中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)案例【中國(guó)企業(yè)如何直面跨國(guó)并購(gòu)?】
發(fā)布時(shí)間:2020-03-15 來(lái)源: 感悟愛(ài)情 點(diǎn)擊:
風(fēng)向這回真的變了 隨著去年12月6日、7日上海梅林、海虹股份先后發(fā)布有關(guān)股權(quán)變動(dòng)的公告,一條中等規(guī)模的國(guó)際并購(gòu)大鱷―――法國(guó)達(dá)能終于浮出中國(guó)水面。這次并購(gòu)涉及的金額并不大,只有1.8億元。它之所以引起人們的廣泛關(guān)注,除了媒體的大面積報(bào)道外,還在于這是國(guó)內(nèi)相關(guān)行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)品牌第3次投靠達(dá)能。此前,中國(guó)飲用水領(lǐng)域的冠亞軍娃哈哈、樂(lè)百氏已經(jīng)歸屬達(dá)能門下。通過(guò)此番布陣,達(dá)能初步完成了在中國(guó)的戰(zhàn)略布局,奪得了中國(guó)飲用水市場(chǎng)的主導(dǎo)權(quán)。
其實(shí)達(dá)能的這次收購(gòu)行動(dòng)只是跨國(guó)資本在中國(guó)上演并購(gòu)大片的一次預(yù)演。此前的9月11日,荷蘭皇家殼牌集團(tuán)與中國(guó)石化正式簽署了戰(zhàn)略聯(lián)盟協(xié)議,出資4.3億美元購(gòu)買中石化的股票,并與中石化合作,聯(lián)手收購(gòu)國(guó)內(nèi)的500個(gè)加油站;10月28日,又與中海油簽訂協(xié)議,投資20億美元,在廣東大亞灣建造一個(gè)石化公司;同時(shí)斥資購(gòu)買了中海油公司價(jià)值4億美元的股票。另一石化巨頭?松梨谝膊桓始拍,10月18日,中石化在海外上市,美孚以10億美元的認(rèn)購(gòu),成為中石化的第一大海外股東。同年10月4日,全球最大的專業(yè)性移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商沃達(dá)豐宣布成功購(gòu)得中國(guó)移動(dòng)2%的股權(quán),終于使一向堅(jiān)冰覆蓋的中國(guó)電信市場(chǎng)開了一條小縫。而在中國(guó)市場(chǎng)屢有斬獲的通用汽車年底又與中國(guó)第七大汽車公司柳州五菱達(dá)成協(xié)議,根據(jù)此項(xiàng)協(xié)議,柳州五菱將在今年第一季度通過(guò)B股上市,屆時(shí)通用將會(huì)收購(gòu)該公司34%的股份。此外,沃爾瑪、福特、豐田、聯(lián)合利華等許多世界500強(qiáng)企業(yè)都制訂了雄心勃勃的收購(gòu)計(jì)劃,待中國(guó)加入WTO,A股市場(chǎng)對(duì)外資解禁,將在中國(guó)水域展開大規(guī)模的捕撈行動(dòng)?梢灶A(yù)期,今后一段時(shí)間,并購(gòu)將是國(guó)際投資人進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的的主要形式。過(guò)去那種先栽樹、后摘果實(shí)的投資模式也許會(huì)讓位于直接購(gòu)買果園的投資模式。
造船不如買船
針對(duì)跨國(guó)資本在中國(guó)投資策略的轉(zhuǎn)變,有經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為這是中國(guó)市場(chǎng)在外部壓力和內(nèi)部推動(dòng)下日漸開放的結(jié)果。在經(jīng)濟(jì)全球化的背景下,跨國(guó)公司以強(qiáng)化市場(chǎng)地位、降低成本、提高效率、優(yōu)化資源配置為目的的跨國(guó)并購(gòu)已經(jīng)成為國(guó)際資本運(yùn)動(dòng)的主要形式。
