持股方式【我們?cè)撘允裁捶绞匠止伞?/title> <meta name="keywords" content="持股,以什么,方式,我們?cè)撘允裁捶绞匠止?員工持股方式,員工持股計(jì)劃的方式"> <meta name="description" content="由“期權(quán)激勵(lì)”到“限制性股權(quán)激勵(lì)”將是未來(lái)股權(quán)激勵(lì)的趨勢(shì)　　　　34歲的谷澄宇差一點(diǎn)就成為百萬(wàn)富翁。"> <meta http-equiv="Content-Type" content="text/html; charset=gb2312" /> <meta http-equiv="Cache-Control" content="no-transform" /> <meta http-equiv="Cache-Control" content="no-siteapp" /> <link href="/css/head.css" rel="stylesheet" type="text/css" /> <link href="/css/news.css" rel="stylesheet" type="text/css" /> <link href="/css/foot.css" rel="stylesheet" type="text/css" /> <link href="/css/xin.css" rel="stylesheet" media="screen" type="text/css"> <script type="text/javascript" src="http://www.91mayou.com/statics/js/jquery.min.js"></script> <script type="text/javascript" src="http://www.91mayou.com/statics/js/jquery.sgallery.js"></script> <script type="text/javascript" src="http://www.91mayou.com/statics/js/search_common.js"></script> <script 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target="blank"><span>蒲公英文摘</span></a></li> <li><a href="http://www.91mayou.com/meiwenzhaichao/"><span>美文摘抄</span></a></li> <li><a href="http://www.91mayou.com/duanwenzhaichao/"><span>短文摘抄</span></a></li> <li><a href="http://www.91mayou.com/rijidaquan/"><span>日記大全</span></a></li> <li><a href="http://www.91mayou.com/sanwenjingxuan/"><span>散文精選</span></a></li> <li><a href="http://www.91mayou.com/ganenqinqing/"><span>感恩親情</span></a></li> <li><a href="http://www.91mayou.com/renshengganwu/"><span>人生感悟</span></a></li> <li><a href="http://www.91mayou.com/ganwuaiqing/"><span>感悟愛(ài)情</span></a></li> <li><a href="http://www.91mayou.com/lishihuizuo/"><span>歷史回眸</span></a></li> <li><a href="http://www.91mayou.com/youmoxiaohua/"><span>幽默笑話</span></a></li> <li><a href="http://www.91mayou.com/zuowendaquan/"><span>作文大全</span></a></li> </ul> </div> <div id="zxxfnzaxv" class="subnav"><ul><li> <script type="text/javascript">ok3w_ads("s002");</script> <script 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<br/>　　與此同時(shí)，隸屬百度心臟部門(mén)系統(tǒng)部的谷澄宇卻選擇了主動(dòng)辭職。