心得】

　基金之神王亞偉的演講

　今天很高興有機(jī)會(huì)能和北大的年輕校友們一起探討投資的一些理論。

　 我對(duì)投資理論研究一直就很有興趣。95 年進(jìn)入這個(gè)行業(yè)，從操盤手到基金經(jīng)理到出來(lái)自己做，感觸和體會(huì)還是很多的。

　 投資是項(xiàng)很辛苦和很寂寞的工作。投資體系龐大而且復(fù)雜，就象一座很大的森林，我們要耗用一生去研究它，會(huì)發(fā)現(xiàn)有很多值得探索的東西。很多年以來(lái)我都這么做，持續(xù)思考，但一直沒(méi)有做系統(tǒng)性的總結(jié)。所以今天我也感謝大家給我這個(gè)機(jī)會(huì)，讓我全面的反思一下投資的一些重大領(lǐng)域的理論框架。

　 今天的講座，我的想法是和大家交流一些東西，而不是我要教導(dǎo)大家什么東西。今天的分析框架分四個(gè)部分：宏觀經(jīng)濟(jì)、股市波動(dòng)性、公司經(jīng)營(yíng)和公司估值。在投資這座森林里，這四個(gè)分支是比較重要的，對(duì)每一個(gè)分支我們都需要花很多心力去研究。以我認(rèn)為，投資就是要不斷建立一些理論框架，并在情況發(fā)生改變后有勇氣不斷打破它而重建。我們看巴菲特、費(fèi)雪等大師，都有非常清晰的理論體系，操作背后都有一套投資哲學(xué)在支持。我們也是在努力學(xué)習(xí)和思考他們的投資哲學(xué)，所謂“ 有緣人得之” 。我希望能夠?qū)W習(xí)他們的精華，并結(jié)合中國(guó)的實(shí)際情況，建立一套自己的體 系。

　 有一本很有名的書叫《黑天鵝》，它的主題是說(shuō)，我們辛辛苦苦建立了很多投資模型，去管理我們?nèi)粘５耐顿Y。投資風(fēng)險(xiǎn)可以用一條高斯曲線來(lái)表達(dá)，大部分風(fēng)險(xiǎn)都在某一個(gè)區(qū)域里面，我們努力去規(guī)避最主要的這樣一些風(fēng)險(xiǎn)，但是一次極小概率意外的出現(xiàn)，就可以顛覆一切，將辛辛苦苦建立的模型打破，很多財(cái)富從而化為烏有。從 但我想，巴菲特從 60 年代做投資以來(lái)，經(jīng)歷過(guò)無(wú)數(shù)次大大小小的所

　謂黑天鵝事件，他不但存活下來(lái)了，而且活得很好，他是怎么做到的？2008 年《黑天鵝》這本書的出版，讓投資界很震驚，都在反思。黑天鵝事件是不可避免的，關(guān)健是 我們?nèi)绾稳��?yīng)對(duì)，讓我們的資產(chǎn)不斷增值，活得更好。這是促使我去思考的另一個(gè)重要原因。

　 我談?wù)勓芯康幕�本思路。首先我認(rèn)為，在市場(chǎng)的每個(gè)具體階段，我所研究的這四個(gè)分支都有一些非常重要的核心矛盾，有些非常敏感的因素。如果我們不能挖掘出在這個(gè)階段里最核心的矛盾是什么，那就只能說(shuō)明一個(gè)問(wèn)題：我們還不夠努力，我們還沒(méi)有挖掘出本質(zhì)和規(guī)律所在，所以要不斷去探求。過(guò)一段時(shí)間新的情況出來(lái)了，最核心的矛盾改變了，我們又要重新挖掘。我們始終要努力抓住最核心的矛盾。

　 其次，這四個(gè)理論框架里的每一點(diǎn)，我都希望與巴菲特的投資思想作一個(gè) 印證。巴菲特對(duì)這些問(wèn)題都有論述，零散地分布在巴菲特的年報(bào)和各種訪談里面。巴菲特在投資界的修煉已經(jīng)達(dá)到非常高的境界。他的很多說(shuō)法，我們要加以印證。我自己感覺這幾年我們國(guó)人對(duì)巴菲特的理解很粗疏。中國(guó)人很喜歡以簡(jiǎn)馭繁，不

　少人把他的投資理念簡(jiǎn)單理解為不管宏觀面、買了好股票就長(zhǎng)期拿著不放就能賺大錢，這種絕對(duì)化的理解是有問(wèn)題的，所以我們看到在 很多所謂巴菲特的信徒在 2008 年都吃了很大的虧。有些地方是我們誤解了巴菲特的思想，以及有些地方是巴菲特講的不清楚。

　一．宏觀經(jīng)濟(jì)分析

　 ( 一)用 用“ 單一規(guī)則” 分析經(jīng)濟(jì)周期

　 研究 經(jīng)濟(jì)就是研究周期。我嘗試用“ 單一規(guī)則” 來(lái)分析經(jīng)濟(jì)周期。“ 單一規(guī)則” 是借鑒弗里德曼的說(shuō)法，他認(rèn)為，當(dāng)代一切經(jīng)濟(jì)活動(dòng)都離不開貨幣信用形式，一切經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)節(jié)都是通過(guò)貨幣的吞吐（擴(kuò)張或收縮）來(lái)發(fā)揮作用。一切經(jīng)濟(jì)的變量，都和貨幣有關(guān)系。貨幣推動(dòng)力是說(shuō)明產(chǎn)量、就業(yè)和物價(jià)變化的最主要因素，而貨幣推動(dòng)力最可靠的測(cè)量指標(biāo)就是貨幣供應(yīng)量。由于貨幣供應(yīng)量的變動(dòng)取決于貨

　幣當(dāng)局的行為，因此，貨幣當(dāng)局就能通過(guò)控制貨幣供應(yīng)量來(lái)調(diào)節(jié)整個(gè)經(jīng)濟(jì)。政府只需要將貨幣供應(yīng)的增長(zhǎng)控制在既適度又穩(wěn)定的水平上就可以了，方法就是將貨幣供應(yīng)的增長(zhǎng)率相對(duì)固定 ，這就是所謂的“ 單一規(guī)則” ，除此以外，不應(yīng)該也用不著對(duì)經(jīng)濟(jì)多加干預(yù)，市場(chǎng)會(huì)自己進(jìn)行調(diào)節(jié)。這是弗里德曼最核心的思想。

　70 年代開始，美國(guó)采取這種方式成功解決了通脹和失業(yè)率較高同時(shí)并存的經(jīng)濟(jì)難題（這是凱恩斯主義所不能解決的問(wèn)題）。之后，這種貨幣主張被很多西方國(guó)家所接受，成為發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策最重要的理論。但是顯然，我們國(guó)家并沒(méi)有這么做。