據(jù)聯(lián)合國(guó)貿(mào)易與發(fā)展會(huì)議的統(tǒng)計(jì)資料,跨國(guó)并購(gòu)已成為跨國(guó)直接投資的最主要方式。1998年跨國(guó)直接投資總流量達(dá)到6440億美元,其中跨國(guó)公司并購(gòu)總額達(dá)4110億美元,占全球跨國(guó)直接投資額的63.8%;1999年,全球企業(yè)并購(gòu)成交總額超過(guò)2萬(wàn)億美元,其中屬跨國(guó)并購(gòu)的占一半以上;而去年全球10大并購(gòu)案所涉及的金額就超過(guò)8000億美元,其中5500億美元來(lái)自跨國(guó)并購(gòu)。這些跨國(guó)并購(gòu),除個(gè)別屬敵意收購(gòu)?fù),絕大部分都是自由戀愛(ài)的結(jié)果,政府很少干預(yù)。但在中國(guó)市場(chǎng)上,跨國(guó)公司直接收購(gòu)國(guó)內(nèi)企業(yè)雖然偶有發(fā)生,但未成氣候。因?yàn)樵谶^(guò)去很長(zhǎng)一段時(shí)期內(nèi),政府和民間是很難容忍本國(guó)企業(yè)尤其是國(guó)有企業(yè)被外國(guó)人收編的。如果有企業(yè)出于市場(chǎng)生存或其他需要而選擇外嫁,往往招來(lái)激烈的爭(zhēng)論甚或非議,“靚女先嫁”之爭(zhēng)就是其中的一個(gè)典型事例。以至那些被外資企業(yè)收購(gòu)后打入“冷宮”的民族品牌,盡管在市場(chǎng)上的號(hào)召力差不多已經(jīng)消失,但政府和企業(yè)有時(shí)仍會(huì)出于某種需要而愿意斥巨資將其贖回,足見(jiàn)國(guó)人對(duì)跨國(guó)并購(gòu)的心理排斥。
不過(guò),近年來(lái),隨著中國(guó)市場(chǎng)的逐漸開放以及經(jīng)濟(jì)全球化步伐的加快,中國(guó)再難與跨國(guó)并購(gòu)絕緣。外資正以前所未有的速度收購(gòu)國(guó)內(nèi)的相關(guān)企業(yè),那些曾被視為禁區(qū)的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域也相繼對(duì)外資亮起綠燈。種種跡象顯示,入世后,中國(guó)將在部分行業(yè)逐步取消對(duì)外商投資企業(yè)的控股限制;即使是極為敏感的證券市場(chǎng),也將有限度地允許外資進(jìn)入,類似聯(lián)合利華這樣的外資公司將有可能在A股市場(chǎng)上市,外資通過(guò)證券市場(chǎng)直接收購(gòu)國(guó)內(nèi)的上市公司將成為現(xiàn)實(shí)。而政府將從過(guò)去的保守派演變?yōu)橹虚g派(有的更成為促進(jìn)派),被并購(gòu)企業(yè)也將從過(guò)去的遮遮掩掩到開放透明,表現(xiàn)出經(jīng)過(guò)全球化大潮洗禮后的冷靜與成熟。
當(dāng)然,跨國(guó)資本對(duì)中國(guó)投資策略的轉(zhuǎn)變,在一定程度上也是20幾年來(lái)在中國(guó)市場(chǎng)上的投資經(jīng)驗(yàn)總結(jié)。的確,與過(guò)去那種耗時(shí)費(fèi)力的“中外合資”模式相比,直接收購(gòu)國(guó)內(nèi)相對(duì)成熟的同類企業(yè),不僅可以早早收摘果實(shí),而且可以免去一些因與中方合資而引發(fā)的煩惱,可謂一舉兩得。達(dá)能收購(gòu)?fù)薰、?lè)百氏、正廣和等正是基于這種考量。
另一方面,日益深化的國(guó)企改革,也為跨國(guó)資本提供了眾多的并購(gòu)目標(biāo)企業(yè)。據(jù)統(tǒng)計(jì),我國(guó)目前擁有國(guó)有企業(yè)近40萬(wàn)家,對(duì)其進(jìn)行資產(chǎn)重組至少需要資金3萬(wàn)億元。這筆巨額資金不可能全部從國(guó)內(nèi)籌集,而跨國(guó)資本則是重要的現(xiàn)實(shí)來(lái)源。事實(shí)上,管理層已有意讓跨國(guó)資本介入國(guó)企改革,透過(guò)國(guó)家經(jīng)貿(mào)委公布的《關(guān)于國(guó)有企業(yè)利用外商投資進(jìn)行資產(chǎn)重組的暫行規(guī)定》,可以看出在今后相當(dāng)一段時(shí)期,國(guó)家將本著“有所為有所不為”的原則,集中精力從事技術(shù)創(chuàng)新和制度創(chuàng)新,同時(shí)把一些在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中明顯處于劣勢(shì)的行業(yè)讓給外資經(jīng)營(yíng)。
