摘　要　對國際貨幣體系和成員國的經(jīng)濟和金融政策的監(jiān)督，是國際貨幣基金組織的一項基本責任與核心職能。本文考察了基金組織成立以來監(jiān)督政策與實踐的發(fā)展，特別是布雷頓森林體系固定匯率制解體后基金組織正式引入監(jiān)督職能以后在監(jiān)督工作方面的調整和變化，分析了基金組織的監(jiān)督政策與實踐針對世界經(jīng)濟的變化和國際社會的壓力而做出的調整，以及在此過程中所體現(xiàn)出的一些基本特點和趨勢。
　　關鍵詞　國際貨幣基金組織　監(jiān)督職能
　　中圖分類號：1382文獻標識碼：A文章編號：1005-4812(2010)03-0063-69
　　
　　國際貨幣基金組織(以下簡稱基金組織)通過履行三項主要職能來促進國際貨幣和金融體系穩(wěn)定：監(jiān)督、貸款、技術援助…。其中，對國際貨幣體系和成員國的經(jīng)濟和金融政策的監(jiān)督，是基金組織的一項基本責任與核心職能。本文旨在考察基金組織的監(jiān)督職能如何隨著時間而演變，分析基金組織的監(jiān)督政策與實踐針對世界經(jīng)濟的變化和國際社會的壓力而做出的調整，以及在此過程中所體現(xiàn)出的一些基本特點和趨勢。
　　
　　一、基金組織的監(jiān)督職能
　　
　　基金組織的監(jiān)督(Surveillance)涉及對各國、各地區(qū)和全球經(jīng)濟的監(jiān)控，以評估有關政策是否既符合各國自身利益，又符合國際社會的利益。在監(jiān)督過程中，基金組織指出經(jīng)濟穩(wěn)定可能面臨的風險，并就所需政策調整提供咨詢，從而幫助國際貨幣體系履行其促進貨幣合作和金融穩(wěn)定的根本功能，促進貿(mào)易的擴張和平衡增長，以此促進可持續(xù)的經(jīng)濟增長心]。基金組織通過雙邊監(jiān)督、多邊監(jiān)督和地區(qū)監(jiān)督履行監(jiān)督職能。
　　1　雙邊監(jiān)督
　　雙邊監(jiān)督也叫國別監(jiān)督。當一國加入基金組織時，按照《基金組織協(xié)定》第四條，該成員國須承諾奉行促進經(jīng)濟有序增長和物價穩(wěn)定的經(jīng)濟和金融政策，避免通過操縱匯率取得不公平的競爭優(yōu)勢。該成員國還須承諾向基金組織提供準確及時的本國經(jīng)濟數(shù)據(jù)�！痘�金組織協(xié)定》第四條授權基金組織監(jiān)督各成員國履行這些義務的情況，為此需對各成員國的經(jīng)濟政策進行持續(xù)監(jiān)督。除位于華盛頓的基金組織總部與成員國當局保持聯(lián)系外，基金組織還委派工作人員代表團訪問各成員國，通常是每年一次，這被稱作第四條磋商(Article IVConsultations)�；�金組織工作人員代表團收集成員國的經(jīng)濟和金融數(shù)據(jù)，并與成員國政府和中央銀行官員討論自上次磋商以來的各項經(jīng)濟發(fā)展，該國實行的匯率、貨幣、財政、金融和結構性政策。代表團還經(jīng)常與其他團體，例如立法機構、商界代表、勞工聯(lián)盟和學術界舉行會談�；氐娇偛亢螅�工作人員小組向執(zhí)董會提交一份關于其調查結果和政策建議的報告供審議和討論，隨后執(zhí)董會的觀點將被轉達給該國當局。經(jīng)該成員國同意，根據(jù)基金組織的透明度政策，基金組織將在其網(wǎng)站上公布第四條磋商報告全文和概述執(zhí)董會討論情況的“公共信息通告”(PINs)。
　　2　多邊監(jiān)督
