他是中國證券行業(yè)20年沉浮的一個(gè)縮影。他曾盛極一時(shí)，也兩度出局，但始終隱忍克已�，F(xiàn)在，他離開體制，東山再起。 　　 　　2月26日，記者見到了闞治東。他并不在上�；春�東路的辦公室，而是出現(xiàn)在略微顯得凌亂的合肥，為安徽徽商產(chǎn)業(yè)投資基金做籌備。計(jì)劃中這個(gè)基金將注冊資本金10億元。
　　從去年五月撤訴，闞治東就四處奔走，創(chuàng)辦私募股權(quán)基金，這是第三只。
　　當(dāng)記者闡明來意后，闞治東第一句話是，以前對我的報(bào)道很多是錯(cuò)的!
　　對于一些細(xì)節(jié)性的錯(cuò)誤，闞治東一一指出，但是對于自己1997年因陸家嘴事件下課，2006年因南方證券被起訴并入獄20天，闞治東并不喊冤辯白。
　　在外界看來，闞治東是位難以定性的人物。
　　體制和組織曾經(jīng)給了闞治東如日中天的地位，也曾經(jīng)使他落入人生低谷，度過常人難以忍受的黑暗與艱難時(shí)期。
　　但闞治東沒有揮手而去，仍然小心翼翼地維持著與組織的關(guān)系，也相當(dāng)謹(jǐn)慎地處理著和周同一切人的關(guān)系。
　　在第一代開拓證券行業(yè)的證券公司老總中，目前他是仍然活躍在舞臺前沿的碩果僅存的一位。
　　已56歲的闞治東精力堪比壯年，記憶力驚人，復(fù)述二三十年前的事情，仍然有大把鮮活的細(xì)節(jié)隨時(shí)跳出，“90年代末的事情”，“對我們來說就好像昨天一樣”。
　　
　　
　　1.以前是幫國家打工，現(xiàn)在是幫資方打工
　　
　　“在中國要做事，必須依靠組織。”闞治東說。
　　他頭發(fā)濃密烏黑，中間或夾有銀絲，罕見的挫折沒有磨掉飛揚(yáng)自信，大開大闔之中不失細(xì)膩。
　　3月2日對闞治東來說是個(gè)特殊的日子。2006年的這一天，他鋃鐺入獄。20天后闞治東取保候?qū)�，十五個(gè)月后被撤訴。
　　兩年后，闞治東的石家莊產(chǎn)業(yè)投資基金成立，安徽徽商產(chǎn)業(yè)投資基金正在緊鑼密鼓籌備當(dāng)中。加上去年9月成立的奧銳萬嘉這三只都是他撤訴之后創(chuàng)辦的，如果算上更早的東方現(xiàn)代，闞治東旗下已有4只產(chǎn)業(yè)投資基金。
　　如果不出意外的話，2004年成立的東方現(xiàn)代目前已經(jīng)成功在望。
　　東方現(xiàn)代最重要的投資項(xiàng)目是國內(nèi)一家大型風(fēng)電設(shè)備制造商。東方現(xiàn)代資本金3000萬，中間進(jìn)行過一次增資擴(kuò)股，在這個(gè)項(xiàng)目上投資5000多萬。
　　5000多萬中，3500萬是股權(quán)投資，1750萬是債權(quán)借款。東方現(xiàn)代與尉文淵的新能盟公司共同持有3500萬股。
　　這家公司去年分紅，一股分一塊錢，投入的成本其實(shí)已經(jīng)回來了。
　　“2005年年底我們決定投這個(gè)項(xiàng)目，資金到位前我出事了，好多資金能不能到位，公司當(dāng)時(shí)很擔(dān)心。我出獄以后堅(jiān)決要求資金全部到位，資金不夠，借!”當(dāng)時(shí)闞治東仍然官司在身，前景渺茫。
　　大連華銳風(fēng)電計(jì)劃明年上市，目前A股市場上同類型的公司有去年12月底上市的新疆金風(fēng)科技，二者同為發(fā)改委指定的僅有的兩家風(fēng)電設(shè)備研發(fā)、制造銷售基地。
　　金風(fēng)科技上市前對原股本拆細(xì)，一拆五，上市之后股價(jià)直接躥到150元。而東方現(xiàn)代投資的這家公司和金風(fēng)科技，在各方面都可以相比肩。