“雙贏”的脆弱
不知是英雄所見(jiàn)略同還是另有他因,“雙贏”是近年來(lái)并購(gòu)雙方對(duì)外發(fā)布信息時(shí)用得最多的詞匯。如梅林正廣和(集團(tuán))有限公司董事長(zhǎng)呂永杰就達(dá)能收購(gòu)正廣和一事接受媒體采訪時(shí)就指出,此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓對(duì)雙方都是成功“布子”,結(jié)成戰(zhàn)略聯(lián)盟是“雙贏”。
然而,去年9月在上海舉行的關(guān)于跨國(guó)并購(gòu)的研討會(huì)上,多位與會(huì)專家學(xué)者也指出:跨國(guó)并購(gòu)在促進(jìn)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的有效競(jìng)爭(zhēng)的同時(shí),其負(fù)面影響也不容忽視,如由于機(jī)制上的缺陷,引入跨國(guó)并購(gòu)可能造成國(guó)有資產(chǎn)流失和優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)被剝離,同時(shí)容易形成對(duì)某些產(chǎn)業(yè)部門的壟斷。的確,與那些實(shí)力是自己幾倍、幾十倍甚至上百倍的跨國(guó)巨頭捆綁在一起,弱小的中國(guó)企業(yè)要想發(fā)展壯大,恐怕絕非像對(duì)媒體發(fā)布信息時(shí)那樣輕松。即使被并購(gòu)后嘗到了贏的滋味,這種滋味能夠留存多久也值得探究。
所謂“雙贏”,一般意義上說(shuō)是指競(jìng)爭(zhēng)對(duì)方誰(shuí)都沒(méi)有吃掉誰(shuí),反而共同把市場(chǎng)蛋糕做大。即一方的發(fā)展不是以犧牲另一方的根本利益或市場(chǎng)生存為代價(jià)。如果在贏面構(gòu)成中,一方所占比例是95%,另一方為5%,那么這種“雙贏”沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的意義。實(shí)際上,從近幾年的跨國(guó)并購(gòu)實(shí)踐來(lái)看,并購(gòu)雙方要達(dá)到“雙贏”,一般應(yīng)具備兩個(gè)條件:一是在市場(chǎng)、生產(chǎn)能力(包括技術(shù))、財(cái)務(wù)狀況等企業(yè)經(jīng)營(yíng)要素方面有一定的互補(bǔ)性,二是彼此實(shí)力接近,或者差距不是太大。如波音與麥道兩大飛機(jī)公司的合并,?松c美孚兩大石油巨頭的合并即是如此。至于被普遍看好的美國(guó)在線與時(shí)代華納的跨世紀(jì)聯(lián)姻,也具有這方面的典型特征。
作為擁有2600萬(wàn)用戶的美國(guó)最大互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)提供商,美國(guó)在線堪稱新興媒體的代言人,但總有一點(diǎn)失重的感覺(jué)。在與經(jīng)典傳媒時(shí)代華納合并后,雙方正好可以優(yōu)勢(shì)互補(bǔ),一個(gè)腳踏實(shí)地,一個(gè)快馬加鞭,共同組成傳媒業(yè)的夢(mèng)幻組合。也正是由于擔(dān)心這種“雙贏”可能造成的壟斷,進(jìn)而給消費(fèi)者的利益帶來(lái)?yè)p失,美國(guó)聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)在批準(zhǔn)這個(gè)美國(guó)有史以來(lái)最大的合并計(jì)劃以后,也要求時(shí)代華納與其他公司合作提供上網(wǎng)服務(wù),以便消費(fèi)者有機(jī)會(huì)選擇。
