中國上市公司「黑幕」不斷被揭露，僅過去兩年以來，至少有10位上市公司的高層主管外逃或被捕，卷走資金或造成的資金黑洞總計近100億元人民幣�！父邔邮й櫋共坏珜�(dǎo)致股票價格大幅縮水，更令許多中小投資者血本無歸，民怨此起彼伏。中國媒體因此戲稱2003年是中國股市「董事長失蹤年」。有學(xué)者指出，「董事長」們不斷外逃，一個重要原因是制度缺陷，缺乏有效的監(jiān)管，對小股東也缺乏保護(hù)措施，呼吁加強(qiáng)監(jiān)管。

　　2003年是「董事長失蹤年」

　　北京《現(xiàn)代商報》報道，最新一宗案例是海南瓊膠市場總裁鍾武劍，他因涉嫌違法經(jīng)營和巨額詐騙，被受害人入稟控告，等待排期，他本人則被海口市公安局監(jiān)視居住，但5月14日他突然「人間蒸發(fā)」，從公安的眼皮底下消失，公司的5億資金亦告失蹤，事件成了一個「懸案」；
此外，今年「失蹤」或外逃的上市公司董事長還有「ST春都」劉海峰、「托普軟件」宋如華、「中原高速」童言白、「世紀(jì)中天」前董事長劉志遠(yuǎn)等。

　　去年1月，「ST南華」董事長何竟棠被揭發(fā)挪用公司資金而「神秘蒸發(fā)」（后稱出國就醫(yī)不歸），隨后，「奧園發(fā)展」董事長劉波因涉嫌金融詐騙被監(jiān)視居住，但竟于9月17日「金蟬脫殼」逃匿海外，留下40億貸款黑洞；
最引人注目是新疆「啤酒花集團(tuán)」董事長艾克拉木，他在失蹤前剛登上「富豪排行榜」，失蹤后爆出公司未按規(guī)定披露對外擔(dān)保近10億元，轟動股市。

　　據(jù)統(tǒng)計，自2003年1月至今，共有10位中國上市公司的高層外逃，卷走資金或造成的資金黑洞總計近百億。其中劉海峰涉挪用資金7000萬；
宋如華留下7億多元違規(guī)擔(dān)保；
童言白帶走的巨款數(shù)目至今不明；
劉志遠(yuǎn)則留下4億多貸款的「手尾」。報道戲稱，2003年是「董事長失蹤年」。

　　作為“失蹤年”里的“大案要案”，啤酒花董事長艾克拉木的失蹤無疑是最為引人注目的。一來，就在失蹤的前兩周，艾克拉木剛剛登上胡潤推出的富豪排行榜；
二來，艾克拉木失蹤后所暴露出來的公司問題十分嚴(yán)重。公司因故未按規(guī)定履行資訊披露義務(wù)的對外擔(dān)保決議總額近10億元。連續(xù)8個跌停后憽躅鎠花公司公告董事長艾克拉木與公司失去聯(lián)系。此后，啤酒花又連續(xù)7天跌停，創(chuàng)下了去年連續(xù)14個跌停板的跳水紀(jì)錄。

　　2004年也“不甘示弱”，從近期的瓊膠市場總裁鐘武劍往前算，分別曝出了ＳＴ春都的董事長劉海峰、托普軟體的宋如華和中原高速的童言白。其中，鐘武劍失蹤后，留下了５億的資金黑洞；
劉海峰涉嫌挪用資金7000萬；
宋如華給托普留下了7億多的違規(guī)擔(dān)保；
而童言白帶走的鉅款數(shù)目至今還沒有一個明確的統(tǒng)計結(jié)果。

　　上市公司高管收入差距588倍

　　深圳特區(qū)報則報導(dǎo)，中國A股上市公司高管收入最大差距有多大？是588倍！據(jù)上海榮正公司《2004年中國上市公司價值報告》的數(shù)據(jù)顯示，科龍電器(000921)高管年薪在中國上市公司中最高，達(dá)到400萬元。*ST鞍成(600669)高管因年薪不足6800元居末。前者年薪約為后者的588倍。

　　據(jù)榮正總經(jīng)理鄭培敏介紹，《2004年中國上市公司價值報告》選取了今年4月30日以前公開披露公司年報的1282家上市公司。今年的“排行榜”共分6個子榜，包括：董事長、總經(jīng)理、董秘持股市值排行前20名、高管最高年薪排行前20名、高管最高年薪排行后20名、獨(dú)立董事最高津貼排行前20名等。其中持股市值根據(jù)持股量與2003年該股票最后交易日的收盤價計算得出。

