[提要] 金融行業(yè)是現(xiàn)行國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱性產(chǎn)業(yè)，而銀行業(yè)又在金融業(yè)中處于主體地位。對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)，構(gòu)建合理有效的績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)，提高其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，對(duì)于社會(huì)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步運(yùn)行和合理發(fā)展具有重要意義。本文選取作為股份制銀行的招商銀行為例，運(yùn)用EVA指標(biāo)對(duì)招商銀行2012～2016年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)進(jìn)行分析，得出EVA值與招商銀行創(chuàng)造的價(jià)值成正比，并且凈利潤(rùn)、稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和EVA數(shù)值水平趨于一致。由此可以認(rèn)為，EVA作為一種高效的銀行績(jī)效評(píng)價(jià)體系，客觀真實(shí)地反映了銀行的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，在宏觀經(jīng)濟(jì)大背景下，面對(duì)復(fù)雜多變的內(nèi)外部環(huán)境，對(duì)于商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)決策創(chuàng)新和轉(zhuǎn)型提供了有效的指引作用。
　　關(guān)鍵詞：金融業(yè)；招商銀行；EVA指標(biāo)；經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)
　　中圖分類號(hào)：F27 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A
　　收錄日期：2018年3月5日

一、引言

　　隨著社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，金融業(yè)的發(fā)展尤其迅速，其中銀行業(yè)的成長(zhǎng)對(duì)于金融業(yè)的發(fā)展起著舉足輕重的作用。但近幾年隨著支付手段的多樣化，P2P互聯(lián)網(wǎng)金融的逐步興起，以及銀行業(yè)特殊的資本結(jié)構(gòu)等因素，使傳統(tǒng)的銀行業(yè)務(wù)遭受重大打擊。因此，尋求高效可行的績(jī)效評(píng)價(jià)方式，以反映公司真實(shí)的經(jīng)營(yíng)狀況，提高經(jīng)營(yíng)管理水平成為金融行業(yè)的現(xiàn)實(shí)需求。
　　績(jī)效考核制度是商業(yè)銀行的整個(gè)管理體系的核心，它使銀行在金融市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭(zhēng)中處于優(yōu)勢(shì)。傳統(tǒng)上一般用會(huì)計(jì)利潤(rùn)來(lái)衡量一個(gè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，同時(shí)結(jié)合其他的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)如資產(chǎn)負(fù)債率、速動(dòng)比率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率等來(lái)考核企業(yè)的價(jià)值。而EVA有所不同，它將會(huì)計(jì)上列為費(fèi)用而實(shí)際上具有資本性質(zhì)的開(kāi)支資本化，這就使得EVA包含了比傳統(tǒng)會(huì)計(jì)利潤(rùn)更準(zhǔn)確的盈利信息，可以全面反映企業(yè)所創(chuàng)造的價(jià)值，并通過(guò)衡量生產(chǎn)要素間的關(guān)系，實(shí)現(xiàn)企業(yè)自身價(jià)值的最大化。同時(shí)，EVA還能反映出一般會(huì)計(jì)指標(biāo)不包含的企業(yè)成長(zhǎng)性和企業(yè)價(jià)值等信息。因此，EVA在世界銀行業(yè)中得到了青睞，如英國(guó)渣打銀行、美國(guó)花旗銀行等等。本世紀(jì)初，EVA也被引入國(guó)內(nèi)部分銀行，如2002年中國(guó)建設(shè)銀行成為我國(guó)第一家引入EVA指標(biāo)的銀行。并且股份制銀行中，如招商銀行、興業(yè)銀行、民生銀行、光大銀行等也積極響應(yīng)國(guó)資委號(hào)召，引入EVA業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系，并在實(shí)踐中取得了良好的效果。因此，本文基于前人已有研究成果，以招商銀行為案例，通過(guò)文獻(xiàn)研究法、定量分析法、定性分析法等方法對(duì)招商銀行進(jìn)行EVA分析。通過(guò)本文的研究，希望能夠以EVA為導(dǎo)向，提高招商銀行經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)銀行整體價(jià)值最大化，以及提高招商銀行的可持續(xù)發(fā)展能力。

