證監(jiān)會(huì)新掌門(mén),能否根治“股市頑疾”|證監(jiān)會(huì)新掌門(mén)
發(fā)布時(shí)間:2020-03-24 來(lái)源: 感恩親情 點(diǎn)擊:
推行強(qiáng)硬改革,郭樹(shù)清高調(diào)燒起三把火 “我年輕時(shí)學(xué)醫(yī),后棄醫(yī)從政,立誓顛覆滿清,造福國(guó)人……”這是孫中山先生回憶自己走上革命道路的自述。時(shí)至今日,55歲的郭樹(shù)清對(duì)此深有體會(huì)。作為新任證監(jiān)會(huì)主席,他要面對(duì)的是一個(gè)“病魔纏身”的中國(guó)股市。
目前,A股市場(chǎng)早已淪為股民“割肉機(jī)”和高管“提款機(jī)”。截至2011年11月20日,上市大股東累計(jì)減持資金高達(dá)830億元。中小板和創(chuàng)業(yè)板更是亂象叢生,圈錢(qián)、套現(xiàn)成為公開(kāi)秘密。投資者信心低落。就在此時(shí),曾在學(xué)界、政界和金融界以“改革派”身份獨(dú)當(dāng)一面的郭樹(shù)清受命施治,全力“會(huì)診”股票市場(chǎng)。這位證監(jiān)會(huì)“大國(guó)醫(yī)”在短短一個(gè)月時(shí)間內(nèi),連點(diǎn)“分紅制”、“IPO(首次公開(kāi)募股)制”和“退市制”三把大火。火勢(shì)正旺時(shí),財(cái)經(jīng)評(píng)論員葉檀卻撰文發(fā)問(wèn):以一己之力抗衡環(huán)境,郭主席真的行嗎?
老郭要燒“第四把火”
現(xiàn)在沒(méi)人敢說(shuō)中國(guó)股市是一個(gè)健康有序的市場(chǎng)。在大環(huán)境中,不完善的方面涉及制度建設(shè)、公司治理、投資理念、監(jiān)管法規(guī)等諸多環(huán)節(jié)。投資者每天看著綠色下跌盤(pán),焦慮和沮喪的情緒自然會(huì)發(fā)泄到主管機(jī)關(guān)那里,炮轟證監(jiān)會(huì)治理不力、制度不善的人比比皆是。郭樹(shù)清是帶著壓力上任的。
在郭樹(shù)清到來(lái)之前,位于北京金融街富凱大廈的證監(jiān)會(huì)主席辦公室一共有過(guò)5位當(dāng)家人。第一位劉鴻儒,在中國(guó)股市的初創(chuàng)時(shí)期,他更多是起到建立“全國(guó)統(tǒng)一市場(chǎng)”的作用;繼任者周道炯一方面通過(guò)協(xié)議平倉(cāng)解決了前任的“國(guó)債危機(jī)”,另一方面卻或多或少縱容了投機(jī)行為;第三位周正慶在亞洲金融風(fēng)暴尾聲到崗,大力整頓非法交易;大名鼎鼎的周小川推進(jìn)了核準(zhǔn)制度、國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、退市令等制度建設(shè);第五位尚福林成功進(jìn)行了股權(quán)分置改革。而郭樹(shù)清面臨的則是如何恢復(fù)市場(chǎng)信心、整治股市亂象。
2011年10月30日,郭樹(shù)清正式上任?蓭滋旌蟮牡谝淮瘟料,他就“栽了”。在國(guó)際金融論壇2011全球年會(huì)上,他作為證監(jiān)會(huì)新主席疾步走上臺(tái)準(zhǔn)備演講,卻在半途戲劇性地摔倒。這被好事者解讀為“股市一摔”,但郭樹(shù)清本人用其后強(qiáng)勢(shì)的改革策略告訴人們:摔倒的不是我,是那些非法的牟利者。
上任數(shù)十天內(nèi),郭樹(shù)清力推10項(xiàng)改革監(jiān)管新舉措,包括分紅、融資、透明度建設(shè)、發(fā)審、嚴(yán)打內(nèi)幕交易、多管齊下降低IPO市盈率、協(xié)調(diào)并推動(dòng)債券市場(chǎng)統(tǒng)一監(jiān)管、啟動(dòng)創(chuàng)業(yè)板公司非公開(kāi)發(fā)債、創(chuàng)業(yè)板將先施行退市改革、清理各類(lèi)交易場(chǎng)所等各方面。他信誓旦旦地表示要給股民們建立一個(gè)健康規(guī)范的證券投資市場(chǎng)。證監(jiān)會(huì)近日發(fā)布公告稱(chēng),“將推進(jìn)債市制度規(guī)范及監(jiān)管審核統(tǒng)一、逐步改變高市盈率發(fā)行股票的局面、完善退市制度、遏制‘殼資源’炒作、啟動(dòng)創(chuàng)業(yè)板非公開(kāi)發(fā)債工作、繼續(xù)嚴(yán)打內(nèi)幕交易、在國(guó)務(wù)院部署下清理整頓各類(lèi)交易場(chǎng)所!
