近一段時期，不僅是在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期的中國，發(fā)生了不少的公司財務(wù)丑聞，就連作為成熟市場經(jīng)濟(jì)典型的美國和歐洲一些發(fā)達(dá)工業(yè)化國家也先后曝出公司假賬丑聞。這些國際大公司的假賬丑聞不僅引起了人們普遍的震驚和憤怒，同時也嚴(yán)重打擊了投資者的信心和美歐兩地的股市，并使本來就不穩(wěn)定的世界經(jīng)濟(jì)變得更加動蕩不安。
　　
　　找出罪魁禍?zhǔn)?
　　
　　那么，究竟是什么原因造成了如此嚴(yán)重的全球性公司假賬事件呢？從根本上講，是公司的治理結(jié)構(gòu)出了問題。
　　眾所周知，現(xiàn)代大公司都是建立在資本雇傭勞動基礎(chǔ)上的“委托―代理”制企業(yè)。為什么要采取“委托―代理”的制度呢？這是因為，資本的所有者成千上萬，不可能同時來到企業(yè)現(xiàn)場對企業(yè)進(jìn)行管理。況且，擁有資本的投資者也并非一定就是具有企業(yè)經(jīng)營才能的企業(yè)家。因而，為了提高企業(yè)的產(chǎn)出效率，就必須聘請受過專門訓(xùn)練、具有經(jīng)營能力的職業(yè)經(jīng)理階層來管理和經(jīng)營企業(yè)。這就是現(xiàn)代企業(yè)的基本產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)。
　　在這樣一種公司產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)中，毋庸置疑，所有的當(dāng)事人都是謀求個人收益最大化的理性行為的“經(jīng)濟(jì)人”。所謂經(jīng)濟(jì)人，按照亞當(dāng)?斯密(1723～1790，古典政治經(jīng)濟(jì)學(xué)的杰出代表和理論體系的建立者)的定義，就是在給定約束條件下，以最低的成本支付來獲取最大收益的經(jīng)濟(jì)活動參與者。這里最為關(guān)鍵的一點(diǎn)就在于“給定約束條件”。假如沒有給定的約束條件，那么任何行為主體，不管是投資者、勞動者，還是經(jīng)營者（企業(yè)家）都是會謀私的(即在不支付或少支付成本的情況下，通過損害別人的利益來增加自己的利益)。因此，從亞當(dāng)?斯密的經(jīng)濟(jì)人假設(shè)出發(fā)，對于發(fā)生在世界范圍內(nèi)的公司假賬丑聞，我們大致可以得到這樣兩個結(jié)論：第一，是現(xiàn)代國際大公司的治理結(jié)構(gòu)出了問題，特別是公司治理結(jié)構(gòu)中的約束機(jī)制趕不上企業(yè)制度的創(chuàng)新；第二，是在公司治理結(jié)構(gòu)出現(xiàn)重大問題的情況下，公司經(jīng)營者追求個人收益最大化的經(jīng)濟(jì)人本性的公開顯示。
　　那么，現(xiàn)代國際大公司治理結(jié)構(gòu)的問題究竟出在哪里呢？概括起來主要有以下幾點(diǎn)：一是針對公司經(jīng)營者的期權(quán)激勵制度缺乏有效的約束機(jī)制；二是新經(jīng)濟(jì)發(fā)展導(dǎo)致公司無形資產(chǎn)的比重不斷上升；三是現(xiàn)有的會計制度存在較大的缺陷。下面我們就做一些具體分析。
　　
　　“我死后哪怕它洪水滔天”
　　
　　期權(quán)激勵制度是開始于上個世紀(jì)中葉的企業(yè)制度的一項重要創(chuàng)新。這項創(chuàng)新的目的在于激勵企業(yè)經(jīng)營者更好地工作，以便為公司股東帶來更大的收益。在這個過程中，公司經(jīng)營者要想通過期權(quán)激勵而獲得增量現(xiàn)金財富，就必須努力工作，使公司的價值盡可能地大，這樣，在他們可以合法拋售根據(jù)期權(quán)合約購入的本公司股票的時候，公司的股票價格才會較高，經(jīng)營者才會獲得可觀的期權(quán)收益。總體上看，公司經(jīng)營者承擔(dān)的風(fēng)險是很低的，成本是鎖定的，而他們的期權(quán)收益則是很高的。正是期權(quán)激勵的風(fēng)險與收益的這種非對稱性，才使得期權(quán)激勵很可能導(dǎo)致公司經(jīng)營者的“敗德”行為。簡單地講，公司經(jīng)營者為了獲得較高的期權(quán)收益，就有可能把遠(yuǎn)期的公司收益記入近期的公司會計報表，虛假提高公司近期的價值，借以達(dá)到提高公司股票的市場價格、增加其期權(quán)收益之目的。
　　或許有人要問，當(dāng)公司經(jīng)營者采取透支未來收益以達(dá)到增加其期權(quán)收益的目的時，他們還想不想在公司繼續(xù)干下去？回答是“不一定”。因為數(shù)額巨大的期權(quán)收益一旦得到兌現(xiàn)，許多經(jīng)營者便會失去其長期經(jīng)營公司的興趣。結(jié)果，法國路易十六的那種“我死后哪怕它洪水滔天”的價值觀便開始在盛行期權(quán)激勵的美國公司中流行起來，其后果就是日趨嚴(yán)重的公司假賬丑聞。
