利率期貨在商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理中的應(yīng)用
發(fā)布時(shí)間:2019-08-16 來(lái)源: 感悟愛(ài)情 點(diǎn)擊:
[提要] 我國(guó)目前的金融衍生品市場(chǎng)相對(duì)于歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家發(fā)展較慢,而我國(guó)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理體系還不夠完善。進(jìn)一步發(fā)展利率期貨,對(duì)我國(guó)利率市場(chǎng)化以及商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理都是有益處的,這就要求我們對(duì)利率期貨需要更多的了解和研究。
關(guān)鍵詞:利率期貨;商業(yè)銀行;經(jīng)營(yíng)管理;金融衍生品
中圖分類號(hào):F27 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A
收錄日期:2015年9月22日
一、利率市場(chǎng)化與利率期貨
自1992年始,我國(guó)對(duì)利率市場(chǎng)化開(kāi)始實(shí)踐探索,經(jīng)歷十余載,對(duì)銀行間同業(yè)拆借、債券回購(gòu)、國(guó)債發(fā)行、外幣貸款等各方面利率均已初步放開(kāi)。對(duì)利率的波動(dòng)幅度逐漸放松了管制,利率體系更加規(guī)范,利率市場(chǎng)化已是大勢(shì)所趨。在這樣形勢(shì)下,市場(chǎng)化的節(jié)奏也更加迅速,這就造成利率風(fēng)險(xiǎn)上升。這就要求商業(yè)銀行要加強(qiáng)預(yù)防準(zhǔn)備,對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)加強(qiáng)管理,更好地適應(yīng)利率市場(chǎng)化的需求,促進(jìn)利率市場(chǎng)化的推進(jìn)。
目前而言,遠(yuǎn)期利率協(xié)議、利率期貨、利率互換、利率期權(quán)、資產(chǎn)證券化這些都是國(guó)外較為成熟運(yùn)用的利率風(fēng)險(xiǎn)管理工具。而利率期貨是指以債券類證券為標(biāo)的物的期貨合約,它可以回避銀行利率波動(dòng)所引起的證券價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn),它的主要作用主要是價(jià)格發(fā)現(xiàn)、合理促進(jìn)價(jià)格波動(dòng)、使投資者合理規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、優(yōu)化資金配置等。
按照期限來(lái)劃分,利率期貨包括長(zhǎng)期利率期貨和短期利率期貨。長(zhǎng)期利率期貨的期貨合約標(biāo)的的期限均在一年以上,而相對(duì)的期貨合約標(biāo)的的期限在一年以內(nèi)的為短期利率期貨。他們分別代表資本市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的各類債務(wù)憑證為標(biāo)的的利率期貨。
二、利率期貨與商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)
我國(guó)目前對(duì)于商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理體系并不完善,其中利率敏感性資產(chǎn)負(fù)債缺口匹配問(wèn)題、利率結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)、管理體制風(fēng)險(xiǎn)、存貸款利率風(fēng)險(xiǎn)、利率決策風(fēng)險(xiǎn)、外匯利率風(fēng)險(xiǎn)等等這些因素都是制約和影響我國(guó)國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)的原因所在。目前,國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行對(duì)金融衍生品的利用還僅僅局限于債券互換和債券遠(yuǎn)期,利用范圍還比較窄,這使得商業(yè)銀行以月利率走勢(shì)、合理定價(jià)貸款利率、構(gòu)建銀行內(nèi)控外監(jiān)這些方法來(lái)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理和規(guī)避,這有著很大的局限性。
利率期貨有著套期保值的基本功能,這一點(diǎn)可以更靈活地在商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理中進(jìn)行應(yīng)用。利用這一點(diǎn),可以對(duì)利率預(yù)測(cè)失誤造成的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行合理規(guī)避和控制,以保持銀行收益。銀行如果預(yù)期到利率可能下調(diào)時(shí),無(wú)疑會(huì)使得銀行的投資、貸款收益下降,利潤(rùn)受到影響,而這時(shí)銀行可買入多頭期貨合約,使得期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)收益形成對(duì)沖效果,以達(dá)到套期保值的最終效果。相反,當(dāng)銀行預(yù)期到利率可能上升,那么銀行借款以及存款在貨幣市場(chǎng)的成本就會(huì)上升,這樣對(duì)于銀行持有的固定利率貸款和債券有一定影響,收益將下降,所以銀行可以在這時(shí)賣出期貨市場(chǎng)的利率期貨合約,以對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)進(jìn)行對(duì)沖交易,最終同樣達(dá)到套期保值的效果。