　　多邊監(jiān)督也叫全球監(jiān)督。鑒于成員國的經(jīng)濟和金融體系與世界經(jīng)濟和金融市場之間的聯(lián)系，基金組織對世界經(jīng)濟和金融市場的各種發(fā)展及前景進行監(jiān)測，識別那些可能有損其穩(wěn)定的脆弱性，以幫助確保國際貨幣和金融體系的平穩(wěn)運作。多邊監(jiān)督的主要工具是每半年發(fā)表一期經(jīng)過執(zhí)董會審查的出版物：《世界經(jīng)濟展望》(WEO)和《全球金融穩(wěn)定報告》(GFSR)�！妒澜缃�(jīng)濟展望》展示工作人員對全球經(jīng)濟前景的分析及不同國家應采取的適當政策的建議，而《全球金融穩(wěn)定報告》則側重國際金融市場的各種發(fā)展及面臨的風險。
　　3　地區(qū)監(jiān)督
　　除雙邊監(jiān)督和多邊監(jiān)督外，基金組織還檢查那些根據(jù)地區(qū)安排實行的政策，例如歐元區(qū)、東加勒比貨幣聯(lián)盟、中非貨幣與經(jīng)濟聯(lián)盟和西非經(jīng)濟與貨幣聯(lián)盟實行的政策。另外，基金組織目前還關注某些地區(qū)的國家(如中美洲、非洲撒哈拉以南地區(qū)或太平洋島國)共同關心的問題。通過討論工作人員就這些專題編寫的報告，不僅能審議在地區(qū)層面上制定的政策，而且能對地區(qū)內各國的情況和政策進行比較分析，并對金融沖擊在地區(qū)內的傳播進行分析。在過去幾年里，基金組織還開始在一年兩期的《地區(qū)經(jīng)濟展望》報告中公布其地區(qū)監(jiān)督的主要結果。
　　
　　二、基金組織監(jiān)督職能的歷史發(fā)展
　　
　　基金組織的監(jiān)督職能不是一成不變的，其范圍、程序、方式、重點都隨著全球經(jīng)濟的發(fā)展和國際形勢的變化而進行不斷的調整。
　　1　布雷頓森林體系下的監(jiān)督實踐：對外匯管制的雙邊監(jiān)督
　　二戰(zhàn)剛結束時，基金組織的主要任務除了維護布雷頓森林體系下的匯率安排平價制外，還鼓勵成員國實現(xiàn)經(jīng)常賬戶可兌換性�！痘�金組織協(xié)定》第八條要求成員國最終取消不利于世界貿(mào)易發(fā)展的外匯管制，實現(xiàn)經(jīng)常賬戶的可兌換性。對于尚不能接受第八條義務的成員，則采用第十四條的過渡辦法。第十四條授權成員國維持一定程度的外匯管制，條件是他們必須定期與基金組織就繼續(xù)保留這種管制而進行磋商。因此，基金組織可根據(jù)《協(xié)定》第十四條檢查各成員國的經(jīng)濟狀況。這是基金組織最早的監(jiān)督實踐。
　　1958年至1961年間，大多數(shù)歐洲工業(yè)化國家實現(xiàn)了貨幣可兌換性，也就是說接受了《基金組織協(xié)定》第八條的義務，因而不再需要與基金組織舉行定期磋商。然而，美國不希望基金組織就此失去提供歐洲經(jīng)濟信息和分析的能力。而歐洲也希望基金組織繼續(xù)檢查美國和加拿大的經(jīng)濟狀況。于是它們在一致同意基金組織對所有成員引入自愿磋商，并于1961年首先開始了與英國的磋商。自愿磋商涉及各國的總體經(jīng)濟狀況，磋商的范圍比外匯管制所牽涉的問題要廣泛得多。但自愿磋商并沒有正式的法律地位，它在布雷頓森林平價體系下的意義也有限。因為在可調整的固定匯率制度下，成員國真正重要的問題在于是否需要調整匯率。對于固定匯率的維持以及在不得不對匯率進行調整時與基金組織進行的磋商，都屬于強制性義務，不會在自愿磋商中討論。
　　布雷頓森林體系下的基金組織也存在多邊監(jiān)督實踐，因為當某個成員國發(fā)生“根本性國際收支不平衡”時，基金組織需要決定由哪個國家進行雙邊匯率調整。不過，除了對國際流動性需要的評估以外，基金組織在1960年代的工作幾乎完全是基于國別分析”j。