　 ( 二) 一切通脹問(wèn)題都是貨幣問(wèn)題

　 一切通脹問(wèn)題都是貨幣問(wèn)題，這是弗里德曼最著名的論斷。通脹這個(gè)詞語(yǔ)容易產(chǎn)生歧義，cpi 并不是最好的指標(biāo)，貨幣購(gòu)買力這個(gè)名詞可能更好，大家更 容易理解。最近幾年貨幣發(fā)的很厲害，買房子越來(lái)越辛苦，教育醫(yī)療等支出也讓老姓感覺很頭疼，我們的購(gòu)買力水平顯然在嚴(yán)重下降。我認(rèn)為，我們可以用貨幣發(fā)行總量的變化大致估算貨幣購(gòu)買力水平，具體到某一項(xiàng)資產(chǎn)價(jià)格，我們可以用供求關(guān)系來(lái)加以判斷。我們可以用這種辦法來(lái)分析房?jī)r(jià)、勞動(dòng)力和原材料價(jià)格。比如勞動(dòng)力，高善文的一篇報(bào)告說(shuō)，2007 年下半年我們國(guó)家已經(jīng)邁過(guò)了劉易斯拐點(diǎn)，農(nóng)民工不僅僅要求滿足最低生存需要就算了，他們對(duì)生活有了更高的追求。勞動(dòng)力供需矛盾發(fā)生了深刻變化，因此工人工資在上漲，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格也漲得很厲害，由于農(nóng)村勞動(dòng) 生產(chǎn)率提高很困難，因此農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲是不可逆轉(zhuǎn)的，而且會(huì)長(zhǎng)期維持，發(fā)改委說(shuō)是有人故意炒作，這是推卸責(zé)任的做法。cpi 會(huì)長(zhǎng)期比 比 ppi 漲幅高，這也是由于勞動(dòng)力價(jià)格上漲引起的，韓國(guó)和日本在邁過(guò)了劉易斯拐點(diǎn)后，就是這種情況。另外判斷有色金屬價(jià)格，全球量化寬松條件下，不僅中國(guó)資金起作用，全球資金都起作用，當(dāng)如 然只有漲了。怎么去衡量貨幣供應(yīng)量呢？有很多指標(biāo)，比如 m1 增 增速、m2 增速、m1 增速-m2 增速、m2/gdp 等，后面還有介紹。

　 ( 三) 產(chǎn)能增加和過(guò)剩周期、房地產(chǎn)周期是最敏感的實(shí)體經(jīng)濟(jì)周期

　貨幣是如此重要 ，我們要研究什么實(shí)體經(jīng)濟(jì)的變動(dòng)會(huì)引起貨幣供應(yīng)量的重大變化。我們國(guó)家貨幣規(guī)模（m2 ）的變化主要由兩個(gè)方面引起，一個(gè)是信貸規(guī)模的擴(kuò)張，第二是外匯結(jié)匯，還有小部分是央行負(fù)債。

　 從 從 2010 年來(lái)看，信貸規(guī)模占 67% 的權(quán)重，外匯結(jié)算占 28% 權(quán)重。是什么影響信貸規(guī)模的變化呢？很大一部分是來(lái)自固定資產(chǎn)投資。據(jù) 根據(jù) 2009 年中國(guó)統(tǒng)計(jì)年報(bào)，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資達(dá)到 19.4 萬(wàn)億元，到 采礦、制造、交通運(yùn)輸?shù)群彤a(chǎn)能直接相關(guān)的投資，達(dá)到 11.1 萬(wàn)億，比 占比 57% 。而公共產(chǎn)品的提供，如水利、環(huán)境教育、衛(wèi)生文化等固占 定資產(chǎn)投資只占 30% ，這 和國(guó)外很不一樣。我們的固定資產(chǎn)投資主要不是為了滿足老百姓的娛樂(lè)生活消費(fèi)，而是為了滿足產(chǎn)能增加的需要。所以，高善文的文章《十年之癢》，結(jié)論我很認(rèn)同，產(chǎn)能增加和過(guò)剩周期的確是中國(guó)經(jīng)濟(jì)最核心的周期。

　 我們的產(chǎn)能擴(kuò)張了，無(wú)非是為了滿足兩個(gè)需求：國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求和國(guó)外消費(fèi)需求（即出口）。但是，國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求要有很大增長(zhǎng)是很困難的。2009 年居民零售消費(fèi)總額增長(zhǎng) 15% ，2010 年至今是 18.3%， ，已經(jīng)不錯(cuò)了，未來(lái)也不會(huì)有很大增長(zhǎng)，這和我國(guó)的政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境是直接相關(guān)的。我們的社保、醫(yī)療體系等都不完善，尤其是養(yǎng)老問(wèn)題很嚴(yán)重， 現(xiàn)在大家的養(yǎng)老金并非由國(guó)家統(tǒng)籌，還是基本由縣市一級(jí)到 統(tǒng)籌，投資渠道只有國(guó)債和存款，這幾年收益率還不到 2% ，在高通脹下這些資產(chǎn)嚴(yán)重縮水，寅吃卯糧，赤字嚴(yán)重，等到你們退休后，能拿到的退休金有可能是不夠的，不足以維持你退休前的生活，這個(gè)問(wèn)題會(huì)越來(lái)越嚴(yán)重，會(huì)成為最影響中國(guó)人幸福感的事情。那你還敢隨便消費(fèi)嗎？另外中國(guó)政府與民爭(zhēng)利的情況很嚴(yán)重。這幾年國(guó)家財(cái)政增長(zhǎng)很快，2006 年增長(zhǎng) 22% 、2007 年增長(zhǎng) 32% ，2008 年金融長(zhǎng) 危機(jī)還增長(zhǎng) 19% ，2009 年增長(zhǎng) 11% 。今年前十個(gè)月增長(zhǎng) 22% ，但是居民工資收入增長(zhǎng)水平卻 很低，大家拼命呼吁，但個(gè)稅起征點(diǎn)還在 是頑強(qiáng)地維持在 2000 元不變�？梢娬�府并不想藏富于民，而是希望將更多錢放在庫(kù)房里。由于有如此多的顧慮，除非政治體制有大的改革，我不認(rèn)為消費(fèi)會(huì)給經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)驚喜�？�“ 一二五” 規(guī)劃時(shí)，

　說(shuō)要培育中國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)成為世界級(jí)的市場(chǎng)，我覺得是很困難的。產(chǎn)從 能的擴(kuò)張還是要寄托在出口上。自從 2001 年中國(guó)加入 wto 出口持續(xù)大幅增長(zhǎng)，我們是世貿(mào)體系最大的贏家。我們的出口依存度是很高的，2009 年出口占 gdp 是 是 24% ，出口金額與居民零售總額的比是 重是 65 ：100 。2009 年出口總額達(dá)到 1.2 萬(wàn)億美金，超越德國(guó)成為全球第一。2008 年金融危機(jī)出口下滑了一點(diǎn)，導(dǎo)致東莞工廠減少了15-20% ，引起工人失業(yè)，社會(huì)動(dòng)蕩�，F(xiàn)在國(guó)家推動(dòng)城鎮(zhèn)化建設(shè)，產(chǎn)能向中西部轉(zhuǎn)移，加大基礎(chǔ)建設(shè)，這是一個(gè)重大國(guó)策，這部分產(chǎn)能轉(zhuǎn)移很大一部分是出口帶來(lái)的。因此要非常重視出口未來(lái)的潛力。