不過(guò),由于市場(chǎng)變化無(wú)常,在跨國(guó)并購(gòu)中,即便并購(gòu)雙方具備上述條件,也很難保證能夠持續(xù)“雙贏”,如曾被譽(yù)為汽車史上最佳組合之一的戴姆勒―克萊斯勒公司,不但沒(méi)有達(dá)到預(yù)期的效果,反而因合并造成的諸多后遺癥而受到股東的責(zé)難,足見(jiàn)“雙贏”的脆弱。
鯊魚和小蝦能否共生
對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)來(lái)說(shuō),被跨國(guó)公司并購(gòu)后要保持“雙贏”局面恐怕難度更大。由于實(shí)力差距太大,在并購(gòu)之初實(shí)際上就決定了勝利的天平不在中方這邊。盡管跨國(guó)公司出于種種考量而有意安排“雙贏”前景,但它要改變這種局面實(shí)在不是一件很難的事。以達(dá)能為例,這個(gè)只有30幾年歷史的跨國(guó)集團(tuán),盡管在世界食品與飲料行業(yè)很難稱得上頂尖高手,但與中國(guó)同行相比,絕對(duì)是一頭恐龍。不過(guò)由于“水土不服”等原因,長(zhǎng)期以來(lái),達(dá)能產(chǎn)品在中國(guó)市場(chǎng)上能夠呼風(fēng)喚雨的也只有餅干才能勉強(qiáng)算上。在市場(chǎng)容量巨大的飲用水與乳品領(lǐng)域,達(dá)能一直未能打開局面。但在對(duì)中國(guó)市場(chǎng)進(jìn)行了周密的調(diào)查與耐心的等待之后,它終于找到了下手的機(jī)會(huì)。它摸到了中國(guó)同行的軟肋,以自己的資金實(shí)力和品牌優(yōu)勢(shì)入主娃哈哈和樂(lè)百氏,借力使力,不僅立即啟用兩家企業(yè)的管理機(jī)構(gòu)、原料供應(yīng)渠道、銷售網(wǎng)絡(luò)和生產(chǎn)設(shè)施,而且充分利用中方原有的各種關(guān)系,實(shí)施自己的擴(kuò)張戰(zhàn)略。于是在去年底,達(dá)能以迅雷不及掩耳之勢(shì)參股光明乳業(yè),收購(gòu)正廣和飲用水有限公司50%的股份和正廣和網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物有限公司10%的股份,從而徹底奠定了在中國(guó)飲用水市場(chǎng)上的龍頭老大地位。而它對(duì)中國(guó)企業(yè)所采取的近乎完美的本土化策略,更是放長(zhǎng)線釣大魚的一種絕妙安排。
雖然從表面上看,達(dá)能在收購(gòu)?fù)薰、?lè)百氏和正廣和之后,仍讓其保留品牌擁有權(quán)和企業(yè)管理權(quán),一切似乎都沒(méi)有發(fā)生改變,達(dá)能參股的光明乳業(yè)甚至可以無(wú)償使用達(dá)能的品牌,但達(dá)能的幕后影響還是逐漸顯露出來(lái)。事實(shí)上,娃哈哈和樂(lè)百氏近年來(lái)的一系列重大動(dòng)作,幾乎都是達(dá)能授意或支持的結(jié)果。從樂(lè)百氏大張旗鼓地在全國(guó)建造桶裝水工廠,到娃哈哈大手筆投標(biāo)央視2001年廣告,都離不開達(dá)能的財(cái)力支持;另一方面,達(dá)能還從技術(shù)、管理、經(jīng)營(yíng)理念等方面悄悄地改造娃哈哈與樂(lè)百氏?梢哉f(shuō),今天的娃哈哈和樂(lè)百氏在某種意義上已經(jīng)處于達(dá)能的軟控制之中。假如有一天達(dá)能要全面接管娃哈哈、樂(lè)百氏乃至正廣和,中國(guó)的消費(fèi)者不應(yīng)感到奇怪。
當(dāng)然,達(dá)能也許不會(huì)這樣做,但它隨時(shí)保留著這樣做的可能。因?yàn)閺谋徊①?gòu)那一天起,中國(guó)同行已經(jīng)失去了向?qū)Ψ浇邪宓谋惧X。鯊魚和小蝦也許可以共生,但這要看鯊魚的饑餓程度與心情,也要看小蝦的反應(yīng)速度與運(yùn)氣。
圈地還來(lái)得及嗎?
