陳樂波:中國為世界建立平準庫的考慮
發(fā)布時間:2020-06-16 來源: 美文摘抄 點擊:
一、中國具備穩(wěn)定世界初級產(chǎn)品市場的能力
國際金融的動蕩,使得一些大宗的初級產(chǎn)品變成了金融活動的避險品種,于是價格暴漲暴跌。半年左右,石油價格可以沖高至每桶140美元,也可跌落至40美元。初級產(chǎn)品的這種價格變動,使得整個產(chǎn)業(yè)鏈上的供應商和采購商的生產(chǎn)和銷售失去了穩(wěn)定的信號,都難以組織經(jīng)營,而只要猜中走勢,選對做多、做空,獲利即可大大高于常規(guī)經(jīng)營所得,于是更加劇了市場上的投機活動。在這樣加劇的動蕩中,專業(yè)型的企業(yè)和弱小的國家雪上加霜,處境更加困難。
實體經(jīng)濟的情況艱難,金融機構(gòu)的選擇空間也非常有限。當美元和美國資產(chǎn)被看淡時,國際游資只能尋找新的避險品種,于是初級產(chǎn)品價格隨之高漲,而“去杠桿化”成為主流時,金融機構(gòu)又不得不出售資產(chǎn)換取現(xiàn)金來抵償債務,初級產(chǎn)品的價格隨之暴跌。金融機構(gòu)的這些活動,也很難完全歸因于“過度投機”。
金融操作難免追漲殺跌,與傳統(tǒng)的低買高賣取向完全相反,F(xiàn)在金融力量造成價格暴漲暴跌,原因是反向的操作能力嚴重不足,形成市場失靈,那么,中國能不能建立國家級的平準庫,來緩解世界性的價格混亂呢?
更能反映實際購買力水平的是以購買力平價(PPP)進行的統(tǒng)計和比較,下表以此比較中國與世界上主要國家和地區(qū)的相對地位。
資料來源:2003年和西歐的資料摘編自安格斯.麥迪森:《中國經(jīng)濟的長期表現(xiàn)》第109頁,上海人民出版社2008.3;
2005年和歐元區(qū)的資料摘編自中國財政經(jīng)濟出版社的《國際統(tǒng)計年鑒2006/2007》
從表中不難看出,中國對初級產(chǎn)品的消耗,接近四分之三個美國或歐盟,二個多日本,六個俄羅斯,二個拉美或印度,五個非洲,是世界初級產(chǎn)品最主要的消費地之一。
與這些國家和地區(qū)相比,中國同時還是世界上經(jīng)濟成長速度最快的國家。國際一些權(quán)威機構(gòu)預測,2009年中國對世界經(jīng)濟增長的貢獻率可達50%左右。
與這些國家和地區(qū)相比,中國又是世界上名列第一的外匯儲備國。
所以,若要建立穩(wěn)定世界經(jīng)濟的平準庫,中國的條件名列世界第一。
二、為世界建立平準庫,也是中國獲得持續(xù)發(fā)展的絕佳機會
為世界建立初級產(chǎn)品的平準庫,反過來對中國自身的影響如何呢?我把正向的影響羅列如下。
中國多年雙順差,外匯儲備過多,占有美國國債的比重過高,形成巨大的風險,建庫可使中國的儲備結(jié)構(gòu)合理化。
在經(jīng)濟危機的壓力下,中國擴大出口、拉動經(jīng)濟增長是必然的選擇,但我們也必須看到,中國的順差就是別人的逆差。當世界經(jīng)濟發(fā)展停滯時,我們的增長就是別人的衰退。中國2008年的順差已近3000億美元,如果進一步擴大,世界將很難承受,而中國在擴大工業(yè)制成品出口的同時加大對初級產(chǎn)品的進口和儲備,形成對沖,中、外雙方的壓力則可大大化解。
最依賴初級產(chǎn)品出口的是那些經(jīng)濟結(jié)構(gòu)單一的弱小的發(fā)展中國家,而中國產(chǎn)品的性價比最能適應這些國家需求,所以中國建庫,一方面幫助這些國家解困,加強了與這些發(fā)展中國家的關系,另一方面也給中國過大的生產(chǎn)能力創(chuàng)造需求。
