現(xiàn)在存在著這樣一種共識，已經(jīng)持續(xù)了一年的美國經(jīng)濟(jì)衰退可能會更漫長、更深入，而且?guī)缀跛袊叶紝⑹艿接绊憽Ｐ疫\的是，美國終于有了一位對問題的性質(zhì)和嚴(yán)重性有所了解的總統(tǒng)，他堅定不移地執(zhí)行強(qiáng)有力的刺激計劃，再加上其他國家的政府的協(xié)調(diào)一致的行動，這將意味著經(jīng)濟(jì)衰退的嚴(yán)重性將比原本可能的要弱。

　　有一陣子，人們似乎對洶涌的流動性交口稱贊——這有助于緩解需求不足，而事實上，美聯(lián)儲造成的流動性過剩加上疏于監(jiān)管，推動了危機(jī)的發(fā)生。因此美聯(lián)儲正在努力用給經(jīng)濟(jì)大量增加流動性的方式進(jìn)行彌補，而此舉最多只能阻止事態(tài)進(jìn)一步惡化——目前看來，經(jīng)濟(jì)下滑的勢態(tài)已經(jīng)形成。

　　在某些方面，美聯(lián)儲就如同一個醉酒司機(jī)，他突然意識到汽車正在沖出道路，于是便開始來回地從道路一邊急沖向另一邊。其應(yīng)對流動性不足的方法是提供更多的流動性。那么當(dāng)經(jīng)濟(jì)開始復(fù)蘇，銀行開始貸款的時候，他們是否能讓這些流動性順利退出系統(tǒng)呢？美國是否將面臨新一輪通貨膨脹呢？或者，更有可能的是在出現(xiàn)新的流動性過剩時，美聯(lián)儲是否會過度反應(yīng)，把復(fù)蘇掐死在萌芽狀態(tài)呢？鑒于目前為止顯示出的不穩(wěn)定的做法，我們對前景無法抱有太大的信心。

　　不過，我還不能肯定人們對全球經(jīng)濟(jì)所面臨的一些基本問題有足夠的理解，沒有這一點，無論美聯(lián)儲的工作做得有多么出色，衰退也不太可能給經(jīng)濟(jì)增長讓路。

　　長期以來，美國在維持全球經(jīng)濟(jì)成長方面發(fā)揮了重要作用。美國的揮霍——這個世界上最富有的國家也不能量入為出——曾廣遭批評，但也許世界應(yīng)該心存感激，因為沒有美國的揮霍，就會出現(xiàn)全球總需求的不足。過去，發(fā)展中國家以出現(xiàn)貿(mào)易和財政赤字的方式填補了這一角色，但是他們付出了高昂的代價，因此現(xiàn)在承擔(dān)財政責(zé)任和采取保守的貨幣政策成為了時尚。

　　事實上，許多發(fā)展中國家因為害怕如1997年亞洲金融危機(jī)時那樣把經(jīng)濟(jì)主權(quán)“輸”給了國際貨幣基金組織，因此積累了數(shù)千億美元的外匯儲備，投入儲備的就是沒有花掉的收入。

　　此外，在世界上大多數(shù)國家中，越來越嚴(yán)重的貧富差距現(xiàn)象意味著，錢已經(jīng)從那些需要花錢的人手里轉(zhuǎn)移到邊際消費傾向很小的富人手里。

　　世界對石油永無休止的需求，超出了地球的產(chǎn)油能力或是產(chǎn)油國的意愿，這是第三個因素。雖然當(dāng)前油價已經(jīng)跌落，但經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可能使其再次飆升。

　　美國政府將在一段時間內(nèi)，部分彌補由于美國消費者儲蓄增加而帶來的需求不足。但是，如果美國消費者把他們接近于零的儲蓄率溫和地提高到占GDP的4％～5％的話，那么，其對需求的影響（還要加上由投資、出口以及州和地方政府開支的下降所帶來的影響），甚至最龐大的政府支出計劃也難以彌補。

　　幾年前，人們?yōu)椤叭蚪?jīng)濟(jì)的不平衡”的無序展開的風(fēng)險而擔(dān)憂。當(dāng)前的危機(jī)可以被看作是其一部分，而人們目前對引起這些不平衡的基本問題無動于衷——不是出現(xiàn)了需求短缺，而是那些有需求的人缺乏資金。因此，我們需要的不只是暫時的刺激，而是長期的解決辦法。

　　首先，我們必須扭轉(zhuǎn)貧富差距日益加劇的趨勢。通過經(jīng)濟(jì)學(xué)家所謂的“自動穩(wěn)定器”，即更多的累進(jìn)所得稅政策，將有助于經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。如果發(fā)達(dá)國家增加其對外援助預(yù)算到GDP的0.7％，以幫助世界上最貧窮的人，這也將起到一定作用。

　　其次，如果世界要應(yīng)對全球氣候變暖的挑戰(zhàn)，就需要巨大的投資額，運輸系統(tǒng)和生活模式也必須發(fā)生巨大變化。

　　第三，有必要建立全球儲備制度。世界上最貧窮的國家以低利率借錢給最富裕的國家，這是荒唐的。目前這個系統(tǒng)是不穩(wěn)定的，美元儲備制度也是不穩(wěn)定的，但用美元/歐元，或美元/歐元/日元的系統(tǒng)來取代它，可能會更不穩(wěn)定。全球儲備貨幣（凱恩斯稱為Bancor，國際貨幣基金組織所謂的SDR）可以有助于激發(fā)全球的總需求以及用于促進(jìn)發(fā)展和解決全球變暖的問題。

　　2009年將是暗淡的一年。我們的問題是，如何才能增加最終出現(xiàn)強(qiáng)勁復(fù)蘇的可能性？

　　作者系美國哥倫比亞大學(xué)教授，2001年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎獲得者。東方早報

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