　 簡(jiǎn)化一點(diǎn)，我認(rèn)為產(chǎn)能增加和過(guò)剩周期的核心是進(jìn)出口周期。衡量有 指標(biāo)上，進(jìn)出口增速和出口產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)比例，還有 pmi 等。高善文認(rèn)為產(chǎn)能增加及過(guò)剩周期是核心周期，但沒(méi)有說(shuō)房地產(chǎn)周期，是不完整的。房地產(chǎn)周期，影響也很重大。2000 年之后，要解釋中國(guó)經(jīng)濟(jì) 的增長(zhǎng)奇跡，除了加入世貿(mào)帶動(dòng)出口增長(zhǎng)外，另外一個(gè)原因就是房地產(chǎn)。03-07 年地產(chǎn)狂飆帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，08-09 年金融風(fēng)暴，政府采用啟動(dòng)房地產(chǎn)的方式來(lái)啟動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)，算是把經(jīng)濟(jì)從泥潭里拉了出來(lái)，當(dāng)然代價(jià)也很大。關(guān)心地產(chǎn)周期，衡量指標(biāo)主要有：房地產(chǎn)投資增速、房屋銷售量、新屋動(dòng)工量、房?jī)r(jià)收入比、房租回報(bào)率等。

　地產(chǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)影響有多大呢？我們看幾組數(shù)據(jù)。

　 第一，房地產(chǎn)所占財(cái)富比重。根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織的一個(gè)統(tǒng)計(jì)，2004 當(dāng)年全球可變現(xiàn)資產(chǎn)的規(guī)模是 170-220 萬(wàn)億美金，住宅和商業(yè)產(chǎn) 地產(chǎn) 90-130 萬(wàn)億，股票 35-40 萬(wàn)億，黃金很少只有 1.6-2 萬(wàn)億。因過(guò) 此從全球角度來(lái)看，地產(chǎn)占人類財(cái)富的比重超過(guò) 50% 。而且由于貨幣貶值，全球不動(dòng)產(chǎn)價(jià)格持續(xù)走高，今天地產(chǎn)所占財(cái)富的比重應(yīng)該更高。而中國(guó)呢，有一個(gè)大概的測(cè)算，2009 年 年 7 月中國(guó)房子的總值過(guò) 超過(guò) 90 萬(wàn)億，現(xiàn)在可能已經(jīng)超過(guò) 100 萬(wàn)億了。而我們的 gdp 2009 是 年是 34.5 萬(wàn)億，今年大概是 37.5 萬(wàn)億。房?jī)r(jià)總價(jià)值超過(guò) gpd 的兩倍多。未來(lái)城鎮(zhèn)化后，農(nóng)村土地價(jià)格變得更值錢。房地產(chǎn)所占財(cái)富比重非常驚人，一點(diǎn)點(diǎn)的波動(dòng)對(duì)整體經(jīng)濟(jì)都會(huì)產(chǎn)生重大影響。

　 第二，房地產(chǎn)對(duì) m2 的吸納。09 年初 m2 是 是 47.5 萬(wàn)億，年底時(shí)是60.6 萬(wàn)億，一年增加 13.1 萬(wàn)億。而 09 年地產(chǎn)銷售總額是 4.4 萬(wàn)億，增 占新增 m2 的 的 34% 。09 年房地產(chǎn)投資完成額是 3.62 萬(wàn)億，占了27.6% ，一部分賣出去了，還有一部分沒(méi)賣出去。房地產(chǎn)銷售額加上增 已經(jīng)建好但還沒(méi)有賣出去的，估計(jì)占新增 m2 超過(guò)四成。和房地產(chǎn)照 業(yè)配套的水泥、建材生產(chǎn)等，占比也很重，按照 10--20% 的比例算，所有這些因素加在一起，房地產(chǎn)及配套產(chǎn)業(yè)對(duì)新增貨幣吸收比重可在 能在 60% 左右。這是 09 年增加那么多貨幣卻沒(méi)有發(fā)生很嚴(yán)重通脹的其中 一個(gè)原因。

　第三，房地產(chǎn)對(duì)貸款的吸納。存量部分，09 年末中國(guó)銀行業(yè)對(duì)房地產(chǎn)業(yè)，包括對(duì)房地產(chǎn)公司和對(duì)貸款購(gòu)房的老百姓，的 總的貸款占總體貸款規(guī)模的 23% 。增量部分，09 年全年新增貸款接近 近 10 萬(wàn)億，其中房地業(yè)所占比重約 22% 。在西方發(fā)達(dá)國(guó)家，這一塊發(fā) 比重也很厲害。它們還能發(fā) cdo 和 和 cds ，杠桿很高，在 08 年巔峰時(shí)曾達(dá)到幾十萬(wàn)億美金的規(guī)模。因此，次級(jí)債問(wèn)題爆發(fā)，房?jī)r(jià)聞風(fēng)下跌，西方的金融機(jī)構(gòu)普遍都崩潰了，前車可鑒啊。從最近花旗、富達(dá) 國(guó)銀行的業(yè)績(jī)報(bào)告看，房地產(chǎn)貸款占總體信貸的比重仍達(dá) 40% 多。因此，這是一個(gè)全球問(wèn)題 ，房地產(chǎn)業(yè)對(duì)貨幣和經(jīng)濟(jì)的影響都很大。

　 ( 四) 中國(guó)貨幣政策的主要特點(diǎn)和未來(lái)可能的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)

　 1. 唯一目標(biāo)是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

　 中國(guó)貨幣政策的目標(biāo)，全球罕見，說(shuō)是兼顧，實(shí)際上只有一個(gè)目標(biāo)那就是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，其他三個(gè)傳統(tǒng)目標(biāo)都不重要，包括通脹在內(nèi)。而在西方發(fā)達(dá)國(guó)家，控制通脹往往是最重要的目標(biāo)，即使為了刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)而降息，也要以通脹不惡化為前提。在中國(guó)，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)帶動(dòng)就業(yè)，這關(guān)乎民心穩(wěn)固，所以無(wú)論付出多大代價(jià)都要拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。由此所帶來(lái)的最糟糕的問(wèn)題之一，就是制度性地容忍負(fù)利率。

　 2. 制度性地容忍負(fù)利率

　 負(fù)利率從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度看很可怕，長(zhǎng)期負(fù)利率會(huì)讓資源錯(cuò)配，讓資產(chǎn)價(jià)格不合理上漲。因?yàn)閾?dān)心貨幣放在銀行里貶值，貨幣只好不斷流

　動(dòng)去尋找投資增值的機(jī)會(huì)，這會(huì)加快貨幣周轉(zhuǎn)，從而令通脹加劇。過(guò)去歷次通脹時(shí)期，政府都遲遲不愿意加息，因?yàn)閾?dān)心加息會(huì)對(duì)經(jīng)是 濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)影響。上一次是 2007 年，下半年開始通脹