二、國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀

　　1982年，EVA的概念由美國(guó)思騰思特公司首次提出，隨后在歐美發(fā)達(dá)國(guó)家得到了廣泛應(yīng)用。國(guó)外學(xué)者對(duì)于EVA的研究主要集中在兩個(gè)方面：一方面是從理論的角度證實(shí)EVA的目標(biāo)一致性，如Lokanandha（2006）的研究表明EVA雖然不能使管理者和股東達(dá)成一個(gè)完全的利益共同體，但至少能在緩和兩者之間利益差異方面起到一定的作用。劉會(huì)敏（2009）提出在我國(guó)央企中引入EVA指標(biāo)，由于EVA指標(biāo)能夠反映出企業(yè)真實(shí)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，所以它能真實(shí)反映企業(yè)的問(wèn)題，從而決策者能夠有目的的找出解決問(wèn)題的方法；另一方面是研究EVA的可行性和應(yīng)用性，如Desai（2006）選取了一個(gè)完整的公司案例，比較公司基于會(huì)計(jì)調(diào)整前后的EVA，并提出公司可以采用的一些基于EVA的激勵(lì)措施。王曉麗和冒喬玲（2011）首先分析資本市場(chǎng)、公司內(nèi)部治理等方面，論證了EVA指標(biāo)在中國(guó)企業(yè)的可行性。最為重要的是，分析發(fā)現(xiàn)EVA管理制度是解決中國(guó)企業(yè)普遍存在的資源配置率低、股東權(quán)益得不到保證、資本成本被忽視等問(wèn)題的有效工具。同時(shí)，他們也提出中國(guó)企業(yè)推行EVA管理體系的本土化條件不僅要考慮中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展特征，還要適應(yīng)企業(yè)自身及所在行業(yè)的特點(diǎn)。池國(guó)華和鄒威（2014）發(fā)現(xiàn)，運(yùn)用EVA指標(biāo)于管理層薪酬機(jī)制能夠有效地減少非效率投資；EVA指標(biāo)的有效數(shù)值越高，對(duì)非效率投資的抑制效果越好。王婧和王美云（2014）通過(guò)DEA模型分析研究得出，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入不足狀況有所改進(jìn)，可以說(shuō)明EVA考核對(duì)非經(jīng)常性損益的調(diào)減是有作用的，EVA對(duì)主業(yè)回歸的引導(dǎo)是可行的。
　　通過(guò)已有研究成果發(fā)現(xiàn)，目前關(guān)于EVA業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系的研究更多傾向于可行性和應(yīng)用性，這也表明EVA的應(yīng)用價(jià)值越來(lái)越大，成為學(xué)術(shù)界和相關(guān)行業(yè)新的研究熱點(diǎn)。

三、EVA價(jià)值管理指標(biāo)的應(yīng)用

　�。ㄒ唬〦VA指標(biāo)計(jì)算。EVA是企業(yè)稅后凈經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)扣除資本成本（包括債務(wù)及股本成本）之后的剩余資本收益。本文基于招商銀行2012～2016年年報(bào)，并從中選取數(shù)據(jù)，計(jì)算EVA指標(biāo)。
　　公式為：EVA=NOPAT-TC×WACC
　�。∟OPAT指稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、TC指資本總額、WACC指加權(quán)平均資本成本率）
　　商業(yè)銀行相對(duì)于普通的工業(yè)企業(yè)具有其自身的特殊性，對(duì)于商業(yè)銀行，存款業(yè)務(wù)是其主要的負(fù)債。如果按照計(jì)算普通工業(yè)企業(yè)經(jīng)濟(jì)增加值的方式計(jì)算，會(huì)高估資本成本，而且投資于商業(yè)銀行與投資于其他行業(yè)產(chǎn)生的收益不同，引起其資本的機(jī)會(huì)成本也是各異的。根據(jù)前人的研究成果，本文用如下公式計(jì)算某商業(yè)銀行的各年經(jīng)濟(jì)附加值EVA。
　　NOPAT=稅后凈利潤(rùn)+本年商譽(yù)攤銷+各種準(zhǔn)備金變化額的增加+營(yíng)業(yè)外支出-營(yíng)業(yè)外收入+遞延稅款貸方余額的增加-遞延稅款借方余額的增加+研發(fā)和市場(chǎng)開(kāi)拓費(fèi)用-本年攤銷的研發(fā)費(fèi)用
　　TC=權(quán)益資本+融資性債務(wù)成本+累計(jì)商譽(yù)攤銷+各種準(zhǔn)備金變化額的增加+營(yíng)業(yè)外支出-營(yíng)業(yè)外收入+遞延稅款貸方余額的增加-遞延稅款借方余額的增加+研發(fā)費(fèi)用余額
　　WACC即資本成本率，本文采用普遍認(rèn)可的資本資產(chǎn)定價(jià)模型確定。就商業(yè)銀行而言，其權(quán)益資本成本率可以看作是實(shí)際資本成本率。故：
　　WACC=股本資本成本率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率Rf+β系數(shù)×市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

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