　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，從全國總體平均值上看，上市公司董事或高層管理者最高年薪平均值接近20萬元，比上年的15.7萬元增加4萬多，且連續(xù)三年保持向上增長勢頭。其中董事長、總經(jīng)理平均持股市值分別達(dá)到83.5萬元和89萬元，同比增長154%和330%。鄭培敏分析，之所以出現(xiàn)增長，一方面是由于2003年底股票價格總體上看處于相對高位，另一方面有部分高管在2003年增持了上市公司股份，如在有董事長持股的390家上市公司中，有38家上市公司的董事長增持股份，從而使得年薪均值大幅上揚(yáng)。

　　在年薪中，科龍電器高管年薪達(dá)到400萬元，較去年的160萬元大幅攀升，并連續(xù)4年蟬聯(lián)上市公司最高年薪。有趣的是，上市公司高管最低年薪前10位的排名也成為此次上海榮正的搜羅對象。其中排名最后的公司憽鮐鞍成高管最高年薪不足6800元，這不免讓投資者對其職務(wù)消費(fèi)狀況產(chǎn)生猜測。上海榮正方面表示，列出這一排行榜意在幫助這些上市公司改進(jìn)、提高公司治理水準(zhǔn)和資訊披露質(zhì)量，希望引起監(jiān)管部門、市場和公司的關(guān)注和重視。

　　數(shù)據(jù)顯示，相比2002年排行榜，入榜的2003年持股市值超過千萬的董事長只有東方集團(tuán)(600811)的張宏偉一人。根據(jù)2003年年末該股股價，張宏偉以2145萬元的持股市值將排名第二的寧波韻升(600366)董事長竺韻德遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在身后。后者持股市值為954萬元，排名第三的是萬向錢潮(000559)董事長魯冠球，這位福布斯富豪榜上的焦點(diǎn)人物，去年的持股市值在473萬元左右，較前年有所下滑。

　　從持股比例上看，董事長、總經(jīng)理、董秘持股市值平均值的比例大約為100：96：9,與2002年的100：57：23相比，總體上看2003年董事長與總經(jīng)理在持股上平分秋色，而董秘的持股比例則有大幅降低，榮正公司認(rèn)為，這體現(xiàn)了實(shí)行股權(quán)激勵的上市公司開始注重對以總經(jīng)理為首的經(jīng)營層的激勵。

　　中小投資者深受其害

　　上市公司高管外逃不斷上演，除了個人受到利益驅(qū)使無法自拔外，更重要的是制度方面的缺陷。北京海銘律師事務(wù)所的周曉律師分析認(rèn)為，上市公司缺乏專業(yè)、有效的外部治理環(huán)境，以及內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)不完善、缺乏相應(yīng)的問責(zé)機(jī)制是主要的制度成因。

　　上市公司高管的出逃往往意味著公司的經(jīng)營出現(xiàn)重大問題，投資者為了回避風(fēng)險必然會拋售公司股票，公司的股價必然會受到影響。莊股的高管出逃往往會造成投資者的恐慌性拋售，高臺跳水是莊股高管出逃之后股市里的獨(dú)特景觀。從我們的統(tǒng)計結(jié)果看，不管是不是莊股，股票價格大幅縮水是高管出逃的必然后果。

　　高管們跑了，可是公司沒法跑。高管們留下的爛攤子需要人來收拾，中小投資者們需要向上市公司討個說法。但在中國的公司法里，沒有類似國外對小股東的保護(hù)措施。小股東可以以個人名義起訴主管，但現(xiàn)行法律里找不到因管理失職應(yīng)承擔(dān)的相關(guān)罪名。

　　報道指出，這些上市公司高層「失蹤前」有的把上市公司掏空留下一個空殼；
有的攜巨款逃跑，將上市公司利益與全體投資者利益據(jù)為己有；
還有出逃后給公司留下一大堆債務(wù)與擔(dān)保問題。大量中小投資者也因?yàn)檠�汗錢不翼而飛而遷怒于公司、甚至社會，造成社會動湯。中國《公司法》沒有保護(hù)小股東的措施，也找不到因管理失職應(yīng)承擔(dān)的罪名。

　　北京海銘律師事務(wù)所周曉律師表示，公司董事長紛紛外逃除了個人利益驅(qū)使外，重要的是上市公司制度缺陷。他建議證監(jiān)會應(yīng)對上市公司高層管理人員重點(diǎn)監(jiān)管，同時要完善公司章程的制定及實(shí)行，落實(shí)監(jiān)事和獨(dú)立董事制度，并深化股權(quán)結(jié)構(gòu)改革，防范事件重演。

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