　升溫，12 月時(shí) cpi 已經(jīng)是 6.5% ，而一年定期利率這才剛從 3.87%調(diào) 調(diào)到 整到 4.14% ，2008 年 年 4 月通脹達(dá)到高點(diǎn) 8.5% ，而利率在這期間卻近 沒(méi)有做任何調(diào)整。最近 cpi 也不斷上升，我們的加息過(guò)程也很緩慢。實(shí)際上我們是最在 早從全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)中走出泥潭的。現(xiàn)在 cpi 已經(jīng)是4.4% 了，但是我們的利率直到上個(gè)月才從 2.25% 上調(diào)到 2.5% 。上個(gè)的 星期看到社科院一篇文章，說(shuō)我們的 cpi 權(quán)重設(shè)置有問(wèn)題，這幾年通了 脹可能被低估了 7% ，目前 4.4%的 的 cpi 我覺得也是不真實(shí)的，直觀是 感覺是 6-7% ，甚至更高。長(zhǎng)期容忍負(fù)利率從經(jīng)濟(jì)學(xué)上看是非�？膳碌氖虑�。但是這種政策目前看不到大的實(shí)質(zhì)性的調(diào)整，實(shí)質(zhì)上是用全體人民的財(cái)富來(lái)補(bǔ)貼銀行，這是一件極不負(fù)責(zé)任的事情。在西方發(fā)達(dá)國(guó)家，控制通脹是所有央行最核心的事情。包括這一波的量化寬松，美聯(lián)儲(chǔ)大肆放水，但也定下前 提是核心通脹率不可超過(guò) 2%， ，是 超過(guò)了就停。美國(guó)現(xiàn)在通脹大概是 0.2%--0.3%。

　。

　 3. 中國(guó)貨幣之謎

　 我們的 m2 長(zhǎng)期高速增長(zhǎng)，但是為什么 cpi 卻沒(méi)有高漲呢？這就是“ 中國(guó)貨幣之迷”標(biāo) 。有個(gè)指標(biāo) m2/gdp ，從 91 年的 88.8% 增長(zhǎng)到 00 的 年的 135.7% ，08 年是 151.3% ，09 年 年 178% ，現(xiàn)在 185% 左右，在是 全球主要經(jīng)濟(jì)體里排名第一，美國(guó)是 60% 左右。每年的 m2 增長(zhǎng)指標(biāo) 標(biāo), 多年來(lái)央行定在 15% 左右，而 08 年 年 1 月之后增速驚人。對(duì)比一下美國(guó)，2008 年 年 1 月，我國(guó) m2 是 是 41.7 萬(wàn)億，到 2009 年 年 1 月增到49.6 萬(wàn)億，增長(zhǎng) 18.94% 。美國(guó)從 7154 萬(wàn)億美元增加到 8123 萬(wàn)億速 美元，增速 10.36% 。2009 年底，我們的 m2 已經(jīng) 62.56 萬(wàn)億，當(dāng)長(zhǎng) 年增長(zhǎng) 26.13% ，而同期美國(guó)增長(zhǎng)

　 2.29% 。今年 10 月份對(duì)比去年底，增長(zhǎng) 11.86% ，同期美國(guó)是3.29% 。我們目前的 m2 是 是 69.98 萬(wàn)億，美國(guó)大概相當(dāng)于 58.3 萬(wàn)億多 人民幣，我們比美國(guó)多 11.69 萬(wàn)億人民幣，但我們今年的 gdp 是 是

　37.5 萬(wàn)億，美國(guó)大概相當(dāng)于 99 萬(wàn)億人民幣，將近我們的三倍，但是的 我們的 m2 比美國(guó)還大。這三年的 來(lái)，我們的 m2 貨幣增長(zhǎng) 69% ，而是 美國(guó)是 16% 。當(dāng)然中美 m2 計(jì)算方式有些不同，但是大 的方面應(yīng)該差不多。

　 同時(shí)我們看另外一組數(shù)據(jù)，易綱多年前的一篇文章，中國(guó) 1978 年 年到 到 1992 ，中國(guó)的 m1 和 和 m2 分別增長(zhǎng)了 20 倍，但是，官方物價(jià)指了 數(shù)和自由市場(chǎng)價(jià)格指數(shù)也只增長(zhǎng)了 1.25 倍和 1.41 倍。貨幣流通量增長(zhǎng)如此驚人，cpi 增長(zhǎng)卻不是很多，超額貨幣去哪里了？我認(rèn)為最好對(duì) 的解釋是，我們有大量的產(chǎn)能和資產(chǎn)對(duì) m2 較好的吸收。1978—1999 年間，中國(guó)整體經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展，百?gòu)U俱興，產(chǎn)能不足情況非常嚴(yán)重，大量外資 被吸引進(jìn)來(lái)，大量投資工業(yè)區(qū)，購(gòu)買設(shè)備，修建高速公路等，貨幣增長(zhǎng)再多也能吸收，所以通脹雖然出現(xiàn)了，但并不太嚴(yán)重。

　 4. 房地產(chǎn)景氣難以持續(xù)

　 08-09 年間，貨幣超量發(fā)行，前面我介紹過(guò)，房地產(chǎn)吸納了大量的增量資金。大量購(gòu)房客把錢交給房地產(chǎn)商，房地產(chǎn)商再去向政府買地，再投資建樓。貨幣從分散到高度集中，都匯聚到房地產(chǎn)商那里了。房地產(chǎn)商拿到了售樓款，m2 是不變的，并不是說(shuō)新增的貨幣被消耗光了。貨幣和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系，周其仁說(shuō)，這是水和面的關(guān)系，水多了就加面。中國(guó)的面，最敏感的就是出口和房地產(chǎn)，我覺得現(xiàn)在都到了很難， 持續(xù)的程度。看下我們最新的房地產(chǎn)數(shù)據(jù)，1-10 月份， 到 全國(guó)房地產(chǎn)施工面積達(dá)到 36.98 億平方米，同比增長(zhǎng) 28.3%; 竣工面積 積 4.2 億平方米，

　【篇二：基金書寫心得】

　基金書寫心得

　 近期看了好幾個(gè)朋友及熟人的國(guó)家自然科學(xué)基金申請(qǐng)書初稿，加上前幾年的評(píng)審，有些申請(qǐng)書寫得很好，但有不少申請(qǐng)書寫得多且有點(diǎn)繁瑣。

　 寫基金或項(xiàng)目申請(qǐng)書，要盡量用最少的文字及語(yǔ)言，將你要表達(dá)的內(nèi)容表達(dá)清楚，這個(gè)字能不要的就不要，這句話能不寫的就不寫，甚至一段文字都有可能是多余的。

　 但這并不等于越少越好，在內(nèi)容上要根據(jù)申請(qǐng)書 內(nèi)容與要求寫夠，如果將里面該寫的沒(méi)有寫上，那就種簡(jiǎn)單是不行的。

　 一個(gè)申請(qǐng)書，核心要做的研究?jī)?nèi)容就那么多，只要將為什么要做（意義），做什么（研究?jī)?nèi)容），達(dá)到什么結(jié)果（研究目標(biāo)），如何做（研究方案），創(chuàng)新點(diǎn)（最亮點(diǎn)）表述清楚，其實(shí)要表達(dá)清楚不需要那么多的文字。