　　對于自己在這家公司中持有多少股，闞治東含糊其詞，說：“我們團(tuán)隊(duì)總共不多的，都是窮人，拿個(gè)十萬八萬可以，多的就沒有了�！闭麄�(gè)團(tuán)隊(duì)持有六七百萬萬股，拆細(xì)之后也有三四千萬股，“少算市值也二三十億了”。
　　在安徽籌備徽商產(chǎn)業(yè)投資基金期間，這個(gè)故事被闞治東反復(fù)提起。
　　談到未來，闞治東說：“我現(xiàn)在做PE私募股權(quán)投資還是幫著人家打工。慢慢我希望我們團(tuán)隊(duì)能夠組建一個(gè)自己的基金�！�
　　以前是幫國家打工，現(xiàn)在是幫資方打工，如今闞治東想自己做老板。
　　得意轉(zhuǎn)瞬即逝，闞治東很快恢復(fù)常態(tài)，他反復(fù)叮囑記者寫稿子時(shí)注意把握分寸：“我特別忌諱人家說我霸氣十足什么的，我自認(rèn)為是個(gè)非常謹(jǐn)慎的人，不愿意給人留下得意洋洋的印象。”
　　相處的幾天，闞治東細(xì)致周到，每次吃飯都將在場的十幾個(gè)人招呼妥貼，親切地以“×總”的方式稱呼司機(jī)。
　　自從因?yàn)槟戏阶C券入獄后，闞治東再沒有交過黨費(fèi)。2003年12月深圳市委組織部批準(zhǔn)闞治東辭去南方證券總裁職位后，闞治東還一直堅(jiān)持讓秘書去交黨費(fèi)。
　　牢獄之災(zāi)后闞治東沒有去過深圳市委組織部，也沒有交黨費(fèi)。他想，我也不要怎么樣，算了，咱自己干吧。
　　但闞治東對記者說，等到一個(gè)合適的機(jī)會，“我還會去交黨費(fèi)的”，“我沒有退黨”，而且，“我還是要跟深圳市方而打交道的”。
　　闞治東做事一向喜歡規(guī)模大，目前緊鑼密鼓籌備的徽商產(chǎn)業(yè)投資基金，初期注冊資本金計(jì)劃10億，目前也許會有政府力量介入。
　　“如果不做事無所謂，但是只要做事，就不能讓人家覺得你對政府對組織離心離德，否則誰敢用你?”
　　如果了解闞治東此前的經(jīng)歷，就會多少感嘆選擇這樣一個(gè)態(tài)度所必須的心胸。
　　
　　2.合作不抵抗與兩度出局
　　
　　對記者來說，很難分清楚，闞治東的這一態(tài)度是出自純粹的實(shí)用主義，還是依然有一些信仰和情結(jié)的成分。
　　闞治東說，“你們這代人，不能理解我們。”
　　2006年3月2日闞治東在上海突然被捕，他回憶說，“當(dāng)時(shí)只覺得腦子嗡嗡響，血壓上升到極限，憤怒、屈辱，奇怪的就是沒有恐懼感。”
　　“我入黨三十余載，從農(nóng)村到各種金融機(jī)構(gòu)，被認(rèn)為做出巨大貢獻(xiàn)的我，稀里糊涂一下子怎么就淪落為罪犯!我罪在何處?難道又是組織上因?yàn)槟戏阶C券的事要向公眾有所交待，再次把我像祭品一樣貢獻(xiàn)出去?”
　　1997年因陸家嘴事件受處分時(shí)，國務(wù)院秘書局一位副局長給闞治東捎過當(dāng)時(shí)一位領(lǐng)導(dǎo)人的話：“我知道這件事與闞治東沒多大關(guān)系，但是也只能這樣了”。
　　“我理解那就是所謂的揮淚斬馬謖了，這是一種借他人人頭警示世人的做法”，“沒料到我闞治東的人頭又被組織上看中了，這可能也是不少媒體把我說成悲情人物的原因?”
　　即便當(dāng)時(shí)處于如此之情境下，闞治東依然說：“我還是希望不是一個(gè)組織的問題，而是這個(gè)組織中某些人的行為。”
　　當(dāng)時(shí)闞治東努力克制自己的情緒，沒有與警方對抗。因?yàn)椤皩�抗沒有意義”。
　　3月2日晚在上海第二看守所羈留一晚，闞治東給妻子留下字條：“松妹，看來得分別一段時(shí)間了。希望：1．要冷靜，相信法律是公正的。2．涉及律師等法律事務(wù)多聽取劉龍九的意見。3．我?guī)臀究偟墓ぷ髦荒苷埶�自己多費(fèi)心了。闞治東20060302”。
　　當(dāng)夜，闞治東回憶噩夢般的一天，久久難以入睡�！拔揖烤狗噶耸裁醋�?怎么也沒有一個(gè)說服自己的答案。這種環(huán)境，這種生活，我能挺過去嗎?”
