無(wú)處安放的財(cái)富
發(fā)布時(shí)間:2018-07-09 來(lái)源: 歷史回眸 點(diǎn)擊:
人們?cè)絹?lái)越“有錢(qián)”了,但卻并沒(méi)有因此感到更加幸福,焦慮反而成為不斷被提及的話題。
為什么財(cái)富增加了,幸福感卻沒(méi)有隨之增加?這一現(xiàn)象的背后,折射的,實(shí)則是人們的不安全感。這種不安,來(lái)自于對(duì)財(cái)富的危機(jī)感,因?yàn)闆](méi)有好的財(cái)富管理服務(wù),人們找不到合適的投資渠道,握著手中的錢(qián)不知道該往哪投。
居民財(cái)富高速增長(zhǎng)
近10年來(lái),我國(guó)居民財(cái)富增長(zhǎng)迅速。據(jù)招商銀行與貝恩咨詢(xún)2017年發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,2016年年底,我國(guó)居民個(gè)人可投資資產(chǎn)規(guī)模已達(dá)165萬(wàn)億元,2006—2016年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)20%,如圖1、圖2所示。而按照國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室和騰訊金融科技智庫(kù)在今年2月4日共同發(fā)布的《互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)指數(shù)報(bào)告》中對(duì)我國(guó)居民可投資資產(chǎn)按高、中、低情形測(cè)算的數(shù)據(jù)來(lái)看,2017年,中等情形下,我國(guó)居民可投資資產(chǎn)規(guī)模為251萬(wàn)億元,到 2018年年末將達(dá)到296萬(wàn)億元,到2020年,居民可投資資產(chǎn)規(guī)模的波動(dòng)上限和下限則分別為356萬(wàn)億元和474萬(wàn)億元,中等情形的可投資資產(chǎn)規(guī)模為415萬(wàn)億元,見(jiàn)下頁(yè)圖3。
高凈值人群全球資產(chǎn)配置需求旺盛
從我國(guó)高凈值人群的發(fā)展情況及其資產(chǎn)配置情況來(lái)看,我國(guó)高凈值人群財(cái)富集聚速度越來(lái)越快,且呈財(cái)富越多增長(zhǎng)越快的趨勢(shì),資產(chǎn)配置也早已全球化。但我國(guó)為高凈值人群提供專(zhuān)業(yè)財(cái)富管理的機(jī)構(gòu)服務(wù)能力明顯跟不上其需求的發(fā)展,亟須加強(qiáng)和提高。
財(cái)富增長(zhǎng)靠經(jīng)營(yíng)企業(yè)
社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展使財(cái)富不斷進(jìn)行著遷移,居民收入不斷增加的同時(shí),財(cái)富也在加快向上聚集,高凈值人群的增長(zhǎng)情況充分說(shuō)明了這一點(diǎn)。據(jù)胡潤(rùn)研究院發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,2017年,我國(guó)擁有千萬(wàn)元資產(chǎn)的高凈值家庭數(shù)量已達(dá)到147 萬(wàn),其中將近5成家庭可投資資產(chǎn)達(dá)到千萬(wàn)元,為74.9 萬(wàn)。擁有億萬(wàn)元資產(chǎn)的超高凈值家庭數(shù)量達(dá)到9.9 萬(wàn),其中5.9萬(wàn)家庭可投資資產(chǎn)達(dá)到億萬(wàn)元。家庭總資產(chǎn)達(dá)到3000 萬(wàn)美元的國(guó)際超高凈值家庭數(shù)量為6.5萬(wàn),而其中6成可投資資產(chǎn)達(dá)到3000萬(wàn)美元。