面對(duì)咄咄逼人的跨國(guó)并購(gòu),面對(duì)即將到來(lái)的生存危機(jī),國(guó)內(nèi)不少企業(yè)正自覺(jué)不自覺(jué)地緊張起來(lái),紛紛掀起了跨地域跨行業(yè)并購(gòu)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),僅僅去年,國(guó)內(nèi)在通信、家電、制藥、石化、航空、房地產(chǎn)、互聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)就發(fā)生了100余起大的并購(gòu)案,涉及金額數(shù)千億元人民幣。如中國(guó)移動(dòng)(香港)斥資2700億元收購(gòu)國(guó)內(nèi)七省市移動(dòng)電話網(wǎng),將自己打造成僅次于英國(guó)沃達(dá)豐的全球第二大移動(dòng)電話運(yùn)營(yíng)商,進(jìn)一步增強(qiáng)了抗擊打的能力;同樣,在壟斷體制下誕生的中石油、中石化為了因應(yīng)加入WTO后的挑戰(zhàn),各自動(dòng)用數(shù)百億資金瘋狂收購(gòu)社會(huì)和民營(yíng)加油站;而并購(gòu)成性的三九集團(tuán)去年10月22日再出重拳,出資成功收購(gòu)四川長(zhǎng)征制藥,此次并購(gòu)涉及總資產(chǎn)5億多,是迄今國(guó)內(nèi)醫(yī)藥業(yè)的最大并購(gòu)案;至于備受關(guān)注的民航重組,繼去年7月民航總局宣布組建三大航空集團(tuán)之后,8月6日便發(fā)生了南航兼并中原航空的首宗并購(gòu)事件;即使是盤子已經(jīng)很大且處境不錯(cuò)的青島啤酒,也馬不停蹄地展開了收購(gòu)行動(dòng),甚至把外資公司嘉士伯(上海)也攬入懷中。在一向諸侯割據(jù)的家電領(lǐng)域,盡管沒(méi)有爆出特大并購(gòu)新聞,但TCL和長(zhǎng)虹各自的收購(gòu)動(dòng)作以及海信與浪潮的熱戀,似乎昭示著行業(yè)整合的開始。我們有理由相信,在這股并購(gòu)風(fēng)潮的吹拂下,三五年之后,國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上將會(huì)出現(xiàn)一大批真正具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)集團(tuán)。
不過(guò),盡管行業(yè)整合成為目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)的主旋律和主戰(zhàn)場(chǎng),并迅速向中觀和微觀層次延伸,但與發(fā)達(dá)國(guó)家歷時(shí)已久并且至今仍如火如荼的并購(gòu)相比,中國(guó)企業(yè)并購(gòu)潮的興起實(shí)在太晚。由于“雞頭情結(jié)”加上根深蒂固的地方保護(hù)主義,造成國(guó)內(nèi)絕大多數(shù)企業(yè)規(guī)模偏小,資金和技術(shù)投入分散,資產(chǎn)負(fù)債率高,專業(yè)化協(xié)作水平低,在國(guó)際市場(chǎng)上根本沒(méi)有單打獨(dú)斗的能力。企業(yè)之間最常見(jiàn)的競(jìng)爭(zhēng)方式就是價(jià)格戰(zhàn),但由于缺乏必要的規(guī)則配合,價(jià)格戰(zhàn)不僅沒(méi)有起到行業(yè)整合的作用,反而造成不少企業(yè)元?dú)獯髠R圆孰姙槔,去年上演的一幕幕價(jià)格戰(zhàn)盡管空前血腥,但產(chǎn)業(yè)集中度并未因此提高,而且還導(dǎo)致了全行業(yè)近乎虧損。另一方面,在某些受到地方重重保護(hù)的行業(yè),人們期待已久的大規(guī)模并購(gòu)尚停留在紙面上?磥(lái)這些行業(yè)要等跨國(guó)資本來(lái)收拾了。
如何賣個(gè)好價(jià)錢?
