4月24日起，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局決定，調(diào)整證券(股票)交易印花稅稅率，由現(xiàn)行的3％調(diào)整為1‰，即對(duì)買賣、繼承、贈(zèng)與所書立的A股、B股股權(quán)轉(zhuǎn)讓書據(jù)，由立據(jù)雙方當(dāng)事人分別按1‰的稅率交納印花稅。
　　
　　有分析人士認(rèn)為，降低證券交易印花稅以及此前證監(jiān)會(huì)規(guī)范大小非解禁等利好政策，將會(huì)延續(xù)一段時(shí)間，而這一系列政策的出臺(tái)也表明，3000點(diǎn)是政府的心理底線。
　　
　　2062億財(cái)富
　　
　　證券交易印花稅是從普通印花稅發(fā)展而來的，專門針對(duì)股票交易發(fā)生額征收的一種稅。在我國(guó)，對(duì)證券交易征收印花稅始于上個(gè)世紀(jì)90年代。
　　1990年6月28日，深圳市頒布《關(guān)于對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓和個(gè)人持有股票收益征稅的暫行規(guī)定》，首先開征證券交易印花稅，由賣出股票者按成交額的6‰繳納。同年底，深圳市開始對(duì)股票的買方也開征6‰的印花稅。上海證券交易所緊隨其后，于1991年10月10日對(duì)股票買賣雙方實(shí)行雙向征收3‰的印花稅。
　　數(shù)據(jù)顯示，開征兩年后，1993年印花稅收入已達(dá)22億元，占財(cái)政收入的0.51％。
　　隨著中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的持續(xù)高速增長(zhǎng)和資本市場(chǎng)的進(jìn)一步開放，證券交易量不斷刷新，印花稅對(duì)股市的調(diào)控作用，以及征收帶來的巨額收入逐漸被認(rèn)識(shí)。根據(jù)中證網(wǎng)公布的數(shù)據(jù)，2007年征收的證券交易印花稅已高達(dá)2062億元，這個(gè)數(shù)字是14年前的90多倍。
　　證券交易印花稅稅率的變化，表達(dá)了政府對(duì)于股市走勢(shì)的傾向性看法。提高印花稅率，通常表示政府準(zhǔn)備遏制股市泡沫，反之，則表示政府期望股市走高。證券交易印花稅還給政府財(cái)政帶來巨大收益，是政府增加稅收收入的一手段。
　　值得肯定的是，征收印花稅也對(duì)中國(guó)股市的健康發(fā)展做出了應(yīng)有貢獻(xiàn)。在我國(guó)資本市場(chǎng)中還存在部分不理性投資行為。高換手率、高交易量，說明投資者更多時(shí)候在博取短期股價(jià)價(jià)差收益。此時(shí)，印花稅調(diào)高能限制投機(jī)和頻繁買賣行為，警示過度投機(jī)行為，引導(dǎo)投資者的投資方向。但是，面對(duì)交易成本的增加，大多數(shù)中小投資者對(duì)證券交易印花稅調(diào)高怨聲載道。
　　根據(jù)公開信息，2007年中國(guó)上市公司的分紅，加上轉(zhuǎn)增部分僅為1800多億元，如果去除掉H股的一部分，將會(huì)更少。而印花稅就2062億，這么一來，股民幾乎沒有從市場(chǎng)上賺到什么錢。
　　而2007年5月30日，為了抑制股市泡沫，財(cái)政部將印花稅從1％調(diào)整到3‰，結(jié)束了下調(diào)印花稅稅率以刺激股市的階段。而這一消息一出，立即帶來大盤狂瀉，當(dāng)日滬指即暴跌281點(diǎn)，創(chuàng)歷史之最。
　　不少股民對(duì)那個(gè)黑色星期三記憶猶新。
