摘要:合理的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)并實(shí)現(xiàn)良性循環(huán)的必要條件。對(duì)3個(gè)不同行業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的比重進(jìn)行分析后發(fā)現(xiàn),不同行業(yè)為提高企業(yè)效益而對(duì)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化應(yīng)具有一定的差異性,應(yīng)注意分行業(yè)優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)來提高企業(yè)效益。
　　關(guān)鍵詞:資產(chǎn)結(jié)構(gòu);比重;優(yōu)化
　　
　　資產(chǎn)是指企業(yè)過去的交易事項(xiàng)形成的、由企業(yè)擁有或者控制的、預(yù)期會(huì)給企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)利益的資源。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)指流動(dòng)資產(chǎn)和固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等資產(chǎn)之間的比例關(guān)系。有的行業(yè)固定資產(chǎn)比重大;有的則固定資產(chǎn)比重小,流動(dòng)資產(chǎn)比重很大;不同的行業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)比例應(yīng)該有一定的不同。
　　一、企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的分類
　　根據(jù)資產(chǎn)的流動(dòng)性,即流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重大小,可以將企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分為3類。
　　(一)保守型資產(chǎn)結(jié)構(gòu)
　　這種結(jié)構(gòu)指流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重偏大。在這種資產(chǎn)結(jié)構(gòu)下,企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性較好,從而降低了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),但因?yàn)槭找嫠�平較高的非流動(dòng)資產(chǎn)比重較小,企業(yè)的盈利水平同時(shí)也較低。
　　(二)風(fēng)險(xiǎn)型資產(chǎn)結(jié)構(gòu)
　　這種結(jié)構(gòu)指流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重偏小。在這種資產(chǎn)結(jié)構(gòu)下,企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性和變現(xiàn)能力較弱,從而提高了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),但因?yàn)槭找嫠�平較高的非流動(dòng)資產(chǎn)比重較大,所以企業(yè)的盈利水平同時(shí)也較高。
　　(三)中庸型資產(chǎn)結(jié)構(gòu)
　　這種結(jié)構(gòu)指介于保守型和風(fēng)險(xiǎn)型之間的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。
　　二、我國(guó)企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀
　　我國(guó)在建立和完善社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的過程中,部分企業(yè)因?yàn)槟苓x擇一個(gè)適合企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu),有效地清理企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn),弄清企業(yè)資產(chǎn)的真實(shí)價(jià)值,準(zhǔn)確控制企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率,所以使企業(yè)發(fā)展到了一定的規(guī)模,且發(fā)展表現(xiàn)出快速而且穩(wěn)定的特點(diǎn)。但研究發(fā)現(xiàn),不少企業(yè)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中存在資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理的現(xiàn)象,其不合理性主要表現(xiàn)在:
　　(一)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)比例失衡
　　企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)比例失衡主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面,一是流動(dòng)資產(chǎn)與非流動(dòng)資產(chǎn)比例的失衡,非流動(dòng)資產(chǎn)比例過高;二是各種固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例的失衡。主要表現(xiàn)在固定資產(chǎn)內(nèi)部結(jié)構(gòu)不合理,非生產(chǎn)性固定資產(chǎn)比重偏大,生產(chǎn)性固定資產(chǎn)比重偏小。