　　2　固定匯率制崩潰后監(jiān)督職能的正式引入：對匯率政策的監(jiān)督
　　1971年8月美國停止了美元與黃金的兌換，從而瓦解了布雷頓森林平價體系。然而新的國際貨幣體系框架直到1976年才由國際貨幣基金組織籌建的“臨時委員會”在牙買加建立。新的體系接受了浮動匯率，并賦予國際貨幣基金組織“防止匯率過度波動”的重要作用。于1976年4月經(jīng)理事會表決通過并于1978年4月生效的《基金組織協(xié)定》第二次修正案中的第四條規(guī)定：“基金組織內組織應當對成員國的匯率政策實施嚴格的監(jiān)督，并采用特定的原則來指導所有成員的匯率政策�！�1977年4月，基金組織執(zhí)行董事會通過了《匯率政策監(jiān)督?jīng)Q定》，要求成員國避免出于特定目的(特別是為了取得對其他成員國不公平的競爭優(yōu)勢)而操縱匯率。
　　可見，將監(jiān)督作為基金組織受權范圍的明確組成部分，是基金組織職能適應后布雷頓森林貨幣秩序而進行調整的產(chǎn)物。由于固定匯率制崩潰，成員國匯率水平的決定進入了國內政 策的領域，國際貨幣體系由規(guī)則轉向自主，基金組織的責任從匯率規(guī)則的守護者角色轉變?yōu)槌蓡T國匯率政策的監(jiān)督者。監(jiān)督的引入是在缺少強制性規(guī)則的貨幣體系中確保國際社會繼續(xù)遵守匯率紀律的一種嘗試，旨在提供一個政策對話、勸說、施加壓力的工具，促使各國的經(jīng)濟政策既符合自身利益，又有助于國際穩(wěn)定和繁榮。
　　3　墨西哥金融危機后：提高透明度的努力
　　二十世紀九十年代，基金組織的監(jiān)督工作沒有能夠對歐洲(1992)和墨西哥(1994―95)發(fā)生的危機或者危機對系統(tǒng)的潛在影響做出預先警告。特別是墨西哥遭受的嚴重金融困境，暴露出基金組織監(jiān)督工作的重大缺陷。G7于1995年6月在哈利法克斯舉行峰會后發(fā)布公報，強調有效監(jiān)督的基礎是獲得及時和廣泛的信息，要求基金組織制訂具體的程序來改善成員的透明度標準，并要求基金組織自身在評估過程和政策建議方面更加開放和透明。
　　1996年4月，執(zhí)董會正式建立了“數(shù)據(jù)公布特殊標準”(SDDS)，適用于那些已經(jīng)進入或正在尋求進入國際資本市場的國家(包括多數(shù)工業(yè)化國家和一些新興市場國家)，接受國承諾在數(shù)據(jù)范圍、頻率和及時性方面達到國際普遍接受的標準，并就數(shù)據(jù)編制和數(shù)據(jù)詮釋提供信息，在基金組織的數(shù)據(jù)公布標準布告欄(DSBB)上公布。1997年12月，執(zhí)董會又建立了“數(shù)據(jù)公布通用系統(tǒng)”(GDDS)，適用于那些尚不能達到SDDS要求、需要進一步發(fā)展數(shù)據(jù)系統(tǒng)的成員國，以協(xié)助這些成員國改進統(tǒng)計體系。這些數(shù)據(jù)公布標準的制定和實施，將向公眾提供關于成員國的可靠、及時、全面的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，協(xié)助市場參與者在充分了解情況后作出投資決定，減少出現(xiàn)可能會引發(fā)危機的沖擊。
　　此外，執(zhí)董會還在1997年初決定每次結束與成員國的第四條磋商之后發(fā)布信息通告，以提高基金組織工作的透明度。
　　4　亞洲金融危機后：各項標準和準則的制定與評估