　　“不，一定要堅(jiān)持，不信這世界真的這么不講理!該吃就吃，該睡就睡，我自己告誡自己�！�
　　久為資本市場一線人物，闞治東怎能不深知中國現(xiàn)狀?在接受記者采訪過程 中，他說自己也做好了最壞的打算，就是被“硬判”。
　　2007年5月初，檢察院對闞治東撤訴。闞治東封鎖了消息，不讓外界知道：“我怕有反復(fù)�！背吩V后的這一年，闞治東仍然對南方證券問題諱莫如深，“我如果大聲朗朗在口，事情也許不會是今天這樣，你信不信?”
　　沉默對闞治東來說不是第一次。1997年陸家嘴事件真相如何，闞治東至今三緘其口。
　　1997年6月12日上午，闞治東從外地返回上海，下飛機(jī)后獲悉，國內(nèi)各新聞媒體當(dāng)天同時(shí)刊登了新華社6月12日電，電文稱，“日前國務(wù)院證券委會同人民銀行總行、國家審計(jì)署、國家證監(jiān)會等部門在經(jīng)過深入調(diào)查取證后，依法對證券市場一批違規(guī)機(jī)構(gòu)做出嚴(yán)肅處理�！�
　　電文隨后公布了受處分的違規(guī)機(jī)構(gòu)和個(gè)人的名單，排在第一位，也是受處分最重的是深圳發(fā)展銀行和該行的行長賀云。
　　正是這位賀云，5年后和闞治東一起搭班子組成救火隊(duì)，進(jìn)入沉疴已久的南方證券。此時(shí)闞治東并不認(rèn)識賀云。
　　文章稱：“另經(jīng)查實(shí)，去年9月份以來，海通證券公司、申銀萬國證券公司、廣發(fā)證券公司違規(guī)獲取銀行巨額資金，采用連續(xù)買人賣出和大量對敲等辦法，分別操縱上海石化、陸家嘴、南油物業(yè)等股票價(jià)格，……有關(guān)部門決定對海通證券公司董事長兼總經(jīng)理李惠珍、申銀萬國證券公司總裁闞治東、廣發(fā)證券公司總經(jīng)理馬慶泉做出免職和記大過處分。對上述3家證券公司分別處以罰款，并暫停股票自營業(yè)務(wù)一年。”
　　“許多人說我被禁入市場五年，其實(shí)根本就沒有�！�
　　陸家嘴事件發(fā)生時(shí)是1996年，當(dāng)年滬深兩地因?yàn)榻鹑谥行牡匚恢疇�，由兩地政府�?dǎo)演了一出席卷一批證券公司和銀行的二級市場大戰(zhàn)。
　　事件發(fā)生之前，手下人找闞治東商量，是否聽從政府命令?闞治東當(dāng)時(shí)就意識到：這不是要不要做的問題，而是問題暴露之后，誰來承擔(dān)責(zé)任的問題。
　　國務(wù)院處分的消息傳來之后，公司里驚惶失措。闞治東說，這件事由我一人承擔(dān)責(zé)任，與各位無關(guān)，各位在外面也不要到處亂說了。
　　事件發(fā)生在1996年的9月和10月，闞治東正在黨校學(xué)習(xí)，并不在公司全面主持日常工作。處分下達(dá)后闞治東到北京參加聽證會復(fù)議，證監(jiān)會一位處長曾如此提醒他。闞治東笑著說“以現(xiàn)在的通訊手段，就算我在月球上，也能參與決策吧�！�
　　“以后我還要跟政府打交道，還要跟各種人打交道，還要混飯吃，還要做事，不能讓人家看到你就覺得敏感，感到頭疼�！标R治東說。
　　
　　3.體制帶來的輝煌
　　
　　如果不了解闞治東曾經(jīng)有過的光榮和江湖地位，就難以理解他為何如此隱忍克已。
　　有人把闞治東在工行上海分行信托投資公司的階段稱為他的史前時(shí)代；從申銀證券到申銀和萬國合并一年后下課，稱為黃金時(shí)代；在深圳市創(chuàng)業(yè)投資集團(tuán)公司的時(shí)期稱為白銀時(shí)代；而在南方證券以及其后的官司在身的階段，稱為黑鐵時(shí)代。
　　組織的力量和個(gè)人的力量不可同日而語，闞治東在“史前時(shí)代”就深明其意。
　　1985年左右，闞治東被團(tuán)中央選派，赴日研修一年證券�；氐缴虾：�，當(dāng)時(shí)工商銀行上海分行行長毛應(yīng)梁正在搞一個(gè)信托公司發(fā)展證券，闞治東當(dāng)了副總經(jīng)理，分管證券和投資。時(shí)值1986年，工行上海分行信托投資公司有兩個(gè)營業(yè)部，靜安營業(yè)部和虹口營業(yè)部。
