隨著我國(guó)進(jìn)一步推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革時(shí)機(jī)的日趨成熟，進(jìn)程也在不斷推進(jìn)。 　　 　　日前于重慶召開的“2011全國(guó)股份制商業(yè)銀行行長(zhǎng)聯(lián)席會(huì)議”上，包括浦發(fā)、招商、興業(yè)、中信、光大等在內(nèi)的12家股份制商業(yè)銀行行長(zhǎng)、副行長(zhǎng)對(duì)當(dāng)下經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行了總結(jié)，并對(duì)未來發(fā)展進(jìn)行了展望，其中，應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化的舉措，成為幾位行長(zhǎng)不約而同提到的重點(diǎn)。
　　
　　推進(jìn)利率市場(chǎng)化
　　
　　興業(yè)銀行行長(zhǎng)李仁杰指出：“利率市場(chǎng)化是種必然趨勢(shì)。現(xiàn)在看來，這種利率市場(chǎng)化進(jìn)程可能會(huì)大大超出我們的預(yù)期。”
　　
　　廣發(fā)銀行行長(zhǎng)利明獻(xiàn)也認(rèn)為，同其他國(guó)家利率市場(chǎng)化的過程相比，中國(guó)目前正在形成或初步具備了一個(gè)條件�！耙郧霸诿绹�(guó)、日本、韓國(guó)等進(jìn)行市場(chǎng)利率化時(shí)，歷史背景一樣，都是想金融創(chuàng)新擺脫管制，國(guó)內(nèi)情況同樣如此�，F(xiàn)在的宏觀環(huán)境條件比較成熟，要具備比較成熟的金融體系、金融工具。此外，微觀層面包括資金市場(chǎng)，中國(guó)目前已具備這樣一個(gè)條件�！�
　　
　　同時(shí)，利明獻(xiàn)表示，銀行主動(dòng)應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化時(shí)，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)將發(fā)生改變。其中，存貸款利率面臨資金緊縮，間接融資的成本上升，利率頻繁波動(dòng)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)上升。廣發(fā)銀行將主動(dòng)應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化的改革，在未來五年提出新的戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，將零售業(yè)務(wù)和公司業(yè)務(wù)并重，加強(qiáng)中小企業(yè)金融業(yè)務(wù)，向零售銀行轉(zhuǎn)型。
　　
　　“在未來的幾年當(dāng)中，外部環(huán)境需考慮的最大一個(gè)因素就是利率市場(chǎng)化。這個(gè)會(huì)改變?cè)�先的資源分配，也會(huì)改變我們?cè)诟?jìng)爭(zhēng)方面的一些驅(qū)動(dòng)因素，同時(shí)會(huì)改變客戶體驗(yàn)�！鄙钲诎l(fā)展銀行行長(zhǎng)理查德?杰克遜說，利率市場(chǎng)化中有關(guān)定價(jià)方面，銀行要正確理解風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)，在風(fēng)險(xiǎn)曲線上要非常精確地知道目前所處的位置。傳統(tǒng)的成本收入比指標(biāo)還是不夠，要引入成本費(fèi)用分?jǐn)偟姆椒�，“單位成本”概念的引入�?duì)于利率市場(chǎng)化應(yīng)對(duì)非常重要。
　　
　　他認(rèn)為，利率市場(chǎng)化是目前銀行面對(duì)的最大的外部變化，從而帶來了客戶群定位、銀行定價(jià)和成本費(fèi)用分?jǐn)偟母鞣矫娴淖兓�，為�?yīng)對(duì)此變化，今后深發(fā)展的一大核心就是以貿(mào)易業(yè)務(wù)為中心，圍繞中型企業(yè)平臺(tái)開展業(yè)務(wù)，運(yùn)用綜合金融戰(zhàn)略來進(jìn)一步發(fā)展零售業(yè)務(wù)獲取更多的零售客戶。