　　“那天一開盤，所有股票都在跌，大部分跌停，大盤跌200多點(diǎn)，后來9：35的時(shí)候，突然回升到了只跌150點(diǎn)左右，并有持續(xù)回升的趨勢(shì)，于是我趕快買了一些股票。股票后來一直回升到只跌60點(diǎn)左右，就開始持平，跟著噩夢(mèng)又來了。股票繼續(xù)狂跌，在中午11點(diǎn)，又跌了200A左右，恐怖恐怖�！币晃痪W(wǎng)友說。
　　
　　“一邊倒”的意見
　　
　　2007年，中國(guó)股市結(jié)束了十年熊市，開始了無比燦爛的旅程。2007年2月16日，滬指突破3000點(diǎn)，而到了10月15日，滬指沖上歷史最高的6000點(diǎn)。
　　那時(shí)，盡管有很多預(yù)測(cè)股市將出現(xiàn)拐點(diǎn)的聲音，證監(jiān)會(huì)和三大權(quán)威報(bào)紙一再傳達(dá)“股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎”的預(yù)警，但壓抑許久的中國(guó)股民投資熱情勢(shì)如破竹，股市開戶數(shù)一度成為媒體競(jìng)相報(bào)道的熱點(diǎn)。
　　流動(dòng)性過剩的風(fēng)險(xiǎn)，使得政府不得不對(duì)股市采取一些“降溫”手段，因此，股市暴漲開始“剎車”。
　　今年4月18日，滬深股市上演暴跌慘劇，約90只個(gè)股倒在跌停板上，“第一指標(biāo)股”中國(guó)石油跌破了16.7元的新股發(fā)行價(jià)。上證指數(shù)狂瀉398.22點(diǎn)，跌幅高達(dá)11.4％，創(chuàng)出自1996年底以來的11年最大單周跌幅，3000A大關(guān)面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)。
　　僅僅一年時(shí)間，中國(guó)的股市就經(jīng)歷了一場(chǎng)大喜大悲的戲劇。在“救市”聲音甚囂塵上的形勢(shì)下“印花稅”再次成為“討伐”的焦點(diǎn)。
　　這一次，經(jīng)濟(jì)學(xué)家的意見呈現(xiàn)“一邊倒”的態(tài)勢(shì)，絕大部分聲音都贊同“單邊”征收印花稅，以重振投資者信心。
　　中央財(cái)經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所所長(zhǎng)賀強(qiáng)在接受本刊記者采訪時(shí)說：“西方普遍認(rèn)為，不能用印花稅來調(diào)控。從中長(zhǎng)期股票市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展來看，和凈利潤(rùn)相比，中國(guó)印花稅所占的份額太高了。調(diào)整印花稅政策非常必要，要保護(hù)投資者的利益，重振他們對(duì)市場(chǎng)的信心。”
　　在兩會(huì)期間，賀強(qiáng)提交了《關(guān)于我國(guó)證券市場(chǎng)單邊收取證券交易印花稅的提案》，正式提出“單邊”征收印花稅。
　　著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家厲以寧在接受采訪時(shí)也表示，印花稅不應(yīng)該雙向征收。他認(rèn)為印花稅的稅率調(diào)整經(jīng)歷了有升有降的過程。根據(jù)具體情況，印花稅從3‰，降到2‰，甚至降到1‰，都是有可能的。
　　北京大學(xué)金融與證券研究中心主任曹鳳岐認(rèn)為，“‘救市’最直接的辦法就是降低印花稅，或者單邊征收�，F(xiàn)在不應(yīng)該是熊市，股市缺的不是資金，而是信心。”
　　與單邊征收印花稅的建議不同，民建中央在今年全國(guó)政協(xié)“一號(hào)提案”中認(rèn)為證券交易印花稅應(yīng)設(shè)計(jì)差別化的比例稅率，如對(duì)交易額的大小和持有時(shí)間的長(zhǎng)短區(qū)別對(duì)待，保護(hù)中小投資者和鼓勵(lì)中長(zhǎng)線投資，應(yīng)對(duì)場(chǎng)內(nèi)交易實(shí)行較低稅率，對(duì)場(chǎng)外交易實(shí)行較高稅率以限制場(chǎng)外交易等。
