全國(guó)政協(xié)委員、前國(guó)資委主任李榮融先生在兩會(huì)期間對(duì)記者表示，“之所以想炒股，就是想了解一下投資者的心情，不炒怎么知道？”筆者很希望李榮融先生成為普通股民中的一員，天天在市場(chǎng)中摸爬滾打，擺脫國(guó)資委主任的角色意識(shí)，真正體會(huì)普通投資者對(duì)市場(chǎng)的期待與希望、對(duì)于企業(yè)的好壞評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)究竟是什么，而后從市場(chǎng)角度對(duì)央企的效率得出自己的結(jié)論。
　　如果李榮融先生憑借以往之威，必然成為證券市場(chǎng)的貴族，只要央企或者地方國(guó)企有什么重組的消息，向李榮融先生透露一個(gè)信息，想不成為百萬(wàn)富翁都難。當(dāng)然，李榮融先生還可以成為某某國(guó)際咨詢(xún)公司的顧問(wèn)，坐收每年幾十萬(wàn)美元的紅利。
　　李榮融先生在國(guó)資委主任任上，經(jīng)常為央企叫屈，認(rèn)為央企沒(méi)有壟斷，盡到了社會(huì)責(zé)任。而現(xiàn)任國(guó)資委主任王勇秉承了李榮融的基調(diào)，在2011年兩會(huì)期間表示，央企每年上繳的稅收是1萬(wàn)多億元，去年是1.3萬(wàn)多億元，每年增長(zhǎng)20%。這是央企的最大貢獻(xiàn)。
　　對(duì)于普通投資者而言，資產(chǎn)收益率是個(gè)非常重要的指標(biāo)，從2003年到2006年，上市央企凈資產(chǎn)收益率從5%提高到10%，總資產(chǎn)報(bào)酬率從5%上升到7.5%。看上去著實(shí)不錯(cuò)。但細(xì)究起來(lái)卻讓人一頭冷汗。
　　3月2日，2011全國(guó)兩會(huì)政協(xié)委員、北師大經(jīng)濟(jì)與工商學(xué)院副院長(zhǎng)高明華表示，他參與調(diào)研的《國(guó)有企業(yè)的性質(zhì)表現(xiàn)與改革》報(bào)告顯示，“如果把過(guò)去8年名義利潤(rùn)總額中去除各種補(bǔ)貼等收入，2001年至2008年，國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)平均的真實(shí)凈資產(chǎn)收益率為-6.2%。整體上國(guó)有企業(yè)是處在虧損的狀態(tài)�！�
　　同為報(bào)告起草人的社科院經(jīng)濟(jì)所研究員趙農(nóng)也指出，這七年國(guó)有及控股企業(yè)累計(jì)獲得利潤(rùn)總額為4.91748萬(wàn)億，但同期少繳納的利息、地租、資源租以及獲得財(cái)政補(bǔ)貼共計(jì)64766.91億元。
　　如果李榮融先生作為普通投資者，面對(duì)石化雙雄這樣的股票會(huì)怎么選擇呢？
　　首先，在出生之時(shí)，這個(gè)股票已經(jīng)是巨無(wú)霸，說(shuō)明成長(zhǎng)的空間不大；并且，這兩家公司還在不斷地以發(fā)行天量可轉(zhuǎn)債、公司債的方式再融資，說(shuō)明對(duì)于負(fù)債規(guī)模有恃無(wú)恐；其次，在A股發(fā)行后，其凈資產(chǎn)收益率倒是不低，但靠分紅收回成本得上百年。也就是說(shuō)，這些企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率再高也不會(huì)讓利于普通投資者；而這些公司屢屢曝光什么豪華經(jīng)濟(jì)適用房、天價(jià)吊燈等，說(shuō)明這些企業(yè)內(nèi)部運(yùn)行成本極高。
　　這些企業(yè)最大的優(yōu)勢(shì)是國(guó)內(nèi)的油價(jià)游說(shuō)權(quán)與定價(jià)權(quán)，永遠(yuǎn)也不會(huì)倒閉――2007-2009年，在整體巨額利潤(rùn)情況下，中石油和中石化依然獲得700多億政府財(cái)政補(bǔ)貼――但油價(jià)上升之后獲得的利潤(rùn)沒(méi)有人知道填到了哪里，即便是國(guó)資委。所以，結(jié)論是，這樣的股票除非特殊情況，盡量少碰。因?yàn)槟阗I(mǎi)的不是股票，你當(dāng)?shù)牟皇枪蓶|，而是買(mǎi)了一個(gè)大爺。
　　其他央企同樣如此，高鐵如此興盛，中鐵建卻在海外虧了又虧，虧本之后剝離給母公司掩人耳目，到最后還是羊毛出在羊身上，最富的上市子公司不買(mǎi)單誰(shuí)買(mǎi)單？你買(mǎi)國(guó)航與東航股票，一覺(jué)醒來(lái)會(huì)發(fā)現(xiàn)這些公司做金融衍生品大虧特虧，不是政府補(bǔ)貼就得破產(chǎn)了事。更可怕的是，破產(chǎn)了還挺橫的，國(guó)航做交易吃了虧與交易對(duì)手重組，結(jié)果虧得更多，典型的窩里橫。
　　李榮融說(shuō)，證券市場(chǎng)有時(shí)候正常，有時(shí)候不太正常。李榮融告訴記者，選擇股票，很重要的是看公司管理做得好不好。對(duì)于重組概念股受到追捧的現(xiàn)象，李榮融提醒說(shuō)，投資者不僅要看企業(yè)是不是要被重組，更要看誰(shuí)來(lái)重組，重組方原來(lái)有什么業(yè)績(jī)，“原來(lái)就沒(méi)有業(yè)績(jī)的話，去重組能行嗎？”
　　這話問(wèn)得有道理，可在上市的國(guó)企里頭，通過(guò)行政之手重組劣質(zhì)基因淘汰優(yōu)質(zhì)基因的事還少嗎？不說(shuō)別的，2004年上海商業(yè)重組，股東對(duì)華聯(lián)商廈的業(yè)績(jī)與回報(bào)表示滿意，卻無(wú)法理解，為什么是經(jīng)營(yíng)效益不好的第一百貨來(lái)吸收合并經(jīng)營(yíng)效益好的華聯(lián)商廈？
　　光看利潤(rùn)與凈資產(chǎn)不行，國(guó)資委也知道，所以去年開(kāi)始用EVA考核法取代原有的考核指標(biāo)，資產(chǎn)增長(zhǎng)與收益增長(zhǎng)讓位于主營(yíng)業(yè)務(wù)、研發(fā)投資等，國(guó)資委是否公布結(jié)果，讓人了解央企沾了資本市場(chǎng)多少光？
　　李榮融先生為央企游說(shuō)：“央企是資本市場(chǎng)穩(wěn)定的重要力量，不是搞了一天就關(guān)門(mén)走人的�！边@樣的泛泛之談，對(duì)于久經(jīng)考驗(yàn)的A股投資者怎么可能有說(shuō)服力，估計(jì)成為股民的李榮融先生自己也未必真信。

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