中國是初級產(chǎn)品的貿(mào)易大國,但多年來無緣這些產(chǎn)品的國際定價權(quán),經(jīng)常處于高買低賣的被動地位。中國建庫,可以徹底改變這種局面。
中國經(jīng)濟三十年的高速增長,與全球消費類工業(yè)向中國轉(zhuǎn)移關系密切。現(xiàn)在這類工業(yè)的轉(zhuǎn)移基本結(jié)束,而重化工的國際產(chǎn)業(yè)向中國的轉(zhuǎn)移剛剛啟動。中國若能建立初級產(chǎn)品的平準庫,穩(wěn)定此類產(chǎn)品的價格和供給,則可以大大強化中國作為受讓國的地位,有利于中國經(jīng)濟今后二、三十年的長期成長。
高科技產(chǎn)業(yè)的投入很大,沒有產(chǎn)業(yè)規(guī)模便無法攤銷成本,中國穩(wěn)定了消費類工業(yè),又提高了重化工的國際份額,便給高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供了外部的規(guī)模條件。
中國是個自然資源相對貧乏的國家,如果能夠建庫,中國自然資源保護和開發(fā)的水平都能大大提高。
現(xiàn)在中國的物價一路走穩(wěn),但即使以此輪經(jīng)濟周期而言,中國也很難說已經(jīng)擺脫了物價暴漲的陰影。如果中國為世界建立起平準庫,中國也可大大減輕輸入型物價上漲的壓力。
三、中國建立平準庫可以得到廣泛的國際支持
所有的經(jīng)濟活動都不能指望得到一致的支持,更不會得到競爭對手的支持。中國的建庫行為必須考慮的是兩個方面,一是初級產(chǎn)品出口國的態(tài)度,二是美國作為金融大國的反應。
初級產(chǎn)品出口國的反應如何?
我想中國建庫,他們應予以支持。現(xiàn)在一些第三世界的農(nóng)產(chǎn)品出口國,突然遭遇產(chǎn)品價格暴跌、銷售無門,經(jīng)濟轉(zhuǎn)型艱難,是非常痛苦的。這些國家當然不會反對中國建庫,至于石油一類產(chǎn)品的出口國已形成價格同盟(石油輸出國組織、OPEC),中國建庫防止油價過高過低,他們也不會完全反對。大多數(shù)初級產(chǎn)品并無OPEC這樣的國際組織。所以總的來說,其中沒有決定性的障礙。
從更廣泛的意義上說,中國此舉主要是聯(lián)合弱小的發(fā)展中國家對抗金融操縱,共同應對世界性的經(jīng)濟危機,提高了這些弱小國家的地位,所以應能得到這些國家的支持。
那么,建庫能否得到美國這樣的金融主流國家的支持呢?
上世紀九十年代以來,世界經(jīng)濟的發(fā)展很大程度上由美、中兩國帶動。中國向美國出口產(chǎn)品,并用順差所獲的美金購買美國國債,形成了新的國際分工和貨幣環(huán)流。這種格局使美國可以簡單地開動印刷機獲得財富,并避免物價上漲,而中國積累了財力,發(fā)展了經(jīng)濟,提高了國際經(jīng)濟地位。長期以來,這是一種美、中雙贏的局面。
現(xiàn)在世界經(jīng)濟面臨衰退,對美國利益也是巨大的損害。而中國此時建庫,只是對原有的格局略作調(diào)整,將從美國流入的美元分散到缺少外匯的其他發(fā)展中國家,形成中國加上多國共同對美的格局。更多的國家像前一時期的中國一樣從中受益,同時維護了美元的國際地位,使美國獲得政策調(diào)整的空間和時間,所以美國也是得益者。中國聯(lián)絡多國共同對美,改善了原有格局,努力使世界擺脫經(jīng)濟衰退,所以不在流程之內(nèi)的國家也可受益。
因此可以說,中國建立平準庫,是世界共贏的選擇。
四、其他一些相關的問題
1、中國有沒有足夠的財務能力為世界建立平準庫?
