1940年1月，爆發(fā)了中國(guó)近代史上的一件大事：皖南事變。這次事變標(biāo)志著國(guó)民黨與共產(chǎn)黨之間脆弱的統(tǒng)一戰(zhàn)線(xiàn)徹底瓦解，國(guó)共兩黨再次反目為仇。在這之前，出于至少是名義上的聯(lián)合抗日之目的，國(guó)民政府每月?lián)芙o陜甘寧邊區(qū)政府和八路軍63萬(wàn)法幣財(cái)政支持，同時(shí)允許國(guó)內(nèi)外的各種捐助源源不斷地送抵邊區(qū)。1940年這兩項(xiàng)外來(lái)“接濟(jì)”達(dá)1040萬(wàn)法幣，大體占了陜甘寧邊區(qū)政府全部財(cái)政收入的七成多。皖南事變后，國(guó)民黨政府不僅立刻斷絕了輸往邊區(qū)的財(cái)政撥款，而且對(duì)邊區(qū)進(jìn)行了全面封鎖，企圖在經(jīng)濟(jì)上困死共產(chǎn)黨。1941年初前后，在這片面積只有8萬(wàn)平方公里的貧瘠土地上生活著140余萬(wàn)人口，同時(shí)還有8萬(wàn)多由財(cái)政供養(yǎng)的黨政軍人員�？上攵�知，國(guó)民黨的封鎖一時(shí)間給邊區(qū)政府帶來(lái)了巨大的財(cái)政壓力。

　　為了打破國(guó)民黨的封鎖，度過(guò)財(cái)政難關(guān)，邊區(qū)政府做出了兩項(xiàng)意義深遠(yuǎn)的決策：其一，進(jìn)行貨幣制度改革，就是由邊區(qū)銀行發(fā)行邊幣同時(shí)停止法幣在邊區(qū)流通；
其二，任命時(shí)任新四軍豫鄂挺進(jìn)縱隊(duì)政委兼軍政委員會(huì)書(shū)記的朱理治同志為行長(zhǎng)。把貨幣發(fā)行權(quán)和金融貿(mào)易政策制訂權(quán)牢牢地掌握在自己手里，體現(xiàn)了共產(chǎn)黨的戰(zhàn)略眼光。而選用在清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)系學(xué)習(xí)過(guò)兩年的朱理治擔(dān)任行長(zhǎng)，亦顯示了中共最高領(lǐng)導(dǎo)層的知人善任。1941年3月朱理治受命于邊區(qū)財(cái)政金融危難之際。在擔(dān)任邊區(qū)銀行行長(zhǎng)的一年零十個(gè)月的時(shí)間里，他調(diào)查研究，把握規(guī)律，審時(shí)度勢(shì)，勇于創(chuàng)新，高招迭出，既為中共中央和邊區(qū)政府度過(guò)最困難的財(cái)政危機(jī)時(shí)期做出了重大貢獻(xiàn)，也為貨幣金融理論大廈增添了磚瓦。他的所思所想所作所為，較為完整地體現(xiàn)在《朱理治金融論稿》（中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社1993年版）之中。

　　在這部文集中，最具系統(tǒng)性、最富原創(chuàng)性和最有代表性的文章，是他分別寫(xiě)于1942年5月29日的《邊幣的根本問(wèn)題》和1943年1月的《發(fā)行與推行邊幣的體會(huì)》。這兩篇文章涉及到貨幣金融學(xué)中的幾乎所有核心問(wèn)題，如通貨膨脹、貨幣流通域、匯率與外匯管制、貨幣發(fā)行的政治經(jīng)濟(jì)學(xué)、貨幣經(jīng)濟(jì)與實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)、進(jìn)口替代等等，以及被主流貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)家們無(wú)意或故意忽略的問(wèn)題，如鑄幣稅，特別是個(gè)獨(dú)立的財(cái)政貨幣管轄區(qū)之間的貨幣競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題。不僅如此，許多命題或理論，都是他獨(dú)立提出并且最早或較早加以實(shí)踐的。

