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和力辰光終止IPO,未來不排除與BAT合作

發(fā)布時(shí)間:2018-06-25 來源: 歷史回眸 點(diǎn)擊:


  今年以來,從春節(jié)檔到五一檔持續(xù)火爆的中國(guó)電影市場(chǎng),似乎未能將這把火“燒”到A股市場(chǎng)。近兩個(gè)月以來,已有多家影視公司接二連三地終止了A股IPO的進(jìn)程。和力辰光國(guó)際文化傳媒(北京)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱:“和力辰光”)也是其中之一,這是繼新麗傳媒、華視娛樂和開心麻花之后,第4家決定終止IPO的影視公司。
  此外,近日和力辰光發(fā)布了2017年年報(bào),無論是營(yíng)業(yè)收入還是凈利潤(rùn)均出現(xiàn)不同程度的下滑,這是出于什么原因?終止IPO又是出于怎樣的考量?這一舉措會(huì)對(duì)公司以后的業(yè)務(wù)帶來怎樣的影響?公司未來是否還有上市計(jì)劃?
  針對(duì)以上問題,《投資者報(bào)》記者采訪到和力辰光常務(wù)副總經(jīng)理兼董事會(huì)秘書翁志超,其對(duì)于市場(chǎng)關(guān)心的各種問題做了詳細(xì)解答。

業(yè)績(jī)下滑


  和力辰光2017年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示,其營(yíng)業(yè)收入為5.61億元,同比下滑6.91%;凈利潤(rùn)為1.22億元,同比下降17.63%。
  “2017年的業(yè)績(jī)下滑,主要是因?yàn)槲覀儼颜麄(gè)影視營(yíng)銷和發(fā)行這兩個(gè)毛利較高的業(yè)務(wù)減少了! 針對(duì)業(yè)績(jī)下滑,翁志超對(duì)記者解釋稱,在2017年年初,和力辰光方面在影視市場(chǎng)泡沫被擠壓的時(shí)候,就預(yù)測(cè)到2017~2019年將會(huì)是影視行業(yè)收入最難熬的三年。于是,針對(duì)整個(gè)市場(chǎng)的模式進(jìn)行分析,發(fā)現(xiàn)大IP、大制作、大藝人這樣的模式,會(huì)給公司自身造成很大的資金需求量,需要不斷融資才能持續(xù)運(yùn)作。這樣長(zhǎng)久下來,就會(huì)造成大量存貨賬款,一旦出現(xiàn)資金鏈斷掉,便會(huì)產(chǎn)生巨額虧損。
  翁志超表示:“2016年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)變動(dòng)主要原因是,我們前期與樂視網(wǎng)的銷售劇進(jìn)行了交易,由于樂視網(wǎng)的債務(wù)重組,不管后續(xù)怎么回來,但我們謹(jǐn)慎起見對(duì)該應(yīng)收賬款提前做了相應(yīng)的減值準(zhǔn)備。除此之外,我們其他的業(yè)務(wù)都是正常開展!
  通過梳理和力辰光的財(cái)報(bào)可以發(fā)現(xiàn),公司2014年度的第一大客戶樂視天津?yàn)椤缎r(shí)代3:刺金時(shí)代》的發(fā)行方;2015年度的第一大客戶樂視影業(yè)和樂視網(wǎng),分別為《小時(shí)代4:靈魂盡頭》的發(fā)行方和電視劇《熟男養(yǎng)成記》、《最美好的十年》、《孩子回國(guó)了》和《遠(yuǎn)征!遠(yuǎn)征!》網(wǎng)絡(luò)信息傳播權(quán)的采購(gòu)方。目前樂視網(wǎng)與樂視影業(yè)(現(xiàn)稱“樂創(chuàng)文娛”)已經(jīng)分割,那公司是否還會(huì)繼續(xù)與樂視合作?
  就此,翁志超對(duì)記者說:“我們之前之所以分割,是因?yàn)闃芬暰W(wǎng)的現(xiàn)金流和債務(wù)重組問題,而樂視影業(yè)這塊從來沒有欠款,我們還是保留發(fā)行方的合作。同時(shí)我們今年還和萬達(dá)、貓眼進(jìn)行影視發(fā)行方面的合作,樂視影業(yè)也只是作為電影的發(fā)行方之一,這就把以前大家質(zhì)疑的電影發(fā)行完全依賴樂視影業(yè)的模式給剝離開來了!