俗話說(shuō)“新官上任三把火”。面對(duì)股票市場(chǎng)“重圈錢(qián)、輕回報(bào)”的現(xiàn)狀,郭樹(shù)清的“第一把火”就是改革分紅制度,強(qiáng)制要求上市公司分紅。業(yè)內(nèi)人士表示:“沒(méi)有分紅的股市就是賭場(chǎng),老郭這一下讓股市正規(guī)了!
郭樹(shù)清的“第二把火”燒向IPO,如果說(shuō)強(qiáng)制分紅是“獎(jiǎng)優(yōu)”,那么劍指IPO就是“懲劣”。在此之前,國(guó)內(nèi)融資渠道閉塞,但I(xiàn)PO首發(fā)通過(guò)率卻極高。只要有了行業(yè)關(guān)系,想上市很簡(jiǎn)單,這導(dǎo)致很多業(yè)績(jī)較差的公司上市后破發(fā)。當(dāng)證監(jiān)會(huì)“嚴(yán)進(jìn)嚴(yán)出制度”頒布之后,IPO首發(fā)通過(guò)率已經(jīng)有了明顯下降。
近日,“第三把火”也已經(jīng)點(diǎn)著――退市,要打擊的是創(chuàng)業(yè)板“借殼上市”、“套現(xiàn)圈錢(qián)”的潛規(guī)則。深交所已經(jīng)通過(guò)了創(chuàng)業(yè)板退市制度的初步方案。武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新說(shuō):創(chuàng)業(yè)板退市不僅可以完善這個(gè)板塊內(nèi)的交易行為,也是對(duì)主板的一種實(shí)驗(yàn)。這些年來(lái),創(chuàng)業(yè)板的“三高”現(xiàn)象(高發(fā)行價(jià)、高市盈率、高募集資金)一直存在。郭樹(shù)清就是要淘汰垃圾股,選擇績(jī)優(yōu)股,實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置和行業(yè)優(yōu)勝劣汰。
這“三把火”贏得了人心,于是金融學(xué)家們又開(kāi)始猜測(cè)他的“第四把火”是什么。近日,證監(jiān)會(huì)創(chuàng)業(yè)板發(fā)行監(jiān)管部處長(zhǎng)畢曉穎表示,他們正在推進(jìn)金融創(chuàng)業(yè)板再融資方案以及相關(guān)發(fā)債工作。自此,關(guān)于老郭下一步主打“融資牌”的消息不脛而走。此前,股市都是重股權(quán)、輕債券,上市融資壓力大。郭樹(shù)清如果真走這一步,將有利于自主創(chuàng)新和成長(zhǎng)型創(chuàng)業(yè)企業(yè)做大做強(qiáng),并進(jìn)一步完善市場(chǎng)的資產(chǎn)優(yōu)化。
風(fēng)趣幽默的“學(xué)者型官員”
郭樹(shù)清出生在內(nèi)蒙古的察右后旗。1978年,22歲的他在內(nèi)蒙古結(jié)束插隊(duì)生活,考入南開(kāi)大學(xué)哲學(xué)系,后來(lái)在中國(guó)社科院獲得碩博學(xué)位,這使郭樹(shù)清身上具有濃厚的學(xué)者氣質(zhì),被外界稱(chēng)為“學(xué)者型官員”!巴庑銉(nèi)剛、豪爽博學(xué)、學(xué)術(shù)功底很深、是個(gè)務(wù)實(shí)的人”,熟悉他的金融界人士如是說(shuō);“有些小幽默、感覺(jué)很坦誠(chéng)”、“女記者粉絲眾多”,這是媒體圈給他的評(píng)價(jià)。
