王 宇 　　經(jīng)濟(jì)學(xué)博士 　　中國人民銀行金融市場司處長､研究員 　　 　　由于歷史的原因,在過去很長時(shí)間內(nèi),國際金融市場的話語權(quán)主要為美國和歐洲主導(dǎo)｡然而,在應(yīng)對(duì)此次金融危機(jī)中,亞洲的聲音響起｡
　　2008年12月13日,中國､日本和韓國在日本福岡召開了三國聯(lián)合峰會(huì),會(huì)議發(fā)表了共同抵御全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的宣言,強(qiáng)調(diào)進(jìn)一步加強(qiáng)區(qū)域合作以應(yīng)對(duì)金融市場動(dòng)蕩,并倡議擴(kuò)大三國間雙邊貨幣互換規(guī)模｡
　　面對(duì)嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì),中日韓三國聯(lián)合峰會(huì)希望促使亞洲成為全球增長的動(dòng)力｡中日韓都是亞洲的經(jīng)濟(jì)大國,三國經(jīng)濟(jì)規(guī)模占該地區(qū)的75%,貿(mào)易占2/3的比重｡日本､韓國分別為中國的第三､第五大貿(mào)易伙伴｡日本為中國第五大出口市場及第一大進(jìn)口市場;韓國為中國第六大出口市場及第四大進(jìn)口市場｡由于中日韓三國的經(jīng)濟(jì)及金融往來密切,產(chǎn)業(yè)間的依賴性較強(qiáng),此舉對(duì)維護(hù)地區(qū)金融穩(wěn)定及推動(dòng)區(qū)域貿(mào)易投資便利化有重要的作用｡
　　這是在應(yīng)對(duì)此次金融危機(jī)中亞洲地區(qū)發(fā)出的一個(gè)重要聲音,更是一個(gè)具有歷史意義的事件｡這是因?yàn)?第一,中日韓三國雖為近鄰,但由于某些原因,此前三國領(lǐng)導(dǎo)人的多邊會(huì)晤都是在國際會(huì)議或地區(qū)會(huì)議等場合舉行,這次則是有史以來三國之間的首次專門峰會(huì)｡第二,“這次對(duì)與韓國達(dá)成的貨幣互換,不僅為韓國提供了流動(dòng)性,也令人民幣國際化這一頗具難度的課題,在舉重若輕間走出了第一步”｡“人民幣首次以官方姿態(tài)邁出國門,開啟了國際化的破冰之旅”｡第三,亞洲金融危機(jī)期間,一些亞洲國家為尋求國際貨幣基金組織的救助,不得不接受其嚴(yán)格的改革措施｡此后,亞洲國家試圖擱置政治和經(jīng)濟(jì)分歧,打造地區(qū)性貨幣合作機(jī)制｡2000年,亞洲國家開始進(jìn)行地區(qū)貨幣互換探索,并由東盟十國與中日韓三國在泰國簽署了“清邁協(xié)議”,但貨幣互換是以美元為主,而這次中日韓簽署的貨幣互換協(xié)議是以本幣為主｡
　　此次聯(lián)合峰會(huì)的直接目的是中國和日本以貨幣互換協(xié)議的形式向受危機(jī)沖擊較重的韓國提供貸款｡2008年下半年,受外國投資者撤資和金融市場美元匱乏的影響,韓元大幅貶值,2008年11月已跌至1美元兌1500韓元左右,為亞洲金融危機(jī)以來最低水平｡此間,韓國央行利用外匯儲(chǔ)備向市場投放大量美元資金｡2008年11月底,韓國外匯儲(chǔ)備為2005億美元,比2007年底減少了617億美元｡為防止韓元進(jìn)一步貶值,2008年10月,韓國央行與美聯(lián)儲(chǔ)簽署了300億美元的貨幣互換協(xié)議,但仍未消除市場對(duì)韓國外匯不足的擔(dān)心｡在中日韓三國聯(lián)合峰會(huì)期間,韓國央行又分別與日本央行和中國人民銀行簽署了新的貨幣互換協(xié)議｡其中,韓國央行和日本央行將2005年5月業(yè)已存在的雙邊貨幣(日元/韓元)互換協(xié)議額度由原先的30億美元提高至200億美元｡該互換是無條件的,自2009年4月起生效｡此外,韓國央行與日本央行之間已經(jīng)簽署了一個(gè)雙邊協(xié)議,允許韓國央行從日本央行拆入總計(jì)100億美元的資金,前提是本國出現(xiàn)了金融危機(jī)｡中國人民銀行與韓國央行則新簽署了價(jià)值38萬億韓元(280億美元)的貨幣互換協(xié)議｡該協(xié)議也是無條件的,期限為三年｡如果韓國發(fā)生危機(jī),韓國央行同樣可以從中國人民銀行拆入40億美元｡美韓､中韓和日韓各300億美元,再加上國際貨幣基金組織的220億美元貨幣互換額度以及韓國央行持有的2000億美元外匯儲(chǔ)備,使韓國在緊急情況下可以使用的外匯超過3000億美元｡
　　這次中韓貨幣互換協(xié)議尤其值得關(guān)注｡在三國峰會(huì)上,中國人民銀行與韓國央行簽署了規(guī)模為1800億元人民幣/38萬億韓元的中韓本幣互換協(xié)議｡中國人民銀行和韓國央行簽署雙邊本幣互換協(xié)議是亞洲新興市場國家積極主動(dòng)應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的重要舉措,一方面顯示中韓雙方加強(qiáng)合作應(yīng)對(duì)危機(jī)的意愿,有利于增強(qiáng)雙方市場信心;另一方面是加強(qiáng)地區(qū)金融合作的重要舉措,有利于維護(hù)本地區(qū)的金融穩(wěn)定和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展｡
　　中韓本幣互換是互惠互利的｡在特定情況下,中國和韓國通過本幣互換均可從對(duì)方獲取短期流動(dòng)性支持,有利于維護(hù)各自金融市場的穩(wěn)定｡中韓雙邊貿(mào)易聯(lián)系緊密,中國是韓國的最大貿(mào)易伙伴,韓國是中國的第五大貿(mào)易伙伴｡通過人民幣/韓元互換,雙方獲得互換資金后,可進(jìn)一步增加進(jìn)口對(duì)方商品的需求,同時(shí)有利于雙方出口企業(yè)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)､節(jié)約匯兌費(fèi)用,大力推動(dòng)雙邊貿(mào)易;通過本幣互換,雙方可以為本國金融機(jī)構(gòu)在對(duì)方分支機(jī)構(gòu)提供融資便利,緩解這些機(jī)構(gòu)可能出現(xiàn)的資金緊張,維護(hù)各自金融體系的穩(wěn)定｡

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