　　那時(shí)候信托公司每年5000萬利潤，2個(gè)營業(yè)部才20多萬利潤，是最沒有油水的部門�！袄峡偟囊馑季褪怯羞@么個(gè)部門，作為對外開放一個(gè)窗口就行了。”
　　但闞治東覺得，“這樣不行，得改變�！�
　　此時(shí)社會上已經(jīng)有了國債買賣，楊百萬作為國債買賣的先驅(qū)很被推崇。
　　“我想得把這塊業(yè)務(wù)做大做好，要搞就搞大的，個(gè)人的力量還是不行。”
　　闞治東讓手下黃貴顯牽頭，搞了個(gè)工商銀行證券業(yè)務(wù)信息網(wǎng)，做國債買賣。工行分支機(jī)構(gòu)遍布全國各地，收集信息的時(shí)候闞治東發(fā)現(xiàn)，外地國債價(jià)格比上海價(jià)格低，于是就從全國各地買進(jìn)，然后再賣出�！斑@樣我們就把國債做活了”。
　　這些國債有的就存放在當(dāng)?shù)�，有的運(yùn)往上海，從銀行開出來有價(jià)證券貨幣免檢證，由工行的經(jīng)警大隊(duì)武裝押運(yùn)，火車、飛機(jī)、汽車都運(yùn)過。這個(gè)規(guī)模和氣勢，自然是楊百萬難以望其項(xiàng)背的。
　　1986年萬國證券和海通證券相繼成立，上海人行相繼出臺很多政策，規(guī)定一些業(yè)務(wù)只能由專業(yè)的證券公司做，起初覺得自己有信托公司就夠了的工行只好開始籌備成立證券公司。
　　這事讓人行知道了，人行說，我們自己這里就有一個(gè)申銀證券沒用，我們與民爭利干什么，你們拿過去吧。
　　把工行原來信托公司的證券投資業(yè)務(wù)注入之后，申銀第一步注冊資本金3000萬，實(shí)際運(yùn)營資金1億多。
　　第一年申銀凈利潤500萬，第二年盈利2500萬，第三年12500萬，每年利潤都翻番，實(shí)際利潤還遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于賬面利潤。
　　隨后申銀萬國增資到6.6億。1995年“3?27事件”爆發(fā)，萬國證券虧損13億元。1996年申銀和萬國合并后，萬國賬面資本金不變，二者合并資本金達(dá)到13.2億。半年后，申銀萬國盈利6億元。
　　20年前的事對很多人來說已經(jīng)很久遠(yuǎn)了，對闞治東來說卻恍如昨天。得意瞬間從揚(yáng)起的眉間迸發(fā)出來，他下頜抬起，翹起的腳尖搖了幾搖。
　　此時(shí)的他，罕有的磨礪早已洗去了浮華。就在幾分鐘之前，闞治東剛剛讓手下人把在酒店定的豪華套間調(diào)換成普通標(biāo)準(zhǔn)間。
　　申銀和萬國合并帶給闞治東如日中天的地位，許多人認(rèn)為，闞治東是“趕上了”。
　　對于這段歷史，闞治東說，為解決萬國問題，當(dāng)年市政府希望幾個(gè)國企接手萬國，但是誰都不敢碰�！拔抑鲃酉蚴姓�府提議申銀和萬國合并�！�
　　“這事至今沒有幾個(gè)人知道�！�3?27’之后萬國有十幾億窟窿，申銀當(dāng)時(shí)的盈利能力很強(qiáng)，這包袱我們背得起�！�
　　雖然每一個(gè)網(wǎng)點(diǎn)按凈資產(chǎn)算不過是幾百萬。但是闞治東認(rèn)為，一個(gè)好的網(wǎng)點(diǎn)一年將賺到幾千萬的利潤。當(dāng)時(shí)每新設(shè)一個(gè)營業(yè)部都需要監(jiān)管部門批準(zhǔn)，“很麻煩”。
　　合并后申銀吸納了老萬國證券40幾個(gè)營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)作為自己原有的50多個(gè)營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)的擴(kuò)展，“至今申萬的營業(yè)部網(wǎng)點(diǎn)格局還是當(dāng)年我在的時(shí)候布設(shè)的�！�
　　從工商銀行上海信托投資公司到此后的申銀萬國證券，闞治東寫下了中國證券市場發(fā)展史上的許多第一，十幾年后的他仍然津津樂道：主承銷第一只A股，第一只B股，發(fā)行第一張金融債券，第一張企業(yè)短期融資券，設(shè)立第一個(gè)證券交易柜臺，參與發(fā)起設(shè)立上海證券交易所，率先開辦境外證券業(yè)務(wù)，編制了國內(nèi)第一個(gè)股票指數(shù)和全國第一份股票年報(bào)等等。
　　這一切，確立了申銀萬國證券公司在證券市場龍頭老大的地位，闞治東也出任中國證券業(yè)協(xié)會第一屆常務(wù)理事，上海證券業(yè)協(xié)會第一任會長，上海證券交易所第 一理事會副理事長，深圳證券交易所理事等職，是全國唯一一個(gè)在兩個(gè)交易所都擔(dān)任理事的證券公司負(fù)責(zé)人。
　　闞治東黃金時(shí)代在1997年戛然而止。在隨后開始的白銀時(shí)代，政府的力量仍然是他成功的基礎(chǔ)。
　　離開申銀萬國兩年后，闞治東受深圳市主管金融的副市長莊心一之邀，到深圳掌管深圳創(chuàng)新科技投資公司。
　　就在這時(shí)上海市打算成立國有資產(chǎn)經(jīng)營公司，這家公司“層次高，資金運(yùn)作量大”，上海方面認(rèn)為，是一項(xiàng)非常適合闞治東的工作。
　　闞治東決定接受上海市方面安排，但莊心一不容推辭，讓闞治東立即飛往深圳，馬上進(jìn)入工作狀態(tài)。此后闞治東的職業(yè)生涯和深圳緊緊聯(lián)系在一起，直到2003年12月辭去南方證券總裁職務(wù)。
　　1999年7月闞治東來到深圳，當(dāng)年8月26日完成公司籌備�！爱�(dāng)時(shí)我也不懂什么叫風(fēng)險(xiǎn)投資、創(chuàng)新投資，哇，他們給我講的那個(gè)復(fù)雜。后來我不管這些了，做公司還不會嗎?”
　　深圳市政府給了深創(chuàng)投5億元資本，市政府給深創(chuàng)投“拉郎配”，又找來一些企業(yè)出資，募集了2億元，公司初期注冊資本7億元。經(jīng)過2年半的發(fā)展，創(chuàng)新投資公司注冊資本擴(kuò)大到16億元人民幣，“噼里啪啦投了一大堆企業(yè)”。
　　他說，“深創(chuàng)投沒有10個(gè)億，在創(chuàng)業(yè)板沒戲的情況下，根本活不下去。”
　　20歲在北大荒插隊(duì)時(shí)就管1萬畝地的闞治東做事喜歡搞規(guī)�；�，資金得雄厚，“否則那么點(diǎn)錢，摳摳唆唆，怎么做事?”今天他做PE仍然強(qiáng)調(diào)這一點(diǎn)。
　　
　　4.務(wù)實(shí)風(fēng)格搞創(chuàng)投
　　
　　如果說，選擇合作不抵抗，是從“做事”出發(fā)所必須的務(wù)實(shí)態(tài)度，闞治東的務(wù)實(shí)特點(diǎn)在做事的風(fēng)格上也有所體現(xiàn)。
　　在北大荒插隊(duì)時(shí)闞治東還任過科研排排長�！拔椰F(xiàn)在搞創(chuàng)投，精神是在農(nóng)村就在做的事�！�
　　闞治東在科研排用的是“拿來主義”，背著書包，到各個(gè)農(nóng)科所去要種子，在實(shí)驗(yàn)田把這些種子種下去，進(jìn)行比較之后，把長得好的再種到大田里去。
　　“當(dāng)時(shí)一位很有影響力的記者，來了看我這樣搞很生氣，他希望我們搞一些嫁接育苗那樣的科研活動，我心里想，這要搞到猴年馬月去了，沒有十來年搞不出來。再說我們也不具備育種的條件，那得海南那樣的自然環(huán)境才行呢�！�20歲的闞治東沒有跟隨別人的主意，堅(jiān)持自己的做法。
　　收獲后，別人到糧食站賣糧食，一毛錢一斤，“我賣5毛錢一斤，因?yàn)槲屹u的是種子”。
　　這種務(wù)實(shí)的作風(fēng)貫穿了闞治東整個(gè)職業(yè)生涯，20多年以后他在深創(chuàng)投搞風(fēng)險(xiǎn)投資，仍然不肯從孵化器開始培育項(xiàng)目，一定要把資金投向已經(jīng)產(chǎn)生一定效益的項(xiàng)目，和一些主流的風(fēng)險(xiǎn)投資理論家在理念上產(chǎn)生很大的分歧。