　　朱理治臨危授命4天之后，邊幣開(kāi)始正式發(fā)行。按照《陜甘寧邊區(qū)經(jīng)濟(jì)史研究》一書(shū)（甘肅人民出版社2002年版）作者閆慶生和黃正林的說(shuō)法，由于皖南事變前稅收占陜甘寧邊區(qū)財(cái)政收入的比重很小，稅收得不到重視，而且整個(gè)稅收體系也很不健全，再加上邊區(qū)人口規(guī)模有限，經(jīng)濟(jì)落后，因此在短時(shí)間內(nèi)通過(guò)大幅度提高稅收來(lái)彌補(bǔ)突然出現(xiàn)的財(cái)政虧空是不現(xiàn)實(shí)的。在這樣的背景下，用發(fā)行信用貨幣作為克服財(cái)政危機(jī)和擴(kuò)大生產(chǎn)的基本手段，便自然成為了發(fā)行邊幣的初衷，用朱理治的話(huà)說(shuō)就是，邊幣的發(fā)行“主要的是為著向生產(chǎn)投資及替財(cái)政周轉(zhuǎn)。”印制紙幣成本低廉，其成本和所具有的購(gòu)買(mǎi)力之差，形成了經(jīng)濟(jì)學(xué)家們所說(shuō)的鑄幣稅。換言之，紙幣的發(fā)放過(guò)程實(shí)際上就是收稅過(guò)程。其區(qū)別在于，這種稅更隱蔽，成本更低，而且還帶有一定的風(fēng)險(xiǎn)性，即一旦發(fā)行過(guò)量，則勢(shì)必引起通貨膨脹，使其與其他貨幣的比價(jià)下跌，情況嚴(yán)重時(shí)會(huì)使發(fā)行者名譽(yù)掃地，合法性喪失。

　　由此就引出了朱理治特別關(guān)心的問(wèn)題：邊幣發(fā)行量與物價(jià)水平和匯價(jià)波動(dòng)之間的關(guān)系。他反復(fù)論證的一個(gè)觀點(diǎn)是，在商品數(shù)量不變或緩慢增長(zhǎng)的條件下，物價(jià)上漲、邊法幣比價(jià)下跌和邊幣數(shù)量增大之間存在者密切的、穩(wěn)定的關(guān)系。為此，他給出了一個(gè)雙管齊下且切中要害的對(duì)策：增加邊區(qū)商品的流通量及降低邊幣發(fā)行的速度，并努力身體力行。貨幣數(shù)量和物價(jià)水平的關(guān)系，是經(jīng)濟(jì)學(xué)中的“貨幣主義”關(guān)注的核心議題。其代表人物米爾頓•弗里德曼在其諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲獎(jiǎng)作品《美國(guó)貨幣史1861~1960》中（普林斯頓大學(xué)出版社1993年第九版）得出的四大著名結(jié)論，其前兩項(xiàng)便與朱理治的上述觀察與概括如出一轍，即：貨幣存量上的行為變化與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)、貨幣收入和價(jià)格等變動(dòng)密切相關(guān)；
貨幣和經(jīng)濟(jì)變化之間的相互關(guān)系是高度穩(wěn)定的。需要特別指出的是，僅就貨幣而言，兩者仍有區(qū)別：朱理治談及此問(wèn)題要早于弗里得曼發(fā)表其著作20年；
而且朱理治不僅對(duì)此進(jìn)行了理論總結(jié)，而且他還是邊區(qū)貨幣政策的實(shí)施人。

