卷土重來 投資狂歡卷土重來
發(fā)布時(shí)間:2020-02-18 來源: 歷史回眸 點(diǎn)擊:
“在美聯(lián)儲宣布萬億注資后,全球印鈔機(jī)一片轟鳴,我身邊的朋友都已開始搶房子搶地!” “瞬間”輪回 “六一”這天,彩陽走進(jìn)熟悉的咖啡館,翻遍酒水單,尋不著往日那種19元二人共享、免費(fèi)續(xù)杯的現(xiàn)磨咖啡。一問服務(wù)生,原來價(jià)格已經(jīng)上調(diào)為每位25元。
她的好友王睿,一上午都在瀏覽網(wǎng)友怒斥油價(jià)上漲的評論,以解心中怨氣!拔颐總(gè)月的油錢是1000多元,97號油每升提價(jià)0.34元,一個(gè)月增加60元,漲了6%,而我在IBM的時(shí)候一年工資才漲10%。更郁悶的是公司附近的停車場,也趁火打劫,收費(fèi)從每天10元漲到了15元。”
“通脹會降臨中國嗎?這是擺在經(jīng)濟(jì)學(xué)家面前的問題,然而菜市場的蔬菜普遍都是1.5-4元一斤,買菜都不用零錢了!币晃粍倧膰鈿w來的網(wǎng)友驚嘆道。
身為資深財(cái)經(jīng)評論人士,葉檀的觀察更為仔細(xì)!白罱幌盗械臐q價(jià)傳聞讓人心驚。雪糕、冰淇淋等冷飲的價(jià)格今年也較去年有所上調(diào)。如果不是受到疫情困擾的豬絆住了食品價(jià)格上漲的步伐,CPI或許已經(jīng)擺脫負(fù)數(shù)的糾纏。水、電、氣漲價(jià)也可能借著資源稅、節(jié)約能源等名義卷土而來!
最無厘頭的還數(shù)食用油。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局的說法大豆等原料的價(jià)格還在下跌,金龍魚卻理直氣壯地宣布由于大豆?jié)q價(jià),自5月25日起上調(diào)油價(jià),漲幅為10%。
“不是我不明白,這世界變化太快! 從通縮到通脹的輪回,仿佛只在一彈指間。正如北大國家發(fā)展研究院院長周其仁教授的預(yù)警:不要把一季度新增人民幣貸款4.5萬億直逼去年全年4.9萬億元的水準(zhǔn),中國廣義貨幣(M2)供應(yīng)量較上年同期增長25.4%創(chuàng)1997年以來的最高紀(jì)錄,仍假以“適度”之名。也許“大數(shù)目字疲勞癥”正在全球流行,人們已經(jīng)處變不驚。但中國沒有美國那么多“毒資產(chǎn)”,需要泡入高通脹的藥液才有望解毒。大手松出來的貨幣也不能漫游世界,累積的貨幣壓力主要將作用于國內(nèi)。
預(yù)期還是現(xiàn)實(shí)
“去年11月份的信貸飆升,恰好和去年11月份的股市反彈、今年1月份的房地產(chǎn)轉(zhuǎn)暖完全吻合! 中國社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所國際金融室副主任張明保守估計(jì),“信貸飆升造成了國內(nèi)的流動性過剩,今年下半年國際資本的流動可能再度反轉(zhuǎn)。國內(nèi)外兩股流動性過剩疊加在一起,今年下半年或者明年,將會出現(xiàn)一輪新的資產(chǎn)價(jià)格泡沫。”
葉檀說:“從潛在的增長率和失業(yè)率來看,還不會發(fā)生整體通脹,目前正處于局部性通脹?控泿爬瓌哟碳そ(jīng)濟(jì)、有意識釋放流動性,實(shí)體經(jīng)濟(jì)肯定是跟不上,便在大宗商品、股市、樓市等投資品種里面興風(fēng)作浪!
“現(xiàn)在不是通脹預(yù)期,已經(jīng)是通脹了!痹文硻(quán)威財(cái)經(jīng)網(wǎng)站總編輯的劉峻更是直接宣稱,“在美聯(lián)儲宣布萬億注資后,全球印鈔機(jī)一片轟鳴,我身邊的朋友已都開始搶房子搶地!”