　　在創(chuàng)業(yè)板未能推出，全國創(chuàng)投公司紛紛死亡的情況，深創(chuàng)投實(shí)現(xiàn)連續(xù)三年盈利紀(jì)錄，累計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤2.5億元。這與掌門人闞治東的作風(fēng)密切相關(guān)。
　　“我和主流觀點(diǎn)最大的分歧在哪里?他們認(rèn)為，要做真正的創(chuàng)業(yè)投資，就是從種子孵化器開始。在實(shí)驗(yàn)室里已經(jīng)初步形成項(xiàng)目，讓我重點(diǎn)搞這些項(xiàng)目�！�
　　闞治東則認(rèn)為孵化器項(xiàng)目，必須是政府投入大量資金，不講究回報(bào)的。因?yàn)閺膶?shí)驗(yàn)室到商用，這中間的過程是非常漫長的，失敗率也極高。比如說太陽能電池，90年代初就已經(jīng)出現(xiàn)了，今年已經(jīng)到了2008年了，還沒有做到批量生產(chǎn)。
　　闞治東認(rèn)為，“我們中國剛搞創(chuàng)業(yè)投資，不要搞很多的失敗案例，這樣很多人就縮手縮腳不敢進(jìn)了�！碑�(dāng)時(shí)深創(chuàng)投找的項(xiàng)目基本上都是中段的，企業(yè)基本形成，已經(jīng)有一定的量產(chǎn)，而且已經(jīng)形成一定的效益。
　　“我就想到我當(dāng)年在農(nóng)村種地，種糧食和種種子的問題。到底是自己搞嫁接母本副本什么的培育種子，還是我把人家科研站的種子拿過來，我在這里搞篩選的問題”
　　“實(shí)踐證明，做什么事一定要務(wù)實(shí)，要結(jié)合中國實(shí)際情況�！�
　　理念的差別，用閑置資金打新股、買賣國債，引得閑言碎語紛紛：“闞治東干的不是真正的創(chuàng)投”，直到現(xiàn)在，這種說法仍有耳聞。
　　闞治東說，至今深創(chuàng)投的發(fā)展也沒有跳出他“三段論”的設(shè)計(jì)。
　　
　　5.我必須要有個(gè)自由的身份，否則以后沒法做事
　　
　　南方證券是闞治東繞不開的話題。對于這件仍然疑點(diǎn)重重被外界追問不已的案子，闞治東憋悶在胸，卻不愿多說。
　　“將來這件事終于還是要大白于天下的，但是一定要得到合適的時(shí)機(jī)�！�
　　2002年6月21日，闞治東出任南方證券總裁；
　　2003年12月8日，深圳市委組織部批準(zhǔn)闞治東離職；
　　2004年1月2日，南方證券被深圳市政府行政接管；
　　2006年3月2日，深圳市公安局突然以涉嫌操縱證券交易價(jià)格罪逮捕闞治東，同月23日獲準(zhǔn)取保候?qū)彛?
　　2007年5月初，闞治東被撤訴。
　　在離開申萬5年之后，闞治東重入證券業(yè)。這一年他成了中國“2002年股市十大新聞人物”。這股市中的十大新聞人物中包括：“大鱷”仰融、“花瓶”陸家豪、“黑嘴”趙笑云、“小卒”丁福根，而他則是“老人”闞治東。
　　去南方證券之前，深圳市領(lǐng)導(dǎo)告誡闞治東，去南方要“先救命，后治病”，“南方證券是個(gè)火藥桶，你不要捅破它�！�
　　闞治東本來以為深圳市政府是讓他一個(gè)人空降南方證券，在等待市政府領(lǐng)導(dǎo)接見的時(shí)間里，前面一個(gè)人回過頭來說：“我是賀云�！彪S后兩人一同被接見。闞治東這才知道，是和賀云一起到南方證券工作。
　　“我去南方是帶著使命感去的，要拯救南方�！北�承“不糾纏歷史問題”、“通過發(fā)展解決南方問題”告誡的闞治東，并沒有得到政府之前關(guān)于資金在內(nèi)的一系列拯救南方的承諾兌現(xiàn)，也沒有得到南方證券高管的一致配合。
　　感覺舉步維艱處處掣肘的闞治東半年后即以口頭形式多次向政府提出辭職。
　　“應(yīng)該說，南方證券追查的是為什么資不抵債的問題，而不是違法違規(guī)的問題。但是最后專案組把造成100多億元虧損的問題，以兩個(gè)與破產(chǎn)沒有直接關(guān)系的小案收場�！�
　　這兩個(gè)案子一是因B股業(yè)務(wù)違反外匯政策的問題；二是查處南方證券公司操縱哈飛公司股價(jià)案件。
