摘要：資本運作在現代企業(yè)的經營管理中占有非常重要的地位，社會上對于如何有效的開展企業(yè)資本運作的探討也一直備受人們的關注。隨著我國經濟發(fā)展步入“新常態(tài)”以及全球經濟一體化趨勢的凸顯，資本運作在企業(yè)生存發(fā)展過程中所產生的作用也日益重大�，F階段，我國企業(yè)應該順應國內經濟的發(fā)展形勢，采取有效的資本運營以及資源配置，實現資本效益的最大化，促進企業(yè)健康可持續(xù)的發(fā)展。
　　關鍵詞：資本運作 企業(yè)管理 策略 資本市場
　　中圖分類號：F275 文獻標識碼：A
　　1 基本概念
　　資本運作通常是指資本的控制者或擁有資本配置權限的管理者，以資產所有權交易、融資或重組等形式，以充分發(fā)揮資本效用，優(yōu)化整合企業(yè)資源，實現資本效益最大化為目的的一系列的系統(tǒng)的工作的總稱。資本運作一方面是企業(yè)經營層面的行為，另一方面則是企業(yè)金融層面的行為。
　　2 資本運作的意義
　　資本運作簡單講就是指，企業(yè)運用市場經濟規(guī)則，利用資本自身的特性以及市場價值規(guī)律，達到資本增值目的的一種運營形式。企業(yè)在不斷發(fā)展的過程，通常會遇到各種的瓶頸，例如產品的研發(fā)、市場的拓展、技術的創(chuàng)新升級、產業(yè)鏈協同等，當這些層面超過企業(yè)自身能力上限的時候，企業(yè)想要發(fā)展就必須要有所突破，而資本運作正是為解決此類問題而產生的一種企業(yè)經營行為。通過有效的資本運作，企業(yè)就可以更有效地發(fā)揮自身資本資源優(yōu)勢，發(fā)揮資本的杠桿效應去實現企業(yè)“內生式+外延式”的雙輪驅動發(fā)展的重大突破。從企業(yè)發(fā)展的角度講，資本運作是企業(yè)發(fā)展壯大的必經之路，也是企業(yè)短期快速做大做強的有效手段。
　　2.1資本運作是企業(yè)資源整合的有效手段
　　企業(yè)整合必要資源的重要途徑就是資本運作。著眼于世界市場，很多處于行業(yè)領導地位的企業(yè)都是通過持續(xù)的收購來實現自身發(fā)展的，也正是由于這個原因這些龍頭企業(yè)才可以長時間的處于行業(yè)領先地位。例如我國汽車電子行業(yè)的龍頭企業(yè)之一——均勝電子（股票代碼600699）通過一系列的國外收購，由傳統(tǒng)的汽車零部件商成為全球頂級的智能駕駛和汽車信息系統(tǒng)公司，營業(yè)規(guī)模從2012年的33億增長到2016年的186億元。因此，資本運作是企業(yè)得以不斷發(fā)展、不斷突破的有效途徑。
　　2.2資本運作是企業(yè)擴大自身價值的重要途徑
　　資本市場對于市場未來的發(fā)展具有非常敏銳且準確的預見性，因此它可以將企業(yè)的所沒有被目前市場發(fā)掘的潛力激發(fā)出來。例如一些具有先進概念或意識的公司通過上市，便可以短時間內聚集數以億計的資源，例如量子通信、VR等技術領域涌現出了一批優(yōu)質的上市公司，所以，資本運作是可以將企業(yè)潛在的資本價值轉變?yōu)楝F實價值的有效手段。
　　2.3資本運作是實現資本增值主要渠道
　　資本增值是資本的內在特征，而資本運作是實現資本增值的主要渠道。市場上資本的重組與交易，其根本目的是使資本增值最大化。企業(yè)資本運作使資本參與到企業(yè)的生產經營過程中，促進企業(yè)產品價值的形成，并將生產力與企業(yè)資本相結合，從而實現資本的有效增值。