　　幣值穩(wěn)定才有信譽(yù)，有信譽(yù)市場(chǎng)才會(huì)接受，市場(chǎng)接受貨幣發(fā)行者才能獲得穩(wěn)定且大量的鑄幣稅。但迫在眉睫的問(wèn)題，是要通過(guò)發(fā)行邊幣來(lái)滿(mǎn)足軍政人員的日常需要。這樣的局面使身為銀行行長(zhǎng)的朱理治陷入一種兩難處境：許多高級(jí)別的黨政軍領(lǐng)導(dǎo)希望盡快得到盡可能多的邊幣，同時(shí)邊幣投放過(guò)量又不可避免地導(dǎo)致幣值不穩(wěn)；
用他的話(huà)講就是：在發(fā)行邊幣時(shí)，一面要照顧到革命的需要，一面又要照顧到物價(jià)與匯價(jià)。在本質(zhì)上無(wú)法兩全其美的選擇中保持大體的平衡，需要的是堅(jiān)定的信念、準(zhǔn)確的判斷、果敢的行動(dòng)、耐心的說(shuō)服，因?yàn)榇藭r(shí)銀行家處理的就不僅是與貨幣相關(guān)的工作了，而且還要應(yīng)對(duì)那些更為復(fù)雜的政治經(jīng)濟(jì)學(xué)問(wèn)題。結(jié)果，在那些時(shí)而明確時(shí)而婉轉(zhuǎn)的、且從不偏頗的表述中，我們看到了一位在兩難之間艱辛地尋求某種平衡的雙重身份者：一方面他是政策制定者，另一方面他又時(shí)刻面對(duì)著各種壓力。雖說(shuō)在他擔(dān)任行長(zhǎng)近兩年時(shí)間內(nèi)邊幣對(duì)法幣的匯價(jià)波動(dòng)較大且貶值不少，但整體而言，陜甘寧根據(jù)地得以度過(guò)最困難的時(shí)期，成功的邊區(qū)貨幣及由貨幣發(fā)行主導(dǎo)的財(cái)政政策功不可沒(méi)。

　　如果說(shuō)從1941年到1942年上半年是應(yīng)對(duì)危機(jī)和摸索經(jīng)驗(yàn)的階段，那么到了1942年的下半年，邊區(qū)的以貨幣發(fā)行為主的貨幣政策運(yùn)用則可以說(shuō)進(jìn)入了成熟階段。按照黃正林在《陜甘寧邊區(qū)社會(huì)經(jīng)濟(jì)史1937~1945》一書(shū)（人民出版社2006年版第14章）給出的數(shù)據(jù)，7~12月邊幣發(fā)行量月未加權(quán)平均增長(zhǎng)率為18%，而同期延安的月物價(jià)上漲率僅為5.3%，其中9月和12月還出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)，大大低于1941年下半年的14%。更令人鼓舞的是，同期邊幣與法幣的比價(jià)也出現(xiàn)了穩(wěn)步回升，由7月的325：100，上升到12月的209：100�？梢赃@樣說(shuō)，進(jìn)入1942年下半年后，邊區(qū)總體上實(shí)現(xiàn)了金融穩(wěn)定和平抑物價(jià)的目標(biāo)。隨著朱理治受到“只想緊縮不想發(fā)行”式的批評(píng)并離開(kāi)邊區(qū)銀行行長(zhǎng)崗位，邊幣的發(fā)行迅速增加，1943年下半年月平均增長(zhǎng)率高達(dá)30.7%，延安全年物價(jià)上漲了19.5倍。如此規(guī)模的通貨膨脹嚴(yán)重地?fù)p害了邊幣的信譽(yù)和被接受度，終于在1944年5月，邊區(qū)政府被迫進(jìn)行徹底的幣值改革，以西北財(cái)經(jīng)辦事處名義發(fā)行“流通券”來(lái)替代邊幣。應(yīng)該講，這個(gè)教訓(xùn)是慘痛的。