　　相比之下，政府官員對(duì)取消或者單邊征收印花稅的表示則比較謹(jǐn)慎。
　　兩會(huì)期間，針對(duì)政協(xié)委員提出的不宜過頻調(diào)整證券交易印花稅的建議，國(guó)家稅務(wù)總局副局長(zhǎng)宋蘭表示贊成。她同時(shí)表示，“印花稅是一種調(diào)控手段，具體由國(guó)務(wù)院決定�！�
　　中央政策研究室副主任鄭新立4月3日表示，中國(guó)的證券交易印花稅偏高，有必要下調(diào)。他同時(shí)指出，國(guó)外一些發(fā)達(dá)國(guó)家的印花稅只有萬分之幾，中國(guó)是千分之三，應(yīng)該說是比較高。既然在去年股市瘋漲的時(shí)候，監(jiān)管部門采用提高印花稅的方法抑制它的增長(zhǎng)，同樣在大幅下滑的時(shí)候，也應(yīng)當(dāng)用這個(gè)手段來調(diào)控整個(gè)股市的漲落。
　　
　　艱難的抉擇
　　
　　財(cái)政部3月5日公布的2008年中央和地方預(yù)算草案中，證券交易印花稅安排收入1945億元，基本上與2007年的征收實(shí)績(jī)2005億元持平。有媒體分析，降低印花稅稅率或?qū)⑵潆p邊征收改變?yōu)閱芜呎魇�，�?huì)嚴(yán)重影響印花稅財(cái)政安排的預(yù)期目標(biāo)實(shí)現(xiàn)。這是影響印花稅下調(diào)的一大因素。
　　而股市受消息影響的巨大波動(dòng)，也是決策者在出臺(tái)印花稅政策時(shí)謹(jǐn)慎的原因。為了避免投機(jī)者利用消息博取不當(dāng)利益和廣大中小投資者利益受損，有關(guān)證券交易印花稅政策出臺(tái)可以說慎之又慎。
　　有不少人認(rèn)為政府應(yīng)該調(diào)低或者單邊征收印花稅以“救市”。對(duì)此，著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家華生認(rèn)為，“中國(guó)的證券市場(chǎng)是一個(gè)新興加轉(zhuǎn)軌的市場(chǎng)，不能用簡(jiǎn)單的救市政策去強(qiáng)化市場(chǎng)和投資人的政策依賴，又不能簡(jiǎn)單地推卸政府促進(jìn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康轉(zhuǎn)軌的責(zé)任。股市是信息市，因此最關(guān)鍵的是要在轉(zhuǎn)軌過程中保持政策的透明性、連續(xù)性�！�
　　正如證監(jiān)會(huì)在《中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展報(bào)告》中所說的，過去30年，中國(guó)資本市場(chǎng)從無到有，經(jīng)歷“新興加轉(zhuǎn)軌”向成熟市場(chǎng)的過渡，如今進(jìn)入全面發(fā)展時(shí)期。
　　一個(gè)更加公正、透明、高效的資本市場(chǎng)唯有高度的市場(chǎng)化才能實(shí)現(xiàn)。而市場(chǎng)化的前提是，擺脫資本市場(chǎng)對(duì)政策的過分依賴，完全由市場(chǎng)來進(jìn)行資源配置。就目前的狀況看，中國(guó)股市不是“最壞的時(shí)代”，因此，如何調(diào)整印花稅急不得，印花稅也不一定是“救市”的最佳選擇。中國(guó)股市的發(fā)展，需要更加理性地看待。股市要重振，靠的不是個(gè)別政策，而是上市公司盈利能力的提高。從這個(gè)意義上說，這次證券交易印花稅調(diào)整的出臺(tái)艱難，或許不是一件壞事。

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