去年10月21日,通用電氣宣布收購(gòu)霍尼韋爾國(guó)際公司。華爾街投資銀行家分析,通過(guò)此次并購(gòu),通用電氣將進(jìn)一步鞏固自己作為全球最大和盈利最高公司之一的地位。不過(guò)在這起收購(gòu)行動(dòng)中,贏家不只通用電氣一個(gè),霍尼韋爾的股東同樣感到心滿意足。因?yàn)樽詈蟮某山粌r(jià)足足比霍尼韋爾的心理價(jià)位高出幾十億美元。在這場(chǎng)收購(gòu)談判中,霍尼韋爾知己知彼,利用自身的技術(shù)優(yōu)勢(shì)與良好的市場(chǎng)前景,抓住通用電氣和聯(lián)合技術(shù)公司都想收購(gòu)自己的心理,在競(jìng)購(gòu)方之間眉來(lái)眼去,左右逢源,迫使兩家公司不斷抬高收購(gòu)價(jià)格,最終導(dǎo)致通用愿意以高出競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手50億美元的出價(jià)將自己買下,印證了那句“要賣也要賣個(gè)好價(jià)錢”的商界流行語(yǔ)。
然而,與老辣的跨國(guó)公司相比,國(guó)內(nèi)企業(yè)在跨國(guó)并購(gòu)中還顯得相當(dāng)幼稚。本來(lái),跨國(guó)公司為了急于打進(jìn)中國(guó)市場(chǎng),一般會(huì)向中國(guó)企業(yè)開出相對(duì)優(yōu)厚的并購(gòu)條件。但在實(shí)際操作中,中方往往被對(duì)方牽著鼻子走,逐漸喪失主動(dòng)權(quán),最終導(dǎo)致賤賣。以達(dá)能收購(gòu)?fù)薰蜆?lè)百氏為例,有人分析,如果當(dāng)初娃哈哈和樂(lè)百氏兩家先合并,以兩家的市場(chǎng)份額再與達(dá)能談判,價(jià)碼可能要放大好幾倍。而梅林正廣和在被達(dá)能收購(gòu)前,也與雀巢進(jìn)行了密切接觸。盡管三者的并購(gòu)理念存在較大差異,但有一點(diǎn)是肯定的,即達(dá)能和雀巢都十分渴望拿下正廣和,作為爭(zhēng)奪中國(guó)飲用水市場(chǎng)的一顆重要棋子。遺憾的是,正廣和在談判中并未將自己的籌碼發(fā)揮到極至,幾招之后便與達(dá)能簽定了收購(gòu)協(xié)議,將本來(lái)有可能賣得更高的價(jià)格定格在1.8億元。當(dāng)然,國(guó)內(nèi)企業(yè)在跨國(guó)并購(gòu)中常吃暗虧,除了自身的不老練外,還與國(guó)內(nèi)中介機(jī)構(gòu)發(fā)育不成熟有一定關(guān)系。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看,投資銀行、會(huì)計(jì)事務(wù)所、證券公司和律師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)在跨國(guó)并購(gòu)中起著不可或缺的作用。從咨詢、融資到評(píng)估等都離不開中介機(jī)構(gòu)的參與。但我國(guó)因市場(chǎng)化程度不高,絕大多數(shù)企業(yè)還沒(méi)有意識(shí)到中介機(jī)構(gòu)的重要性;另一方面,投資銀行等中介機(jī)構(gòu)尚處于初級(jí)發(fā)展階段,其服務(wù)水準(zhǔn)遠(yuǎn)未達(dá)到市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的要求,從而直接或間接導(dǎo)致國(guó)內(nèi)企業(yè)的賤賣。
因此,如何根據(jù)跨國(guó)并購(gòu)的發(fā)展,積極培育從事企業(yè)并購(gòu)的中介機(jī)構(gòu),是今后一段時(shí)期管理層必須解決的一項(xiàng)重要課題。
除了被并購(gòu)還能做什么?