　　貨幣發(fā)行當(dāng)局能夠獲得多少鑄幣稅，關(guān)鍵因素還在于接受貨幣發(fā)行的市場(chǎng)規(guī)模之大小。換句話(huà)說(shuō)，愿意持有或使用特定紙幣的人越多，其發(fā)行量便越可以在使通貨膨脹處于可接受范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，從而給發(fā)行者帶來(lái)不斷增長(zhǎng)的鑄幣稅。在邊區(qū)禁止民國(guó)政府的法幣流通，其實(shí)質(zhì)便旨在為邊幣“騰出市場(chǎng)”（參見(jiàn)檔案出版社1987年版《陜甘寧邊區(qū)政府文件選編》第3集）。作為銀行行長(zhǎng)，朱理治更是深明此理，并且明確指出：“邊幣推廣范圍的大小決定著邊幣價(jià)格之高下。邊幣流通范圍大，邊幣值錢(qián)，從而可多發(fā)；
流通范圍縮小，邊幣就跌價(jià)，從而不能大量發(fā)行”。要在擴(kuò)大邊幣發(fā)行量的情況下穩(wěn)定邊幣，就必須“擴(kuò)大邊幣的流通市場(chǎng)”，使之作為“作價(jià)及交換的工具”和“儲(chǔ)蓄及支付的手段”。對(duì)于在邊區(qū)的邊界地區(qū)法幣多于邊幣流通、甚至個(gè)別地區(qū)法幣替代邊幣等現(xiàn)象，他痛心疾首；
對(duì)于那種倡導(dǎo)在邊區(qū)推行“雙幣并用”主張的人，他大加撻伐。為了維護(hù)和擴(kuò)大邊幣流通市場(chǎng)，他強(qiáng)烈呼吁邊區(qū)政府嚴(yán)格執(zhí)法，勸說(shuō)民眾和機(jī)關(guān)、部隊(duì)帶頭執(zhí)法。

　　朱理治所談的“擴(kuò)大邊幣的流通市場(chǎng)”，實(shí)際上是貨幣理論中論及不多、但卻十分重要的一個(gè)概念。在1937年出版過(guò)一本題為《貨幣民族主義和國(guó)際穩(wěn)定》的書(shū)中，對(duì)貨幣理論進(jìn)行過(guò)深入思考的弗里德里希•哈耶克把貨幣民族主義定義為一種信條，指的是一國(guó)在世界貨幣供應(yīng)量中的份額不受那些決定其國(guó)內(nèi)不同地區(qū)相對(duì)貨幣量多寡之原則或機(jī)制的影響。換句話(huà)說(shuō)，一國(guó)境內(nèi)的貨幣存量不會(huì)輕易地因跨區(qū)域支付系統(tǒng)中貨幣的運(yùn)動(dòng)而發(fā)生改變。更進(jìn)一步講，某國(guó)貨幣存量占世界貨幣供應(yīng)量之比重是否增長(zhǎng)，取決于該民族國(guó)家之疆域和該國(guó)中央銀行所發(fā)通貨的“流通域”（the sphere of circulation）的拓展幅度。哈耶克或許是最早論述流通域的經(jīng)濟(jì)學(xué)家。然而僅僅５年后，中國(guó)的銀行家見(jiàn)理論家朱理治亦獨(dú)立地提出了與之完全同構(gòu)的想法：“通貨的流通域”對(duì)應(yīng)“邊幣的流通市場(chǎng)”；
“民族國(guó)家疆域”與“通貨流通域”共同拓展，對(duì)應(yīng)“邊幣流通市場(chǎng)之?dāng)U大”與“鞏固和擴(kuò)大邊區(qū)”。