　 有個(gè)年輕人說(shuō)，他寫的申請(qǐng)書頁(yè)碼不夠多，所以想拉長(zhǎng)一點(diǎn)寫，哈哈。

　 評(píng)審申請(qǐng)書時(shí)，一般一個(gè)評(píng)審人同時(shí)接到十幾本甚至二十多本申請(qǐng)書，要在不長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)完成，所以評(píng)審人要用最短的時(shí)間，第一要看懂你寫的是什么，意義何在，研究?jī)?nèi)容合適不合適，研究方案是不是合理。

　如果你寫的文字很多，你要表達(dá)的最關(guān)鍵的東

　西埋在那么多的文字中，可能突顯不出來(lái)，反而會(huì)評(píng)價(jià)不高。

　評(píng)審人一般都是得到基金資助的學(xué)者，許多人年齡也不小，而且一般寫基金都是比較多的，他們一般清楚申請(qǐng)書寫到什么份正好。如果申請(qǐng)書寫得多而雜，可能效果不好。

　 有些申請(qǐng)書的研究方案，寫的相當(dāng)于實(shí)驗(yàn)操作步驟一樣，那不是研究方案。

　 老版的申請(qǐng)書中，研究?jī)?nèi)容與研究目標(biāo)及解決的關(guān)鍵問(wèn)題只放在一頁(yè)紙中，研究方案一般也給一頁(yè)紙，意義給二頁(yè)到三頁(yè)紙，年度計(jì)劃及研究結(jié)果一般給一頁(yè)，所以字其實(shí)不要求太多。當(dāng)然現(xiàn)在可以

　多一點(diǎn)點(diǎn)，但一定要注意文字多，你要表達(dá)的內(nèi)容可能反而表達(dá)得有點(diǎn)零亂。

　 言簡(jiǎn)意賅---- 這是寫申請(qǐng)書的基本特點(diǎn)要求。

　 一定要將申請(qǐng)書的題目寫好，摘要要恰到好處。開句玩笑，其實(shí)將申請(qǐng)書的摘要看一下，可能就有資助不資助的一半感覺了。因?yàn)槟阋�申�?qǐng)的信息在摘要中表達(dá)出輪廓來(lái)了。對(duì)于小同行來(lái)說(shuō)，看完摘要，申請(qǐng)書研究的創(chuàng)新點(diǎn)基本知道了。

　 自然 基金申請(qǐng)書的摘要，就是你全部申請(qǐng)書的„ 一寸身份照片? ，是不是„ 五官端正? ，這上面基本上能夠知道。如果一寸照片很有魅力，評(píng)審人會(huì)仔細(xì)看你后面的各部分。

　【篇三：投資與理財(cái)心得體會(huì)】

　 投資與理財(cái)心得體會(huì)

　投資是一般人談到理財(cái)，想到的不是投資，就是賺錢。實(shí)際上理財(cái)?shù)姆秶�很廣，理財(cái)是理一生的財(cái)，也就是個(gè)人一生的現(xiàn)金流量與風(fēng)險(xiǎn)管理。投資活動(dòng)主體與范疇非常廣泛，但目前的理財(cái)所描述的投資主要是家庭投資，或個(gè)人投資。理財(cái)活動(dòng)包括投資行為，投資是理財(cái)?shù)囊粋�(gè)組成部分。理財(cái)?shù)膬?nèi)容要廣泛得多。在理財(cái)規(guī)劃中，不僅要考慮財(cái)富 的積累，還要考慮財(cái)富的保障，即對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的管理和控制。

　 如果用戰(zhàn)爭(zhēng)來(lái)表示未來(lái)，那么，大學(xué)時(shí)代就是戰(zhàn)前的裝備時(shí)期，需要多少糧草、武器需要什么裝備、需要采用什么計(jì)策都要在這個(gè)時(shí)代做好準(zhǔn)備。將來(lái)的戰(zhàn)爭(zhēng)是否能夠取得成功，這個(gè)時(shí)期起著決定性的因素。由此可以看出，深偕個(gè)人理財(cái)就等于擁有一個(gè)“ 諸葛亮” 做軍師，能夠以最小的力量取得最大的成就。

　 為什么大學(xué)生要學(xué)習(xí)投資理財(cái)？可以這么說(shuō)，21 世紀(jì)的中國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)建設(shè)將會(huì)有長(zhǎng)足的發(fā)展，大學(xué)生作為未來(lái)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的直

　接參與人，必須要具有長(zhǎng)遠(yuǎn)的目光，能夠使自己的腳步跟上時(shí)代的發(fā)展而不被社會(huì)淘汰，那么投資理財(cái)是大學(xué)生必須要掌握的一種生活技能，要實(shí)現(xiàn)社會(huì)物質(zhì)財(cái)富的極大豐富，那么我們首先就得學(xué)會(huì)怎樣合理利用社會(huì)物質(zhì)財(cái)富，只有使社會(huì)物質(zhì)財(cái)富在經(jīng)濟(jì)生活中不斷的運(yùn)轉(zhuǎn)，那才能夠?qū)崿F(xiàn)我們建設(shè)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的目標(biāo)。

　 進(jìn)入大學(xué)之后，我們當(dāng)中的很多學(xué)生都有了自己的財(cái)產(chǎn)，雖然對(duì)大多數(shù)人來(lái)說(shuō)，手上的余錢可能不多，也沒(méi)有那種拿 去投資的必要，但是我想，目前你可能不會(huì)去投資去理財(cái)，但是你現(xiàn)在必須為將來(lái)考慮，因?yàn)橥顿Y理財(cái)是一項(xiàng)技能，一項(xiàng)生活的技能，現(xiàn)在不投資，但是現(xiàn)在可以學(xué)習(xí)怎樣投資，也就是假如現(xiàn)在你有一筆錢，你打算怎么樣利用它，使它既不被浪費(fèi)，又能夠?qū)崿F(xiàn)增值。我個(gè)人認(rèn)為大學(xué)生很有必要學(xué)習(xí)這項(xiàng)技能，面對(duì)我們當(dāng)前的金融證券市場(chǎng)的嚴(yán)峻形勢(shì)，市場(chǎng)迫切的需要真正有知識(shí)和能力的投資者和管理者，而我們大學(xué)生在將來(lái)無(wú)疑會(huì)在這個(gè)舞臺(tái)上唱主角，這就導(dǎo)致了我們現(xiàn)在必須認(rèn)真而又努力的學(xué)習(xí)理財(cái)。

　在當(dāng)代社會(huì), 投資理財(cái)已經(jīng)逐漸成為人們的一項(xiàng)基本技能, 通過(guò)充分 利用各種理財(cái)方式和渠道，達(dá)到個(gè)人資產(chǎn)的合理分配、以及個(gè)人對(duì)理財(cái)安全性、收益性等多樣化, 具體化的要求, 以此來(lái)實(shí)現(xiàn)自己的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)和減少對(duì)未來(lái)個(gè)人資產(chǎn)問(wèn)題的擔(dān)憂

　 在經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展的今天，作為新時(shí)代的大學(xué)生，作為一個(gè)即將踏入社會(huì)的群體，我們有必要培養(yǎng)自己的投資理財(cái)意識(shí)和頭腦。更重要的是，要掌握各種投資理財(cái)?shù)姆绞胶颓�道，提高運(yùn)用技能，合理安排手中的資金，實(shí)現(xiàn)自己的短期和長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。