如果說(shuō)從各財(cái)產(chǎn)規(guī)模層面高凈值家庭數(shù)量的構(gòu)成尚不能明顯看到財(cái)富的增長(zhǎng)趨勢(shì)的話,高凈值家庭數(shù)量的增長(zhǎng)率則給了我們一個(gè)清晰的答案。從圖4可以看到,資產(chǎn)從千萬(wàn)元到3000萬(wàn)美元,高凈值家庭數(shù)量增長(zhǎng)率呈現(xiàn)出一條明顯的上升軌跡,資產(chǎn)越多的高凈值人群,其增長(zhǎng)速度越快。
在千萬(wàn)元資產(chǎn)的高凈值人群中,55%為企業(yè)主,其企業(yè)資產(chǎn)占其所有資產(chǎn)的60%;炒房者15%,房產(chǎn)投資占其總財(cái)富的90%;金領(lǐng)則占20%,他們的財(cái)富中現(xiàn)金及有價(jià)證券占20%;從事股票、期貨等金融投資的專(zhuān)業(yè)人士占10%,其30%的財(cái)富為現(xiàn)金及股票,如圖5所示。
而億萬(wàn)元資產(chǎn)的超高凈值家庭主要由企業(yè)主、炒房者和專(zhuān)業(yè)人士組成。其中,企業(yè)主的占比達(dá)到了75%,炒房者占比為15%,專(zhuān)業(yè)投資人士占10%,如圖6所示。值得注意的是,企業(yè)主的財(cái)富中,60%為企業(yè)資產(chǎn);炒房者的房產(chǎn)投資占其總財(cái)富的8成以上,專(zhuān)業(yè)投資人士的財(cái)富中,73%為現(xiàn)金及股票,25%為投資性房產(chǎn)。
跨境投資信任專(zhuān)業(yè)
對(duì)于高凈值人群而言,進(jìn)行全球資產(chǎn)配置已成為其投資的基本需求,見(jiàn)下頁(yè)圖7。高凈值人群進(jìn)行跨境投資時(shí),更信任專(zhuān)業(yè)財(cái)富管理機(jī)構(gòu),商業(yè)銀行為首選。全球資產(chǎn)配置群體與家族企業(yè)群體略有不同,前者更傾向于選擇私人銀行和第三方機(jī)構(gòu),這與機(jī)構(gòu)的全球資產(chǎn)配置能力緊密相關(guān),見(jiàn)下頁(yè)圖8。
家族企業(yè)群體傾向于選擇證券公司和私人銀行,這與證券公司上市融資能力有關(guān)。需要注意的是,家族辦公室受高凈值人群的關(guān)注度并不高,律師事務(wù)所也并未受到高凈值人群的關(guān)注,其法律意識(shí)有待進(jìn)一步提高。但高凈值人群對(duì)家族辦公室的低關(guān)注度并不意味著高凈值人群不重視家族財(cái)富傳承,而是我國(guó)為這一人群提供家族財(cái)富規(guī)劃和管理的服務(wù)能力不足,尚有很大提升空間。
富裕人群渴望家庭規(guī)劃
改革開(kāi)放40年來(lái),我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展取得了舉世矚目的成就,人們的財(cái)富也隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展不斷增長(zhǎng),富裕人群數(shù)量逐年增加。但總體來(lái)看,富裕人群受到來(lái)自家庭、職業(yè)等方面的壓力較大,尤其是來(lái)自家庭的壓力,子女教育、養(yǎng)老等問(wèn)題深深牽動(dòng)著這一人群的神經(jīng),使其在財(cái)富管理上具有一種務(wù)實(shí)性焦慮。因此,他們對(duì)能夠促進(jìn)其更好管理財(cái)富,減輕壓力的家庭財(cái)富規(guī)劃方面的知識(shí)和技能尤為重視,愿意為此付費(fèi)進(jìn)行學(xué)習(xí)。
富裕人群發(fā)展情況
綜合福布斯中國(guó)發(fā)布的《2017中國(guó)大眾富裕階層理財(cái)趨勢(shì)報(bào)告》及公開(kāi)數(shù)據(jù),可以看到,截至2017年年底,我國(guó)家庭可投資資產(chǎn)在100萬(wàn)~500萬(wàn)元富裕人群已達(dá)到2092萬(wàn)人,年增長(zhǎng)率達(dá)到了18.8%,如圖9所示。
