中科系雪崩，是2000年中國(guó)股市一大事件，中科系之后，中國(guó)股市又有不少莊家跳水。南方證券都險(xiǎn)些破產(chǎn)，關(guān)鍵時(shí)刻是政府救了一把。但在眾多莊家之中，德隆系卻是穩(wěn)坐釣漁臺(tái)，被一些人稱為中國(guó)第一莊。而德隆系的老板也被稱為中國(guó)資本運(yùn)作大師。

　　最近，南方周末報(bào)道了“德隆系”與上海歐臣公司的重組故事。文章最后推測(cè)，德隆系是不是發(fā)生了資金危機(jī)？

　　其實(shí)，所謂德隆系神話，本質(zhì)上有相當(dāng)多的泡沫成份。支撐這個(gè)神話的是中國(guó)不規(guī)范的股市運(yùn)作環(huán)境，是強(qiáng)大的非理性的公有資本，和眾多自以為是的大小散戶們。

　　德隆系的把戲與其它莊家并沒(méi)有本質(zhì)的區(qū)別，只是做得更完善、更細(xì)致一些，資金實(shí)力更強(qiáng)一些。

　　看看這幾年中國(guó)股市的資本運(yùn)營(yíng)，都逃不開(kāi)“圈錢”、和高拋低吸這個(gè)把戲去。所謂資產(chǎn)重組，所謂配股，要么是圈錢，要么是為炒高股價(jià)找由頭。支撐這一切的都是資金，如果資金鏈條一旦斷裂，后果不堪設(shè)想。

　　德隆系在產(chǎn)業(yè)整合方面是一套，算是那種長(zhǎng)莊，但也不能把它的產(chǎn)業(yè)整合能力想得神乎其神。他們是人，不是神，化腐朽為神奇是需要天時(shí)、地利、人和等多種條件的，只能偶爾為之，或者說(shuō)偶爾成之。而且很大程度上是泡沫化或空心化了的化腐朽為神奇。

　　如今，中國(guó)股市環(huán)境正在日益惡化，正在為以前的惡炒和泡沫化還債，估計(jì)2002年的中國(guó)股市不會(huì)有太大起色，很可能會(huì)是死氣沉沉的一年。那么，在這種情況下，德隆系能撐得住嗎？能逃得走嗎？

　　筆者看不會(huì)，所以崩盤的可能性很大。一個(gè)基本理念是，可以投機(jī)于一時(shí)，不能投機(jī)于一世。鼎鼎大名的量子基金不早就人間征發(fā)了嗎？

　　這個(gè)世上沒(méi)有神話，神話都是人們編出來(lái)的，遲早要真相大白。

　　二○○二年一月六日星期日

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