　　
　　除此以外，理查德?杰克遜還透露，深發(fā)展正在實(shí)施“主動(dòng)型的資產(chǎn)負(fù)債管理” ，包括但不限于FTP，進(jìn)行組合管理。傳統(tǒng)銀行采取的“收入成本比率”指標(biāo)不夠精確，面對(duì)利率市場(chǎng)化，深發(fā)展正在考慮引進(jìn)單位成本概念，更精確了解自身處在風(fēng)險(xiǎn)成本曲線的位置，充分運(yùn)用科學(xué)技術(shù)改善內(nèi)控環(huán)境，提升服務(wù)質(zhì)量。
　　
　　道路應(yīng)曲折前行
　　
　　利率是資金逐利于市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格。但業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從更宏觀的層面分析，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的最大風(fēng)險(xiǎn)并不完全來自于市場(chǎng)，很大程度也來源于行政力量的干預(yù)。面對(duì)同樣的市場(chǎng)，政治待遇不同，風(fēng)險(xiǎn)差異迥異。
　　
　　從中國(guó)的現(xiàn)狀來看，長(zhǎng)期的利率非市場(chǎng)化已造成了金融資源的配置向壟斷企業(yè)和政府扶持項(xiàng)目?jī)A斜，而中小企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)卻難以從金融機(jī)構(gòu)獲得足夠的信貸資金。即使這些企業(yè)愿意提供更高的利率，銀行資金卻因?yàn)楦鞣N原因無法流向這些企業(yè)。
　　
　　事實(shí)上對(duì)于大多數(shù)民營(yíng)企業(yè)而言，銀行業(yè)所能給予的資金支持依然十分有限。銀行雖然提供安全的低息貸款，但審批流程嚴(yán)格把關(guān)，客觀上催生了民間借貸利率的居高不下，也為尋租空間的滋生提供了溫床。
　　
　　目前整個(gè)貸款市場(chǎng)亂象叢生，中國(guó)利率市場(chǎng)化改革的內(nèi)生動(dòng)力或源于此。
　　
　　縱觀我國(guó)利率市場(chǎng)化的歷史進(jìn)程，自1996年央行啟動(dòng)利率市場(chǎng)化改革以來，2003年2月，人民銀行在《2002年中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》中公布了中國(guó)利率市場(chǎng)化改革的總體思路：先外幣、后本幣；先貸款、后存款；先長(zhǎng)期、大額，后短期、小額。把中國(guó)利率市場(chǎng)化改革的目標(biāo)確定為逐步建立由市場(chǎng)供求決定金融機(jī)構(gòu)存、貸款利率水平的利率形成機(jī)制，中央銀行通過運(yùn)用貨幣政策工具調(diào)控和引導(dǎo)市場(chǎng)利率，使市場(chǎng)機(jī)制在金融資源配置中發(fā)揮主導(dǎo)作用。我國(guó)的利率市場(chǎng)化進(jìn)程實(shí)質(zhì)上分為貨幣市場(chǎng)的利率市場(chǎng)化、資本市場(chǎng)的利率市場(chǎng)化和金融機(jī)構(gòu)存貸款的利率市場(chǎng)化進(jìn)程。2010年底，中國(guó)央行行長(zhǎng)周小川在一次公開會(huì)議上表示，將在“十二五”期間推進(jìn)利率市場(chǎng)化的改革。
　　
　　對(duì)應(yīng)于利率的市場(chǎng)化，非市場(chǎng)化利率的典型表現(xiàn)即“直接信貸”。主要體現(xiàn)在，銀行將貸款定向投放給一些企業(yè)，而這些企業(yè)往往是有著一定壟斷背景的國(guó)有企業(yè)，使金融機(jī)構(gòu)喪失了尋找更高收益的機(jī)會(huì)，事實(shí)上也喪失了管理信貸風(fēng)險(xiǎn)的能力。同時(shí)，直接信貸也往往是滋生腐敗的溫床，尋租空間開啟，間接沖擊法律體系，最終造成不良貸款率大幅度上升。
　　