“今年購房的朋友請關(guān)注最近樓市,個(gè)人認(rèn)為入市時(shí)機(jī)已到。”6月1日中午,北京聯(lián)達(dá)四方房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)公司董事總經(jīng)理?xiàng)钌黉h給記者發(fā)來短信。這位房地產(chǎn)市場曾經(jīng)最負(fù)盛名的“空軍司令”,已經(jīng)在去年年底率先唱多。在他看來,中國面臨房價(jià)再度暴漲的危險(xiǎn)。
而他統(tǒng)計(jì),進(jìn)入5月,北京新開盤的項(xiàng)目幾乎都提高了價(jià)格。比如金隅可樂+,之前對外宣傳的均價(jià)不超過7500元/平方米,但5月10日的開盤均價(jià)達(dá)到7831元/平方米。6月份預(yù)計(jì)房價(jià)還將繼續(xù)上漲。
而另一位著名的房地產(chǎn)評論人士牛刀最近也總被追著問同一個(gè)問題:“通脹要來了,我有點(diǎn)錢,是現(xiàn)在買房子,還是過一段時(shí)間再買?”
牛刀的小兄弟在深圳布吉有一套房,去年10月掛牌價(jià)44萬,現(xiàn)在是53萬。半年的時(shí)間不僅漲了18%,還免去了交易環(huán)節(jié)的稅費(fèi)。在財(cái)富示范效應(yīng)的刺激下,據(jù)說很多人都在動員父母把養(yǎng)老錢拿出來炒樓,而且看上的都是300萬左右的豪宅,準(zhǔn)備現(xiàn)在吸貨,等到9月以后見機(jī)拋售。
在牛刀看來,這輪所謂的“通脹預(yù)期”實(shí)為誤導(dǎo)市場、誘導(dǎo)買家入市、搜刮老百姓的財(cái)富,不啻為中國樓市又一個(gè)驚天騙局。而楊少鋒不惜與之打擂臺:“等再過半年,我們就可以看出牛刀是在誤導(dǎo)公眾。我們需要告訴公眾一個(gè)真相。實(shí)際上現(xiàn)在不是誰在炒通脹預(yù)期,而是在大勢面前,單個(gè)人是無能為力的。信貸的高速增長,面臨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性失衡的問題。缺錢的部門很缺錢,龐大的流動性偏偏又涌入了樓市和股市。因?yàn)楝F(xiàn)在最明顯的兩個(gè)底部就是樓市和股市。銀行會貸款給做出口加工、出口貿(mào)易的企業(yè),還是做房地產(chǎn)開發(fā)的企業(yè)?如果你是做出口的企業(yè)主,你是把錢拿來買設(shè)備,還是轉(zhuǎn)移到房地產(chǎn)市場去抄底?”
“次貸危機(jī)再晚來半年,房地產(chǎn)的宏觀調(diào)控就到位了。”楊少鋒認(rèn)為。他在2007年就曾向記者指出,只有保持房地產(chǎn)企業(yè)資金鏈的壓力,房企才可能將現(xiàn)金流的安全置于利潤之上,房企才會將銷售量而不是價(jià)格作為第一要?jiǎng)?wù)。這是調(diào)控房價(jià)最核心的秘訣。
然而現(xiàn)在最大的問題不是控制物價(jià),而是如何避免經(jīng)濟(jì)全面衰退和解決農(nóng)民工大量失業(yè)、大學(xué)生無法就業(yè)的雙重壓力,政府不得不再次倚重最易立竿見影的房地產(chǎn)投資和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。
“房地產(chǎn)行業(yè)雖然沒有被列入十大產(chǎn)業(yè)振興計(jì)劃,但是比任何一個(gè)行業(yè)獲得的政府支持的力度都要大。國家允許一些房地產(chǎn)公司緩交土地出讓金,很多銀行緩收到期貸款。為什么國務(wù)院要降低房地產(chǎn)自有資本金的比例?這就是一個(gè)最明顯的信號!
張明認(rèn)為:“2005年以來實(shí)施全方位的宏觀調(diào)控,2008年開始取得成效,深圳房價(jià)降了30%。北京、上海成交量急劇萎縮。本來在開發(fā)商和老百姓的博弈中,老百姓是可以勝出的,但次貸危機(jī)爆發(fā)了。要靠房地產(chǎn)拉動宏觀經(jīng)濟(jì),就不能再調(diào)控了。從去年三季度開始,中央政府和大部分地方政府基本放棄了宏觀調(diào)控的措施,造成了一個(gè)直接后果就是,從今年1月份開始,全國范圍內(nèi)房地產(chǎn)交易量開始反彈,北京、上海的二手房市場急劇轉(zhuǎn)暖。中介們興高采烈,認(rèn)為房地產(chǎn)在‘小陽春’之后,又迎來了新的‘艷陽天’!
