正如美國《紐約時報》所指出的,歐元區(qū)和歐盟所面臨的不僅僅是一場涉及主權債務、評級機構、市場震蕩的經(jīng)濟危機,更是一場“政治危機”。 　　 　　歐元區(qū),這個11年來看似堅固的“木桶”,當前正受到希臘等一系列“短板”國家的嚴重威脅。希臘等國的主權債務危機在歐盟救與不救的猶豫中繼續(xù)升溫,歐盟正在小心地試探市場與評級公司的耐心。市場信心一旦喪失,將需要更高的成本才能補救。而以希臘為代表的主權債務危機也取代金融機構、企業(yè)債務危機,成為制約世界經(jīng)濟復蘇的主要風險之一。
　　
　　希臘主權債務危機由來已久
　　
　　希臘政府的誠信形象,或者說信用記錄,在歐元區(qū)以及歐盟一直都不好。當2001年希臘加入歐元區(qū)時,就有多國質疑希臘是否達到相關宏觀經(jīng)濟標準。利用歐元區(qū)成員國身份提供的隱性擔保,希臘可以從歐洲央行等金融機構獲得低成本的資金,并吸引了大量外來資本,不斷抬高了希臘的勞動力成本,而整體的生產(chǎn)力水平卻沒有相應提高,因而經(jīng)常導致通貨膨脹。為穩(wěn)定經(jīng)濟,希臘政府屢屢違規(guī),置歐盟《穩(wěn)定與增長公約》于不顧。而金融危機爆發(fā)后,如其他國家一樣,希臘政府為本國銀行等金融機構提供了廣泛的擔保。在承擔了金融機構轉移來的信貸風險的同時,希臘政府還不顧多年居高不下的財政赤字,繼續(xù)透支政府信用,推行高赤字經(jīng)濟刺激計劃。去年底,當希臘政府公布其2009年財政赤字接近國內生產(chǎn)總值的13%時,迅速引發(fā)國際三大信用評級機構同時下調了希臘的主權信用評級。
　　不僅如此,希臘政府還涉嫌偽造統(tǒng)計數(shù)據(jù)。歐盟統(tǒng)計局近期指出,它曾接到希臘統(tǒng)計機構NSSG的匯報,稱其在2009年10月向歐盟統(tǒng)計局提交相關財政數(shù)據(jù)時受到政治干涉。而希臘政府提供的一系列統(tǒng)計數(shù)據(jù)中存在“有意誤報”,為的是使政府財政赤字顯得少一些。2月16日,歐盟委員會表示,正就希臘政府使用復雜的貨幣掉期事宜展開調查。在過去的十年中,希臘政府涉嫌運用金融工具降低政府財務報表中的債務規(guī)模,一再低報預算赤字,直至釀成當前的危機。
　　
　　關鍵還要靠希臘自己
　　
　　為了防范希臘債務違約波及整個歐元區(qū),并進一步拖累歐元,市場普遍預測歐盟會在歐元區(qū)框架內出手相救。然而,近期接連召開的歐盟領導人會議和歐元區(qū)財長會議傳遞的信息卻是:再等等看。這一方面緣于歐盟委員會對希臘債務危機嚴重程度的判斷,認為希臘還沒有發(fā)展到馬上就要救助的程度,市場廣泛的擔憂相當程度上與信心缺失有關。另一方面,救助希臘確實也面臨一些程序障礙、利益權衡和道德風險。在現(xiàn)有歐盟法律框架下,歐洲央行不能救助希臘�！恶R斯特里赫特條約》中有一條被稱為“不救助條款”,規(guī)定禁止歐洲中央銀行和成員國中央銀行向成員國或共同體的公共部門機構提供透支,或者類似透支的貸款。而由德國等主要國家政府出面向希臘提供貸款或擔保,也引發(fā)了民意的反彈。由這些國家的納稅人來給別國債務兜底,政府是不好向國民交待的。近期,德國民意調查顯示了明顯情緒化的結果,53%的民眾認為,必要情況下歐盟應該把希臘逐出歐元區(qū);67%的民眾不希望德國和其他歐盟成員國向希臘提供金融援助。德國財政部也不得不呼應民意,不僅否定了設立歐洲貨幣基金的設想,同時指出沒有必有討論救助希臘的具體措施,認為希臘成功解決自身問題的幾率已經(jīng)提高。
　　希臘政府倒是一直強調依靠本國努力克服困難。希臘去年剛上臺的新總理帕潘德里歐高調表示,只需要歐盟在“精神和政治方面”的支持。但當他得知歐盟沒有給與實質性的金融支持時,在其內閣會議上也不無懊惱地抱怨:歐盟確實給與了希臘政治上的支持,但“在針對市場的心理戰(zhàn)上,歐盟成員們明顯缺乏勇氣而且竭盡全力躲避責任”。帕潘德里歐還不滿歐盟沒有理清“以前的希臘政府”在造成當前危機中的責任。如同其他捆綁在一起的歐元區(qū)國家一樣,希臘縮減財政赤字的選擇實在有限。統(tǒng)一的歐元限制了政府利用貨幣政策推動出口,經(jīng)濟增長乏力又導致財政增收無望,希臘政府只能從削減政府支出、增加稅收入手。而這些舉措是最容易引起民眾反對的,容易使經(jīng)濟問題演化成為社會問題。包括公務員在內的部分希臘大型工會已經(jīng)開始罷工,而2月24日希臘全國大罷工即將舉行。顯然,希臘新政府把過多精力放在了取得歐盟和歐洲央行的信任上,而忽視了推行新政所必不可少的國內群眾組織和民眾的理解和支持。