　　1998年初，執(zhí)董會考察了正在發(fā)展的亞洲金融危機，以理解它的根源和后果以及基金組織為何未能預測到它們�；�金組織工作人員提供了一份關于基金組織在監(jiān)督方面缺陷的分析報告，并提供了據(jù)此調整監(jiān)督職能的建議。該報告認為，墨西哥金融危機顯示，缺乏透明度是最關鍵的因素，而亞洲金融危機則著重表明了需要在國家層次上追求關于健全政策和良好經(jīng)濟行為的國際標準。報告建議在多個領域制定標準以協(xié)助監(jiān)督的實施，基金組織應在促進和監(jiān)督這些標準的實施方面起領導作用，作為其監(jiān)督職責的延伸。
　　1999年，基金組織和世界銀行聯(lián)合發(fā)起了標準與準則倡議，呼吁制定和實施國際公認的最佳做法標準和準則，以增強國家宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定性和國際金融穩(wěn)定性�；�金組織和世行決定按照三大領域(即政府透明開展業(yè)務和進行決策、金融部門標準以及公司內外誠信標準)的國際良好做法標準，評估成員國的政策，并發(fā)表《標準與準則遵守情況報告》(ROSCs)。報告將評估該國在12個領域中的任一領域遵守標準與準則的情況，這12個領域是：會計；審計；反洗錢和打擊為恐怖主義融資；銀行監(jiān)管；公司治理；數(shù)據(jù)公布；財政透明度；破產(chǎn)和債權人權利；保險監(jiān)管；貨幣和金融政策透明度；支付體系；證券監(jiān)管。基金組織執(zhí)董會認為，健全政策的標準和良好經(jīng)濟行為的準則將在成員國中培育更好的經(jīng)濟表現(xiàn)(尤其在那些經(jīng)濟制度不健全而具有系統(tǒng)性影響的經(jīng)濟體中)，幫助它們防御危機，從而有助于全球金融穩(wěn)定。各國對標準和準則的采用將是自愿的，但卻將受到國際社會的輿論壓力、公眾監(jiān)督、可能還有市場紀律產(chǎn)生的激勵。
　　1998年4月，基金組織執(zhí)董會制定了《財政透明度良好做法準則》，1999年制定了《貨幣和金融政策透明度方面的良好行為準則》�；�金組織還與世界銀行在1999年聯(lián)合發(fā)起了金融部門評估項目，在成員國自愿參加的基礎上，全面評估成員國的金融體系。鑒于經(jīng)濟環(huán)境不斷演變和對經(jīng)濟分析需求的不斷變化，基金組織還通過與各成員國以及相關國際組織的密切合作，修訂某些國際標準，為評估工作提供支持。
　　不過，盡管在標準的制定和評估方面取得了不少進展，但在執(zhí)董會會議上時常發(fā)生的激烈辯論反映了發(fā)展中國家和新興市場國家的警覺和不滿。來自發(fā)展中國家選區(qū)的董事們認為發(fā)展中國家在標準和準則的制定中的參與度太有限，擔心這些規(guī)范將被非對稱地執(zhí)行且包含著損害發(fā)展中國家利益的新義務。他們還認為標準和準則所覆蓋的領域太廣泛，不應當延伸到基金組織責任的核心領域之外，并且不應當被過早地整合到第四條款下的磋商過程中，同時對標準和準則的遵守也不應當被納入到貸款項目的條件性中。
　　5　應對全球經(jīng)濟失衡：引入多邊磋商程序和外部穩(wěn)定原則
　　進入21世紀以來，世界經(jīng)濟中的一個重要問題是全球經(jīng)濟失衡，它指的是美國國際收支經(jīng)常賬戶赤字日益龐大，而日本、產(chǎn)油國和包括中國在內亞洲新興經(jīng)濟體對美國持有大量貿(mào)易盈余。以美國為首的發(fā)達國家認為亞洲諸國貨幣匯率低估甚至匯率操縱是造成全球經(jīng)濟失衡的重要原因，因此在不同場合要求亞洲諸國調整匯率政策，并致力于推動基金組織在匯率監(jiān)督方面的改革。