又見泡沫
“這一輪股市、樓市的上漲,將是又一輪通脹的序幕!睏钌黉h斷言,“我們國家的通脹通常都是率先從資產(chǎn)領(lǐng)域開始。”
“由于食品類在整個(gè)CPI比重中占據(jù)大頭,物價(jià)指數(shù)并沒有明顯的表現(xiàn),PPI傳導(dǎo)到CPI也需要一個(gè)過程。但資產(chǎn)價(jià)格泡沫將會給中國老百姓帶來實(shí)際上的通脹壓力!睆埫髡J(rèn)為。
“到現(xiàn)在為止,伯南克的救市方案,已經(jīng)很成功地把全球投資者的通縮預(yù)期轉(zhuǎn)變?yōu)橥涱A(yù)期。大宗商品的飆升,肯定不是基于經(jīng)濟(jì)基本面的改善,而是基于美元貶值的前景,美元貶值的預(yù)期本身就會把油價(jià)推高。而一旦去杠桿化結(jié)束,銀行重新開始放貸,貨幣乘數(shù)就會突然放大,通縮的壓力很快就會變成通脹的壓力。美元又是大宗商品的計(jì)價(jià)貨幣,這會導(dǎo)致很多國家,特別是依賴于能源進(jìn)口的國家,面臨一個(gè)新的輸入式通脹,甚至是經(jīng)濟(jì)長期低迷與輸入性通脹的壓力并存。”
“中國經(jīng)濟(jì)有望在2009年下半年強(qiáng)勁反彈。但我對中國經(jīng)濟(jì)未來3-5年的經(jīng)濟(jì)增長非常謹(jǐn)慎。居民消費(fèi)依然低迷,政府并沒有花大量的力氣提高居民的收入占國民收入的比重。從外部來看,外需可能會持續(xù)萎縮好幾年。而我們在應(yīng)對短期經(jīng)濟(jì)下滑的過程中,采取的一些政策,其實(shí)是在削弱中國經(jīng)濟(jì)增長的可持續(xù)性,將帶來新的風(fēng)險(xiǎn)。刺激投資可能進(jìn)一步形成過剩產(chǎn)能、信貸飆升導(dǎo)致不良貸款率上升以及資產(chǎn)價(jià)格泡沫,這意味著中國經(jīng)濟(jì)在中期內(nèi)缺乏持續(xù)增長的動力。”
張明說,他很難說服自己,“直升機(jī)上的伯南克”能夠在市場反彈之際迅速抽回流動性!氨M管美聯(lián)儲賬面上有大量證券,但其中國債數(shù)量有限,故而通過出售國債能夠收回的流動性有限。另一方面,美聯(lián)儲通過創(chuàng)新信貸機(jī)制積累的其他種類債券很可能短期內(nèi)無人問津,這意味著短期內(nèi)美聯(lián)儲抽回流動性的能力有限。此外經(jīng)濟(jì)剛剛反彈就要收回流動性,伯南克就會面臨‘把經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的嫩苗掐斷’的指責(zé),他不一定敢‘冒天下之大不韙’!
而他認(rèn)為中國央行比美聯(lián)儲收回流動性更困難!懊缆(lián)儲注入的還是短期流動性,而中國央行則是直接放款。即使剔除了票據(jù)融資,中長期信貸規(guī)模也很大。只能通過提高法定準(zhǔn)備金率,讓銀行不提供新的貸款,短期回收談何容易?”
對普通老百姓來說,張明建議現(xiàn)在不能再“現(xiàn)金為王”了!霸谫Y產(chǎn)價(jià)格泡沫里持有貨幣的機(jī)會成本是很高的,F(xiàn)在可以重新配置股票、尋找性價(jià)比比較高的房子?繉捤傻男刨J政策幫開發(fā)商維持融資鏈條,一兩年沒有問題!
而葉檀正在讓身邊的朋友們摒棄價(jià)值投資的理念!罢f實(shí)話,在中國做投資,確實(shí)是需要非常靈活。現(xiàn)在這個(gè)市場很不穩(wěn)定。一旦說到了3000點(diǎn),一定會推出新股發(fā)行、創(chuàng)業(yè)板。如果對于宏觀和部分行業(yè)判斷得很準(zhǔn),可以做一些短差,高拋低吸。如果沒有相應(yīng)的理財(cái)能力,還不如做一點(diǎn)房地產(chǎn)更保險(xiǎn)一點(diǎn)。從未來來看,起碼還有個(gè)城市化進(jìn)程可以依靠。如今房價(jià)進(jìn)入了一輪資產(chǎn)泡沫的周期,開發(fā)商開始投資了,等到開發(fā)完成起碼要等一年半左右的時(shí)間,在這個(gè)時(shí)間內(nèi)還是比較保險(xiǎn)!
而楊少鋒也認(rèn)為,房地產(chǎn)的這一輪上漲,至少需要兩年。在其他行業(yè)沒有從經(jīng)濟(jì)危機(jī)中復(fù)蘇之前,國家不會對房地產(chǎn)行業(yè)再有太大的打壓。
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