以筆者的匡算,中國面臨的問題是用不掉新增的外匯儲備,而不是購買能力不足。世界經(jīng)濟衰退,國際物流業(yè)深受打擊,所以中國除了購買初級產(chǎn)品,還應進一步考慮與此配套,購買閑置的航海船隊和航空機群,包括倉庫和港口。如果我們更聰明些,還應設計出更多使用外匯的方案,進一步改善中國的外匯儲備結(jié)構(gòu)。
2、建庫會不會使中國承受過大的財務損失?
對于中華民族來說,建立平準庫絕對不是新鮮事務。早在二千多年前,漢武帝準備抗擊匈奴,又擔心稅收過重而重蹈秦國覆滅的老路,就把平準與“均輸”、“鹽鐵官營”、“鑄幣”等配合起來,為國家積累軍費。此后,中國歷代政府的“軍倉”、“平倉”等,都有對抗價格波動以積累財務能力的功能。
當然,今天再談平準庫,對抗的不是農(nóng)產(chǎn)品價格的季節(jié)波動,也不是常規(guī)的“以豐補歉”,而是金融操縱。平準庫能否賺錢,很大程度上是金融資本在多大程度上操縱市場,金融操縱能力越強,價格波動幅度越大,平準行為就越能掙錢,平衡市場的功能也越大。
沒有平準庫,中國已經(jīng)付出了過大的代價,而對于建立平準庫的財務虧損,其實不必過分擔心。
3、中國已有戰(zhàn)略儲備計劃,是否還需要另外考慮建立平準庫?中國是否在“抄底”?能否用期貨操作來取代?
平準庫和中國的戰(zhàn)略儲備,會有一個交集,存在一定的替代關系,但兩者的目標、品種、行為都有很大的不同,不能完全替代。平準庫只以平穩(wěn)世界初級產(chǎn)品的價格為目標,戰(zhàn)略儲備考慮的是國家安全;
前者選擇世界上價格波動較大的品種,后者選擇中國短缺且難以替代的品種;
前者低進高出,一方面平穩(wěn)價格,一方面賺取差價,后者進貨可以不考慮價格,贏利也不是主要目標;
前者的規(guī)模要能影響國際產(chǎn)品的價格,后者只需考慮中國的最低供給。
進一步說,建立平準庫與期貨操作、“抄底”運作等,也有類似的關系,也有個交集,但又有極大地不同。建立平準庫,就不能像期貨操作那樣“逼多”、“逼空”,也不能像“抄底”運作那樣大搞投機,建立平準庫的首要目標,是穩(wěn)定市場,穩(wěn)定價格。
當然,當“去杠桿化”造成初級產(chǎn)品價格暴跌時,中國建立平準庫的時間窗口才真正打開,否則建庫行為將與目標背道而馳,將會成為擾亂世界經(jīng)濟秩序的力量。
五、需要分析,更需要行動
如果真正考慮建庫,那么基本的分析必不可少,品種包括主要礦產(chǎn)品、主要農(nóng)產(chǎn)品、主要工業(yè)原材料,關注的問題包括全球產(chǎn)量、全球貿(mào)易量,各國和地區(qū)所占份額的變化,各國、各地區(qū)在貿(mào)易額中貢獻給率的變化,歷年價格的波動,以及各國戰(zhàn)略儲備的情況和曾經(jīng)發(fā)揮過的作用,等等。
然而,更重要的不是這樣一些數(shù)據(jù)的分析,而是各國的態(tài)度,是我們與世界各國的溝通。
中國歷史上使用平準庫多年,現(xiàn)在未必大家都了解,世界上的事情就更不好說了。我們?yōu)橐恍┺r(nóng)產(chǎn)品出口國建立農(nóng)產(chǎn)品收購的保護基金,別人的想法究竟如何?與其在家里算帳,不如先去問問別人。
中國為世界建立平準庫只是一個設想,但影響面會很大,世界各國的專家會比我們更了解具體的影響。天下的事情要天下的人一起來辦,多聽取別人的建議沒有壞處。
熱點文章閱讀