終止IPO


  今年以來,截至4月底,終止上市審查的影視企業(yè)已有4家。這些影視企業(yè)接二連三地打起了“IPO退堂鼓”,這或許也與資本市場(chǎng)大環(huán)境的變化有關(guān)。
  3月9日,華視娛樂出現(xiàn)在了證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)終止上市審查的企業(yè)名單里。兩天后,一筆關(guān)于新麗傳媒股權(quán)交易的公告被披露:光線傳媒以33.17億元的對(duì)價(jià)將持有的新麗傳媒27.64%股份出售給林芝騰訊。3月22日,新麗傳媒終止了上市申請(qǐng)。4月3日,和力辰光和開心麻花分別以“調(diào)整上市計(jì)劃”、“進(jìn)行股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整”為由,宣布擬終止在創(chuàng)業(yè)板的IPO申請(qǐng)并撤回相關(guān)申請(qǐng)文件。
  根據(jù)廣證恒生的分析,這與政策倡導(dǎo)脫虛向?qū)嵱嘘P(guān)。2018年以來,整個(gè)A股市場(chǎng)IPO的過會(huì)率都比較低,一季度過會(huì)率僅45.07%,企業(yè)自主撤材料現(xiàn)象也比較多。
  那么,和力辰光此時(shí)終止IPO又是出于怎樣的考慮?
  翁志超對(duì)《投資者報(bào)》記者表示,從內(nèi)部原因來看,公司在2017年改變了策略以后,資金壓力雖然有,但是并不是一個(gè)遏制企業(yè)命脈的因素,所以什么時(shí)候申請(qǐng)IPO對(duì)和力辰光來講是一個(gè)可以靈活選擇的事情。外部原因則是看到其他同行的公司都相繼撤出,短期內(nèi)沒有一個(gè)類似行業(yè)的公司在和力辰光之前申請(qǐng)上會(huì),并且新委員在沒有比較對(duì)象的情況下,可能很難在上會(huì)的半小時(shí)到40分鐘里面了解公司的業(yè)務(wù)模式、經(jīng)營(yíng)狀況、數(shù)據(jù)模式等,所以公司也決定緩一緩。

未來計(jì)劃


  如果說新麗傳媒放棄IPO是因?yàn)檎业搅蓑v訊這個(gè)曲線“上市途徑”,開心麻花是由于“股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整”,根據(jù)和力辰光披露的相關(guān)公告,其終止申請(qǐng)的原因是“調(diào)整上市計(jì)劃”。那么,接下來和力辰光的經(jīng)營(yíng)又會(huì)有怎樣的調(diào)整計(jì)劃?未來是否還會(huì)繼續(xù)申報(bào)上市?
  翁志超對(duì)記者表示:“我們的經(jīng)營(yíng)策略不是從終止IPO之后才開始調(diào)整的,而是從2017年就已經(jīng)開始了,也就是現(xiàn)金流模式。我們?nèi)昀麧?rùn)可以下滑,毛利率可以降低一點(diǎn)點(diǎn),但是我們的現(xiàn)金流一定要恢復(fù)到正的水平!
  對(duì)此,翁志超進(jìn)一步闡釋:“我們大量采用定制模式,包括電影開發(fā)出來后,我們有一部分先轉(zhuǎn)讓出去,贏取現(xiàn)金流,通過逐步調(diào)整,讓公司從利潤(rùn)流向現(xiàn)金流業(yè)務(wù)有序轉(zhuǎn)型。我們?nèi)ツ耆杲?jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流已經(jīng)有3000多萬元,因此終止IPO對(duì)我們業(yè)務(wù)上的影響并不大。因?yàn)橐郧按蠹沂窍Mㄟ^IPO募集資金來補(bǔ)充現(xiàn)金流,而我們現(xiàn)在現(xiàn)金的壓力并不是很大。”
  “接下來的三到五年,公司內(nèi)部運(yùn)營(yíng)上肯定還是以現(xiàn)金流業(yè)務(wù)為主, 不過2019年還會(huì)去申報(bào)上市,未來我們也不排除與BAT合作!闭劶跋乱徊降挠(jì)劃,翁志超如是向記者透露。

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