　　2005年9月，基金組織總裁羅德里戈-拉托提出了《關于基金組織中期戰(zhàn)略的報告》，將基金組織監(jiān)督的現(xiàn)代化改革作為中期戰(zhàn)略的核心內容。拉托2006年4月提交的《關于實施基金組織中期戰(zhàn)略的報告》中，建議引入多邊磋商程序以提高監(jiān)督的效率，并要求審議《1977年關于匯率政策監(jiān)督的決議》，把關于監(jiān)督最佳實踐的共同看法具體化，為基金組織提供更可操作的、更實用的和更透明的方法來滿足成員的需要。
　　2006年6月5日，基金組織啟動首次多邊磋商，為五個參與方(中國、歐元區(qū)、日本、沙特阿拉伯和美國)提供了一個論壇，供其探討如何在維持全球強勁增長的同時減少全球經(jīng)濟失衡現(xiàn)象。2007年4月，首次多邊磋商的參與者向IMFC提交了一份聯(lián)合文件，一致認為減少全球經(jīng)濟失衡是一項多邊挑戰(zhàn)和共同的責任，并擬定了與該目標相一致的政策計劃。執(zhí)董會認為，多邊磋商是加強和深化基金組織多邊監(jiān)督的有用工具，使基金組織能夠與具有系統(tǒng)重要性的成員國共同處理有關問題。多邊磋商將為分析和尋求共識提供重要手段，使基金組織及其成員國能夠采取有效行動，克服那些影響成員國和全球金融體系的脆弱性問題。
　　2007年6月15日，執(zhí)董會在經(jīng)過為期一年的對《1977年關于匯率政策監(jiān)督的決議》的審議之后，通過了一個新的更為全面的雙邊監(jiān)督框架，即《2007年關于對成員國政策進行雙邊監(jiān)督的決定》，以之取代了1977年的決議。新決定最突出的部分，是引入了外部穩(wěn)定的概念，作為雙邊監(jiān)督最重要的組織原則�！巴獠糠�(wěn)定”指不會或不太可能導致破壞性匯率變動的國際收支狀況。新決定認為，最有效地實現(xiàn)系統(tǒng)性穩(wěn)定的途徑是，每個成員國實施能夠促進本國“外部穩(wěn)定”的政策。因此，基金組織在雙邊監(jiān)督中的重點將是成員國采取的那些對目前或未來的外部穩(wěn)定可能產(chǎn)生顯著影響的政策�；�于此項原則，新決定建議成員國避免采取導致外部不穩(wěn)定的匯率政策，無論這些政策的目的如何。
　　需要指出，新決定是在多數(shù)發(fā)展中國家持保留或反對態(tài)度的情況下通過的。在討論管理 層提供的草案時，執(zhí)董會內部的分歧很嚴重。一些工業(yè)化國家成員支持改善匯率政策監(jiān)督的努力，其理由是基金組織的監(jiān)督工作沒有實現(xiàn)對其成員匯率政策的有力監(jiān)督這一職責。來自發(fā)展中國家和新興市場國家的執(zhí)董會成員則擔心該計劃將給予基金組織對他們所在國的經(jīng)濟政策的獨立性產(chǎn)生新的限制，同時卻沒有觸及事情的真正核心，即基金組織沒有能力對那些不需要基金組織資源和建議的發(fā)達經(jīng)濟體發(fā)揮影響力。在新決定正式面世之前，盡管包括中國在內的一些發(fā)展中國家已經(jīng)對其中的許多內容安排提出了十分明確的異議，但由于基金組織投票權結構的特性，新決定仍在執(zhí)董會上得以順利通過。
　　6　面臨新的全球金融危機：首次發(fā)表《監(jiān)督重點聲明》