　　(二)資產(chǎn)余缺并存,利用率低下
　　資產(chǎn)余缺并存是指資產(chǎn)剩余與資產(chǎn)短缺現(xiàn)象的并存。目前不少企業(yè)一方面流動(dòng)資金不足,另一方面又有大量的固定資產(chǎn)閑置浪費(fèi),這種與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模不協(xié)調(diào)的表現(xiàn)形式,都影響著企業(yè)的生產(chǎn)能力,造成資產(chǎn)的閑置、浪費(fèi),其結(jié)果必然導(dǎo)致資產(chǎn)利用率低下,從而嚴(yán)重影響企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的提高。
　　三、主要行業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)比重分析
　　根據(jù)我國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn),將我國(guó)的行業(yè)劃分為20個(gè)。這里筆者選取了制造業(yè)、關(guān)系民生的農(nóng)業(yè)和生活中接觸最多的批發(fā)零售業(yè)中的商業(yè)百貨(以下簡(jiǎn)稱商業(yè))3個(gè)行業(yè)進(jìn)行研究(以下所有數(shù)據(jù)來源于華泰證券個(gè)股信息披露,公司樣本為隨機(jī)選取,時(shí)間為2007年中期財(cái)務(wù)報(bào)告)。
　　(一)制造業(yè)
　　1、流動(dòng)資產(chǎn)比率分析。由表1可以看出,3家企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的一半以上,證實(shí)制造業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)大多為保守型的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。貨幣資金占流動(dòng)資產(chǎn)的比例達(dá)到了0.5左右,這是因?yàn)樨泿刨Y金是企業(yè)流動(dòng)性最強(qiáng)的資產(chǎn),企業(yè)必須經(jīng)常性地持有一定的貨幣資金用以支付各項(xiàng)目常性費(fèi)用以及償還債務(wù);但是貨幣資金又是資金運(yùn)動(dòng)的暫時(shí)停滯,它將帶來較大的機(jī)會(huì)成本,所以并不是持有越多越好。應(yīng)收賬款存在計(jì)提壞賬準(zhǔn)備的可能,存貨存在毀損和計(jì)提減值準(zhǔn)備的可能,這都會(huì)給企業(yè)帶來一定的損失,而且企業(yè)的應(yīng)收賬款和存貨越來越多必然影響到貨幣資金的持有,這將會(huì)加大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),最終可能導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)清算。所以表1中制造業(yè)企業(yè)雖然持有應(yīng)收賬款和存貨這兩項(xiàng)流動(dòng)資產(chǎn),卻將這兩項(xiàng)流動(dòng)資產(chǎn)的比率控制得比較低。
　　2、非流動(dòng)資產(chǎn)比率分析。表1中3家制造企業(yè)非流動(dòng)資產(chǎn)比率(即非流動(dòng)資產(chǎn)/總資產(chǎn))比流動(dòng)資產(chǎn)比率(即流動(dòng)資產(chǎn)/總資產(chǎn))小,固定資產(chǎn)凈額占總資產(chǎn)的比例平均就只有0.2左右,因?yàn)楣潭ㄙY產(chǎn)有投入資金多,收回時(shí)間長(zhǎng),變現(xiàn)能力差,風(fēng)險(xiǎn)大的特點(diǎn)。值得考慮的是,固定資產(chǎn)比率過低,企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模又會(huì)受到限制,這將不利于企業(yè)勞動(dòng)生產(chǎn)率的提高和生產(chǎn)成本的降低。這就要求企業(yè)將固定資產(chǎn)與流動(dòng)資產(chǎn)進(jìn)行配比,僅根據(jù)表1數(shù)據(jù)估計(jì)制造業(yè)固定資產(chǎn)比率在0.1-0.2之間較為適合。
　　(二)農(nóng)業(yè)
　　1、流動(dòng)資產(chǎn)比率分析。隨機(jī)抽取的4家上市公司的流動(dòng)資產(chǎn)比重平均達(dá)到 48.97%,表明農(nóng)業(yè)企業(yè)比制造業(yè)對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的持有比例略低,占總資產(chǎn)的一半左右,屬中庸型的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。通過對(duì)具體指標(biāo)進(jìn)行比較分析,可以看出表2中3家上市公司的存貨幾乎占到流動(dòng)資產(chǎn)的一半,這與制造業(yè)有很大的不同,形成的原因可能與其經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)有關(guān)。制造業(yè)產(chǎn)出的僅僅是產(chǎn)品,而農(nóng)業(yè)產(chǎn)出的還可能是用于生產(chǎn)的生產(chǎn)資料。如“登海種業(yè)”經(jīng)營(yíng)米種子生產(chǎn),自育農(nóng)作物雜交種子銷售等,這些存貨就可能是用于下次生產(chǎn)的生產(chǎn)資料,這就需要他長(zhǎng)期持有一定的數(shù)量。
　　2、非流動(dòng)資產(chǎn)比率分析。在表2中4家上市公司中,固定資產(chǎn)凈額占總資產(chǎn)的比率較為平均,將農(nóng)業(yè)上市公司的非流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比率與制造業(yè)的相比,發(fā)現(xiàn)農(nóng)業(yè)企業(yè)的非流動(dòng)資產(chǎn)比率較制造業(yè)略高一些。
