所謂的CDR，英文名全稱China Depository Receipts，也就是中國存托憑證，是指由存托人簽發(fā)、以境外證券為基礎(chǔ)在中國境內(nèi)發(fā)行、代表境外基礎(chǔ)證券權(quán)益的證券。
　　直接點(diǎn)說就是，中國存托憑證就是指境外（包括中國香港）上市公司將部分已發(fā)行的股票托管到中國境內(nèi)具備存管服務(wù)的商業(yè)銀行，由境內(nèi)的存托銀行發(fā)行、在境內(nèi)A股市場上市、以人民幣交易結(jié)算、提供國內(nèi)投資者買賣的投資憑證。此舉主要是為了實(shí)現(xiàn)股票的異地買賣。
　　緊鑼密鼓的準(zhǔn)備工作只為首單CDR鋪路
　　近期，證監(jiān)會在針對CDR發(fā)布的《存托憑證發(fā)行和交易管理辦法（試行）》、《試點(diǎn)創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證并上市監(jiān)管工作實(shí)施辦法》等一系列的配套規(guī)章、規(guī)范性文件的同時(shí)試點(diǎn)工作也已拉開帷幕。
　　早在2018年3月30日，證監(jiān)會在經(jīng)國務(wù)院辦公廳批準(zhǔn)后，制定的《關(guān)于開展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點(diǎn)的若干意見》中表明，為更好認(rèn)定試點(diǎn)企業(yè)，證監(jiān)會成立了科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)化咨詢委員會。按照試點(diǎn)企業(yè)選取標(biāo)準(zhǔn)，綜合考慮商業(yè)模式、發(fā)展戰(zhàn)略、研發(fā)投入、新產(chǎn)品產(chǎn)出、創(chuàng)新能力、技術(shù)壁壘、團(tuán)隊(duì)競爭力、行業(yè)地位、社會影響、行業(yè)發(fā)展趨勢、企業(yè)成長性、預(yù)估市值等因素，對申請企業(yè)是否納入試點(diǎn)范圍作出初步判斷。證監(jiān)會以此為重要依據(jù)，決定申請企業(yè)是否納入試點(diǎn)，并嚴(yán)格按照法律法規(guī)受理審核試點(diǎn)企業(yè)發(fā)行上市申請。
　　鑒于本次試點(diǎn)設(shè)定了較高的門檻，面向符合國家戰(zhàn)略、具有核心競爭力、市場認(rèn)可度高的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，并達(dá)到相當(dāng)規(guī)模的創(chuàng)新企業(yè)。對于已在境外上市的企業(yè)要求其市值不低于2000億元人民幣，對于尚未在境外上市要求其最近一年?duì)I業(yè)收入不低于30億元人民幣且估值不低于200億元人民幣，或收入快速增長，擁有自主研發(fā)、國際領(lǐng)先的技術(shù)，同行業(yè)競爭中處于相對優(yōu)勢地位的紅籌企業(yè)和境內(nèi)企業(yè)。同時(shí)這些已上市或未上市的企業(yè)還需滿足設(shè)立持續(xù)經(jīng)營3年以上且最近3年內(nèi)實(shí)際控制人未發(fā)生變更等條件。
　　根據(jù)已公布格式內(nèi)容要求，企業(yè)向證監(jiān)會遞交申請文件，報(bào)請證監(jiān)會核準(zhǔn)。公開發(fā)行CDR，需要向滬深交易所提出上市申請，交易所審核同意后，雙方簽訂上市協(xié)議。
　　據(jù)中金公司預(yù)計(jì)，最早在7月份將迎來首個(gè) CDR上市，下半年預(yù)計(jì)有3～6支CDR或創(chuàng)新企業(yè)發(fā)行，估計(jì)募集資金總額范圍1000～2500億左右。隨之而來的關(guān)注點(diǎn)都聚焦在誰將是CDR上市的第一股，是具有中國的四大互聯(lián)網(wǎng)巨頭之稱的百度、阿里巴巴、京東和騰訊（以下簡稱：BAJT），還是小米集團(tuán)（以下簡稱：小米）、螞蟻金服、新浪微博、網(wǎng)易等另外的這些行業(yè)巨頭。其中，小米和BATJ的呼聲都很高。
　　眼看CDR首單呼之欲出，卻被小米閃了一下腰
　　從時(shí)間節(jié)點(diǎn)上看，小米成為中國首家CDR企業(yè)，本是一個(gè)大概率事件。因?yàn)橐环矫�，小米的CDR發(fā)行事項(xiàng)一直在超速推進(jìn)，另一方面，證監(jiān)會也給予CDR首單的高度支持。從6月7日向證監(jiān)會遞交CDR申請到6月19日上會接受審核，僅用12天的時(shí)間，這也算是證監(jiān)會最短的上會記錄了。若此次審核通過，小米無疑是國內(nèi)首個(gè)發(fā)行CDR的公司。
　　誰能料到，就在首單CDR的大幕拉開之時(shí)，小米卻在原定的發(fā)審委會議當(dāng)天，宣布推遲CDR發(fā)行的申請。
　　公告顯示，小米經(jīng)過反復(fù)慎重研究，決定分步實(shí)施港股和中國存托憑證上市計(jì)劃，即先在香港上市之后，再擇機(jī)通過發(fā)行CDR的方式在境內(nèi)上市。為此，小米將向證監(jiān)會發(fā)起申請，推遲召開發(fā)審委會議審核小米的CDR發(fā)行申請。
　　緊隨其后，證監(jiān)會官網(wǎng)也公布了第十七屆發(fā)審委2018年第88次工作會議公告的補(bǔ)充公告，決定取消本次發(fā)審委會議對小米發(fā)行申報(bào)文件的審核。
　　雖然，小米這一暫緩計(jì)劃讓不少翹首期盼者略有失望，但是，畢竟小米在香港上市之事還未落地，顧全大局總歸是好事。不然倉促上市多了隱患，那可就得不償失了。
　　不管如何，CDR都已近在咫尺，至于小米還能否成為國內(nèi)首家CDR企業(yè)，這要視小米在香港上市的具體情況而定。不過就目前形勢來看，其他符合條件的“獨(dú)角獸”企業(yè)也并無太多進(jìn)展，小米仍有可能是國內(nèi)首家發(fā)行CDR的企業(yè)。那么，最終首單CDR會花落誰家呢？我們拭目以待。

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