雖然去年發(fā)生了青島啤酒收購(gòu)嘉士伯(上海)以及樂(lè)華收購(gòu)法國(guó)一家彩電生產(chǎn)企業(yè)等國(guó)內(nèi)企業(yè)進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)的事件,但與跨國(guó)資本對(duì)中國(guó)企業(yè)的大規(guī)模并購(gòu)相比,中國(guó)企業(yè)的上述舉動(dòng)只能算是小打小鬧。這既反映了我國(guó)經(jīng)濟(jì)國(guó)際化程度不高的現(xiàn)實(shí),也是我國(guó)企業(yè)整體實(shí)力偏小的體現(xiàn)。有專家指出,國(guó)內(nèi)企業(yè)要走向跨國(guó)并購(gòu),必須經(jīng)歷區(qū)域內(nèi)企業(yè)并購(gòu)和組建集團(tuán)、跨經(jīng)濟(jì)區(qū)域的企業(yè)并購(gòu)和組建集團(tuán)以及走出國(guó)門進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)等三個(gè)發(fā)展階段。而就我國(guó)企業(yè)的現(xiàn)狀來(lái)說(shuō),目前尚處于由第一階段向第二階段過(guò)渡的時(shí)期。無(wú)論是海爾、春蘭還是聯(lián)想,都沒(méi)有強(qiáng)大到在國(guó)際市場(chǎng)上吞并對(duì)手的地步。而在新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域,絕大多數(shù)中國(guó)企業(yè)甚至連與跨國(guó)集團(tuán)進(jìn)行平等對(duì)話的資格都沒(méi)有。因此在今后一段時(shí)期,中國(guó)企業(yè)在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中仍將處于守勢(shì),更多的中國(guó)企業(yè)將會(huì)在新一輪的并購(gòu)風(fēng)暴中被跨國(guó)資本收歸旗下。如果中國(guó)企業(yè)不盡快通過(guò)并購(gòu)做大做強(qiáng),就難免“人為刀俎,我為魚肉”。果真如此,即使我國(guó)的GDP達(dá)到2萬(wàn)億美元甚至3萬(wàn)億美元,也不能算是經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)。
沒(méi)有一大批具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的跨國(guó)集團(tuán),中國(guó)拿什么抗衡日益殘酷的跨國(guó)并購(gòu)?盡管加入WTO以后,我們可以通過(guò)制定保護(hù)性措施來(lái)抵御部分行業(yè)可能遭受的滅頂之災(zāi),但這僅僅是權(quán)宜之計(jì)。培育一大批能夠向跨國(guó)資本叫板的種子選手才是當(dāng)務(wù)之急。而這些種子選手的誕生,除了有賴于企業(yè)自身的努力以外,也離不開政府和社會(huì)的支持。就當(dāng)前的情況來(lái)說(shuō),制定和完善跨國(guó)并購(gòu)法律體系,改善國(guó)內(nèi)企業(yè)并購(gòu)環(huán)境,最大限度地減少地方行政干預(yù),積極鼓勵(lì)和推動(dòng)跨經(jīng)濟(jì)區(qū)域的行業(yè)整合,是政府面對(duì)跨國(guó)并購(gòu)的最現(xiàn)實(shí)行動(dòng)!
(編輯:張哲誠(chéng))
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