　 大學(xué)就讀期間, 我們應(yīng)該提早培養(yǎng)起自己的投資理財(cái)?shù)牧?xí)慣，大學(xué)生投資理財(cái)?shù)姆绞娇梢杂泻芏? 我們必須結(jié)合目前個(gè)人自身的情況作出適當(dāng)?shù)倪x擇 ，并制定自己的投資理財(cái)規(guī)劃。

　由于目前大學(xué)生處于學(xué)生時(shí)代, 個(gè)人資金有限，主要生活費(fèi)來(lái)源于父母，并且大學(xué)的課程也較為緊張，所以仍然應(yīng)該以學(xué)習(xí)為重，在空余時(shí)間可以適當(dāng)?shù)刂�手進(jìn)行一些相對(duì)比較保守的投資理財(cái)行為。我認(rèn)為好的投資理財(cái)方案

　應(yīng)該是組合式的。首先，目前自己仍然處于剛剛起步的狀態(tài)，組合式投資理財(cái)可以幫助我分散風(fēng)險(xiǎn)，提高安全系數(shù)。其次，我采用的組合式投資理財(cái)主要將選擇收益較低，并且保本的理財(cái)方式，因此它具有相對(duì)的穩(wěn)定性。最后，在通過(guò)組合投資中各類項(xiàng)目的比較的同時(shí)，可以根據(jù)最新的信息，選擇其中收益較高的增加投資 。

　 我們當(dāng)代大學(xué)生是未來(lái)的社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的參與者和建設(shè)者，投資與理財(cái)不僅要考慮財(cái)富的積累，還要考慮財(cái)富的保障，即對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的管理和控制。要認(rèn)識(shí)到投資與理財(cái)?shù)闹匾�性，并在其中不斷�?shí)現(xiàn)自己的能力與價(jià)值，這樣才能在以后的人生道路當(dāng)中發(fā)揮應(yīng)有的作用。

　學(xué)習(xí)個(gè)人理財(cái)心得

　 選擇這門選修課是我正確的一個(gè)選擇，我覺得對(duì)我以后的生活有很大的影響，使我平時(shí)在消費(fèi)方面很有幫助。

　 首先，我知道了，個(gè)人理財(cái)是對(duì)于自己的財(cái)產(chǎn)應(yīng)進(jìn)行合理的安排，在生活中如果你不理財(cái)?shù)脑挘��?cái)也是不會(huì)理你的，你若理財(cái)，財(cái)可生財(cái)。錢要花在刀刃上，作為學(xué)生應(yīng) 該把錢花在你必須花的地方，的 做一個(gè)簡(jiǎn)單的 t 型記賬本，抽空整理下就可以很好的掌握自己的收支情況，看看哪些是不必要的支出，哪些是可以控制的支出，哪些是可有可無(wú)的支出，對(duì)癥下藥，對(duì)今后的支出做出計(jì)劃，達(dá)到控制的目的，要有長(zhǎng)遠(yuǎn)的打算，不要為一時(shí)的消費(fèi)而不顧消費(fèi)的數(shù)量，要有足夠的準(zhǔn)備，以免以后急需錢的時(shí)候沒(méi)有辦法，而救不了狀況。這樣，將會(huì)直接影響到他們將來(lái)的生活方式和態(tài)度。

　 其次，如果我們冷靜下來(lái)制定一個(gè)切實(shí)可行的理財(cái)方案，不僅可以減少開支，而且可以培養(yǎng)自己的理財(cái)能力，為將來(lái)的生活奠定良好的基礎(chǔ)。該花的就花，能省下的 就盡量省，飯要吃好，衣要穿暖，衣食住行方面要合理安排，要有理財(cái)規(guī)劃和計(jì)劃。有句諺語(yǔ)講，吃不窮，穿不窮，計(jì)劃不周要受窮，不適合自己的理財(cái)方式，堅(jiān)決拋棄。

　 還有，在入保險(xiǎn)方面不要認(rèn)為給孩子入保險(xiǎn)就是為孩子著想的，如果有深遠(yuǎn)的打算的話，就應(yīng)該先選擇給家長(zhǎng)入保險(xiǎn)，這也是我在個(gè)

　人理財(cái)課上學(xué)到的有用的小知識(shí)。另外還有就是可以把自己賺到的錢再讓他繼續(xù)賺，如果合理的存錢的話，就可以讓自己有更多的錢收入錢包，這樣就可以使自己不費(fèi)力就賺到錢。

　 總的來(lái)說(shuō)，大學(xué)生學(xué)習(xí)投資理財(cái)，是一件很需要耐心與毅力的事情，并不是花一時(shí)的功夫就 可以學(xué)好，或是光學(xué)習(xí)理論就能夠畢業(yè)的事情，主要還是在自己實(shí)際參與上面，只有去市場(chǎng)上體驗(yàn)失敗于成功，才能真正的看出一個(gè)人是否真正學(xué)到了點(diǎn)什么，或是根本就不適合于直接去投資理財(cái)，當(dāng)然對(duì)于這種人，他們應(yīng)該學(xué)習(xí)把自己的資金交給什么樣的人去管理了，以后的人生要面對(duì)各種各樣的情況，讓我們共同參與社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的建設(shè)與發(fā)展，因?yàn)槭袌?chǎng)需要有才干有能耐的人去參與，你我共同努力，把自己腰包里不多的“ 銀子”投入到最需要的地方去，同時(shí)能夠月有節(jié)余，成為真正的理財(cái)高手，為未來(lái)的學(xué)習(xí)和生活做好充分的準(zhǔn)備。

　人們往往感嘆：做出一個(gè) 決定容易，堅(jiān)守住這個(gè)決定卻如此的痛苦!就好比愛上一個(gè)人容易，廝守到老卻很難。這層意思用在投資理財(cái)上來(lái)說(shuō)再形象不過(guò)了，我們似乎每天都愿意樂(lè)此不疲的在投資上做決定，每天都在認(rèn)真地分析，找出合適的投資標(biāo)的，希望自己出手即中，賺得盆滿缽滿。然而，縱觀市場(chǎng)，缺乏正確投資理念的投資者每天都處于兩種狀態(tài)當(dāng)中：一是解套、二是后悔! 而這一切的一切都是因?yàn)槲覀兲�喜歡做決定了，少量的客觀信息來(lái)源加上豐富的主觀意識(shí)讓每一次“ 決定” 看起來(lái)都是那樣的完美，誰(shuí)知那卻是危機(jī)四伏的沼澤地!