　　由于檢察院方面認(rèn)定是單位犯罪，提出追究更高領(lǐng)導(dǎo)責(zé)任，深圳市方面在2006年全國“兩會”前夕將闞治東和劉波、郭元先三任南方證券總裁，以涉嫌操縱股票價(jià)格罪逮捕。
　　闞治東認(rèn)為，與華夏證券等老牌券商的問題一樣，造成南方證券公司巨額虧損的直接原因，是南方證券公司早年搞實(shí)業(yè)造成的窟窿太大，主管副總裁孫田志負(fù)責(zé)的公司自營和代客理財(cái)業(yè)務(wù)雖然存在違規(guī)違法的問題，但并沒有給公司帶來太大的直接損失�！斑@兩個(gè)案子，與南方證券虧損100多億元，并沒有直接關(guān)系�！�
　　闞治東在任期間南方證券保證金占用巨額增加，是外界質(zhì)疑他的重要問題。
　　闞治東說，很多人沒有搞清楚一個(gè)簡 單前提，當(dāng)時(shí)證券公司自有資金、銀行借款和客戶保證金是存在一起的，第三方獨(dú)立存款是這兩年才搞起來的。當(dāng)證券公司虧損無法掩蓋，銀行不再拆借資金之后，原來隱藏的占用保證金就暴露出來。
　　南方證券資本金34.5億元，根據(jù)對劉波和郭元先任期經(jīng)濟(jì)責(zé)任審計(jì)報(bào)告：2001年度和2002年上半年，南方證券實(shí)際虧損近23億元。該審計(jì)報(bào)告還指出：南方證券82.05億元應(yīng)收賬款大部分屬無法收回的資產(chǎn)。
　　“南方證券成立了一個(gè)華晟達(dá)，承接這些不良資產(chǎn)。按理說，有這么多資產(chǎn)劃出去，是不是該有這么多資金進(jìn)來?可是這些都在南方證券賬上掛著應(yīng)收賬款。”
　　闞治東認(rèn)為，新班子到任時(shí)，南方證券早已資不抵債，歷史上形成的大量實(shí)業(yè)和股票占用的資金都是客戶保證金，其嚴(yán)重程度被大量非規(guī)范融資掩蓋。
　　根據(jù)資料：2002年6月末南方證券總負(fù)債125.86億元，其中向銀行和信用社融資規(guī)模為73億元。此后，銀行出于對自身風(fēng)險(xiǎn)的控制，紛紛取消或壓縮對南方證券的融資業(yè)務(wù)，導(dǎo)致保證金占用真實(shí)情況逐步顯露。從賬面上看，南方證券客戶保證金占用在闞治東任期由30億元增加到58.7億元。
　　對于起訴書中說的操縱哈飛股票價(jià)格，闞治東以一拉桿箱的材料向法庭證明，與己無關(guān)。
　　和劉波轉(zhuǎn)入深圳第三看守所之后，闞治東問自己這種情況能不能取保候?qū)�，得到的回答是：“這里面風(fēng)刮進(jìn)來，都得呆上半年�！薄澳俏疫�是個(gè)新兵蛋子呢。我也做好長期在里面的打算�！�
　　在監(jiān)獄里，旁邊監(jiān)倉突然伸出一只手跟闞治東打招呼，闞治東一看，原來是大鵬證券的徐衛(wèi)國，已經(jīng)在里面呆了半年。
　　20天后，闞治東和劉波一同取保候?qū)彙?
　　漫長的為庭審準(zhǔn)備過程中，“很多人勸我放棄，說最多就是一個(gè)罪名成立，情節(jié)輕微，免于刑事處分。這不是一樣嗎?”
　　“我就感覺我必須要有個(gè)自由的身份，否則我闞治東以后沒法做事。如果我能做到這一步為什么我要放棄抵抗呢?很多人包括一些兄弟都叫我放棄。認(rèn)為這件事已經(jīng)沒辦法了，中國就這么個(gè)現(xiàn)狀。后來我想算了，別找他們了，我就自己弄吧�！�
　　在闞治東身上，與隱忍相伴左右的，是常人沒有的韌性和堅(jiān)持。
　　
　　6.轉(zhuǎn)身重來　感慨是旁人的事
　　
　　看看同一代人的際遇，也許更能理解闞治東的處事哲學(xué)。
　　陸家嘴事件為什么要選擇代人受過?闞治東說：“即便我這次免于處分，我這個(gè)老總當(dāng)著還有什么味道呢?躲得了初一，躲不了十五，將來難保還會出現(xiàn)其他什么問題�！�
　　君安證券的張國慶本來也在處分名單中，因?yàn)橥辛岁P(guān)系被免于處分。后來碰到闞治東，張國慶有些得意地說：“老闞，太老實(shí)是不行的�！�
　　一年多以后，君安證券被調(diào)查，張國慶起初抵抗調(diào)查，隨后被全國通緝，最后以“虛假注資”和“非法逃匯”等罪名判刑3年。