　　利率市場(chǎng)化爭(zhēng)議
　　
　　存款利率一旦放開，國(guó)有銀行和各家股份制商行甚至城商行就被放到了同一競(jìng)爭(zhēng)平臺(tái)上，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)嚴(yán)重下降，同時(shí)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)行的二元化結(jié)構(gòu)，國(guó)有銀行承擔(dān)著國(guó)有企業(yè)和地方政府融資平臺(tái)的絕大部分貸款，這些貸款很多是基礎(chǔ)設(shè)施和基本建設(shè)貸款，建設(shè)周期長(zhǎng)，收益更多地體現(xiàn)在社會(huì)效益，它們只能承受同期基準(zhǔn)利率水平�，F(xiàn)在這樣的貸款占國(guó)有銀行貸款總量的40%-50%。若存貸款利率大幅度提高，這些項(xiàng)目只能停貸，形成壞賬。
　　
　　除此以外，業(yè)內(nèi)人士也表示，存款利率一旦放開，存款大戰(zhàn)合法化，有可能倒逼基準(zhǔn)利率提高，推升通貨膨脹。
　　
　　當(dāng)然，每個(gè)硬幣都有兩面。利率市場(chǎng)化的實(shí)施，因此也有利于市場(chǎng)資源的合理配置。在管制利率下，由于價(jià)格機(jī)制被嚴(yán)重扭曲，信貸資源被“低價(jià)”配置給壟斷企業(yè)和政府，因此造成了信貸資源的浪費(fèi)。而利率市場(chǎng)化的實(shí)施，則要求各市場(chǎng)實(shí)體面對(duì)自身實(shí)際的融資需求和成本來競(jìng)爭(zhēng)金融機(jī)構(gòu)的信貸資源，在市場(chǎng)充分競(jìng)爭(zhēng)的條件下，市場(chǎng)資源也能被更有效率地配置，從而促進(jìn)整個(gè)社會(huì)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
　　
　　而從整個(gè)貨幣政策的角度考慮，利率市場(chǎng)化也有利于貨幣政策的有效執(zhí)行，在管制利率下，利率并不能反映經(jīng)濟(jì)的實(shí)際需求，因此對(duì)利率政策的調(diào)整，其作用和效果也就存在很大的疑問。而在利率市場(chǎng)化的條件下，貨幣管理當(dāng)局不僅可以通過自身的政策調(diào)整來配置市場(chǎng)資源，更重要的是，市場(chǎng)也能夠通過對(duì)政策的反應(yīng)，來對(duì)貨幣當(dāng)局的貨幣政策形成有效的反饋，如此一來，貨幣政策才能夠被有效地執(zhí)行，其政策效果也才能夠被準(zhǔn)確地評(píng)估。
　　
　　利率市場(chǎng)化改革勢(shì)在必行，但道路曲折。按照利明獻(xiàn)給出的分析，市場(chǎng)利率化將會(huì)對(duì)目前銀行現(xiàn)行盈利模式帶來的沖擊主要體現(xiàn)在三方面。首先是市場(chǎng)結(jié)構(gòu)將發(fā)生變化，存貸款利率將全面上浮，間接融資成本上升，大客戶將轉(zhuǎn)向直接融資，利率頻繁波動(dòng)，“貸長(zhǎng)貸大”風(fēng)險(xiǎn)上升；第二是整體利潤(rùn)水平將會(huì)下滑，尤其在利率市場(chǎng)化的初期，存貸利差將會(huì)收窄導(dǎo)致商業(yè)銀行利潤(rùn)水平下滑；第三，銀行對(duì)利率變動(dòng)的敏感性可能不夠，利率定價(jià)模式或許還較為簡(jiǎn)單，缺乏多維度的考量。
　　
　　“利率市場(chǎng)化改革需要通過試點(diǎn)去摸索存款吸納機(jī)構(gòu)�！痹谘胄胸泿耪�策委員會(huì)專家委員李稻葵看來，利率市場(chǎng)化改革應(yīng)該尋找個(gè)別地區(qū)和若干機(jī)構(gòu)進(jìn)行試點(diǎn)，逐步放開利率管制。他認(rèn)為，由于銀行要為自己長(zhǎng)期盈利負(fù)責(zé)任，因此長(zhǎng)期來看利率市場(chǎng)化沒有風(fēng)險(xiǎn)，但短期之內(nèi)存在哪些問題，目前還無法確定。

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