他所擁有的期權(quán)和財(cái)富幻想瞬間成為泡影。百度的期權(quán)激勵(lì)機(jī)制在他身上似乎沒(méi)發(fā)揮任何作用。 <br/>　　有關(guān)期權(quán)激勵(lì)的困惑，開(kāi)始浮出水面。谷澄宇說(shuō)，每一個(gè)進(jìn)入百度的員工，在獲得期權(quán)時(shí)就應(yīng)該想清楚，期權(quán)到底意味著什么？ <br/>　　 <br/>　　期權(quán)能否圓你的財(cái)富夢(mèng)？ <br/>　　 <br/>　　谷澄宇進(jìn)入百度時(shí)，屬于經(jīng)理級(jí)別。他拿到了數(shù)千股期權(quán)。此時(shí)，距離百度上市還有幾個(gè)月。谷澄宇手上的期權(quán)到底能值多少錢(qián)？李彥宏也未必清楚。 <br/>　　百度進(jìn)行的期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，曾在美國(guó)硅谷高科技公司盛行。李彥宏在百度成立之初將其引進(jìn)，被稱為中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司中最優(yōu)厚的激勵(lì)計(jì)劃之一。員工可以在約定的時(shí)限之后，以極低的授予價(jià)格，行使期權(quán)。 <br/>　　許多百度員工，都是沖著期權(quán)而去。他們的薪水可能并不高，但對(duì)期權(quán)回報(bào)都給予了熱烈的期待。在百度上市前夕，每一個(gè)員工都認(rèn)購(gòu)到了一定的期權(quán)。不僅如此，2004年4月，當(dāng)百度內(nèi)部進(jìn)行拆股，所有員工期權(quán)增加一倍時(shí)，百度人力資源部居然用各種辦法，找回十幾名在百度擁有股票卻早已離職的人，追授拆分后的一倍股票。此舉曾引起業(yè)內(nèi)贊嘆。 <br/>　　2005年8月5日，百度在納斯達(dá)克上市。當(dāng)日收盤(pán)價(jià)122.54美元，百度市值39.58億美元。按此計(jì)算，國(guó)內(nèi)百度的所有員工，如期權(quán)兌現(xiàn)，資產(chǎn)都已超百萬(wàn)。但谷澄宇說(shuō)，那意味著他得至少還要在百度呆四年。 <br/>　　百度規(guī)定，在公司工作滿一年，可以第一次行權(quán)1/4，滿一年之后，每個(gè)月可以行權(quán)1/48。 <br/>　　谷澄宇沒(méi)有等到第一次行權(quán)。2006年6月，他辭職離開(kāi)百度，開(kāi)始創(chuàng)業(yè)。由此，谷澄宇成為百度期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的免疫者。他說(shuō)，“期權(quán)的或然性太大，那些虛幻的財(cái)富，到最后不一定都是你的�！� <br/>　　事實(shí)上，如果他再堅(jiān)持幾個(gè)月，就可能第一次行權(quán)1/4，以當(dāng)時(shí)股價(jià)推算，他大概因此“損失”10多萬(wàn)美金。在另外一些百度員工眼中，期權(quán)是他們呆在百度的重要原因之一。 <br/>　　百度裁員門(mén)事件中的關(guān)鍵人物穆一飛說(shuō)，“工資當(dāng)然不重要，因?yàn)槲颐總€(gè)月光期權(quán)收入就有七八萬(wàn)�！惫瘸斡顚�(duì)此評(píng)價(jià)說(shuō)，他們對(duì)期權(quán)抱了太多的幻想。 <br/>　　谷澄宇說(shuō)，在百度，許多員工把還未行使的期權(quán)早就看成了自己個(gè)人的財(cái)富――但顯然并非如此。百度裁掉企業(yè)軟件事業(yè)部，當(dāng)屬公司正當(dāng)調(diào)整。部分被辭退的員工的期權(quán)自然消失，他們的財(cái)富夢(mèng)想就此戛然而止。 <br/>　　 <br/>　　改變中的激勵(lì)機(jī)制 <br/>　　 <br/>　　穆一飛的怒氣，正來(lái)源于此。百度副總裁梁冬在接受《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》專訪時(shí)解釋，百度上市之前的期權(quán)激勵(lì)范圍太廣。