　　2007年8月以來的金融市場危機的嚴重性、爆發(fā)的速度及其蔓延和影響的普遍性使人們再次對基金組織監(jiān)督的有效性產(chǎn)生擔憂。2008年10月，執(zhí)董會在結束了三年一度的對監(jiān)督工作的檢查后，首次發(fā)表了一份《監(jiān)督重點聲明》，確定了2008至2011年基金組織監(jiān)督的四項經(jīng)濟重點和業(yè)務重點，用以促進多邊協(xié)作并指導基金組織管理層和工作人員開展監(jiān)督工作。四項經(jīng)濟重點分別為：解決金融市場危機，加強全球金融體系，根據(jù)初級商品價格的急劇變化進行調整，促使有序地減少全球經(jīng)濟失衡。四項業(yè)務重點分別為：風險評估，金融部門監(jiān)督與實體經(jīng)濟和金融部門之間的聯(lián)系，多邊視角，分析匯率風險和外部穩(wěn)定性風險。這些重點事項的確定將指導基金組織在《基金組織協(xié)定》和《2007年關于對成員國政策進行雙邊監(jiān)督的決定》所規(guī)定的監(jiān)督框架內進行工作，有助于突出監(jiān)督重點，為與成員國對話奠定基礎并加強問責制。
　　
　　三、基金組織監(jiān)督職能發(fā)展的基本特點
　　
　　通過考察基金組織成立以來監(jiān)督政策與實踐的發(fā)展，特別是布雷頓森林體系固定匯率制解體后基金組織正式引入監(jiān)督職能以后在監(jiān)督工作方面的調整和變化，可以發(fā)現(xiàn)基金組織監(jiān)督職能的發(fā)展呈現(xiàn)以下幾個基本特點。
　　1　監(jiān)督的范圍不斷擴大
　　鑒于一國匯率政策的決定及其可持續(xù)性受到國內宏觀經(jīng)濟政策的影響，《1977年關于匯率政策監(jiān)督的決議》規(guī)定基金組織“應當在對成員的總體經(jīng)濟形勢和經(jīng)濟政策戰(zhàn)略進行綜合分析的框架內評估匯率政策”。然而，任何國內政策都可以被認為以某種方式影響外部狀況，所以監(jiān)督職能面臨的一個挑戰(zhàn)是如何劃定監(jiān)督的界限，即確認哪些國內政策領域會對外部狀況產(chǎn)生主要影響，從而將這些領域置于監(jiān)督的范圍之中。根據(jù)《基金組織協(xié)定》第四條規(guī)定而進行的磋商通常集中于貨幣和財政政策。即便如此，仍然存在一種差別，即僅僅為了確定它們是否與匯率政策相一致而檢查一國的宏觀經(jīng)濟政策，還是更綜合地報告這些政策的績效。在實踐中，基金組織通常采取后一種方式。隨著時間的推移，監(jiān)督的范圍逐步擴展到結構性政策、金融部門和其它領域，范圍早已遠遠超出對匯率的監(jiān)督。《2007年關于對成員國政策進行雙邊監(jiān)督的決定》正式引入了外部穩(wěn)定原則，明確規(guī)定雙邊監(jiān)督應當集中在評估國家政策是否促進外部穩(wěn)定，這意味著需要基金組織深入考察并與成員國展開討論的情況既包括匯率政策，也包括導致經(jīng)常項目不均衡的其它各項國內政策。新決定實質上降低了基金組織發(fā)起與成員國磋商的門檻，從制度上確認了基金組織監(jiān)督范圍的擴大。
　　推動基金組織監(jiān)督范圍擴大的因素主要有：1)過渡型經(jīng)濟體進行的結構性改革(例如國有企業(yè)改革和私有化)對這些國家的宏觀經(jīng)濟產(chǎn)生了重大的影響，對這種效應的評估遂被納入到基金組織的監(jiān)督；2)經(jīng)濟學界日益形成這樣一個共識，即包括失業(yè)率和經(jīng)濟增長率在內的一系列重要經(jīng)濟變量能在短期內受到需求管理政策的影響，但在長期內主要受供給因素的決定，這對基金組織監(jiān)督的范圍也產(chǎn)生了重要影響；3)二十世紀八十年代的國際債務危機和九十年代以來的幾次金融危機，使基金組織的注意力開始兼顧成員國宏觀經(jīng)濟政策的缺陷和金融部門中的結構性弱點。
　　2，監(jiān)督工作重點的變化
