全球股市下挫，中國投資者慘遭池魚之殃。 　　全球經(jīng)濟處于艱難時刻，各主要經(jīng)濟體沒有找到新的經(jīng)濟增長極，寬松的貨幣政策在一時歡娛之后，讓世界陷入通脹漩渦，債務(wù)危機水落石出，一切看起來糟糕透頂。
　　中國能做什么？恐怕什么也做不了。
　　加息？這是一個危險的選擇，需要極大的勇氣，以及放棄自身利益、對未來負責的精神。此時，通脹壓力增加、全球債務(wù)危機時代來臨，各主要央行默契地暫停加息，日本、韓國等央行出手增加流動性，中國若加息，除了吸引熱錢進入，也會讓國內(nèi)擔憂的債務(wù)風險顯形。鐵道債、地方投融資平臺債、房地產(chǎn)壞賬風險，所有這一切已經(jīng)壓得投資者喘不過氣，連續(xù)的加息可能成為壓在駱駝背上的最后一根稻草。即便最后受形勢所迫不得不加息，誰也不會希望自己是按動加息按鈕的那個人。
　　中國穩(wěn)健的貨幣政策不會變，但在穩(wěn)健的外衣下可能做些微調(diào)。央行已經(jīng)連續(xù)第3周凈投放資金，3周合計向市場凈投放資金達950億元，銀行間短期拆借利率大幅下滑。目前，央行最大的可能性是保持現(xiàn)狀，既不會上調(diào)存款準備金率，更不會加息，以靜制動、以不變應(yīng)萬變。
　　積極擴張的財政政策？想也不要想。就算中央政府不鼓勵，4萬億以及后續(xù)投資已經(jīng)讓人焦頭爛額。
　　投資依然居高不下。雖然官方公布的反映大型企業(yè)的中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)已經(jīng)連續(xù)回落4個月，創(chuàng)下29個月以來的新低；反映中小企業(yè)的匯豐采購經(jīng)理人指數(shù)，也已創(chuàng)下2009年3 月以來最低，進入50以下的緊張區(qū)。但另一些數(shù)據(jù)昭示了投資居高不下，尤其是中西部地區(qū)的投資更是如此。
　　中國股市下挫主要不是外部因素的沖擊。有一個事實無法掩蓋，從去年以來，全球經(jīng)濟還在復(fù)蘇過程，美國股市躍躍欲上，中國股市就步入了低迷周期。從2009年9月8日的3478點高位下探以來，在狹窄的區(qū)間內(nèi)來回震蕩；2011年8月9日以美債與歐債危機為導火索，到達2500點的區(qū)間。很難說這不是有意為之的結(jié)果。證券市場的融資與再融資成為企業(yè)避免債務(wù)違約、成為銀行保障安全邊際的主要手段。
　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2010年A股市場實現(xiàn)了1.02萬億元的天量融資，其中首發(fā)融資4883億元，再融資額5317億元。中國銀行業(yè)實現(xiàn)了有史以來最大規(guī)模的融資，16家上市銀行中的11家共募集資金超過4000億元，工中建交四大行再融資就超過2700億元。這遠遠不是結(jié)束，預(yù)計上市銀行未來一兩年需要頻繁再融資。
　　目前，16家上市銀行中已經(jīng)有14家宣布了再融資計劃，規(guī)模約4635億元。雖然債權(quán)融資與股權(quán)融資有所不同，但由于債權(quán)融資的資金同樣來自資本市場，對股市資金面同樣構(gòu)成負面影響。加上已公布的用定向增發(fā)、配股、可轉(zhuǎn)債等方式補充資本金的銀行，2011年銀行業(yè)的再融資規(guī)模有可能超過2010年。連2009年年底推出的創(chuàng)業(yè)板都在呼吁再融資。這樣的天量融資，遠遠大于公司給投資者的回報，股票市場當然易跌難漲。
　　融資倒也罷了，層出不窮的利益輸送與內(nèi)幕交易讓股市成為零和博弈，上市公司業(yè)績變臉、次新股不斷圈錢、創(chuàng)業(yè)板暴富階層，都成為證券投資者的心中大痛。
　　滬綜指下挫到2500點，8月8日A股市場蒸發(fā)1萬億市值，這當然拜全球債務(wù)危機所賜。但A股市場長期低迷，內(nèi)幕交易、利益輸送屢禁難治，圈錢市胃口大開，則是長期低迷的根本原因。鑒于A股市場與外界資金基本隔絕，基本沒有金融杠桿，因此國外股市大挫實際影響不大，只是A股普通投資者借他人酒杯、澆自己塊壘，而權(quán)勢投資者則想借機倒逼出寬松的貨幣政策罷了。

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