　　
　　歐元區(qū)經(jīng)濟復蘇的定時炸彈
　　
　　希臘主權信用的降級,拉開了歐元區(qū)乃至歐盟財政危機的大幕。歐盟委員會警告,歐元區(qū)16國中有一半國家面臨財政危機。2009年,歐元區(qū)財政赤字占GDP的比例已從2008年的2%膨脹到6.4%,2010年會擴大到近7%,遠遠超過了歐盟《穩(wěn)定與增長公約》3%的限制。在歐元區(qū)前四大經(jīng)濟體中,德國、法國兩個核心成員的主權信用評級仍為AAA,但法國2010年預算赤字將占GDP的8.2%;德國2010年為5.5%。特別是歐洲經(jīng)濟火車頭德國,經(jīng)濟復蘇的勢頭在2009年第四季度陷入停滯,不少經(jīng)濟分析師指出,德國將會遭遇到自己的“希臘問題”。第三大經(jīng)濟體意大利已經(jīng)失去AAA資格,而第四大經(jīng)濟體西班牙已被評級機構列入負面觀察名單。標準普爾指出,2010年南歐地區(qū)國家的主權信用評級可能進一步下調。信用評級機構坦率地指出,盡管“歐元區(qū)成員國的身份”對國家信用評級有利好影響,但已經(jīng)遠遠不夠了。
　　歐元區(qū)國家的主權債務危機,在其整體宏觀經(jīng)濟背景下,更加凸顯。債務危機和信用評級的不斷下調,帶來的直接后果就是這些國家發(fā)行國債必須支付更高的借款利率。而國債利率作為債券市場的基準利率,其利率攀升勢必提高金融機構和企業(yè)的融資成本,從而拖累疲弱的經(jīng)濟復蘇。而一般認為,最終只有經(jīng)濟增長才能徹底解決國家的財政赤字問題。在希臘債務危機發(fā)生之前,歐元區(qū)和歐盟經(jīng)濟就已被金融危機沖擊得疲弱不堪。原本希望歐洲經(jīng)濟的溫和復蘇能夠緩解希臘等國的主權債務沖擊,但據(jù)歐盟統(tǒng)計局2月12日公布的數(shù)據(jù)顯示,歐元區(qū)經(jīng)濟2009年第四季度環(huán)比僅增長0.1%,2009年全年則下滑4%。由于歐洲經(jīng)濟前景不容樂觀,再加上適齡勞動力人口銳減,以及不斷承受重壓的高福利歐洲社會保障體系,老邁的歐洲面臨空前挑戰(zhàn)。
　　正如美國《紐約時報》所指出的,歐元區(qū)和歐盟所面臨的不僅僅是一場涉及主權債務、評級機構、市場震蕩的經(jīng)濟危機,更是一場“政治危機”�！独锼贡緱l約》的生效,“歐盟總統(tǒng)”和“歐盟外交部長”上任,都似乎表明歐盟一體化進程進入了新階段。但在金融危機的持續(xù)沖擊下,歐元區(qū)各成員國加大了對其自身所能掌控的財政政策的依靠力度,離心傾向增加,影響了歐元區(qū)和歐盟作為整體發(fā)揮應對經(jīng)濟危機的政治領導力,也影響了市場對歐元的信心。
　　
　　美英財政狀況還不如歐元區(qū)
　　
　　令歐洲央行行長特里謝感覺很不公平的是,為何市場偏偏選擇歐洲的希臘作為主權債務危機的引爆點。他毫不客氣地指出,歐元區(qū)的整體財政狀況要遠好于美國和日本,也包括英國。根據(jù)IMF的數(shù)據(jù),歐元區(qū)所有16個國家2010年的財政赤字將占國內生產(chǎn)總值的6%,而美國和日本均高于10%,英國可能達到13%。在法國和德國為自己的AAA主權評級而擔憂時,穆迪評級公司也首次含蓄地警告,美國的AAA主權評級位置不穩(wěn),但美國財政部長蓋特納卻聲稱,美國永遠也不會失去AAA評級。當希臘等歐元區(qū)國家公布了削減財政赤字的明確時間表時,美國和英國均認為要等到經(jīng)濟和稅收增強后再考慮削減赤字。背負空前的財政赤字,美國總統(tǒng)奧巴馬卻繼續(xù)增加海外駐軍,維持高額國防預算。英國首相布朗表示,英國不會在2010年削減赤字,否則將會破壞經(jīng)濟復蘇。美英等國的底氣很大程度上來自它們以往相對良好的政府信用,以及在世界經(jīng)濟中的重要地位。但是現(xiàn)在不能高估脆弱的市場信心的承受力。經(jīng)濟和金融全球化,使得資金轉移的方式和速度,比上世紀40年代要便捷得多。美國經(jīng)濟學家約書亞•阿伊茲曼說,正如本輪金融危機所證明的那樣,下地獄其實是用不了多少時間的。

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