　　(三)商業(yè)
　　1、流動(dòng)資產(chǎn)比率分析。隨機(jī)抽取的4家商業(yè)上市公司中的流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比率比其他行業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比率都要小,平均值在0.38左右,證實(shí)商業(yè)企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是一般為風(fēng)險(xiǎn)型的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。存貨占流動(dòng)資產(chǎn)的比率平均介于制造業(yè)和農(nóng)業(yè)之間,可能和其經(jīng)營(yíng)百貨零售為主有關(guān),既不需要將存貨控制得像制造業(yè)一樣低又不需要像農(nóng)業(yè)一樣保持持有一定的數(shù)量。比較看來,貨幣資金、應(yīng)收賬款占其流動(dòng)資產(chǎn)的比率和其他行業(yè)具有相似性。
　　2、非流動(dòng)資產(chǎn)比率分析。由表3可知4家上市公司中不僅非流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)比率較大,而且其固定資產(chǎn)凈額占比相對(duì)其他行業(yè)較高,占總資產(chǎn)的0.3-0.5左右,這也是商業(yè)上市公司與其他行業(yè)上市公司的明顯區(qū)別,商業(yè)上市公司的固定資產(chǎn)類別不同于其他行業(yè),其樓盤、地產(chǎn)等占固定資產(chǎn)的大部分,而其他行業(yè)主要是機(jī)器設(shè)備占固定資產(chǎn)的主要部分。
　　四、主要行業(yè)企業(yè)優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的啟示
　　為提高企業(yè)效益,不同行業(yè)對(duì)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化應(yīng)具有一定的差異性。因?yàn)闆]有一種對(duì)所有企業(yè)都適合的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。企業(yè)只有對(duì)各種不同資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬進(jìn)行全面、綜合的估量和權(quán)衡,才能確定能有效控制經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),取得較優(yōu)經(jīng)濟(jì)效益的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。所以應(yīng)注意分行業(yè)優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)來提高企業(yè)效益。
　　(一)制造業(yè)
　　制造企業(yè)為獲得較好的經(jīng)濟(jì)效益,其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)一般為保守型資產(chǎn)結(jié)構(gòu),即流動(dòng)資產(chǎn)率較高,非流動(dòng)資產(chǎn)占比較低,并且非流動(dòng)資產(chǎn)中固定資產(chǎn)還必須注意與流動(dòng)資產(chǎn)匹配,提高固定資產(chǎn)的利用程度。
　　(二)農(nóng)業(yè)
　　農(nóng)業(yè)企業(yè)可以通過提高無形資產(chǎn)率來改善企業(yè)效益,即可以通過研究新產(chǎn)品的技術(shù),或提高土地的利用率來提高企業(yè)效益;還可以適當(dāng)加大固定資產(chǎn)的比重,或采用更新改造固定資產(chǎn)的方法來提高其使用效率,最終提高農(nóng)業(yè)企業(yè)的效益。
　　(三)商業(yè)
　　商業(yè)企業(yè)應(yīng)該注意處理好資產(chǎn)的比重。從盈利性看,如果企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)較少,意味著企業(yè)較多資產(chǎn)運(yùn)用到了盈利能力較高的固定資產(chǎn)上,從而使整體盈利水平上升;但從風(fēng)險(xiǎn)性看,企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)越少,也意味著到期無力償債的風(fēng)險(xiǎn)性越大。其管理的重點(diǎn)就在于確定一個(gè)既能維持企業(yè)正常開展經(jīng)營(yíng)活動(dòng),又能在減少或不增加風(fēng)險(xiǎn)的前提下,給企業(yè)帶來更多利潤(rùn)的流動(dòng)資產(chǎn)水平。
　　本文通過隨機(jī)選定3個(gè)行業(yè)12家上市公司2007年中期報(bào)告數(shù)據(jù)作為研究對(duì)象,較少的樣本可能導(dǎo)致研究結(jié)論出現(xiàn)偏頗;另外,隨著理論界一直主張賦予人力資產(chǎn)與物質(zhì)資本相同的產(chǎn)權(quán),企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)也可能由此發(fā)生根本性的改變,這些問題的解決需要在后續(xù)研究中跟進(jìn)。
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　　(作者單位:湖南理工學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理系)

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