一切看起來和諸多英雄遲暮的互聯(lián)網(wǎng)故事沒什么不同。中華網(wǎng)，這家于1999年7月登陸納斯達(dá)克的最早在美上市的中國互聯(lián)網(wǎng)公司，China.com域名的持有者，在股價長期在個位數(shù)徘徊多年后，終于向法院提出了破產(chǎn)保護(hù)。
　　 “對賭”協(xié)議成為擊倒這家老牌中國概念股的最后一拳。2006年，為運(yùn)作旗下的軟件和游戲業(yè)務(wù)上市，中華網(wǎng)與對沖基金簽訂對賭協(xié)議，但因游戲業(yè)務(wù)未能上市而面臨索賠。耗時一年多的索賠官司后，法院判定中華網(wǎng)敗訴，后者隨即宣布上訴并申請破產(chǎn)保護(hù)。
　　表面看上去，這無疑是一個悲情故事：在每個關(guān)鍵的商業(yè)決策上，中華網(wǎng)都沒有做錯。2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫后，中華網(wǎng)轉(zhuǎn)向互聯(lián)網(wǎng)解決方案，迅速脫離門戶之爭，此后收購掌中萬維進(jìn)軍無線，并通過一系列收購進(jìn)軍軟件和游戲業(yè)務(wù)，任何一個決策拿出來都具有超前的遠(yuǎn)見和可圈可點(diǎn)的布局，但遺憾的是沒有一項(xiàng)業(yè)務(wù)真正賺到了錢。
　　顯然，作為中華網(wǎng)創(chuàng)辦人，香港人葉克勇難辭其咎。無人知曉，在現(xiàn)金充裕到甚至引發(fā)私有化顧慮的情況下，公司管理層為何仍堅持借錢“對賭”，并最終葬送了公司。更難以想象的是，在美國沃頓學(xué)院工商管理碩士，曾任畢馬威管理顧問的葉的帶領(lǐng)下，中華網(wǎng)上市12年來，只是不斷重復(fù)著收購―包裝―分拆上市的套路，甚至一直未能有清晰的商業(yè)模式。
　　但這還是與VIE危機(jī)過后，30家中國概念股的一片長紅，形成了鮮明的反差。中華網(wǎng)上市已經(jīng)超過10年，這10年中國互聯(lián)網(wǎng)增長了何止百倍，難道中華網(wǎng)沒能抓住哪怕一個機(jī)會？
　　這實(shí)在難以想象，但它確實(shí)發(fā)生了。曾任華爾街日報駐華辦事處主任和道瓊斯中國總裁的麥健陸（James McGrego）說，中華網(wǎng)僅2000年就收購50家公司，但幾乎所有這些被收購的公司最后都失敗了。
　　有趣的是，在金融信息行業(yè)從業(yè)多年的麥健陸，還曾經(jīng)與當(dāng)時新華社控股的中華網(wǎng)前身――國中網(wǎng)有過交手，后者的創(chuàng)辦人之一就是葉克勇，而這家公司創(chuàng)辦的終極目標(biāo)，是讓所有中國網(wǎng)民能瀏覽的網(wǎng)站，都需通過國中網(wǎng)有償訪問。這個愿景后來不了了之，葉克勇將公司改名后在美上市，就是后來的中華網(wǎng)。
　　麥健陸在自己撰寫的《十億消費(fèi)者》一書中提到了這段往事，說他從葉身上學(xué)到了中國官僚尋找資金的一種新模式，即大張聲勢，然后上市。正是這樣的“資本運(yùn)作”，造就了中華網(wǎng)這樣專注于“孵化”的公司，最后卻什么都孵化不出來。
　　其他同時期上市的互聯(lián)網(wǎng)公司，多多少少也都有類似的影子，例如打著新華社招牌包裝上市的新華悅動，同樣長期在概念中生存，今年3月終被納斯達(dá)克除名。
　　葉克勇本人并非一個碌碌無為和缺乏進(jìn)取心的人。我找到了多年前《IT經(jīng)理人》對葉的一篇報道，文章說，葉自1977年起就自己開一家軟件公司，后來找到王干芝（2009年任中華網(wǎng)CEO），希望募集一筆100萬美元的資金，但他說了兩小時后王干芝仍表示不感興趣，他于是又面朝墻，“眼里含著淚”說了兩個小時。后來葉克勇又找王為中華網(wǎng)募資時，王說，“這個人10多年來拿了我們那么多錢，什么也沒干成，這次不管他怎么說，我聽都不要聽，徹底回絕了他�！�
　　這似乎是中華網(wǎng)這家公司的某種氣質(zhì)。幾年前我也曾經(jīng)有一次機(jī)會，和一位同行采訪過一位中華網(wǎng)的新任高管。讓我印象深刻的是，此君對企業(yè)戰(zhàn)略有關(guān)的問題沒有任何思考，無論我們?nèi)绾巫穯�，該高管反�?fù)強(qiáng)調(diào)的，一直都是管理層今后要親自回復(fù)下屬郵件，以及多發(fā)福利。
　　在等待的間隙，我的那位同行，困惑地拿著高管的簡歷對我說，他怎么也想不明白，這個人是如何從這樣的教育背景，忽然間轉(zhuǎn)行去做了電視主持人，又忽然間當(dāng)了咨詢顧問，最后又當(dāng)了高管？
　　我后來也百思不得其解，這是一家謎一樣的公司。雖然在業(yè)界混跡多年，但我從未在別的公司看到過從中華網(wǎng)跳槽過來的職業(yè)人士。多年來印象最深的一件事，是有一年該網(wǎng)站的一名IT編輯，卷了很多家公司送測的筆記本電腦跑掉了。這件事當(dāng)時在圈內(nèi)轟動一時，有人說中華網(wǎng)把頻道外包給了其他公司，彼IT編輯其實(shí)是該公司的老總。這件事最后沒有結(jié)果，就像這個公司的其他諸多疑問一樣，都不了了之了。
　　對于這樣的情況，麥健陸忠告說，如果你決定購買中國上市公司的股票，一定要小心那些忽悠加上市的公司，但我們無從辨認(rèn)中華網(wǎng)是否真的是個“大忽悠”。它這次看起來兇多吉少，但申請破產(chǎn)畢竟不是真的破產(chǎn)。在中華網(wǎng)的董事局里，至今還有新華社的前高管；在中華網(wǎng)軍事論壇中，還有很多倡議集資購回域名的愛國粉絲，而在上訴期間，誰知道還會發(fā)生怎樣的奇跡呢！

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