在財(cái)富狀況上,年收入40萬(wàn)元及以下群體占75%, 50萬(wàn)~100萬(wàn)元的占比8%,超過(guò)100萬(wàn)元群體僅為7%,見(jiàn)圖10。其中,創(chuàng)業(yè)者家庭年入達(dá)百萬(wàn)元的比例最高,為17.26%,自由職業(yè)者位居第二,占比14.29%,見(jiàn)下頁(yè)圖11。
工資獎(jiǎng)金是富裕家庭財(cái)富最主要的來(lái)源,其次是企業(yè)經(jīng)營(yíng)和分紅,來(lái)自金融產(chǎn)品投資的財(cái)富占比超過(guò)房地產(chǎn)。房地產(chǎn)需要較大的資金量才能變現(xiàn),加之政策管控下的房地產(chǎn)溢價(jià)能力減弱,一些門(mén)檻不高的金融產(chǎn)品反倒成為富裕人群青睞的財(cái)產(chǎn)性收入來(lái)源,如圖12所示。
富裕人群可投資資產(chǎn)規(guī)模多集中在100萬(wàn)~300萬(wàn)元,占比高達(dá)70%,如圖13所示。從圖14來(lái)看,有56%的人已婚,38%的人未婚,“先成家后立業(yè)”的觀點(diǎn)不再流行,受過(guò)良好教育的富裕人群更愿意在事業(yè)上有所成就時(shí),再考慮婚戀問(wèn)題。加上一、二線城市生活成本較高,富裕人群不會(huì)輕言婚姻,這也是“剩男剩女”廣泛出現(xiàn)的原因之一。在富裕人群中,無(wú)子女的占47%,1個(gè)子女的占46%,生兒育女對(duì)他們而言成為一種壓力,他們對(duì)待子女的考慮較為慎重,見(jiàn)圖15。
財(cái)富管理需求分析
大部分富裕人群從誕生那天起就打響了財(cái)富保衛(wèi)戰(zhàn)(下頁(yè)圖16),銀、股、基、債、網(wǎng)、房、海外配置,想方設(shè)法保護(hù)財(cái)富。但這一群體在投資理財(cái)上因?yàn)榍啡闭w規(guī)劃、信息解讀、原理知識(shí)和交易方法,出現(xiàn)整體性的務(wù)實(shí)性焦慮。
在投資理財(cái)?shù)呐渲闷奉?lèi)中,最主流的是銀行定期存款或理財(cái)產(chǎn)品、股票、基金、債券、互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)、投資性房產(chǎn)這6種類(lèi)型,顯著高于其他配置品類(lèi),見(jiàn)圖17。
值得注意的是,境外資產(chǎn)配置的比例大幅度提升,從2016年的4%增加到12.2%。這可能是由于最近一兩年人民幣貶值傾向嚴(yán)重,富裕家庭注意到了這一風(fēng)險(xiǎn),并有針對(duì)性地配置一部分境外資產(chǎn)。然而,對(duì)于已經(jīng)擁有境外資產(chǎn)的高凈值人群,富裕人群的境外配置進(jìn)程才剛剛啟動(dòng)。如圖18所示,在已配置境外資產(chǎn)的富裕人群中,接近5成的人境外資產(chǎn)占比不到5%,只有11.3%的人境外資產(chǎn)占30%?50%。
人民幣匯率并非富裕階層進(jìn)行境外配置的最主要因素,分散資產(chǎn)與分散風(fēng)險(xiǎn)才是富裕階層進(jìn)行境外配置的最主要考量?傮w來(lái)說(shuō),富裕階層人群進(jìn)行跨境配置的動(dòng)力也較為多元化和理性化,見(jiàn)圖19。
渴望了解財(cái)富規(guī)劃方法
在學(xué)習(xí)理財(cái)知識(shí)方面,僅有4.4%的人認(rèn)為“我已經(jīng)掌握了一整套方法,欠缺的不多了”,其余95.6%的人中,認(rèn)為自己最欠缺的知識(shí)依次為整體規(guī)劃、信息解讀、原理知識(shí)和交易方法。從附圖可以看出,大部分人最需要的,既不是原理性知識(shí),也不是“告訴我什么時(shí)候買(mǎi)、什么時(shí)候賣(mài)”的功利性方法,而是家庭規(guī)劃和趨勢(shì)性解讀,因?yàn)檫@些知識(shí)能夠幫助自己對(duì)家庭的資產(chǎn)配置做出調(diào)整。
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