　　在邊區(qū)禁止法幣流通等價(jià)于擴(kuò)大邊幣流通的市場(chǎng)。1940年代初期的邊區(qū)銀行行長(zhǎng)，其主要職責(zé)首推與國(guó)民政府爭(zhēng)奪通貨的流通域。最大限度地?cái)U(kuò)大邊幣流通區(qū)域，在邊區(qū)強(qiáng)制實(shí)行邊幣替換法幣政策，不僅可以用所得到的鑄幣稅彌補(bǔ)財(cái)政虧空，還可以把被邊幣置換出來(lái)的法幣拿到法幣流通區(qū)域購(gòu)買(mǎi)所需物資。這后一種做法也可收一石二鳥(niǎo)之功效：緩解邊區(qū)通貨膨脹壓力；
增加法幣流通區(qū)域的貨幣供應(yīng)量以輸出通貨膨脹。在用手中持有的法幣到國(guó)統(tǒng)區(qū)搶購(gòu)物資的同時(shí)，還要防范國(guó)民黨利用時(shí)間差使已經(jīng)大幅度貶值的法幣突然涌入邊區(qū)套購(gòu)物資。所有這些論述邊幣法幣之間“貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)”的精到思想，主要都體現(xiàn)在朱理治那篇幅不長(zhǎng)的《戰(zhàn)時(shí)金融貿(mào)易問(wèn)題基本上是搶購(gòu)物資的問(wèn)題》文章之中了。意味深長(zhǎng)的是，他的這一思路在當(dāng)今主流貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)家約翰•史密森編寫(xiě)的《貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)前言》教科書(shū)（上海財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社2004年版）中根本就沒(méi)有被觸及。不變邊界條件下各貨幣區(qū)之間關(guān)系的經(jīng)濟(jì)學(xué)固然重要，但少了維持、擴(kuò)大“統(tǒng)治疆界—通貨流通域”的經(jīng)濟(jì)學(xué)，則不能不說(shuō)是個(gè)遺憾。

　　與此密切相關(guān)的，是貨幣政策和其他諸如貿(mào)易和匯率等政策的協(xié)調(diào)問(wèn)題。要想維持邊幣法幣匯價(jià)的穩(wěn)定，就必須保持邊區(qū)“對(duì)外”貿(mào)易的大體平衡。同時(shí)身兼陜甘寧邊區(qū)貿(mào)易局局長(zhǎng)的朱理治，為實(shí)現(xiàn)貿(mào)易總體平衡目標(biāo)而制訂了一系列切實(shí)有效的貿(mào)易政策，其中有代表性的包括提高布匹“進(jìn)口稅”的貿(mào)易保護(hù)，通過(guò)擴(kuò)大放款以鼓勵(lì)棉花、文具等進(jìn)口品生產(chǎn)的進(jìn)口替代政策，以及組建進(jìn)出口公司以促進(jìn)邊區(qū)產(chǎn)品出口等。維持貿(mào)易平衡與增長(zhǎng)是打破國(guó)民黨封鎖的一個(gè)重要手段，而貿(mào)易的成長(zhǎng)又和邊幣法幣之間的自由兌換密切相關(guān)，后者還自然會(huì)引發(fā)比價(jià)的確定問(wèn)題。一開(kāi)始，邊幣法幣之間實(shí)行固定匯率。隨著發(fā)行量迅猛增長(zhǎng)，通貨膨脹加劇，邊區(qū)出口商就不愿用所得法幣按官價(jià)兌換邊幣，結(jié)果便出現(xiàn)了“外匯儲(chǔ)備”急劇減少和外匯黑市交易的興起，并且殃及貿(mào)易。朱理治對(duì)此過(guò)程的診斷是：匯價(jià)的漲落服從于供求原則，是經(jīng)濟(jì)法則使然，不是單純用政治力量可以改變的。他力排眾議，提出并設(shè)立貨幣兌換所，由銀行依照市場(chǎng)供求決定的匯率買(mǎi)賣(mài)外匯。實(shí)踐證明，這一政策收到了良好的效果。