　　出獄后的張國慶再也不能回到從前。
　　至于管金生，一個(gè)傳言這樣說，一次管金生出了一個(gè)會場，走出幾步一看，后面十幾個(gè)隨從畏縮不敢上前跟隨。這則傳言是真是假不得而知，其作風(fēng)卻可見一斑。
　　談到入獄十年后出獄的管金生，有人說，長期不接觸外邊世界，人都傻了。闞治東心有余悸想到自己：幸好我在里面時(shí)間短。
　　張國慶、管金生和闞治東，當(dāng)年并稱證券界三大“教父”。
　　接受處分后，闞治東提出，能否以申萬一般員工的身份留下，答復(fù)是不妥。1997年6月13日，闞治東離開了他帶領(lǐng)十幾個(gè)人起步，付出了近十年心血的申銀萬國。
　　再過了十年，闞治東因南方證券案件處于極度迷茫和痛苦之中，給證監(jiān)會領(lǐng)導(dǎo)寫信，他對記者說：“我在這封信里也沒有憤憤不平怨天尤人。”“要抱怨，那太多了�！�
　　闞治東形容自己：脾氣暴躁，但絕不莽撞。外界評論闞治東：性格溫和、處事圓滑。相比作風(fēng)強(qiáng)硬的張國慶和霸氣十足的管金生的現(xiàn)狀，闞治東有理由為自己的生存哲學(xué)而欣慰。
　　常人少有的際遇令人感慨萬千。但感慨是旁觀者的事，闞治東沒有花時(shí)間感慨，很快投入到新的事業(yè)中去�！半y道我還要在床上躺半年嗎?”
　　“如果我出來不做事，那人家判你無罪跟判你有罪結(jié)果不是一模一樣嗎?爭取這樣一個(gè)結(jié)果就是希望自己能夠自由地做事如果不是為了做事，要這個(gè)結(jié)果干嘛?”
　　2007年5月闞治東剛被撤訴，9月奧銳萬嘉在上海成立。盛大的開業(yè)酒會上，上海灘一些金融大腕紛紛到場。
　　是什么支撐著闞治東在一次又一次的打擊之后依然奮力前行?
　　闞治東說：“我北大荒插隊(duì)的十年經(jīng)歷，對我個(gè)性形成影響很大。你不是問，1997年我為什么沒有退出江湖，2007年那我更是不應(yīng)該干了，如果不是有這段經(jīng)歷的話，確實(shí)是這樣�！�
　　在北大荒最冷的天氣，一杯水慢慢從高處往地上倒，水流到地上已是碎冰。
　　闞治東選擇在這里插隊(duì)，有一個(gè)不為人知的原因，文革時(shí)幼小的他因?yàn)楦赣H的問題受到極大歧視，他暗暗憋了口氣：“我要證明自己，證明自己不是混蛋�！�
　　闞治東在北大荒創(chuàng)下了一天割大豆12000米的紀(jì)錄。20歲左右就成了大隊(duì)干部，負(fù)責(zé)整個(gè)大隊(duì)的生產(chǎn)，管著一萬多畝地，千把號人。
　　“這個(gè)工作要養(yǎng)活大隊(duì)，養(yǎng)得好，分紅分得好，這和后來搞公司不是一樣嗎?”
　　隱忍克制和冷靜堅(jiān)持，都與大志聯(lián)系在一起。在闞治東的內(nèi)心，當(dāng)下全力投身PE的理由也許和當(dāng)年選擇去北大荒插隊(duì)的理由一樣：我要證明自己。
　　
　　7.百年以后，哪一樣是你的?
　　
　　2月28日，三天的采訪完成了，在下午回憶了南方證券的一段經(jīng)歷后，當(dāng)天晚上的飯桌上，每餐飯都喜歡小酌幾杯的闞治東少有地醉了。有一瞬間低垂著頭。
　　漸行漸遠(yuǎn)的過去的輝煌，長江后浪推前浪的壓力，艱難困頓時(shí)刻的抗?fàn)幒蛨?jiān)持，不甘寂寞不被社會舞臺拋棄的執(zhí)著和努力，那一刻，沒有人能體會到那杯酒中的復(fù)雜滋味。
　　席間有人提起，喜歡電視劇《三國演義》的主題歌：滾滾長江東逝水，浪花淘盡英雄。
　　闞治東抬起頭雙臂一揮：我們只要努力了，成功不成功都無所謂。
　　“有一次朋友給我發(fā)了條短信：當(dāng)你話多的時(shí)候，別人要批評你；當(dāng)你話少的時(shí)候，別人要批評你；當(dāng)你沉默的時(shí)候，別人還是要批評你，在這個(gè)世界上，沒有一個(gè)人不被批評的。眼睛不要老是瞪得那么大，百年以后，哪一樣是你的?”
　　是非成敗轉(zhuǎn)頭空，古今多少事，都付笑談中。

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