　　
　　無形資產(chǎn)惹的禍
　　
　　如果說期權(quán)激勵已經(jīng)由于約束不力而滋長了公司經(jīng)營者在公司財務(wù)上作假的主觀動機(jī)，那么始于美國的新經(jīng)濟(jì)則為國際大公司、特別是新經(jīng)濟(jì)部門的大公司在財務(wù)會計上作假提供了客觀上的便利和條件。新經(jīng)濟(jì)的基本特征是需要大量的研究與開發(fā)(R＆D)投入，由此造成的一個主要后果是，新經(jīng)濟(jì)部門的企業(yè)大都擁有較高比重的無形資產(chǎn)。公司無形資產(chǎn)與有形資產(chǎn)相比，一個最為重要的區(qū)別就在于：無形資產(chǎn)的價值穩(wěn)定性要比有形資產(chǎn)的價值穩(wěn)定性差得多，這與無形資產(chǎn)的收益具有較高的不確定性有關(guān)。換句話說，有形資產(chǎn)的投入與其收益具有較強(qiáng)的相關(guān)性，而無形資產(chǎn)的投入與其收益之間的相關(guān)性則要弱得多。無形資產(chǎn)與有形資產(chǎn)的這種性質(zhì)上的區(qū)別，使得傳統(tǒng)制造業(yè)時代那種以有形資產(chǎn)為主的大公司的經(jīng)營者很難在會計報表上作假，因為有形資產(chǎn)的投入與收益之間的關(guān)系實在是太容易被投資者觀察到了。但是，在以無形資產(chǎn)為主的新經(jīng)濟(jì)時代的大公司里，由于無形資產(chǎn)投入與其收益之間的關(guān)系太不確定，投資者難以觀察到兩者之間的相關(guān)性，所以在新經(jīng)濟(jì)部門的企業(yè)里，公司經(jīng)營者就可以利用他們的信息優(yōu)勢，故意夸大無形資產(chǎn)的收益，拼命虛報公司利潤，以便獲取期權(quán)激勵的超額收益。
　　
　　原則與規(guī)則的較量
　　
　　最后，作為一種技術(shù)手段的會計制度本身存在問題。這種制度上的問題大致可以從兩個方面來加以分析：第一，是作為會計制度行為主體的公司內(nèi)部的會計與審計人員，和作為行為主體的外部中介機(jī)構(gòu)；第二，是作為會計制度的工作方法的會計準(zhǔn)則。
　　就第一個方面來講，大致存在以下問題：其一是公司內(nèi)部的會計與審計人員不獨(dú)立，其中有些人作為首席財務(wù)官與公司的其他經(jīng)營者本來就是一伙的，為了得到更多的期權(quán)收益，他們通常會與公司的其他經(jīng)營者串謀，共同制造財務(wù)假賬；其二是公司外部的各種市場中介機(jī)構(gòu)，如會計事務(wù)所、審計事務(wù)所以及律師事務(wù)所等。它們有可能為了獲得高額的管理咨詢費(fèi)而與他們所服務(wù)的大公司進(jìn)行合謀，制造虛假的公司財務(wù)報表。
　　就第二個方面來講，人們對會計標(biāo)準(zhǔn)的理解是很不相同的，有些人是以會計規(guī)則為基礎(chǔ)來做公司財務(wù)報表的，而有些人則是以會計的原則為基礎(chǔ)來做公司的財務(wù)報表的。但是，在美國的許多大公司里，財務(wù)會計報表都是以會計規(guī)則為基礎(chǔ)來做的，而這是很不合理的，因為規(guī)則允許的東西，并不一定是符合原則的。正是因為規(guī)則與原則存在較大的差距，這些國際大公司才能利用區(qū)別于會計原則的會計規(guī)則來造假。
＊　　＊　�。�
　　對于發(fā)生在美國與其他國家的大公司里的財務(wù)造假問題，需要綜合治理。第一，完善期權(quán)激勵的約束機(jī)制；第二，修改公司無形資產(chǎn)的會計準(zhǔn)則；第三，在技術(shù)上，必須變以會計規(guī)則為基礎(chǔ)的財務(wù)分析法為以會計原則為基礎(chǔ)的公司財務(wù)分析法。
　　最后要強(qiáng)調(diào)的是，盡管美國與歐洲一些發(fā)達(dá)國家的許多國際大公司都發(fā)生了嚴(yán)重的假賬問題，但是，這些問題是在企業(yè)制度和社會經(jīng)濟(jì)技術(shù)大規(guī)模創(chuàng)新的情況下發(fā)生的，因此，我們不能用美歐大公司假賬丑聞作為根據(jù)，輕易地宣稱這些國家的企業(yè)制度與市場制度是無效的，而是應(yīng)當(dāng)正確地把這些問題的產(chǎn)生看作是制度創(chuàng)新發(fā)展不平衡的產(chǎn)物。至于想以此為依據(jù)來為中國今天發(fā)生的假賬事件作辯護(hù)，那就更加沒有道理了�！�

相關(guān)熱詞搜索：全球化 公司 公司假賬“全球化”？ 美國安然公司假賬事件 假賬丑聞全球化