　　需要說(shuō)明的一點(diǎn)是，將貨幣作為對(duì)敵斗爭(zhēng)的手段，不僅在陜甘寧邊區(qū)使用，還是中國(guó)共產(chǎn)黨的一個(gè)“光榮經(jīng)濟(jì)傳統(tǒng)”。在時(shí)間上稍晚一些的山東解放區(qū)也采用了和延安完全一樣的貨幣金融政策。更讓人慨嘆的是，早在1938年毛澤東就在《邊區(qū)的貨幣政策》一文（載《毛澤東文選》第二卷人民出版社1993年版）中仔細(xì)討論過(guò)晉察冀邊區(qū)紙幣發(fā)行問(wèn)題，指出紙幣發(fā)行要有準(zhǔn)備金，數(shù)量多少必須考慮市場(chǎng)需求。對(duì)此問(wèn)題較為理論化、系統(tǒng)化的分析，還見(jiàn)于薛暮橋的《抗日戰(zhàn)爭(zhēng)時(shí)期和解放戰(zhàn)爭(zhēng)時(shí)期山東解放區(qū)的經(jīng)濟(jì)工作》一書(shū)（山東人民出版社1984年版）。排擠法幣偽幣，建立獨(dú)立自主的“抗幣”市場(chǎng)，就曾被薛暮橋看作是打贏貨幣戰(zhàn)的關(guān)鍵所在。彼時(shí)根據(jù)地財(cái)政貨幣金融政策實(shí)踐者和理論家，如曹菊如、王思華、王學(xué)文和駱耕漠等，亦都很好地繼承了“經(jīng)濟(jì)傳統(tǒng)”，并得出了與朱理治相同或近似的結(jié)論。在張家驤主編的《中國(guó)貨幣思想史（近現(xiàn)代卷）》（湖北人民出版社1999年版）中，朱理治等經(jīng)濟(jì)政策實(shí)踐者和理論家對(duì)根據(jù)地建設(shè)和貨幣理論的貢獻(xiàn)，均得到了充分展示和肯定。

　　時(shí)隔半個(gè)多世紀(jì)，在回顧中國(guó)共產(chǎn)黨領(lǐng)導(dǎo)人民保家衛(wèi)國(guó)、打敗國(guó)民黨建立新中國(guó)那一段歷史時(shí)，我們看到的通常是八路軍、新四軍或人民解放軍在戰(zhàn)場(chǎng)上屢建奇功，看到的是中國(guó)共產(chǎn)黨人在政治舞臺(tái)上取得接二連三的勝利。也許是因?yàn)檐娛潞驼�治成就過(guò)于輝煌，中國(guó)共產(chǎn)黨在根據(jù)地經(jīng)濟(jì)建設(shè)和發(fā)展方面所取得的業(yè)績(jī)顯得暗淡了些。而實(shí)際情況是，軍事、政治和經(jīng)濟(jì)三個(gè)戰(zhàn)場(chǎng)同等重要，沒(méi)有在根據(jù)地實(shí)行的一系列成功經(jīng)濟(jì)政策和制度創(chuàng)新，在殘酷的競(jìng)爭(zhēng)中共產(chǎn)黨最終勝出是根本不可能的。重溫寫(xiě)于半個(gè)多世紀(jì)以前的《朱理治金融論稿》，我們不無(wú)驚奇地發(fā)現(xiàn)，盡管規(guī)模和復(fù)雜性有所不同，今天人們談?wù)摰拿涝�霸�?quán)、歐元?jiǎng)?chuàng)立與歐元區(qū)擴(kuò)展、金融自由化、貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)以及人民幣國(guó)際化等問(wèn)題，昔日邊區(qū)政府尤其是銀行行長(zhǎng)都遇到過(guò)、討論過(guò)并漂亮地處理過(guò)了。如果說(shuō)今天之中國(guó)面臨的最大挑戰(zhàn)之一來(lái)自貨幣金融領(lǐng)域，那么數(shù)十年前根據(jù)地共產(chǎn)黨人那一段勇于實(shí)踐、積累經(jīng)驗(yàn)、利用規(guī)律、科學(xué)總結(jié)的精彩歷史，或許能夠告訴我們?cè)S多東西。這其中特別包括那些諸如鑄幣稅理論以及與之密切相關(guān)的“流通域”理論和通貨膨脹理論。

　　歷史是一座永遠(yuǎn)不會(huì)被開(kāi)采完的金礦。歷史學(xué)家錢(qián)穆有言：在現(xiàn)實(shí)中發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，到歷史中尋找答案。有五千年歷史的中國(guó)，一直在那里等待著。

　　2007年8月11日

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