　理財(cái)是指通過(guò)自己對(duì)財(cái)富的管理從而提高其效能，也可從廣義上理解為使用外界資金使自己的財(cái)富增值。

　大學(xué)期間是學(xué)習(xí)投資理財(cái)?shù)狞S金時(shí)間，也是大學(xué)生形成正確消費(fèi)觀念和習(xí)慣的重要階段。

　 理財(cái)是對(duì)自己人生的一種長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃，大學(xué)生進(jìn)入社會(huì)后，就會(huì)逐漸面臨結(jié)婚、買房、子女教育等問(wèn)題，這些無(wú)不與理財(cái)投資有著密切的聯(lián)系。

　這個(gè)學(xué)期學(xué)習(xí)了《投資理財(cái)》，我從中學(xué)到了：

　一、要具備投資的時(shí)間價(jià)值和機(jī)會(huì)成本意識(shí)。

　貨幣在將來(lái)某個(gè)時(shí)間里的價(jià)值 可以轉(zhuǎn)化為現(xiàn)時(shí)的資本價(jià)值 這個(gè)過(guò)程稱為貨幣的資本化。資本就是對(duì)貨幣預(yù)期的收入進(jìn)行貼現(xiàn) 折成現(xiàn)時(shí)價(jià)值 而所謂貼現(xiàn) 就是預(yù)先吧利息扣掉 它實(shí)際上 是你把暫時(shí)不用的錢在一定時(shí)間內(nèi)讓渡給別人所得到的報(bào)酬 酬 從投資的角度看 你得到的就是貨幣的時(shí)間價(jià)值 而機(jī)會(huì)成本則是指資源被用于某一種用途意味著它不能被用于其他用途 貨幣資金具有多種投資方式 選擇其中一種投資方式而放棄其他投資方式可能帶來(lái)的收益叫做貨幣資金的機(jī)會(huì)成本。

　 二、充分認(rèn)識(shí)到投資不等于投機(jī)

　 個(gè)人進(jìn)行投資 不可避免地存在投機(jī)動(dòng)機(jī)和行為 如果個(gè)人購(gòu)買資產(chǎn)的主要目的是通過(guò)較長(zhǎng)時(shí)間的占有而獲取增值收益 這種行為通常被認(rèn)為是投資行為 如果居民購(gòu)買資產(chǎn)的主要目的在于獲取市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的差價(jià) 通過(guò)較短時(shí)間持有資產(chǎn)以 掌握買賣時(shí)機(jī)來(lái)尋求投資利益 并甘冒極大風(fēng)險(xiǎn) 這種行為通常被稱為投機(jī)行為。

　 投機(jī)者躁動(dòng)不安 喜歡一個(gè)接一個(gè)的行動(dòng) 不像一般投資者那樣沉穩(wěn)執(zhí)著 著 投機(jī)者信仰的是機(jī)變 靈敏 犀利和權(quán)謀。

　 在個(gè)人所進(jìn)行的金融投資過(guò)程中 應(yīng)采取 具有投機(jī)的靈敏和聰慧意識(shí)來(lái)從事投資行為 一味的 純粹地進(jìn)行投機(jī)是很危險(xiǎn)的 也是不可取的 但又不能絕對(duì)地排斥投機(jī)二者在一定條件是可以相互轉(zhuǎn)化的。

　 三、經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí) 適當(dāng)減持存款 股票 債券 增加房地產(chǎn)等實(shí)物投資

　 這個(gè)時(shí)期的特點(diǎn)是 生產(chǎn)的增加滿足不了需求的增長(zhǎng) 生產(chǎn)要素需求的急劇增長(zhǎng)促使要素 成本上升 由于商品價(jià)格同時(shí)也上漲 企業(yè)生產(chǎn)仍有較為豐厚的利潤(rùn) 但利率也隨之上調(diào)很高時(shí) 盡管虛擬投資利潤(rùn)豐厚 但 但風(fēng)險(xiǎn)也日益增大 不僅要承擔(dān)利率上升是資金成本大大提高的壓力 還 還要提防國(guó)家為控制通脹風(fēng)險(xiǎn)隨時(shí)出臺(tái)政策調(diào)控 導(dǎo)致銀根緊縮而帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)減緩風(fēng)險(xiǎn) 因此投資是應(yīng)保持高度謹(jǐn)慎的態(tài)度 在這種情況下 投 投

　資房地產(chǎn)是一個(gè)不錯(cuò)的選擇 能保值增值 較好的抵御通貨膨脹帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)和壓力。

　 四、經(jīng)濟(jì)衰退時(shí) 增加長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄和債券

　 五、任何一個(gè)政府不會(huì)坐視通貨膨脹的無(wú)限發(fā)展 在通脹時(shí)期采取的調(diào)高利率等措施會(huì)逐步產(chǎn)生效應(yīng) 于是通貨膨 脹在發(fā)展到一定程度后就會(huì)得到有效抑制 物價(jià)逐漸回落 同時(shí)降級(jí)增長(zhǎng)速度放緩 這期間 就 就業(yè)下降家庭收入減少 又導(dǎo)致需求進(jìn)一步萎縮投資利潤(rùn)也下降 企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難 投資難度越來(lái)越高 風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越大 此時(shí)應(yīng)購(gòu)買長(zhǎng)期的定期儲(chǔ)蓄和債券 可以享受穩(wěn)定的較高利率 以受代購(gòu) 回避風(fēng)險(xiǎn)。

　 六、學(xué)完這門課之后我學(xué)到了很多，感受也很多！

　首先，如果我們冷靜下來(lái)制定一個(gè)切實(shí)可行的理財(cái)方案，不僅可以減少開支，而且可以培養(yǎng)自己的理財(cái)能力，為將來(lái)的生活奠定良好的基礎(chǔ)。該花的就花，能省下的就盡量省，飯要吃好，衣要穿暖，衣食住行方面要合理安排，要 有理財(cái)規(guī)劃和計(jì)劃。一個(gè)好的理財(cái)方案不是一下就能定好的，所以我們要通過(guò)實(shí)踐來(lái)驗(yàn)證自己的理財(cái)方案是不是正確，是不是真正的適合自己，當(dāng)發(fā)現(xiàn)自己的理財(cái)方案不適合自己的時(shí)候，要立刻馬上做出相應(yīng)的、客觀的調(diào)整，這樣才能真正的找出適合自己的理財(cái)方案。

　 七、其次，個(gè)人理財(cái)是對(duì)于自己的財(cái)產(chǎn)應(yīng)進(jìn)行合理的安排，在生活中如果你不理財(cái)?shù)脑�，�?cái)也是不會(huì)理你的，你若理財(cái)，財(cái)可生財(cái)。錢要花在刀刃上，作為學(xué)生應(yīng)該把錢花在你必須花的地方，做一個(gè)簡(jiǎn)單的小型記賬本，抽空整理下就可以很好的掌握自己的收支情況，看看哪些是不必要的支出，哪些是可以控制 的支出，哪些是可有可無(wú)的支出，對(duì)癥下藥，對(duì)今后的支出做出計(jì)劃，達(dá)到控制的目的，要有長(zhǎng)遠(yuǎn)的打算，不要為一時(shí)的消費(fèi)而不顧消費(fèi)的數(shù)量，要有足夠的準(zhǔn)備，以免以后急需錢的時(shí)候沒(méi)有辦法，而救不了狀況。這樣，將會(huì)直接影響到

　他們將來(lái)的生活方式和態(tài)度，要解決這個(gè)問(wèn)題最好的辦法就是在平時(shí)的時(shí)候根據(jù)自己每月的收入，拿出百分之三個(gè)的錢來(lái)存起來(lái)，作