作為宏觀經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的專(zhuān)家,郭樹(shù)清曾于1988年和1992年兩度獲得中國(guó)經(jīng)濟(jì)界最高獎(jiǎng)“孫冶方獎(jiǎng)”,對(duì)于債權(quán)市場(chǎng)的研究,他也早已涉足。2002年,時(shí)任國(guó)家外匯管理局局長(zhǎng)的郭樹(shù)清就曾撰文闡述債市發(fā)展,在《影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)發(fā)展的幾個(gè)決定性因素》一文里,他指出,我國(guó)雖然總儲(chǔ)蓄率位居世界前列,但是儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資的能力卻依然落后,而發(fā)展和完善資本市場(chǎng),特別是債券市場(chǎng),是解決問(wèn)題的途徑之一。
多年來(lái),郭樹(shù)清在經(jīng)濟(jì)方面的專(zhuān)著碩果累累,《直面兩種失衡》等著作在社會(huì)上引起很大反響。去年11月,他與吳敬璉、周小川等人作為主要貢獻(xiàn)人的“整體改革理論”獲得了“第三屆中國(guó)經(jīng)濟(jì)理論創(chuàng)新獎(jiǎng)”。
這樣一位溫文爾雅的經(jīng)濟(jì)學(xué)家,同時(shí)也是大刀闊斧、雷厲風(fēng)行的實(shí)干家。2005年3月,建行原董事長(zhǎng)張恩照因受賄案落馬,郭樹(shù)清在央行副行長(zhǎng)兼匯金董事長(zhǎng)的位置上臨危受命,出任建行董事長(zhǎng)。他迅速撤換了湖南、山西兩省分行長(zhǎng),抑制了兩地頻繁發(fā)生的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題。6年內(nèi),建行成為四大國(guó)有銀行中第一家在海外上市的銀行,一時(shí)間為全國(guó)金融界所矚目。據(jù)當(dāng)時(shí)建行的一位負(fù)責(zé)人回憶:“這個(gè)蒙古人很好酒,一次就能干掉兩斤白酒!蹦芎染聘易鍪,成為整個(gè)銀行系統(tǒng)對(duì)老郭的公認(rèn)評(píng)價(jià)。
雖然位高權(quán)重,郭樹(shù)清卻不乏幽默風(fēng)趣。一次,路透社記者問(wèn)他:“您都喜歡哪些運(yùn)動(dòng),高爾夫?網(wǎng)球?”郭樹(shù)清一臉認(rèn)真地說(shuō):“我覺(jué)得洗碗是很好的飯后運(yùn)動(dòng),還省水省電。只要我在家吃晚飯,就會(huì)去洗碗。” 這讓所有在場(chǎng)的人大笑起來(lái)。此外,他的細(xì)致也讓人印象深刻。2005年,在建行港交所上市的慶功酒會(huì)上,郭樹(shù)清動(dòng)情地說(shuō):“前面已經(jīng)介紹了Big Potatoes(大人物),我這里要特別感謝一些Small and Medium-sized Potatoes(中小級(jí)別的人物),他們?yōu)榻ㄐ械纳鲜凶龀隽酥匾呢暙I(xiàn)!”接下來(lái),他用不短的時(shí)間,一一念出建行一線優(yōu)秀員工代表的名字,令許多人既感動(dòng)又意外。
改革需循序漸進(jìn)
然而,正當(dāng)外界對(duì)郭樹(shù)清贊聲一片時(shí),財(cái)經(jīng)評(píng)論員葉檀卻發(fā)表了不同的觀點(diǎn)。11月22日,有媒體曝光:海通證券公司保薦(具有相關(guān)資格的證券公司為上市公司進(jìn)行擔(dān)保推薦)姚記撲克和道明光學(xué)兩只股票,兩份保薦書(shū)的結(jié)論竟然一字不差。為此,葉檀撰文《郭樹(shù)清遭遇道明光學(xué)嚴(yán)峻挑戰(zhàn)》,文中表示:來(lái)自利益集團(tuán)的暗拳讓郭樹(shù)清應(yīng)接不暇,他要面對(duì)惡劣的市場(chǎng)制度以及被此制度放大的惡劣人性。葉檀將股市比喻為甲午戰(zhàn)局,認(rèn)為“郭樹(shù)清必須要有遠(yuǎn)超李鴻章的能力”。美國(guó)職業(yè)投資人羅杰斯也表示,郭樹(shù)清要走的路還很長(zhǎng)。
