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趙國(guó)鴻:神華,神話?

發(fā)布時(shí)間:2020-06-05 來(lái)源: 感恩親情 點(diǎn)擊:

  

  2007年10月9日中國(guó)神華上市,首日上漲87%達(dá)到近70元,比神華H股高了一大截。但據(jù)報(bào)載,該公司董事長(zhǎng)在出席A股上市儀式后表示,A股首日價(jià)格已在預(yù)料之中,但還不夠滿意。言下之意,就是說(shuō)神華股價(jià)漲得還太少了。有人領(lǐng)會(huì)到了其中或許蘊(yùn)藏的意味,隨后兩天該股又強(qiáng)勢(shì)漲停,今天已漲到90元。且不論作為上市公司董事長(zhǎng)、直接利益相關(guān)者,在公開(kāi)場(chǎng)合評(píng)價(jià)自己公司股票漲跌是否合適,因?yàn)樽鳛楣径麻L(zhǎng)的一言一行,都可能對(duì)上市公司股價(jià)造成影響,有操縱股價(jià)之嫌疑;
神華真的就應(yīng)該漲到那么高,就真的值那么多錢?神華今年上半年總營(yíng)收383億元,全年預(yù)計(jì)766億元,每股凈利潤(rùn)上半年0.57元,全年預(yù)計(jì)1.14元,上市時(shí)神華的市盈率已達(dá)60.8倍,同期中國(guó)神華H股僅40.2倍,美國(guó)主要煤炭企業(yè)的市盈率僅21倍,澳大利亞主要煤炭企業(yè)的市盈率為13倍,印度為22.9倍。神華的資源優(yōu)勢(shì)來(lái)自于國(guó)家對(duì)其的特殊扶持政策,而這一政策是不可能長(zhǎng)期存在的,目前礦產(chǎn)資源稅還太低,煤價(jià)中也沒(méi)有包含環(huán)境污染成本,資源稅上調(diào)、環(huán)境稅費(fèi)征收不可避免,因此神華要保持目前的利潤(rùn)率存在很大挑戰(zhàn),超越國(guó)際同行業(yè)的市盈率是不可持續(xù)的,難道,神華真的要在中國(guó)創(chuàng)造神話不成?

  環(huán)顧A股市場(chǎng),去年以來(lái)類似神華這樣的事例屢見(jiàn)不鮮,一些掌控信息、資金等資源的機(jī)構(gòu)粉墨登場(chǎng),你方唱罷我登場(chǎng),利用中國(guó)經(jīng)濟(jì)快速成長(zhǎng)和股權(quán)分置改革成功的背景做幌子,打著冠冕堂皇的招牌順便謀求著一己之私,一幅資本市場(chǎng)盛世狂歡浮世繪。*ST金泰接連拉了42個(gè)漲停,杭蕭鋼構(gòu)伴隨真真假假的內(nèi)幕消息異常漲跌,廣船國(guó)際今年漲幅已近十倍,本應(yīng)是理性長(zhǎng)期價(jià)值投資者的公募基金換手率近20倍……不勝枚舉。中國(guó)船舶昨天盤中最高沖過(guò)了300元,收盤報(bào)294.17元,按照2006年的業(yè)績(jī)算,中國(guó)船舶的靜態(tài)市盈率已接近300倍。根據(jù)滬深證券交易所披露的數(shù)據(jù),截至昨天,滬市A股平均市盈率為69倍,深市為75倍,雄冠全球估計(jì)沒(méi)什么懸念。

  資本市場(chǎng)能夠募集資金,能夠促進(jìn)有效配置資源,也是一種對(duì)財(cái)富的再分配方式,但資本市場(chǎng)要發(fā)揮其積極作用的前提是公開(kāi)、公平、公正、依法。資本市場(chǎng)的內(nèi)幕交易、市場(chǎng)操縱、聯(lián)手坐莊等是一種赤裸裸的財(cái)富掠奪行為,只不過(guò)有的形式比較隱蔽,有的比較明顯。目前一些機(jī)構(gòu)竭力鼓吹的大盤藍(lán)籌重估如果超過(guò)了合理范圍,與過(guò)去已經(jīng)破滅的網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)泡沫和資產(chǎn)重組概念一樣沒(méi)有本質(zhì)區(qū)別。如果任由其肆意妄為,不僅起不到應(yīng)有的作用,反而可能會(huì)導(dǎo)致危機(jī)。市場(chǎng)規(guī)律遲早是要發(fā)生作用的,在虛擬的資本市場(chǎng)中也一樣,神話只可能出現(xiàn)在文學(xué)作品和人們心中,是不可能出現(xiàn)在現(xiàn)實(shí)生活中的

  中國(guó)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)前景無(wú)限好,但這是長(zhǎng)期、穩(wěn)定、可持續(xù)的,虛擬經(jīng)濟(jì)超越實(shí)體經(jīng)濟(jì)以超過(guò)劉翔的速度飛奔,不可能是常態(tài),切不要忘了孔子早就說(shuō)過(guò)的話,無(wú)欲速,無(wú)見(jiàn)小利,欲速,則不達(dá);
見(jiàn)小利,則大事不成。

  

  2007年10月12日

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