　　以海康威視股票代碼002415為例，該公司是一家安防視頻監(jiān)控類產品及內容的服務提供商，面向全球范圍提供先進的視頻產品與專業(yè)的服務。該企業(yè)資本運作主要通過以下三個途徑：首先是對外匯進行套期保值期貨業(yè)務。其次是通過并購的方式入股北京邦諾、北京節(jié)點等多家公司，最后是大力度的投資下屬機構。自上市以后，公司在國內增設了哈爾濱、寧波、無錫、重慶等多家分公司，并在海外如迪拜、南非、意大利等也設有子公司。該企業(yè)通過這一系列的資本運作手段，有效地實現了企業(yè)的資本增值，并提升了企業(yè)的核心競爭力。
　　3 資本運作形式的分類
　　資本運作的核心是將企業(yè)的資產以整合、購置、交換、優(yōu)化等方式，充分的調動資產流動性，實現資產增值。根據普遍的分類方式，企業(yè)的資本運作可以分為兩種主要模式，即增長式和縮減式。
　　3.1增長式資本運作
　　所謂增長式資本運作就是指企業(yè)利用原有的資源，以吸收、追加投資以及自身擴張等手段，不斷擴大企業(yè)的經營規(guī)模。最主要的方式有三種，首先是橫向的，即通過同行業(yè)或相似產品的交易，來獲得某一領域內的經營主導權，并達到產生規(guī)模效應的目的。其次是縱向的，即企業(yè)在不同行業(yè)或產品間進行交易，以增強企業(yè)產品在市場中的主導地位。最后是混合型，即縱向與橫向相結合的形式，這種形式可以有效地分散經營風險，并促進企業(yè)適應周邊環(huán)境。這也是目前眾多企業(yè)采取的外延式增長戰(zhàn)略的重要原因。
　　3.2縮減式資本運作
　　縮減式資本運作是指企業(yè)將自身所擁有的資產以某種形式分離出去，進而達到降低企業(yè)規(guī)模，提升企業(yè)運營效率的目的。縮減式資本運作最主要的方式有三種。首先是剝離式，即企業(yè)將不利于自身發(fā)展的或對于企業(yè)未來發(fā)展戰(zhàn)略不必要的部分予以出售或削減。其次是分立式，即通過股權交易的形式將企業(yè)的下屬資產分離出去的一種手段，以減輕企業(yè)的運營負擔并為企業(yè)提供資源轉化的途徑。最后是回購式，是指企業(yè)通過購回自身發(fā)行的股份來縮減股本規(guī)模的內部調整方式，通過此方式，企業(yè)可以更靈活的調整自身的經營規(guī)模，提高企業(yè)適應市場的能力。
　　4 資本運作的依據
　　4.1以企業(yè)核心能力為基礎
　　資本運作的根本目的是為了增加企業(yè)的經濟效益。盡管資本運作擁有獨立運行的特性，但單方面的操作資本并不會為企業(yè)帶來最優(yōu)的價值提升效果，只有將資本運作與企業(yè)的核心生產經營相結合，才能為企業(yè)創(chuàng)造更大、更高效的價值。因此，資本運作不能脫離企業(yè)的生產經營基礎，應以服務于企業(yè)生產經營為依據，將兩者有機融合進而有效地提升企業(yè)的資本價值。
　　4.2以企業(yè)品牌效應為依托
　　品牌是企業(yè)生產經營中的一項重要資產，是企業(yè)產品與經營的價值體現與成功象征，同時也是企業(yè)進行有效的資本運作的重要平臺。一些企業(yè)在發(fā)展不成熟的階段，就取得一些成績而一味地尋求擴張，希望能通過規(guī)�；�及多元化的經營模式來增加企業(yè)的核心競爭力，但最終卻由于沒有強有力的品牌支撐而被市場所淘汰。因此，企業(yè)的資本運作一定要以品牌效應為依托才能得到有效的開展。

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