股市低迷的根本問(wèn)題是股票估值太高,很多股票是只為圈錢(qián)的垃圾股,其盲目虛高的價(jià)格讓投資者望而卻步。面對(duì)如此環(huán)境,郭樹(shù)清的“幾把火”也未必完全有效。首先,壓低新股的市盈率雖然可以減輕二級(jí)市場(chǎng)的壓力,但過(guò)去幾年發(fā)行的大量股票都是價(jià)格虛高,新股擠壓老股,一旦市盈率上升緩慢,股價(jià)的下降區(qū)間將會(huì)更大;其次,退市制度雖然可以優(yōu)化資源,但也會(huì)使“通過(guò)借殼上市以獲得資產(chǎn)置換重組收益”的行規(guī)蕩然無(wú)存,會(huì)在相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)損失大量投資者;最后,打擊內(nèi)幕交易會(huì)有一個(gè)時(shí)間差,當(dāng)股民進(jìn)倉(cāng)入市時(shí),很多莊家正聞風(fēng)而逃,股價(jià)波動(dòng),受損的還是普通股民。
由此可見(jiàn),市場(chǎng)秩序不完善、結(jié)構(gòu)失衡的股市非一朝一夕就能夠根治,再好的醫(yī)生也要循序漸進(jìn)。郭樹(shù)清“放火”施治不能急功近利。葉檀建言:做好當(dāng)下,落實(shí)每步,對(duì)未來(lái)才有更大效果。
環(huán)球人物雜志:最近您在《郭樹(shù)清遭遇道明光學(xué)嚴(yán)峻挑戰(zhàn)》一文中,說(shuō)郭樹(shù)清遭遇了“利益集團(tuán)的暗拳”,“利益集團(tuán)的暗拳”指什么?
葉檀:所謂“利益集團(tuán)”是一直存在于中國(guó)股市中,非法牟利的一部分人。他們的“暗拳”是通過(guò)很多方法,比如夸大市盈率、通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓等破壞股市秩序。當(dāng)然,郭樹(shù)清瓦解他們的方式也是多樣的。
環(huán)球人物雜志:郭樹(shù)清上任后,最需要做的是什么?
葉檀:做一個(gè)成功的案例,讓股民對(duì)他的監(jiān)管政策有信心。
環(huán)球人物雜志:您對(duì)他的“執(zhí)政前景”樂(lè)觀嗎?
葉檀:從現(xiàn)實(shí)來(lái)說(shuō),郭樹(shù)清上任后的改革很努力,這是不可否認(rèn)的。但大家的期望值不能太高,因?yàn)楝F(xiàn)在股市改革的阻力是很大的,他需要一步步來(lái)。我覺(jué)得,郭樹(shù)清只要在某個(gè)突破點(diǎn)往前走一步,就會(huì)是一個(gè)大的成功。
環(huán)球人物雜志:比如什么突破點(diǎn)?
葉檀:他正在推行強(qiáng)制的現(xiàn)金分紅和退市制度,不管哪一個(gè)突破口,都是重要的舉措。還是需要時(shí)間,只要能突破一個(gè)就行。他已經(jīng)建立了屬于郭樹(shù)清的制度,以后關(guān)鍵的問(wèn)題就是執(zhí)行,這要通過(guò)成功案例才能讓大家有信心。
環(huán)球人物雜志:外界說(shuō)您的文章表達(dá)的是一種質(zhì)疑,從個(gè)人意愿上講,您是支持郭樹(shù)清改革的嗎?
葉檀:我當(dāng)然是支持郭樹(shù)清改革的,而且希望大家都支持。他目前的一系列改革舉措,分紅、IPO和退市都是好事。
但另一方面,還是那句話,他必須做出一個(gè)成功的案例,讓別人相信他推行的政策是可以落到實(shí)處的。我謹(jǐn)慎是因?yàn)樵谥袊?guó)股市的歷史上,有過(guò)太多人、太多政策,但一直都是形同虛設(shè)。我希望郭樹(shù)清不會(huì)成為他們中間的一個(gè)。
編輯:尹潔 美編:陳思璐 編審:吳迎春
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