　為自己后備的資金，這樣的長(zhǎng)期堅(jiān)持的話，你最后肯定會(huì)有自己的一個(gè)小金庫(kù)，這樣當(dāng)你有一天急用錢的時(shí)候，自己也不會(huì)手忙腳亂的了。

　 八、再次，股票投資是一門專業(yè)性極強(qiáng)的行業(yè)，我覺得對(duì)長(zhǎng)線投資者 來(lái)說(shuō)技術(shù)分析并不重要，最最重要的是對(duì)國(guó)內(nèi)外時(shí)事和財(cái)經(jīng)動(dòng)態(tài)的長(zhǎng)期跟蹤和由此產(chǎn)生的良好把握，還要保持對(duì)上市公司的跟蹤了解；其次，千萬(wàn)不要聽信股評(píng)人士和網(wǎng)上傳言。很簡(jiǎn)單，任何信息到了人皆可知的層面就已經(jīng)喪失了價(jià)值；選股時(shí)要抓壟斷企業(yè)、行業(yè)龍頭，總盤子和流通盤較小的股票。如果你不具備上述優(yōu)勢(shì)，那就一定要相信專業(yè)的力量。冰箱彩電壞了我們知道找專業(yè)技術(shù)人員維修，為什么做投資理財(cái)時(shí)就不肯相信專業(yè)的力量呢？所以，對(duì)絕大多數(shù)散戶來(lái)說(shuō)，如果自己不具備必要的專業(yè)知識(shí)，就買基金，最好是封閉式基金，長(zhǎng)期持有，盡情享受分紅后折價(jià)加倉(cāng)帶 來(lái)的巨大復(fù)利，直到封轉(zhuǎn)開時(shí)拋出。

　 九、投資是一門科學(xué)，也是一門藝術(shù)，更是對(duì)一個(gè)人綜合素質(zhì)的考量。以我自身經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，每天在股市里殺進(jìn)殺出的散戶，90 ％以上必然是要虧的。對(duì)散戶來(lái)說(shuō)，要想長(zhǎng)期賺錢，賺大錢，就一定要做長(zhǎng)線，甚至超長(zhǎng)線。不要被每天的蠅頭小利所動(dòng)，只要選準(zhǔn)小盤成長(zhǎng)型股票，堅(jiān)持長(zhǎng)期持有，直到它經(jīng)過(guò)多次配送變成了中大盤股，成長(zhǎng)性開始下降時(shí)再拋出，你就一定會(huì)獲得豐厚的匯報(bào)。

　 十、當(dāng)你的資金達(dá)到某個(gè)量級(jí)后，分散投資控制風(fēng)險(xiǎn)就顯得非常重要，可以在投資組合中加入國(guó)債、債券式基金或貨幣市場(chǎng)基金。我不贊成將錢存銀贏 行，因?yàn)殂y行的一年期定期回報(bào)極難跑贏 cpi ，錢存銀行等于是放任自己的資產(chǎn)縮水。

　 十一、然而，理財(cái)投資必定有風(fēng)險(xiǎn)，首先就要準(zhǔn)確評(píng)估自身可承受的風(fēng)險(xiǎn)水平。投資者在進(jìn)行理財(cái)前應(yīng)主要從兩個(gè)方面評(píng)估自身可承受風(fēng)險(xiǎn)的水平。一是風(fēng)險(xiǎn)承受能力，投資者可以從春秋、就業(yè)狀況、收入水平及不亂性、家庭負(fù)擔(dān)、置產(chǎn)狀況、投資經(jīng)驗(yàn)與知識(shí)估算出自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力。二是風(fēng)險(xiǎn)承受立場(chǎng)即風(fēng)險(xiǎn)偏好，可以按照自身

　對(duì)本金損失可容忍的損失幅度及其他心理測(cè)驗(yàn)估算出來(lái)。

　其次，“ 良知知彼，百戰(zhàn)不殆” 。“ 知彼” 就是要了解市場(chǎng)的理財(cái)工具，好比說(shuō)基金、國(guó)債、保險(xiǎn) 等等，以及市場(chǎng)的整體走勢(shì)。這樣也就是為什么， 沒(méi)有保險(xiǎn)規(guī)劃，一場(chǎng)大病就有可能讓人傾家蕩產(chǎn)；盲目入市炒股，一不留神趕上這樣那樣的“ 地雷股” ，十多個(gè)跌停板下來(lái)，你的理財(cái)資源也就所剩無(wú)幾了。然而，這些增加收益、防范風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)劃并不是任何人都能做的，所以，投資理財(cái)教育應(yīng)運(yùn)而生，讓錢生錢的本事引無(wú)數(shù)中國(guó)家庭和成功人士競(jìng)折腰。

　 十二、最后，長(zhǎng)期投資是永遠(yuǎn)的法則。長(zhǎng)期投資是很簡(jiǎn)樸的投資法則，但真正能做到長(zhǎng)期投資長(zhǎng)期持有的人很少。有一年兩年投資成功的行為不能算很會(huì)理財(cái)，需要持續(xù)進(jìn)行下去，讓它成為一種糊口習(xí)慣，只有把時(shí)間拉長(zhǎng)，才能看到顯著的效果。

　 十三、做出一個(gè)明智的決定，然后去堅(jiān)守，這個(gè)過(guò)程最重要的品質(zhì)是冷靜和忍耐! 任何人在投資過(guò)程中都想低買高賣，這也是表象上最簡(jiǎn)單不過(guò)的事情了，然而正因?yàn)榻灰资侨绱撕?jiǎn)單的事情，卻變成了最有魅力的事情。往往一幕幕成功投資的背后是長(zhǎng)期蹲坐在市場(chǎng)的角落獨(dú)自守侯著寂寞難耐的“ 決定”! 證券市場(chǎng)就是對(duì)人性最好 的詮釋和展現(xiàn)，事事都是知易行難。

　十四、總的來(lái)說(shuō)，大學(xué)生學(xué)習(xí)投資理財(cái)，是一件很需要耐心與毅力的事情，并不是花一時(shí)的功夫就可以學(xué)好，或是光學(xué)習(xí)理論就能夠?qū)W好的事情，主要還是在自己實(shí)際參與上面，只有用親身實(shí)踐來(lái)體驗(yàn)失敗于成功，才能真正的看出一個(gè)人是否真正學(xué)到了點(diǎn)什么，才能知道一個(gè)人適不適合去進(jìn)行投資理財(cái)。當(dāng)今社會(huì)需要有才干有能耐的人去參與，在這個(gè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈的社會(huì)環(huán)境下，我們必須要有一定的理財(cái)技能，這樣才能做到錢夠花，花的好，同時(shí)還能夠月有節(jié)余，所以我們要在現(xiàn)在的學(xué)習(xí)和生活中漸漸的學(xué)習(xí)理財(cái)，讓自己成為真正的理 財(cái)高

　手，為未來(lái)的學(xué)習(xí)和生活做好充分的準(zhǔn)備。

相關(guān)熱詞搜索：心得體會(huì) 基金