“激勵(lì)面過(guò)廣之后，反而導(dǎo)致了員工的預(yù)期相對(duì)過(guò)高�！� <br/>　　谷澄宇的離職，主要原因是想自己創(chuàng)業(yè)，但其中一個(gè)關(guān)鍵因素，正是他從未對(duì)期權(quán)抱以太高期望。百度大多員工并未認(rèn)識(shí)到這一點(diǎn)。 <br/>　　上海經(jīng)邦咨詢公司總經(jīng)理薛峰對(duì)此評(píng)價(jià)“百度激勵(lì)過(guò)度”。他說(shuō)，百度的期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃應(yīng)該設(shè)定一些行權(quán)條件。無(wú)附加行權(quán)條件的期權(quán)激勵(lì)常常導(dǎo)致失敗。 <br/>　　而且，百度期權(quán)激勵(lì)范圍過(guò)大，不必要地增加了企業(yè)成本。在去年的裁員門(mén)事件中，百度也因此被一些擁有期權(quán)的辭退員工詬病。他們聲稱，百度裁員是為了節(jié)約成本。 <br/>　　但現(xiàn)在，百度期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃已經(jīng)不具當(dāng)初的致命吸引力。在上市之后進(jìn)入百度的員工，即便認(rèn)購(gòu)到期權(quán)，其授予價(jià)格為上市之后的股價(jià)。因此，他們擁有的期權(quán)差價(jià)，與谷澄宇這批員工已經(jīng)完全不可比擬。激勵(lì)效果，已經(jīng)大打折扣。 <br/>　　谷澄宇說(shuō)，百度要留住更多的人才，光靠期權(quán)激勵(lì)已經(jīng)不夠。百度顯然也意識(shí)到這一點(diǎn)，梁冬聲稱，百度在未來(lái)會(huì)提供更多元化的激勵(lì)機(jī)制。比如培訓(xùn)計(jì)劃、現(xiàn)金、限制性股票等等。 <br/>　　問(wèn)題是，期權(quán)激勵(lì)，會(huì)就此退出百度的舞臺(tái)么？ <br/>　　薛峰說(shuō)，期權(quán)激勵(lì)適合那些初創(chuàng)型、成長(zhǎng)型企業(yè)。在企業(yè)創(chuàng)辦之初，沒(méi)有財(cái)力進(jìn)行員工激勵(lì)，期權(quán)是最好的方式之一。就百度來(lái)說(shuō)，它目前仍屬于成長(zhǎng)型企業(yè)，期權(quán)激勵(lì)不可能在短時(shí)間消失。最好的例證是谷歌，它的股價(jià)目前已達(dá)500美元/股。 <br/>　　但是，在國(guó)外，期權(quán)激勵(lì)正在慢慢退出。微軟于2003年徹底取消期權(quán)激勵(lì)，改以限制性股票的激勵(lì)方式。微軟當(dāng)年也曾以期權(quán)激勵(lì)，讓數(shù)千名員工一夜暴富。 <br/>　　 <br/>　　股權(quán)激勵(lì)之辯 <br/>　　 <br/>　　事實(shí)上，整個(gè)2006年，中國(guó)到處彌漫著股權(quán)激勵(lì)的討論和實(shí)踐。百度只是冰山一角。 <br/>　　年初，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法》。年底，國(guó)資委發(fā)布《國(guó)有控股上市公司（境內(nèi)）實(shí)施股權(quán)激勵(lì)試行辦法》。兩個(gè)文件的出臺(tái)，加速了中國(guó)上市公司的股權(quán)激勵(lì)進(jìn)程。 <br/>　　“員工持股”，成為上市公司員工討論的熱門(mén)話題。但爭(zhēng)論幾乎從未停止。 <br/>　　自上世紀(jì)90年代開(kāi)始國(guó)有企業(yè)改制、員工持股第一次進(jìn)入大眾視野開(kāi)始，“員工持股”幾個(gè)字所代表的含義，已經(jīng)悄然轉(zhuǎn)變。 <br/>　　薛峰說(shuō)，最早開(kāi)始的國(guó)有企業(yè)股改時(shí)期，“員工持股”更多強(qiáng)調(diào)的是一種福利，主要以產(chǎn)權(quán)多元化為目的。現(xiàn)在，這幾個(gè)字已經(jīng)成為股權(quán)激勵(lì)的方式之一，更多強(qiáng)調(diào)的是激勵(lì)。 <br/>　　但是在國(guó)有企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)之間，同樣的股權(quán)激勵(lì)，依然出現(xiàn)了較大的反差。 <br/>　　《上海證券報(bào)》評(píng)論稱，民營(yíng)上市公司近乎“吝嗇”的激勵(lì)程度以及極為嚴(yán)謹(jǐn)、合理的方案設(shè)計(jì),都足以讓國(guó)有上市公司汗顏。 <br/>　　不過(guò)，引起最大爭(zhēng)議的，是一些國(guó)營(yíng)上市公司實(shí)行的“限制性股權(quán)激勵(lì)”。評(píng)論質(zhì)疑說(shuō)，相比“期權(quán)激勵(lì)”，這種激勵(lì)方式更好似給高管發(fā)了一筆獎(jiǎng)金。在中國(guó)股市，上市公司股票的價(jià)格一般都高于其每股凈資產(chǎn)，高管們以凈資產(chǎn)價(jià)格買(mǎi)入，以市價(jià)拋出，無(wú)疑可賺一筆。 <br/>　　宏源證券研究所研究員朱衛(wèi)東也認(rèn)為，我們的約束機(jī)制非常不健全，不少股份制企業(yè)管理人員已經(jīng)不需要明確的激勵(lì)措施，通過(guò)各種非常手段（如關(guān)聯(lián)交易等）建立了自己利潤(rùn)豐厚的企業(yè)。各種相關(guān)法律欠缺，只不過(guò)是又給一些人以瓜分國(guó)有資產(chǎn)的機(jī)會(huì)。 <br/>　　但中國(guó)社科院專家尹中立則站在另外一個(gè)立場(chǎng)上，“釣魚(yú)舍不得餌，還釣什么魚(yú)？！”“不要怕上市公司高管拿得多，就怕他不拿�！� <br/>　　薛峰認(rèn)為，“限制性股權(quán)激勵(lì)”將是未來(lái)股權(quán)激勵(lì)的趨勢(shì)。因?yàn)�，以期�?quán)激勵(lì)為代表的增值激勵(lì)方式，受外部資本市場(chǎng)影響很大。而中國(guó)的外部資本市場(chǎng)并不完善，股價(jià)和公司業(yè)績(jī)之間的關(guān)系并不明顯，暗箱操作的可能性更大。 <br/>　　在2006年年末，國(guó)有控股上市公司中興通訊的股權(quán)激勵(lì)方案，就屬于“限制性股權(quán)激勵(lì)”。方案分配給21名董事和高級(jí)管理人員206萬(wàn)股，分配給3414名關(guān)鍵崗位員工4592萬(wàn)股。 <br/>　　中興通訊在2007年、2008年和2009年度的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率，將分別成為這些激勵(lì)對(duì)象第一次、第二次和第三次申請(qǐng)標(biāo)的股票解鎖的業(yè)績(jī)考核條件，該收益率不低于10%。而且，激勵(lì)對(duì)象在這三年的內(nèi)部績(jī)效考核必須合格。 <br/>　　谷澄宇說(shuō)，這是一種比較完善的員工激勵(lì)方式。與百度期權(quán)激勵(lì)相比，中興員工得到的股權(quán)與公司業(yè)績(jī)直接掛鉤，避免了股票市場(chǎng)的波動(dòng)帶來(lái)的影響。 <br/> </p><p style="margin-bottom:10px"><strong>相關(guān)熱詞搜索：</strong><a href="http://www.91mayou.com/tag/%B3%D6%B9%C9.html" target="_blank">持股</a> <a href="http://www.91mayou.com/tag/%D2%D4%CA%B2%C3%B4.html" target="_blank">以什么</a> <a href="http://www.91mayou.com/tag/%B7%BD%CA%BD.html" target="_blank">方式</a> <a href="http://www.91mayou.com/tag/%CE%D2%C3%C7%B8%C3%D2%D4%CA%B2%C3%B4%B7%BD%CA%BD%B3%D6%B9%C9.html" target="_blank">我們?cè)撘允裁捶绞匠止?/a> <a href="http://www.91mayou.com/tag/%D4%B1%B9%A4%B3%D6%B9%C9%B7%BD%CA%BD.html" target="_blank">員工持股方式</a> <a 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