　　過去二十多年來，跨國資本流動劇增。國家要想充分利用跨國資本流動的好處，其金融部門必須穩(wěn)固且監(jiān)管職能。隨著世界各地的金融市場日趨一體化，加上從90年代以來的金融危機中吸取的教訓，基金組織的監(jiān)督工作日益重視對金融部門的監(jiān)督。目前的金融危機更是表明了需要深入分析金融部門和實體經(jīng)濟之間的聯(lián)系。
　　1999年基金組織與世行聯(lián)合啟動的金融部門評估項目，是為監(jiān)督工作提供的一項重要投入，目的是對成員國的金融體系進行全面評估，旨在提醒各國當局其金融部門可能存在的脆弱性，并幫助它們設計能夠減輕這種脆弱性的措施。該項目建立后，金融部門的監(jiān)督問題受到更高重視。截至2009年4月，已有140多個國家參加了金融部門評估項目，完成了487項金融部門評估及其更新。
　　近年來，不管在雙邊、多邊層次，還是在地區(qū)層次上，基金組織都采取措施加強了金融部門監(jiān)督，例如在第四條磋商中更加重視金融部門分析和強調納入金融部門評估項目，在《世界經(jīng)濟展望》的跨領域章節(jié)中更為強調宏觀經(jīng)濟與金融之間的聯(lián)系，在貨幣聯(lián)盟下實施地區(qū)性金融部門評估項目，以及致力于開發(fā)將金融部門和資本市場分析整合到宏觀經(jīng)濟評估中的分析工具等等。
　　3　監(jiān)督的有效性受到基金組織治理模式弱點的制約
　　自墨西哥金融危機以來，國際社會對系統(tǒng)風險、國際政策溢出效應、經(jīng)濟和金融震蕩的跨國傳染的擔憂在增加。一個受一體化市場支配、由許多處于不同的經(jīng)濟和制度發(fā)展水平的國家組成的世界經(jīng)濟，需要一個全球性的、非強制性的行為規(guī)則體系在國際層面上公布并在國家層面上得到履行�；�金組織已經(jīng)成為在全球傳播新的規(guī)范和法則、推動它們被采用并監(jiān)督各國遵守狀況的主要機構，基金組織的監(jiān)督職能已被看作在成員國中傳播新規(guī)則并促進其實施的工具。
　　然而，90年代中期以來基金組織監(jiān)督職能的發(fā)展趨勢中存在一個明顯的悖論：一方面各國被勸說需要接受國際合作的新規(guī)則，另一方面主要工業(yè)化國家仍掌握著基金組織的決策權，這挫傷了有效實施新規(guī)則所需要的國際合作，這導致了發(fā)展中國家的不滿和擔憂，即發(fā)展中國家在新規(guī)則的制定過程中的參與度太有限，同時這些規(guī)范可能會被非對稱地執(zhí)行且包含著損害發(fā)展中國家利益的新義務。從基金組織監(jiān)督職能的發(fā)展路徑來看，國際社會迄今難以就一個有效的監(jiān)督體系達成一致意見，這與基金組織治理模式的缺陷有著密切的關系。最主要的問題在于，基金組織的決策機制未能體現(xiàn)國際政治和經(jīng)濟環(huán)境的快速變化，特別是未能反映成員國在全球經(jīng)濟中的相對分量與作用的變化。作為一個重要的全球治理機構，國際貨幣基金組織說服其成員國采納明智政策的能力不僅取決于該組織對經(jīng)濟政策的分析質量，還取決于該組織在國際社會中的合法性。如果經(jīng)濟重要性日益增長的國家不能在國際貨幣基金組織的投票權中得到適當?shù)捏w現(xiàn)，該組織的合法性就會受到損害，并直接影響到國際貨幣基金組織在監(jiān)督程序下提供政策建議的有效性。
　　為了加強基金組織的合法性和有效性，基金組織于2005年提出了治理改革計劃并取得了重要進展，包括啟動了調整成員國在基金組織的份額分配的程序。治理改革是增強發(fā)展中國家的決策參與度從而增強全球政策合作的關鍵，具有更充分代表性的投票權結構將促使基金組織更有效地履行監(jiān)督職能。

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