期貨對(duì)沖可以實(shí)現(xiàn)套期保值的效果,而商業(yè)銀行可以在此基礎(chǔ)上運(yùn)用如系列保值、成套保值、與期權(quán)組合保值、利用期貨合約復(fù)制市場(chǎng)指數(shù)等多種衍生工具組合來(lái)進(jìn)行更有效合理的風(fēng)險(xiǎn)管理。
目前來(lái)說(shuō),占領(lǐng)市場(chǎng)份額較大的是長(zhǎng)期國(guó)債期貨,長(zhǎng)期國(guó)債期貨在發(fā)行數(shù)量、余額、成交量等方面在市場(chǎng)發(fā)育更加充分。隨著短期國(guó)債市場(chǎng)和同業(yè)拆借市場(chǎng)的發(fā)展和完善,同業(yè)拆借利率期貨和短期國(guó)債期貨的推出也是可以有效加強(qiáng)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的途徑。
商業(yè)銀行利用利率期貨進(jìn)行利率風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避、套期保值、比率等等各方面的方法策略,以及商業(yè)銀行參與利率期貨交易的環(huán)境影響和前景發(fā)展等等,各個(gè)方面的情況都需要進(jìn)一步的在實(shí)踐中不斷研究和完善,才能更好地進(jìn)行利率期貨風(fēng)險(xiǎn)管理。
三、利率期貨推出的不足及建議
(一)完善期貨市揚(yáng)監(jiān)管體系。金融衍生品市場(chǎng)監(jiān)管對(duì)于一個(gè)國(guó)家是重要的金融監(jiān)管體系,開(kāi)展衍生品交易必須先對(duì)監(jiān)管機(jī)制進(jìn)行完善,這是前提。監(jiān)管一般分為國(guó)家宏觀控制管理、交易所一線監(jiān)管、期貨業(yè)協(xié)會(huì)自律管理等三個(gè)層次。而我國(guó)主要是以政府監(jiān)督為主,由于政府監(jiān)督管理范圍寬、權(quán)力大,經(jīng)濟(jì)、法律等手段被興盛手段所代替,這使得政府基本承擔(dān)了全部的信任風(fēng)險(xiǎn),自律監(jiān)管缺失,使市場(chǎng)化受到影響。所以,我們更應(yīng)該完善期貨市場(chǎng)監(jiān)管體系,以使金融衍生品市場(chǎng)能夠順利開(kāi)展。
(二)改善投資者結(jié)構(gòu)。當(dāng)前,投資者大部分為個(gè)人投資者,而個(gè)人投資風(fēng)險(xiǎn)也較大,這就需要大力支持和培育機(jī)構(gòu)投資者。機(jī)構(gòu)投資者的優(yōu)勢(shì)在于有著更專業(yè)的人才、技術(shù)、全面信息等,而且對(duì)于套期保值有著更高的需求,操作理智、處理穩(wěn)健、投資多元,對(duì)期貨市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展有著重要的作用。目前而言,除卻本身國(guó)內(nèi)各方面機(jī)構(gòu)公司參與成為投資者外,也應(yīng)允許境外機(jī)構(gòu)投資者加入,使市場(chǎng)形成多元化主體。
(三)完善相關(guān)規(guī)則制度。我國(guó)金融衍生品市場(chǎng)并不完善,而且包括金融市場(chǎng)在內(nèi),風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制作用難以發(fā)揮,基本沒(méi)有正確的機(jī)制進(jìn)行約束和管理。風(fēng)險(xiǎn)事件一旦發(fā)生會(huì)造成多方面的損失和影響,所以要提前制定和完善相關(guān)制度,以使利率期貨市場(chǎng)做到系統(tǒng)規(guī)劃、整體設(shè)計(jì)。
四、結(jié)束語(yǔ)
利率期貨在商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理中有著重要的地位和作用,而長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看我們需要首先對(duì)法律法規(guī)進(jìn)行完善,以促進(jìn)商業(yè)銀行對(duì)期貨和金融衍生的交易進(jìn)行直接參與,并通過(guò)利率期貨基礎(chǔ)使銀行提高對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的水平,使利率期貨更加市場(chǎng)化,并不斷發(fā)展。
主要參考文獻(xiàn):
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[3]唐敏.我國(guó)商業(yè)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)管理研究[D].江西師范大學(xué),2013.
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