股指期貨漸行漸近，它將給證券市場(chǎng)帶來(lái)什么? 　　年末歲尾，一條未經(jīng)證實(shí)的消息甚囂塵上，最終使得2009年的A股以連續(xù)四天的紅盤歡樂(lè)收?qǐng)觥?　　這樣的炒作熱情源于一則市場(chǎng)傳言，即“股指期貨已獲國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)”。2009年12月30日，多家媒體向證監(jiān)會(huì)求證此事，相關(guān)人員表示正在核實(shí)，若有明確結(jié)果或向媒體通報(bào)。
　　股指期貨究竟是何方神圣，讓監(jiān)管層如此諱莫如深，而且直接影響股市漲落?
　　官方的權(quán)威定義是，股指期貨是以股票指數(shù)為基礎(chǔ)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約，買賣雙方交易的是一定時(shí)期后的股票指數(shù)價(jià)格水平。說(shuō)白一點(diǎn)，就是把股票當(dāng)做貨，把指數(shù)當(dāng)價(jià)格，像操作大豆、黃金等實(shí)物的期貨交易一樣，來(lái)操作股指期貨。
　　打個(gè)比方，兩個(gè)股民在討論未來(lái)行情時(shí)產(chǎn)生了嚴(yán)重分歧，看多的人認(rèn)為，三個(gè)月后大盤可以站在3000點(diǎn)以上，看空者則認(rèn)為不可能。兩人決定一賭定輸贏，于是就約定以3000點(diǎn)為界，如果三個(gè)月后大盤超過(guò)這個(gè)數(shù)，看空的人就得賠錢給看多者，多一個(gè)點(diǎn)賠100元；反之，看多的人就得按同樣的規(guī)則掏錢給看空者。
　　這樣的合同約定，就是原始意義上的股指期貨。正規(guī)的股指期貨由期貨公司來(lái)運(yùn)作，他們將類似的合約需求統(tǒng)一化，讓大家簽標(biāo)準(zhǔn)合同，使合約流通成為可能。
　　對(duì)于投資者而言，股指期貨的好處在于可進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖。當(dāng)前，我國(guó)股市還是單邊市，指數(shù)漲時(shí)投資者才能賺，股指期貨出現(xiàn)后，無(wú)論指數(shù)上漲還是下跌，只要預(yù)測(cè)準(zhǔn)確，都能掙錢。當(dāng)投資者預(yù)期大盤上漲或下跌時(shí)，可以在股指期貨市場(chǎng)進(jìn)行反向操作，比如，賣空股指期貨以對(duì)沖持有股票的風(fēng)險(xiǎn)。
　　對(duì)股市整體來(lái)說(shuō)，股指期貨還可以起到平緩市場(chǎng)的作用。期貨市場(chǎng)價(jià)格的變化會(huì)快速傳遞到現(xiàn)貨市場(chǎng)上來(lái)，假設(shè)當(dāng)前股價(jià)泡沫過(guò)大，投資者將產(chǎn)生賣空股指期貨的動(dòng)力，拉低股價(jià)。
　　但與此同時(shí)，股指期貨的風(fēng)險(xiǎn)也顯而易見(jiàn)。如果投資者對(duì)未來(lái)股指走勢(shì)預(yù)測(cè)不準(zhǔn)，貿(mào)然參與股指期貨運(yùn)作，將面臨比單邊市場(chǎng)更大的風(fēng)險(xiǎn)。
　　我國(guó)政府醞釀推出股指期貨的想法既久，自中國(guó)金融期貨交易所2006~g9月8日成立起，即開(kāi)始籌劃推出股指期貨相關(guān)事宜，但時(shí)至今日，該所總經(jīng)理朱玉辰仍然是“光桿司令”。2009年12月3日，他這樣自我調(diào)侃：“我的風(fēng)險(xiǎn)控制水平最高，但不知道這種日子還能持續(xù)多久。”
　　他的等待也許不會(huì)太久了。接近監(jiān)管部門的人士認(rèn)為，按照證監(jiān)會(huì)每年辦一件大事的慣例和做法，2010年推出股指期貨已成定局。
　　細(xì)心的人甚至拿證監(jiān)會(huì)主席尚福林前后兩次表態(tài)的微妙變化來(lái)舉證。2009年年初，他在證券監(jiān)管年度工作會(huì)議上，對(duì)股指期貨的部署是“做好股指期貨推出前的準(zhǔn)備工作”。12月18日，他就改成了“會(huì)適時(shí)推出股指期貨和融資融券業(yè)務(wù)�！�
　　考慮政策敏感等因素，業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè)，三月份“兩會(huì)”之后，或許就是股指期貨推出的最佳時(shí)機(jī)。

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